Printing: April 2014 (16) / OM15E0 0J50U0 / Printed in U.S.A. 2015 Infiniti QX50 For your safety, read carefully and keep in this vehicle.
'PSFXPSE :PVS */'*/*5* SFQSFTFOUT B OFX XBZ PG UIJOLJOH BCPVU WFIJDMF EFTJHO *U JOUFHSBUFT BEWBODFE FOHJOFFSJOH BOE TVQFSJPS DSBGUT NBOTIJQ XJUI B TJNQMF SFGJOFE BFTUIFUJD TFOTJUJWJUZ BTTPDJBUFE XJUI USBEJUJPOBM +B QBOFTF DVMUVSF 5IF SFTVMU JT B EJGGFSFOU OPUJPO PG MVYVSZ BOE CFBVUZ 5IF DBS JUTFMG JT JNQPSUBOU CVU TP JT UIF TFOTF PG IBSNPOZ UIBU UIF WFIJDMF FWPLFT JO JUT ESJWFS BOE UIF TFOTF PG TBUJTGBDUJPO ZPV GFFM XJUI UIF */'*/*5* GSPN UIF XBZ JU MPPLT BOE ESJWFT UP UIF IJHI MFWFM PG SFUBJMFS T
. . "-8":4 QSPWJEF JOGPSNBUJPO BCPVU UIF QSPQFS VTF PG WFIJDMF TBGFUZ GFBUVSFT UP BMM PDDVQBOUT PG UIF WFIJDMF "-8":4 SFWJFX UIJT 0XOFS T .BOVBM GPS JNQPSUBOU TBGFUZ JOGPSNBUJPO 0/ 1"7&.
*.1035"/5 */'03."5*0/ "#065 5)*4 .
#MVFUPPUIË JT B USBEFNBSL PXOFE CZ #MVFUPPUI 4*( *OD BOE MJDFOTFE UP 7JTUFPO $PSQPSB UJPO BOE $MBSJPO $P -UE 4JSJVT9. 4BUFMMJUF 3BEJP SFRVJSFT TVCTDSJQUJPO TPME TFQBSBUFMZ /PU BWBJMBCMF JO "MBTLB )BXBJJ PS (VBN 'PS NPSF JOGPSNBUJPO WJTJU XXX TJSJVTYN DPN Í /*44"/ .0503 $0 -5% "MM SJHIUT SFTFSWFE /P QBSU PG UIJT 0XOFS T .
*/'*/*5* $6450.&3 $"3& 130(3".
5BCMF PG $POUFOUT *MMVTUSBUFE UBCMF PG DPOUFOUT 4BGFUZ 4FBUT TFBU CFMUT BOE TVQQMFNFOUBM SFTUSBJOU TZTUFN *OTUSVNFOUT BOE DPOUSPMT 1SF ESJWJOH DIFDLT BOE BEKVTUNFOUT .POJUPS DMJNBUF BVEJP QIPOF BOE WPJDF SFDPHOJUJPO TZTUFNT 4UBSUJOH BOE ESJWJOH *O DBTF PG FNFSHFODZ "QQFBSBODF BOE DBSF .
*MMVTUSBUFE UBCMF PG DPOUFOUT 4FBUT TFBU CFMUT BOE 4VQQMFNFOUBM 3FTUSBJOU 4ZTUFN 434 &YUFSJPS GSPOU &YUFSJPS SFBS 1BTTFOHFS DPNQBSUNFOU $PDLQJU *OTUSVNFOU QBOFM
4&"54 4&"5 #&-54 "/% 4611-&.&/5"3&453"*/5 4:45&.
&95&3*03 '30/5 44* )PPE 1 )FBEMJHIU BOE UVSO TJHOBM 1 #VMC SFQMBDFNFOU 1 "EBQUJWF 'SPOU MJHIUJOH 4ZTUFN "'4 JG TP FRVJQQFE 1 8JOETIJFME XJQFS BOE XBTIFS 1 4JEF WJFX DBNFSB JG TP FRVJQQFE 1 8FMDPNF MJHIU 1 %PPST ,FZT 1 %PPS MPDLT 1 *OUFMMJHFOU ,FZ TZTUFN 1 3FNPUF LFZMFTT FOUSZ TZTUFN 1 3FDPWFSZ IPPL 1 'SPOU WJFX DBNFSB JG TP FRVJQQFE 1 4POBS T
&95&3*03 3&"3 4POBS TFOTPS "SPVOE 7JFX .
1"44&/(&3 $0.1"35.&/5 .PPOSPPG TXJUDI JG TP FRVJQQFE 1 .
$0$,1*5 44* 53*1 3&4&5 TXJUDI GPS UXJO USJQ PE PNFUFS 1 *OTUSVNFOU CSJHIUOFTT DPOUSPM TXJUDI 1 )FBEMJHIU GPH MJHIU BOE UVSO TJHOBM TXJUDI 1 *MMVTUSBUFE UBCMF PG DPOUFOUT 5SJQ DPNQVUFS TXJUDI 1 8JOETIJFME XJQFS BOE XBTIFS TXJUDI 1 8BSOJOH TZTUFNT TXJUDI JG TP FRVJQQFE 'PSXBSE $PMMJTJPO 8BSOJOH '$8 1 -BOF %FQBSUVSF 8BSOJOH -%8 1 #MJOE 4QPU 8BSOJOH #48 1 )PPE SFMFBTF IBOEMF 1
)PSO 1 %SJWFS TVQQMFNFOUBM BJS CBH 1 4UFFSJOH XIFFM NPVOUFE DPOUSPMT SJHIU TJEF $SVJTF DPOUSPM TXJUDIFT 1 *OUFMMJHFOU $SVJTF $POUSPM *$$ TXJUDIFT JG TP FRVJQQFE 1 -BOF %FQBSUVSF 1SFWFOUJPO -%1 TXJUDI JG TP FRVJQQFE 1 %JTUBODF $POUSPM "TTJTU %$" TXJUDI JG TP FRVJQQFE 1 $FOUFS DPOTPMF NPVOUFE DPOUSPMT )FBUFE TFBU TXJUDIFT JG TP FRVJQQFE 1 3FBS TFBU QPXFS SFUVSO TXJUDIFT JG TP FRVJQQFE 1 4/08 NPEF TXJUDI 1
*/4536.&/5 1"/&- 44* 4JEF WFOUJMBUPS 1 .
.&5&34 "/% ("6(&4 4*$ 5BDIPNFUFS 1 8BSOJOH *OEJDBUPS MJHIUT 1 4QFFEPNFUFS 1 &OHJOF DPPMBOU UFNQFSBUVSF HBVHF 1 7FIJDMF JOGPSNBUJPO EJTQMBZ 1 0EPNFUFS UXJO USJQ PEPNFUFS 1 'VFM HBVHF 1 *MMVTUSBUFE UBCMF PG DPOUFOUT
&/(*/& $0.1"35.
8"3/*/( "/% */%*$"503 -*()54 8BSOJOH MJHIU /BNF 1BHF "MM 8IFFM %SJWF "8% XBSOJOH MJHIU "8% NPEFMT "OUJ MPDL #SBLJOH 4ZTUFN "#4 XBSOJOH MJHIU "VUPNBUJD 5SBOTNJTTJPO DIFDL XBSOJOH MJHIU #MJOE 4QPU 8BSOJOH #48 TZT UFN XBSOJOH MJHIU #SBLF XBSOJOH MJHIU 8BSOJOH MJHIU *OEJDBUPS MJHIU /BNF 1BHF "EBQUJWF 'SPOU MJHIUJOH 4ZTUFN "'4 JOEJDBUPS MJHIU 4FBU CFMU XBSOJOH MJHIU "VUPNBUJD 5SBOTNJTTJPO QPTJ UJPO JOEJDBUPS MJHIU 4VQQMFNFOUBM BJS
.&.
4BGFUZ 4FBUT TFBU CFMUT BOE TVQQMFNFOUBM SFTUSBJOU TZTUFN 4FBUT 'SPOU TFBUT 3FBS TFBUT "SNSFTU )FBE SFTUSBJOUT IFBESFTUT "EKVTUBCMF IFBE SFTUSBJOU IFBESFTU DPNQPOFOUT /PO BEKVTUBCMF IFBE SF
4&"54 TFOHFS TJUT XFMM CBDL BOE TUSBJHIU VQ JO UIF TFBU *G UIF TFBU CBDL JT SFDMJOFE UIF SJTL PG TMJEJOH VOEFS UIF MBQ CFMU BOE CFJOH JOKVSFE JT JODSFBTFE 444 TFBU XJUI CPUI GFFU PO UIF GMPPS BOE BEKVTU UIF TFBU QSPQFSMZ 4FF g1SFDBV UJPOT PO TFBU CFMU VTBHFu 1 8"3/*/( . .
'30/5 4&"54 'SPOU QPXFS TFBU BEKVTUNFOU 0QFSBUJOH UJQT . 5IF QPXFS TFBU NPUPS IBT BO BVUP SFTFU PWFSMPBE QSPUFDUJPO DJSDVJU *G UIF NPUPS TUPQT EVSJOH PQFSBUJPO XBJU TFD POET UIFO SFBDUJWBUF UIF TXJUDI .
444 4FBU MJGUFS 1VTI UIF GSPOU PS SFBS FOE PG UIF TXJUDI VQ PS EPXO UP BEKVTU UIF BOHMF PS IFJHIU PG UIF TFBU 444 444 5ZQF # 5ZQF " 5ZQF " 5ZQF # PS CBDL * FOE PG UIF 1VTI UIF GSPOU * TXJUDI UP BEKVTU UIF TFBUCBDL MVNCBS BSFB VQ PS EPXO UP BEKVTU UIF .PWF UIF MFWFS * TFBUCBDL MVNCBS BSFB -VNCBS TVQQPSU ESJWFS T TFBU 5IF MVNCBS TVQQPSU GFBUVSF QSPWJEFT MPXFS CBDL TVQQPSU UP UIF ESJWFS 3&"3 4&"54 $"65*0/ .
. 8IFO PQFSBUJOH UIF SFBS QPXFS TFBUCBDL SFUVSO NBLF TVSF UIBU UIF WFIJDMF JT TUPQQFE BOE UIF USBOTNJTTJPO JT JO UIF 1 1BSL QPTJUJPO . .BLF TVSF UIF MJE PG UIF SFBS TFBU DVQ IPMEFST JT DMPTFE CFGPSF GPMEJOH UIF SFBS TFBUCBDL 8"3/*/( . . .
444 $FOUFS DPOTPMF TXJUDI JG TP FRVJQQFE 1VTI BOE IPME UIF TXJUDI MPDBUFE PO UIF DFOUFS DPOTPMF 5IF DPSSFTQPOEJOH SFBS TFBUCBDL XJMM CF SFUVSOFE BVUPNBUJDBMMZ " CFFQ TPVOET PODF BOE UIF SFBS TFBUCBDL XJMM SJTF VQ XIJMF IPMEJOH UIF TXJUDI " CFFQ TPVOET UXJDF XIFO UIF TFBUCBDL JT GVMMZ SFUVSOFE JO QPTJUJPO 444 .
)&"% 3&453"*/54 )&"%3&454 8"3/*/( )FBE SFTUSBJOU IFBESFTU TVQQMFNFOU UIF PUIFS WFIJDMF TBGFUZ TZTUFNT 5IFZ NBZ QSPWJEF BEEJUJPOBM QSPUFDUJPO BHBJOTU JOKVSZ JO DFSUBJO SFBS FOE DPMMJTJPOT "EKVTUBCMF IFBE SFTUSBJOUT IFBESFTUT NVTU CF BEKVTUFE QSPQFSMZ BT TQFDJGJFE JO UIJT TFDUJPO $IFDL UIF BEKVTUNFOU BGUFS TPNFPOF FMTF VTFT UIF TFBU %P OPU BUUBDI BOZUIJOH UP UIF IFBE SFTUSBJOU IFBESFTU TUBMLT PS SFNPWF UIF IFBE SFTUSBJOU IFBESFTU %P OPU VTF UIF TFBU JG UIF IFBE SFTUSBJOU IFBESFTU IBT CFFO SFNPWFE *G U
444 +73 9 444 "%+645"#-& )&"% 3&453"*/5 )&"%3&45 $0.10/&/54 /0/ "%+645"#-& )&"% 3& 453"*/5 )&"%3&45 $0.10/&/54 3&.07& 3FNPWBCMF IFBE SFTUSBJOU IFBESFTU 3FNPWBCMF IFBE SFTUSBJOU IFBESFTU .
444 444 */45"-- "%+645 "MJHO UIF IFBE SFTUSBJOU IFBESFTU TUBMLT XJUI UIF IPMFT JO UIF TFBU .
444 444 3BJTF -PXFS 5P SBJTF UIF IFBE SFTUSBJOU IFBESFTU QVMM JU VQ 5P MPXFS QVTI BOE IPME UIF MPDL LOPC BOE QVTI UIF IFBE SFTUSBJOU IFBESFTU EPXO .BLF TVSF UIF IFBE SFTUSBJOU IFBESFTU JT QPTJUJPOFE TP UIF MPDL LOPC JT FOHBHFE JO UIF OPUDI CFGPSF SJEJOH JO UIBU EFTJHOBUFE TFBUJOH QPTJUJPO .
4&"5 #&-54 "DUJWF )FBE 3FTUSBJOUT PQFSBUF POMZ JO DFSUBJO SFBS FOE DPMMJTJPOT "GUFS UIF DPMMJ TJPO UIF IFBE SFTUSBJOUT SFUVSO UP UIFJS PSJHJOBM QPTJUJPOT "EKVTU UIF "DUJWF )FBE 3FTUSBJOUT QSPQFSMZ BT EFTDSJCFE FBSMJFS JO UIJT TFDUJPO 13&$"65*0/4 0/ 4&"5 #&-5 64"(& *G ZPV BSF XFBSJOH ZPVS TFBU CFMU QSPQFSMZ BEKVTUFE BOE ZPV BSF TJUUJOH VQSJHIU BOE XFMM CBDL JO ZPVS TFBU XJUI CPUI GFFU PO UIF GMPPS ZPVS DIBODFT PG CFJOH JOKVSFE PS LJMMFE JO BO BDDJEFOU BOE PS UIF TFWFSJUZ PG JOKVSZ NBZ CF HSFBUMZ SFEV
8"3/*/( . &WFSZ QFSTPO XIP ESJWFT PS SJEFT JO UIJT WFIJDMF TIPVME VTF B TFBU CFMU BU BMM UJNFT $IJMESFO TIPVME CF QSPQFSMZ SF TUSBJOFE JO UIF SFBS TFBU BOE JG BQQSP QSJBUF JO B DIJME SFTUSBJOU . 5IF TFBU CFMU TIPVME CF QSPQFSMZ BE KVTUFE UP B TOVH GJU 'BJMVSF UP EP TP NBZ SFEVDF UIF FGGFDUJWFOFTT PG UIF FOUJSF SFTUSBJOU TZTUFN BOE JODSFBTF UIF DIBODF PS TFWFSJUZ PG JOKVSZ JO BO BDDJEFOU 4FSJPVT JOKVSZ PS EFBUI DBO PDDVS JG UIF TFBU CFMU JT OPU XPSO QSPQFSMZ .
. %P OPU XFBS UIF TFBU CFMU JOTJEF PVU PS UXJTUFE %PJOH TP NBZ SFEVDF JUT FGGFD UJWFOFTT . %P OPU BMMPX NPSF UIBO POF QFSTPO UP VTF UIF TBNF TFBU CFMU . /FWFS DBSSZ NPSF QFPQMF JO UIF WFIJDMF UIBO UIFSF BSF TFBU CFMUT . *G UIF TFBU CFMU XBSOJOH MJHIU HMPXT DPOUJOVPVTMZ XIJMF UIF JHOJUJPO JT UVSOFE 0/ XJUI BMM EPPST DMPTFE BOE BMM TFBU CFMUT GBTUFOFE JU NBZ JOEJDBUF B NBM GVODUJPO JO UIF TZTUFN )BWF UIF TZTUFN DIFDLFE CZ BO */'*/*5* SFUBJMFS .
13&(/"/5 80.
TPNF GSFFEPN PG NPWFNFOU JO UIF TFBU 5IF &-3 MPDLT UIF TFBU CFMU XIFO UIF WFIJDMF TMPXT EPXO SBQJEMZ PS EVSJOH JNQBDUT TNPPUIMZ QVMM UIF CFMU PVU PG UIF SFUSBDUPS 5IF "VUPNBUJD -PDLJOH 3FUSBDUPS "-3 NPEF DIJME SFTUSBJOU NPEF MPDLT UIF TFBU CFMU GPS DIJME SFTUSBJOU JOTUBMMBUJPO 444 1PTJUJPO UIF MBQ CFMU QPSUJPO MPX BOE TOVH PO UIF IJQT BT TIPXO 1VMM UIF TIPVMEFS CFMU QPSUJPO UPXBSE UIF SFUSBDUPS UP UBLF VQ FYUSB TMBDL #F TVSF UIF TIPVMEFS CFMU JT SPVUFE PWFS ZPVS TIPVMEFS BOE BDSPTT Z
5P JODSFBTF ZPVS DPOGJEFODF JO UIF TFBU CFMUT DIFDL UIF PQFSBUJPO BT GPMMPXT .
QPTJUJPO 4FF BO */'*/*5* SFUBJMFS GPS BTTJT UBODF XJUI QVSDIBTJOH BO FYUFOEFS JG BO FYUFOEFS JT SFRVJSFE 8"3/*/( . . "GUFS BEKVTUNFOU SFMFBTF UIF BEKVTU NFOU CVUUPO BOE USZ UP NPWF UIF TIPVMEFS CFMU BODIPS VQ BOE EPXO UP NBLF TVSF JU JT TFDVSFMZ GJYFE JO QPTJUJPO 8"3/*/( 5IF TIPVMEFS CFMU BODIPS IFJHIU TIPVME CF BEKVTUFE UP UIF QPTJUJPO CFTU GPS ZPV 'BJMVSF UP EP TP NBZ SFEVDF UIF FGGFD UJWFOFTT PG UIF FOUJSF SFTUSBJOU TZTUFN BOE JODSFBTF UIF DIBODF PS TFWFSJUZ PG JOKVSZ JO BO BDDJEFOU .
$)*-% 4"'&5: VOUJM UIFZ BSF DPNQMFUFMZ ESZ . *G EJSU CVJMET VQ JO UIF TIPVMEFS CFMU HVJEF PG UIF TFBU CFMU BODIPST UIF TFBU CFMUT NBZ SFUSBDU TMPXMZ 8JQF UIF TIPVMEFS CFMU HVJEF XJUI B DMFBO ESZ DMPUI .
"MTP UIFSF BSF PUIFS UZQFT PG DIJME SFTUSBJOUT BWBJMBCMF GPS MBSHFS DIJMESFO GPS BEEJUJPOBM QSPUFDUJPO */'*/*5* SFDPNNFOET UIBU BMM QSF UFFOT BOE DIJMESFO CF SFTUSBJOFE JO UIF SFBS TFBU "DDPSEJOH UP BDDJEFOU TUBUJTUJDT DIJMESFO BSF TBGFS XIFO QSPQFSMZ SFTUSBJOFE JO UIF SFBS TFBU UIBO JO UIF GSPOU TFBU 5IJT JT FTQFDJBMMZ JNQPSUBOU CFDBVTF ZPVS WFIJDMF IBT B TVQQMFNFOUBM SFTUSBJOU TZT UFN BJS CBH TZTUFN GPS UIF GSPOU QBTTFO HFS 4FF g4VQQMFNFOUBM SFTUSBJOU TZTUFNu 1 */'"/54 *OGBOUT VQ UP B
$)*-% 3&453"*/54 13&$"65*0/4 0/ $)*-% 3& 453"*/54 5IF DIJME DPVME CF TFSJPVTMZ JOKVSFE PS LJMMFE JO B TVEEFO TUPQ PS DPMMJTJPO 8"3/*/( .
XBSE GBDJOH DIJME SFTUSBJOU JOTUBMMB UJPO VTJOH UIF TFBU CFMUTu 1 &WFO XJUI UIF */'*/*5* "EWBODFE "JS #BH 4ZTUFN OFWFS JOTUBMM B SFBS GBDJOH DIJME SFTUSBJOU JO UIF GSPOU TFBU "O JOGMBUJOH BJS CBH DPVME TFSJPVTMZ JOKVSF PS LJMM B DIJME " SFBS GBDJOH DIJME SFTUSBJOU NVTU POMZ CF VTFE JO UIF SFBS TFBU .
LH VTF UIF WFIJDMF T TFBU CFMU OPU UIF MPXFS BODIPST UP JOTUBMM UIF DIJME SFTUSBJOU .
UJPOT PWFS UIF BODIPST TVDI BT TFBU CFMU XFCCJOH PS TFBU DVTIJPO NBUFSJBM 5IF DIJME SFTUSBJOU XJMM OPU CF TFDVSFE QSPQFSMZ JG UIF MPXFS BODIPST BSF PC TUSVDUFE $IJME SFTUSBJOU BODIPSBHFT BSF EFTJHOFE UP XJUITUBOE POMZ UIPTF MPBET JNQPTFE CZ DPSSFDUMZ GJUUFE DIJME SFTUSBJOUT 6OEFS OP DJSDVNTUBODFT BSF UIFZ UP CF VTFE UP BUUBDI BEVMU TFBU CFMUT PS PUIFS JUFNT PS FRVJQNFOU UP UIF WFIJDMF %PJOH TP DPVME EBNBHF UIF DIJME SFTUSBJOU BODIPSBHFT 5IF DIJME SF TUSBJOU XJMM OPU CF QSPQFSMZ JOTUBMMFE VTJOH UIF E
444 -"5$) SJHJE NPVOUFE BUUBDINFOU 5IF DIJME SFTUSBJOU UPQ UFUIFS TUSBQ NVTU CF VTFE XIFO JOTUBMMJOH UIF DIJME SFTUSBJOU XJUI UIF -"5$) MPXFS BODIPS BUUBDINFOUT PS TFBU CFMUT 8IFO JOTUBMMJOH B DIJME SFTUSBJOU DBSFGVMMZ SFBE BOE GPMMPX UIF JOTUSVDUJPOT JO UIJT NBOVBM BOE UIPTF TVQQMJFE XJUI UIF DIJME SFTUSBJOU 444 5PQ UFUIFS BODIPS 8"3/*/( .
3&"3 '"$*/( $)*-% 3&453"*/5 */ 45"--"5*0/ 64*/( -"5$) 3FGFS UP BMM 8BSOJOHT BOE $BVUJPOT JO UIF g$IJME TBGFUZu 1 BOE g$IJME SF TUSBJOUTu 1 CFGPSF JOTUBMMJOH B DIJME SFTUSBJOU */'*/*5* EPFT OPU SFDPNNFOE UIF VTF PG UIF MPXFS BODIPST JG UIF DPNCJOFE XFJHIU PG UIF DIJME BOE UIF DIJME SFTUSBJOU FYDFFET MCT LH *G UIF DPNCJOFE XFJHIU PG UIF DIJME BOE UIF DIJME SFTUSBJOU JT HSFBUFS UIBO MCT LH VTF UIF WFIJDMF T TFBU CFMU OPU UIF MPXFS BODIPST UP JOTUBMM UIF DIJME SFTUSBJOU
BMM DIJME SFTUSBJOUT GJU JO BMM UZQFT PG WFIJDMFT $IFDL UP NBLF TVSF UIF DIJME SFTUSBJOU JT QSPQFSMZ TFDVSFE QSJPS UP FBDI VTF *G UIF DIJME SFTUSBJOU JT MPPTF SFQFBU TUFQT UISPVHI 444 3FBS GBDJOH TUFQ 'PS DIJME SFTUSBJOUT UIBU BSF FRVJQQFE XJUI XFCCJOH NPVOUFE BUUBDINFOUT SFNPWF BOZ BEEJUJPOBM TMBDL GSPN UIF BODIPS BUUBDINFOUT 1SFTT EPXOXBSE BOE SFBSXBSE GJSNMZ JO UIF DFOUFS PG UIF DIJME SFTUSBJOU XJUI ZPVS IBOE UP DPN QSFTT UIF WFIJDMF TFBU DVTIJPO BOE TFBUCBDL XIJMF UJHIUFOJOH U
BJS CBH BOE TUBUVT MJHIUu 1 444 3&"3 '"$*/( $)*-% 3&453"*/5 */ 45"--"5*0/ 64*/( 5)& 4&"5 #&-54 8"3/*/( 5IF UISFF QPJOU TFBU CFMU XJUI "VUPNBUJD -PDLJOH 3FUSBDUPS "-3 NVTU CF VTFE XIFO JOTUBMMJOH B DIJME SFTUSBJOU 'BJMVSF UP VTF UIF "-3 NPEF XJMM SFTVMU JO UIF DIJME SFTUSBJOU OPU CFJOH QSPQFSMZ TFDVSFE 5IF SFTUSBJOU DPVME UJQ PWFS PS CF MPPTF BOE DBVTF JOKVSZ UP B DIJME JO B TVEEFO TUPQ PS DPMMJTJPO "MTP JU DBO DIBOHF UIF PQFSBUJPO PG UIF GSPOU QBTTFOHFS BJS CBH 4FF g'SPOU QBTTFOHFS 4
'PMMPX UIFTF TUFQT UP JOTUBMM B SFBS GBDJOH DIJME SFTUSBJOU VTJOH UIF WFIJDMF TFBU CFMUT JO UIF SFBS TFBUT $IJME SFTUSBJOUT GPS JOGBOUT NVTU CF VTFE JO UIF SFBS GBDJOH EJSFDUJPO BOE UIFSFGPSF NVTU OPU CF VTFE JO UIF GSPOU TFBU 1PTJUJPO UIF DIJME SFTUSBJOU PO UIF TFBU "MXBZT GPMMPX UIF SFTUSBJOU NBO VGBDUVSFS T JOTUSVDUJPOT 444 3FBS GBDJOH TUFQ 3PVUF UIF TFBU CFMU UPOHVF UISPVHI UIF DIJME SFTUSBJOU BOE JOTFSU JU JOUP UIF CVDLMF VOUJM ZPV IFBS BOE GFFM UIF MBUDI FOHBHF #F TVSF UP GPMMPX
444 3FBS GBDJOH TUFQ "MMPX UIF TFBU CFMU UP SFUSBDU 1VMM VQ PO UIF TIPVMEFS CFMU UP SFNPWF BOZ TMBDL JO UIF CFMU 444 3FBS GBDJOH TUFQ 3FNPWF BOZ BEEJUJPOBM TMBDL GSPN UIF TFBU CFMU QSFTT EPXOXBSE BOE SFBS XBSE GJSNMZ JO UIF DFOUFS PG UIF DIJME SFTUSBJOU UP DPNQSFTT UIF WFIJDMF TFBU DVTIJPO BOE TFBUCBDL XIJMF QVMMJOH VQ PO UIF TFBU CFMU 444 3FBS GBDJOH TUFQ "GUFS BUUBDIJOH UIF DIJME SFTUSBJOU UFTU JU CFGPSF ZPV QMBDF UIF DIJME JO JU 1VTI JU GSPN TJEF UP TJEF XIJMF
$IFDL UP NBLF TVSF UIBU UIF DIJME SFTUSBJOU JT QSPQFSMZ TFDVSFE QSJPS UP FBDI VTF *G UIF TFBU CFMU JT OPU MPDLFE SFQFBU TUFQT UISPVHI 1PTJUJPO UIF DIJME SFTUSBJOU PO UIF TFBU "MXBZT GPMMPX UIF DIJME SFTUSBJOU NBO VGBDUVSFS T JOTUSVDUJPOT "GUFS UIF DIJME SFTUSBJOU JT SFNPWFE BOE UIF TFBU CFMU GVMMZ SFUSBDUFE UIF "-3 NPEF DIJME SFTUSBJOU NPEF JT DBODFMFE '038"3% '"$*/( $)*-% 3& 453"*/5 */45"--"5*0/ 64*/( -"5$) 3FGFS UP BMM 8BSOJOHT BOE $BVUJPOT JO UIF g$IJME TBGFUZu 1 BOE g$IJME
JOUFSGFSJOH XJUI UIF QSPQFS DIJME SF TUSBJOU GJU USZ BOPUIFS TFBUJOH QPTJUJPO PS B EJGGFSFOU DIJME SFTUSBJOU 444 'PSXBSE GBDJOH SJHJE NPVOUFE TUFQ 5IF CBDL PG UIF DIJME SFTUSBJOU TIPVME CF TFDVSFE BHBJOTU UIF WFIJDMF TFBU CBDL *G OFDFTTBSZ BEKVTU PS SFNPWF UIF IFBE SFTUSBJOU UP PCUBJO UIF DPSSFDU DIJME SFTUSBJOU GJU *G UIF IFBE SFTUSBJOU JT SFNPWFE TUPSF JU JO B TFDVSF QMBDF #F TVSF UP SFJOTUBMM UIF IFBE SFTUSBJOU XIFO UIF DIJME SFTUSBJOU JT SFNPWFE 4FF g)FBE SFTUSBJOUT IFBESFTUTu 1
$IFDL UP NBLF TVSF UIF DIJME SFTUSBJOU JT QSPQFSMZ TFDVSFE QSJPS UP FBDI VTF *G UIF DIJME SFTUSBJOU JT MPPTF SFQFBU TUFQT UISPVHI *OTUBMMJOH UPQ UFUIFS TUSBQ 8"3/*/( .
JOGPSNBUJPO 4FDVSF UIF UPQ UFUIFS TUSBQ UP UIF UFUIFS BODIPS QPJOU PO UIF CBDL PG TFBUCBDL CFIJOE UIF DIJME SFTUSBJOU 3FGFS UP UIF BQQSPQSJBUF DIJME SFTUSBJOU JOTUBMMBUJPO QSPDFEVSF TUFQT JO UIJT TFDUJPO CFGPSF UJHIUFOJOH UIF UFUIFS TUSBQ *G ZPV IBWF BOZ RVFTUJPOT XIFO JOTUBMMJOH B UPQ UFUIFS TUSBQ DPOTVMU ZPVS */'*/*5* SFUBJMFS GPS EFUBJMT +73 9 5IF DIJME SFTUSBJOU UPQ UFUIFS TUSBQ NVTU CF VTFE XIFO JOTUBMMJOH UIF DIJME SFTUSBJOU XJUI UIF -"5$) MPXFS BODIPS BUUBDINFOUT 'JSTU TFDVSF UIF DIJ
'PMMPX UIFTF TUFQT UP JOTUBMM B GPSXBSE GBDJOH DIJME SFTUSBJOU VTJOH UIF WFIJDMF TFBU CFMU JO UIF SFBS TFBUT PS JO UIF GSPOU QBTTFOHFS TFBU JOUFSGFSJOH XJUI UIF QSPQFS DIJME SF TUSBJOU GJU USZ BOPUIFS TFBUJOH QPTJUJPO PS B EJGGFSFOU DIJME SFTUSBJOU *G ZPV NVTU JOTUBMM B DIJME SFTUSBJOU JO UIF GSPOU TFBU JU TIPVME CF QMBDFE JO B GPSXBSE GBDJOH EJSFDUJPO POMZ .
444 'PSXBSE GBDJOH TUFQ 1VMM UIF TIPVMEFS CFMU VOUJM UIF CFMU JT GVMMZ FYUFOEFE "U UIJT UJNF UIF TFBU CFMU SFUSBDUPS JT JO UIF "VUPNBUJD -PDL JOH 3FUSBDUPS "-3 NPEF DIJME SF TUSBJOU NPEF *U SFWFSUT UP &NFSHFODZ -PDLJOH 3FUSBDUPS &-3 NPEF XIFO UIF TFBU CFMU JT GVMMZ SFUSBDUFE 444 'PSXBSE GBDJOH TUFQ "MMPX UIF TFBU CFMU UP SFUSBDU 1VMM VQ PO UIF TIPVMEFS CFMU UP SFNPWF BOZ TMBDL JO UIF CFMU 444 'PSXBSE GBDJOH TUFQ 3FNPWF BOZ BEEJUJPOBM TMBDL GSPN UIF TFBU CF
$IFDL UP NBLF TVSF UIF DIJME SFTUSBJOU JT QSPQFSMZ TFDVSFE QSJPS UP FBDI VTF *G UIF TFBU CFMU JT OPU MPDLFE SFQFBU TUFQT UISPVHI 444 'PSXBSE GBDJOH TUFQ "GUFS BUUBDIJOH UIF DIJME SFTUSBJOU UFTU JU CFGPSF ZPV QMBDF UIF DIJME JO JU 1VTI JU GSPN TJEF UP TJEF XIJMF IPMEJOH UIF DIJME SFTUSBJOU OFBS UIF TFBU CFMU QBUI 5IF DIJME SFTUSBJOU TIPVME OPU NPWF NPSF UIBO JODI NN GSPN TJEF UP TJEF 5SZ UP UVH JU GPSXBSE BOE DIFDL UP TFF JG UIF CFMU IPMET UIF SFTUSBJOU JO QMBDF *G UIF SFT
*OTUBMMJOH UPQ UFUIFS TUSBQ 8"3/*/( . . .
4FDVSF UIF UPQ UFUIFS TUSBQ UP UIF UFUIFS BODIPS QPJOU PO UIF CBDL PG TFBUCBDL CFIJOE UIF DIJME SFTUSBJOU B TFBUJOH QPTJUJPO UIBU IBT B MBQ TIPVMEFS CFMU 3FGFS UP UIF BQQSPQSJBUF DIJME SFTUSBJOU JOTUBMMBUJPO QSPDFEVSF TUFQT JO UIJT TFDUJPO CFGPSF UJHIUFOJOH UIF UFUIFS TUSBQ *G ZPV IBWF BOZ RVFTUJPOT XIFO JOTUBMMJOH B UPQ UFUIFS TUSBQ DPOTVMU ZPVS */'*/*5* SFUBJMFS GPS EFUBJMT #0045&3 4&"54 1SFDBVUJPOT PO CPPTUFS TFBUT 8"3/*/( *G B CPPTUFS TFBU BOE TFBU CFMU BSF OPU VTFE QSPQFSMZ UIF SJTL PG
#PPTUFS TFBU JOTUBMMBUJPO $"65*0/ %P OPU VTF UIF MBQ TIPVMEFS CFMU "VUPNBUJD -PDLJOH 3FUSBDUPS "-3 NPEF XIFO VTJOH B CPPTUFS TFBU XJUI UIF TFBU CFMUT -34 . $IFDL UIF CPPTUFS TFBU JO ZPVS WFIJDMF UP CF TVSF JU JT DPNQBUJCMF XJUI UIF WFIJDMF T TFBU BOE TFBU CFMU TZTUFN . .
GJU USZ BOPUIFS TFBUJOH QPTJUJPO PS B EJGGFSFOU CPPTUFS TFBU 1PTJUJPO UIF MBQ QPSUJPO PG UIF TFBU CFMU MPX BOE TOVH PO UIF DIJME T IJQT #F TVSF UP GPMMPX UIF CPPTUFS TFBU NBOV GBDUVSFS T JOTUSVDUJPOT GPS BEKVTUJOH UIF TFBU CFMU SPVUJOH 444 *G ZPV NVTU JOTUBMM B CPPTUFS TFBU JO UIF GSPOU TFBU NPWF UIF TFBU UP UIF SFBS NPTU QPTJUJPO 1PTJUJPO UIF CPPTUFS TFBU PO UIF TFBU 0OMZ QMBDF JU JO B GPSXBSE GBDJOH EJSFD UJPO "MXBZT GPMMPX UIF CPPTUFS TFBU NBOVGBDUVSFS T JOTUSVDUJPOT -34
4611-&.&/5"- 3&453"*/5 4:45&. 13&$"65*0/4 0/ 4611-&.&/5"3&453"*/5 4:45&. 5IJT 4VQQMFNFOUBM 3FTUSBJOU 4ZTUFN 434 TFDUJPO DPOUBJOT JNQPSUBOU JOGPSNBUJPO DPODFSOJOH UIF GPMMPXJOH TZTUFNT 444 *G UIF CPPTUFS TFBU JT JOTUBMMFE JO UIF GSPOU QBTTFOHFS TFBU QVTI UIF JHOJUJPO TXJUDI UP UIF 0/ QPTJUJPO 5IF GSPOU QBTTFOHFS BJS CBH TUBUVT MJHIU NBZ PS NBZ OPU JMMVNJOBUF EFQFOEJOH PO UIF TJ[F PG UIF DIJME BOE UIF UZQF PG CPPTUFS TFBU VTFE 4FF g'SPOU QBTTFOHFS BJS CBH BOE TUBUVT MJHIUu 1 .
8"3/*/( . 5IF GSPOU BJS CBHT PSEJOBSJMZ XJMM OPU JOGMBUF JO UIF FWFOU PG B TJEF JNQBDU SFBS JNQBDU SPMMPWFS PS MPXFS TFWFSJUZ GSPOUBM DPMMJTJPO "MXBZT XFBS ZPVS TFBU CFMUT UP IFMQ SFEVDF UIF SJTL PS TFWFSJUZ PG JOKVSZ JO WBSJPVT LJOET PG BDDJEFOUT . 5IF GSPOU QBTTFOHFS BJS CBH XJMM OPU JOGMBUF JG UIF QBTTFOHFS BJS CBH TUBUVT MJHIU JT MJU PS JG UIF GSPOU QBTTFOHFS TFBU JT VOPDDVQJFE 4FF g'SPOU QBTTFOHFS BJS CBH BOE TUBUVT MJHIUu 1 .
. 5IF ESJWFS BOE GSPOU QBTTFOHFS TFBU CFMU CVDLMFT BSF FRVJQQFE XJUI TFOTPST UIBU EFUFDU JG UIF TFBU CFMUT BSF GBTUFOFE 5IF "EWBODFE "JS #BH 4ZTUFN NPOJUPST UIF TFWFSJUZ PG B DPMMJTJPO BOE TFBU CFMU VTBHF UIFO JOGMBUFT UIF BJS CBHT BT OFFEFE 'BJMVSF UP QSPQFSMZ XFBS TFBU CFMUT DBO JODSFBTF UIF SJTL PS TFWFSJUZ PG JOKVSZ JO BO BDDJEFOU .
8"3/*/( . /FWFS MFU DIJMESFO SJEF VOSFTUSBJOFE PS FYUFOE UIFJS IBOET PS GBDF PVU PG UIF XJOEPX %P OPU BUUFNQU UP IPME UIFN JO ZPVS MBQ PS BSNT 4PNF FYBNQMFT PG EBOHFSPVT SJEJOH QPTJUJPOT BSF TIPXO JO UIF JMMVTUSBUJPOT . $IJMESFO NBZ CF TFWFSFMZ JOKVSFE PS LJMMFE XIFO UIF GSPOU BJS CBHT TJEF BJS CBHT PS DVSUBJO BJS CBHT JOGMBUF JG UIFZ BSF OPU QSPQFSMZ SFTUSBJOFE 1SF UFFOT BOE DIJMESFO TIPVME CF QSPQFSMZ SFTUSBJOFE JO UIF SFBS TFBU JG QPTTJCMF 444 .
444 DVSUBJO BJS CBHT BSF NPTU FGGFDUJWF XIFO ZPV BSF TJUUJOH XFMM CBDL BOE VQSJHIU JO UIF TFBU 5IF TJEF BJS CBHT BOE DVSUBJO BJS CBHT JOGMBUF XJUI HSFBU GPSDF %P OPU BMMPX BOZPOF UP QMBDF UIFJS IBOE MFH PS GBDF OFBS UIF TJEF BJS CBHT PO UIF TJEF PG UIF TFBUCBDL PG UIF GSPOU TFBU PS OFBS UIF TJEF SPPG SBJMT %P OPU BMMPX BOZPOF TJUUJOH JO UIF GSPOU TFBUT PS SFBS PVUCPBSE TFBUT UP FYUFOE UIFJS IBOE PVU PG UIF XJOEPX PS MFBO BHBJOTU UIF EPPS 4PNF FYBNQMFT PG EBOHFSPVT SJEJOH QPTJUJPOT BSF TIPXO JO UIF
%PPS TBUFMMJUF TFOTPST "JS CBH $POUSPM 6OJU "$6 4BUFMMJUF TFOTPST 4FBU CFMU QSFUFOTJPOFS */'*/*5* "%7"/$&% "*3 #"( 4:4 5&.
EVBM TUBHF BJS CBH JOGMBUPST 5IF TZTUFN NPOJUPST JOGPSNBUJPO GSPN UIF DSBTI [POF TFOTPS UIF "JS CBH $POUSPM 6OJU "$6 UIF EJBHOPTJT TFOTPS VOJU TFBU CFMU CVDLMF TFOTPST BOE UIF PDDVQBOU DMBTTJGJDBUJPO TFOTPS QBUUFSO TFOTPS *OGMBUPS PQFSBUJPO JT CBTFE PO UIF TFWFSJUZ PG B DPMMJTJPO BOE TFBU CFMU VTBHF GPS UIF ESJWFS 'PS UIF GSPOU QBTTFOHFS UIF PDDVQBOU DMBTTJGJDBUJPO TFOTPS JT BMTP NPOJUPSFE #BTFE PO JO GPSNBUJPO GSPN UIF TFOTPST POMZ POF GSPOU BJS CBH NBZ JOGMBUF JO B DSBTI EFQFOEJOH PO UIF DS
PG JOKVSZ JO BO BDDJEFOU 4UBUVT MJHIU 5IF GSPOU QBTTFOHFS BJS CBH TUBUVT MJHIU JT MPDBUFE VOEFS UIF DMJNBUF DPOUSPMT "GUFS UIF JHOJUJPO TXJUDI JT QMBDFE JO UIF 0/ QPTJUJPO UIF GSPOU QBTTFOHFS BJS CBH TUBUVT MJHIU JMMVNJOBUFT GPS BCPVU TFDPOET BOE UIFO UVSOT PGG PS JMMVNJOBUFT EFQFOEJOH PO UIF GSPOU QBTTFOHFS TFBU PDDVQJFE TUBUVT 5IF MJHIU PQFSBUFT BT GPMMPXT 444 'SPOU QBTTFOHFS BJS CBH TUBUVT MJHIU 'SPOU QBTTFOHFS BJS CBH BOE TUBUVT MJHIU 8"3/*/( 5IF GSPOU QBTTFOHFS BJS CBH JT EFTJHOFE UP BVU
BT PVUMJOFE JO UIJT NBOVBM TIPVME OPU DBVTF UIF QBTTFOHFS BJS CBH UP CF BVUP NBUJDBMMZ UVSOFE 0'' 'PS TNBMM BEVMUT JU NBZ CF UVSOFE 0'' IPXFWFS JG UIF PDDVQBOU EPFT OPU TJU JO UIF TFBU QSPQFSMZ GPS FYBNQMF CZ OPU TJUUJOH VQSJHIU CZ TJUUJOH PO BO FEHF PG UIF TFBU PS CZ PUIFSXJTF CFJOH PVU PG QPTJUJPO UIJT DPVME DBVTF UIF TFOTPS UP UVSO UIF BJS CBH 0'' "MXBZT CF TVSF UP CF TFBUFE BOE XFBSJOH UIF TFBU CFMU QSPQFSMZ GPS UIF NPTU FGGFDUJWF QSPUFDUJPO CZ UIF TFBU CFMU BOE TVQQMF NFOUBM BJS CBH */'*/*
*G B NBMGVODUJPO PDDVST JO UIF GSPOU QBT TFOHFS BJS CBH TZTUFN UIF TVQQMFNFOUBM BJS CBH XBSOJOH MJHIU MPDBUFE JO UIF NFUFS BOE HBVHFT BSFB XJMM CMJOL )BWF UIF TZTUFN DIFDLFE CZ BO */'*/*5* SFUBJMFS 0UIFS TVQQMFNFOUBM GSPOU JNQBDU BJS CBH QSFDBVUJPOT 8"3/*/( . . .
DPMMJTJPO BSF TJNJMBS UP UIPTF PG B IJHIFS TFWFSJUZ TJEF JNQBDU 5IFZ BSF EFTJHOFE UP JOGMBUF PO UIF TJEF XIFSF UIF WFIJDMF JT JNQBDUFE 5IFZ NBZ OPU JOGMBUF JO DFSUBJO TJEF DPMMJTJPOT PO UIF TJEF XIFSF UIF WFIJDMF JT JNQBDUFE UIF BJS CBH TZTUFN .
5IF TFBU CFMUT TIPVME CF DPSSFDUMZ XPSO BOE UIF ESJWFS BOE QBTTFOHFS TFBUFE VQSJHIU BT GBS BT QSBDUJDBM BXBZ GSPN UIF TJEF BJS CBHT 3FBS TFBU QBTTFOHFST TIPVME CF TFBUFE BT GBS BXBZ BT QSBDUJDBM GSPN UIF EPPS GJOJTIFST BOE TJEF SPPG SBJMT 5IF TJEF BJS CBHT BOE DVSUBJO BJS CBHT JOGMBUF RVJDLMZ JO PSEFS UP IFMQ QSPUFDU UIF PDDVQBOUT #FDBVTF PG UIJT UIF GPSDF PG UIF TJEF BJS CBHT BOE DVSUBJO BJS CBHT JOGMBUJOH DBO JODSFBTF UIF SJTL PG JOKVSZ JG UIF PDDVQBOU JT UPP DMPTF UP PS JT BHBJOTU UIFTF BJS CBH NPE
. *G UIF WFIJDMF CFDPNFT JOWPMWFE JO B DPMMJTJPO CVU B QSFUFOTJPOFS JT OPU BDUJWBUFE CF TVSF UP IBWF UIF QSFUFO TJPOFS TZTUFN DIFDLFE BOE JG OFDFTTBSZ SFQMBDFE CZ BO */'*/*5* SFUBJMFS UZQFT PG DPMMJTJPOT 8PSLJOH XJUI UIF TFBU CFMU SFUSBDUPS JU IFMQT UJHIUFO UIF TFBU CFMU XIFO UIF WFIJDMF CFDPNFT JOWPMWFE JO DFSUBJO UZQFT PG DPMMJTJPOT IFMQJOH UP SFTUSBJO GSPOU TFBU PDDVQBOUT .
TFSWJDJOH 444 41" 4611-&.&/5"- "*3 #"( 8"3/*/( -"#&-4 4611-&.
3&1"*3 "/% 3&1-"$&.
.&.
*OTUSVNFOUT BOE DPOUSPMT $PDLQJU *OTUSVNFOU QBOFM .
$BSHP DPWFS JG TP FRVJQQFE 3PPG SBDL JG TP FRVJQQFE 8JOEPXT 1PXFS XJOEPXT .
$0$,1*5 44* 53*1 3&4&5 TXJUDI GPS UXJO USJQ PE PNFUFS 1 *OTUSVNFOU CSJHIUOFTT DPOUSPM TXJUDI 1 )FBEMJHIU GPH MJHIU BOE UVSO TJHOBM TXJUDI 1 5SJQ DPNQVUFS TXJUDI 1 8JOETIJFME XJQFS BOE XBTIFS TXJUDI 1 8BSOJOH TZTUFNT TXJUDI JG TP FRVJQQFE 'PSXBSE $PMMJTJPO 8BSOJOH '$8 1 -BOF %FQBSUVSF 8BSOJOH -%8 1 #MJOE 4QPU 8BSOJOH #48 1 )PPE SFMFBTF IBOEMF 1 *OUFMMJHFOU ,FZ QPSU 1
)PSO 1 %SJWFS TVQQMFNFOUBM BJS CBH 1 4UFFSJOH XIFFM NPVOUFE DPOUSPMT SJHIU TJEF $SVJTF DPOUSPM TXJUDIFT 1 *OUFMMJHFOU $SVJTF $POUSPM *$$ TXJUDIFT JG TP FRVJQQFE 1 -BOF %FQBSUVSF 1SFWFOUJPO -%1 TXJUDI JG TP FRVJQQFE 1 %JTUBODF $POUSPM "TTJTU %$" TXJUDI JG TP FRVJQQFE 1 $FOUFS DPOTPMF NPVOUFE DPOUSPMT )FBUFE TFBU TXJUDIFT JG TP FRVJQQFE 1 3FBS TFBU QPXFS SFUVSO TXJUDIFT JG TP FRVJQQFE 1 4/08 NPEF TXJUDI 1
*/4536.&/5 1"/&- 44* 4JEF WFOUJMBUPS 1 .FUFST BOE HBVHFT 1 $FOUFS WFOUJMBUPS 1 $FOUFS EJTQMBZ 1 $MPDL 1 )B[BSE XBSOJOH GMBTIFS TXJUDI 1 $FOUFS NVMUJ GVODUJPO DPOUSPM QBOFM /BWJHBUJPO TZTUFN JG TP FRVJQQFE 7FIJDMF JOGPSNBUJPO BOE TFUUJOH CVUUPOT 1 #MVFUPPUIË )BOET 'SFF 1IPOF 4ZT UFN XJUI OBWJHBUJPO TZTUFN 1 #MVFUPPUIË )BOET 'SFF 1IPOF 4ZT UFN XJUIPVU OBWJHBUJPO TZTUFN 1 "SPVOE 7JFX .
.&5&34 "/% ("6(&4 UP UIF 0'' QPTJUJPO 5IJT JT OPU B NBMGVOD UJPO $"65*0/ 4*$ 5BDIPNFUFS 1 8BSOJOH *OEJDBUPS MJHIUT 1 4QFFEPNFUFS 1 &OHJOF DPPMBOU UFNQFSBUVSF HBVHF 1 7FIJDMF JOGPSNBUJPO EJTQMBZ 1 *OTUSVNFOUT BOE DPOUSPMT 0EPNFUFS UXJO USJQ PEPNFUFS 1 'VFM HBVHF 1 5IF OFFEMF JOEJDBUPST JO UIF TQFFE PNFUFS UBDIPNFUFS FOHJOF DPPMBOU UFN QFSBUVSF HBVHF BOE GVFM HBVHF NBZ NPWF TMJHIUMZ BGUFS UIF JHOJUJPO TXJUDI JT QVTIFE .
53*1 " ? 53*1 # ? 53*1 " 3FTFUUJOH UIF USJQ PEPNFUFS GPS 1VTIJOH UIF 53*1 " # 3&4&5 TXJUDI * NPSF UIBO TFDPOE SFTFUT UIF USJQ PEPNFUFS UP [FSP "WFSBHF GVFM FDPOPNZ BOE EJTUBODF UP FNQUZ JOGPSNBUJPO JT BMTP BWBJMBCMF 4FF g7FIJDMF JOGPSNBUJPO EJTQMBZu 1 BOE g)PX UP VTF 45"564 CVUUPOu 1 4*$ 4QFFEPNFUFS 41&&%0.&5&3 "/% 0%0.&5&3 4QFFEPNFUFS 5IF TQFFEPNFUFS JOEJDBUFT WFIJDMF TQFFE JO NJMFT QFS IPVS .
$"65*0/ +7* 9 5"$)0.&5&3 5IF UBDIPNFUFS JOEJDBUFT FOHJOF TQFFE JO SFWPMVUJPOT QFS NJOVUF 31. %P OPU SFW UIF FOHJOF JOUP UIF SFE [POF * $"65*0/ 8IFO FOHJOF TQFFE BQQSPBDIFT UIF SFE [POF TIJGU UP B IJHIFS HFBS PS SFEVDF FOHJOF TQFFE 0QFSBUJOH UIF FOHJOF JO UIF SFE [POF NBZ DBVTF TFSJPVT FOHJOF EBNBHF *OTUSVNFOUT BOE DPOUSPMT 4*$ &/(*/& $00-"/5 5&.
DPOWFOJFOU QSFGFSBCMZ CFGPSF UIF HBVHF SFBDIFT g&u 5IFSF XJMM CF B TNBMM SFTFSWF PG GVFM JO UIF UBOL XIFO UIF GVFM HBVHF OFFEMF SFBDIFT g&u 5IF JOEJDBUFT UIBU UIF GVFM GJMMFS EPPS JT MPDBUFE PO UIF QBTTFOHFS T TJEF PG UIF WFIJDMF $"65*0/ . *G UIF WFIJDMF SVOT PVU PG GVFM UIF NBMGVODUJPO JOEJDBUPS MJHIU .
8"3/*/( */%*$"503 -*()54 "/% "6%*#-& 3&.
8"3/*/( -*()54 TZTUFN GSPN NBMGVODUJPOJOH *G UIF XBSOJOH MJHIU UVSOT PGG ZPV DBO ESJWF BHBJO "MM 8IFFM %SJWF "8% XBSOJOH MJHIU "8% NPEFMT CMJOLT TMPXMZ BCPVU PODF FWFSZ TFDPOET 5IF XBSOJOH MJHIU DPNFT PO XIFO UIF JHOJUJPO TXJUDI JT QVTIFE UP 0/ *U UVSOT PGG TPPO BGUFS UIF FOHJOF JT TUBSUFE *G UIF "8% TZTUFN NBMGVODUJPOT PS UIF EJBNFUFS PG UIF GSPOU BOE UIF SFBS XIFFMT BSF EJGGFSFOU UIF XBSOJOH MJHIU XJMM FJUIFS SFNBJO JMMVNJOBUFE PS CMJOL 4FF g"MM 8IFFM %SJWF "8% u 1 1VMM
PS #SBLF XBSOJOH MJHIU 5IJT MJHIU GVODUJPOT GPS CPUI UIF QBSLJOH CSBLF BOE UIF GPPU CSBLF TZTUFNT 1BSLJOH CSBLF JOEJDBUPS 8IFO UIF JHOJUJPO TXJUDI JT JO UIF 0/ QPTJUJPO UIF MJHIU DPNFT PO XIFO UIF QBSLJOH CSBLF JT BQQMJFE -PX CSBLF GMVJE XBSOJOH MJHIU 8IFO UIF JHOJUJPO TXJUDI JT JO UIF 0/ QPTJUJPO UIF MJHIU XBSOT PG B MPX CSBLF GMVJE MFWFM *G UIF MJHIU DPNFT PO XIJMF UIF FOHJOF JT SVOOJOH XJUI UIF QBSLJOH CSBLF OPU BQQMJFE TUPQ UIF WFIJDMF BOE QFSGPSN UIF GPMMPXJOH $IFDL UIF CSBLF GMVJE MFWFM
*G JU JT OPU QPTTJCMF UP UVSO PO UIF TZTUFN PS UIF XBSOJOH MJHIU TUBZT PO JU NBZ JOEJDBUF UIBU UIF TZTUFN JT NBMGVODUJPOJOH "MUIPVHI UIF WFIJDMF JT TUJMM ESJWFBCMF VOEFS OPSNBM DPOEJUJPOT IBWF UIF WFIJDMF DIFDLFE BU BO */'*/*5* SFUBJMFS 4FF g%JTUBODF $POUSPM "TTJTU %$" TZTUFNu 1 &OHJOF PJM QSFTTVSF XBSOJOH MJHIU 5IJT MJHIU XBSOT PG MPX FOHJOF PJM QSFTTVSF *G UIF MJHIU GMJDLFST PS DPNFT PO EVSJOH OPSNBM ESJWJOH QVMM PGG UIF SPBE JO B TBGF BSFB TUPQ UIF FOHJOF JNNFEJBUFMZ BOE DBMM BO */'*/*5
UFN -BOF %FQBSUVSF 1SFWFOUJPO -%1 TZT UFNu 1 -PX UJSF QSFTTVSF XBSOJOH MJHIU :PVS WFIJDMF JT FRVJQQFE XJUI B 5JSF 1SFTTVSF .POJUPSJOH 4ZTUFN 51.4 UIBU NPOJUPST UIF UJSF QSFTTVSF PG BMM UJSFT FYDFQU UIF TQBSF 5IF MPX UJSF QSFTTVSF XBSOJOH MJHIU XBSOT PG MPX UJSF QSFTTVSF PS JOEJDBUFT UIBU UIF 51.
BOE UIF MPX UJSF QSFTTVSF XBSOJOH MJHIU XJMM GMBTI GPS BQQSPYJNBUFMZ NJOVUF 5IF MJHIU XJMM SFNBJO PO BGUFS NJOVUF $POUBDU ZPVS */'*/*5* SFUBJMFS BT TPPO BT QPTTJCMF GPS UJSF SFQMBDFNFOU BOE PS TZTUFN SFTFUUJOH . 3FQMBDJOH UJSFT XJUI UIPTF OPU PSJHJOBMMZ TQFDJGJFE CZ */'*/*5* DPVME BGGFDU UIF QSPQFS PQFSBUJPO PG UIF 51.4 $"65*0/ . 5IF 51.4 JT OPU B TVCTUJUVUF GPS UIF SFHVMBS UJSF QSFTTVSF DIFDL #F TVSF UP DIFDL UIF UJSF QSFTTVSF SFHVMBSMZ .
CBH XBSOJOH MJHIU XJMM UVSO PGG BGUFS BCPVU TFDPOET JG UIF TVQQMFNFOUBM GSPOU BJS CBH BOE TVQQMFNFOUBM TJEF BJS CBH DVSUBJO TJEF JNQBDU BJS CBH TZTUFNT BOE PS QSF UFOTJPOFS TFBU CFMU BSF PQFSBUJPOBM *G BOZ PG UIF GPMMPXJOH DPOEJUJPOT PDDVS UIF GSPOU BJS CBH TJEF BJS CBH DVSUBJO BJS CBH BOE QSFUFOTJPOFS TZTUFNT OFFET TFSWJDJOH BOE ZPVS WFIJDMF NVTU CF UBLFO UP ZPVS OFBSFTU */'*/*5* SFUBJMFS . 5IF TVQQMFNFOUBM BJS CBH XBSOJOH MJHIU SFNBJOT PO BGUFS BQQSPYJNBUFMZ TFD POET .
4FF g"VUPNBUJD USBOTNJTTJPOu 1 &YUFSJPS MJHIU JOEJDBUPS 5IJT JOEJDBUPS JMMVNJOBUFT XIFO UIF IFBE MJHIU TXJUDI JT UVSOFE UP UIF "650 PS QPTJUJPO BOE UIF GSPOU QBSLJOH MJHIUT JOTUSVNFOU QBOFM MJHIUT UBJM MJHIUT MJDFOTF QMBUF MJHIUT PS IFBEMJHIUT BSF PO 5IF JOEJDBUPS UVSOT PGG XIFO UIFTF MJHIUT BSF UVSOFE PGG 'SPOU GPH MJHIU JOEJDBUPS MJHIU 5IF GSPOU GPH MJHIU JOEJDBUPS MJHIU JMMVNJ OBUFT XIFO UIF GSPOU GPH MJHIUT BSF PO 4FF g'PH MJHIU TXJUDIu 1 'SPOU QBTTFOHFS BJS CBH TUBUVT MJ
5IF NBMGVODUJPO JOEJDBUPS MJHIU NBZ BMTP DPNF PO TUFBEZ JG UIF GVFM GJMMFS DBQ JT MPPTF PS NJTTJOH PS JG UIF WFIJDMF SVOT PVU PG GVFM $IFDL UP NBLF TVSF UIF GVFM GJMMFS DBQ JT JOTUBMMFE BOE DMPTFE UJHIUMZ BOE UIBU UIF WFIJDMF IBT BU MFBTU 64 HBMMPOT MJUFST PG GVFM JO UIF GVFM UBOL "GUFS B GFX ESJWJOH USJQT UIF MJHIU TIPVME UVSO PGG JG OP PUIFS QPUFOUJBM FNJTTJPO DPOUSPM TZTUFN NBMGVODUJPO FY JTUT *G UIJT JOEJDBUPS MJHIU SFNBJOT PO GPS TFDPOET BOE UIFO CMJOLT GPS TFDPOET XIFO UIF FOHJOF
7FIJDMF %ZOBNJD $POUSPM 7%$ PGG JOEJDBUPS MJHIU 5IF MJHIU DPNFT PO XIFO UIF WFIJDMF EZOBNJD DPOUSPM PGG TXJUDI JT QVTIFE UP 0'' 5IJT JOEJDBUFT UIBU UIF WFIJDMF EZOBNJD DPOUSPM TZTUFN BOE USBDUJPO DPOUSPM TZTUFN BSF OPU PQFSBUJOH "6%*#-& 3&.*/%&34 ,FZ SFNJOEFS DIJNF " DIJNF XJMM TPVOE JG UIF ESJWFS TJEF EPPS JT PQFOFE XIJMF UIF JHOJUJPO TXJUDI JT QVTIFE UP UIF "$$ QPTJUJPO PS QVTIFE UP UIF 0'' PS -0$, QPTJUJPO XJUI UIF *OUFMMJHFOU ,FZ MFGU JO UIF *OUFMMJHFOU ,FZ QPSU .
7&)*$-& */'03."5*0/ %*41-": g%SJWJOH UIF WFIJDMFu 1 . *OUFMMJHFOU $SVJTF $POUSPM *$$ TZTUFN g*OUFMMJHFOU $SVJTF $POUSPM *$$ TZT UFN '6-- 41&&% 3"/(& u 1 . %JTUBODF $POUSPM "TTJTU %$" TZTUFN g%JTUBODF $POUSPM "TTJTU %$" TZT UFNu 1 .
+7* 9 *OTUSVNFOUT BOE DPOUSPMT
*/%*$"5034 '03 01&3"5*0/ /0 ,&: XBSOJOH &OHJOF TUBSU PQFSBUJPO JOEJDBUPS 5IJT XBSOJOH BQQFBST JO FJUIFS PG UIF GPMMPXJOH DPOEJUJPOT 5IJT JOEJDBUPS BQQFBST XIFO UIF TIJGU MFWFS JT JO UIF 1 1BSL QPTJUJPO 5IJT JOEJDBUPS NFBOT UIBU UIF FOHJOF XJMM TUBSU CZ QVTIJOH UIF JHOJUJPO TXJUDI XJUI UIF CSBLF QFEBM EFQSFTTFE *OUFMMJHFOU ,FZ JOTFSUJPO JOEJDBUPS 5IJT JOEJDBUPS BQQFBST XIFO UIF *OUFMMJHFOU ,FZ OFFET UP CF JOTFSUFE JOUP UIF *OUFMMJ HFOU ,FZ QPSU 'PS FYBNQMF UIF *OUFMMJHFOU ,FZ CBUUFSZ J
-PX GVFM XBSOJOH -PPTF GVFM DBQ XBSOJOH $SVJTF JOEJDBUPS 5IJT XBSOJOH BQQFBST XIFO UIF GVFM MFWFM JO UIF UBOL JT HFUUJOH MPX 3FGVFM BT TPPO BT JU JT DPOWFOJFOU QSFGFSBCMZ CFGPSF UIF GVFM HBVHF SFBDIFT UIF FNQUZ & QPTJUJPO 5IJT XBSOJOH BQQFBST XIFO UIF GVFM GJMMFS DBQ JT OPU UJHIUFOFE DPSSFDUMZ BGUFS UIF WFIJDMF IBT CFFO SFGVFMFE 4FF g'VFM GJMMFS DBQu 1 5IFSF JT B TNBMM SFTFSWF PG GVFM SFNBJOJOH JO UIF UBOL XIFO UIF GVFM HBVHF SFBDIFT UIF FNQUZ & QPTJUJPO $IFDL UJSF QS
*/%*$"5034 '03 .
SPBE DPOEJUJPOT BGGFDU UJSF XFBS BOE XIFO UJSFT TIPVME CF SFQMBDFE 4FUUJOH UIF UJSF SFQMBDFNFOU JOEJDBUPS GPS B DFSUBJO ESJWJOH EJTUBODF EPFT OPU NFBO ZPVS UJSFT XJMM MBTU UIBU MPOH 6TF UIF UJSF SFQMBDFNFOU JOEJDBUPS BT B HVJEF POMZ BOE BMXBZT QFSGPSN SFHVMBS UJSF DIFDLT 'BJMVSF UP QFSGPSN SFHVMBS UJSF DIFDLT JODMVEJOH UJSF QSFTTVSF DIFDLT DPVME SFTVMU JO UJSF GBJMVSF 4FSJPVT WFIJDMF EBNBHF DPVME PDDVS BOE NBZ MFBE UP B DPMMJTJPO XIJDI DPVME SFTVMU JO TFSJPVT QFSTPOBM JOKVSZ PS EFBUI g05)&3u JOEJ
" JT QVTIFE UIF &BDI UJNF UIF TXJUDI * EJTQMBZ XJMM DIBOHF BT GPMMPXT $VSSFOU GVFM DPOTVNQUJPO ? "WFSBHF GVFM DPOTVNQUJPO BOE TQFFE ? &MBQTFE UJNF BOE USJQ PEPNFUFS ? %JTUBODF UP FNQUZ EUF ? 0VUTJEF BJS UFNQFSBUVSF *$: ? 4FUUJOH ? 8BSOJOH DIFDL $VSSFOU GVFM DPOTVNQUJPO 5IF DVSSFOU GVFM DPOTVNQUJPO NPEF TIPXT UIF DVSSFOU GVFM DPOTVNQUJPO 4*$ 53*1 $0.
DBO CF ESJWFO CFGPSF SFGVFMJOH 5IF EUF JT DPOTUBOUMZ CFJOH DBMDVMBUFE CBTFE PO UIF BNPVOU PG GVFM JO UIF GVFM UBOL BOE UIF BDUVBM GVFM DPOTVNQUJPO 5IF EJTQMBZ JT VQEBUFE FWFSZ TFDPOET 5IF EUF NPEF JODMVEFT B MPX SBOHF XBSOJOH GFBUVSF *G UIF GVFM MFWFM JT MPX UIF XBSOJOH JT EJTQMBZFE PO UIF TDSFFO 5IF PVUTJEF UFNQFSBUVSF TFOTPS JT MPDBUFE JO GSPOU PG UIF SBEJBUPS 5IF TFOTPS NBZ CF BGGFDUFE CZ SPBE PS FOHJOF IFBU XJOE EJSFDUJPOT BOE PUIFS ESJWJOH DPOEJUJPOT 5IF EJTQMBZ NBZ EJGGFS GSPN UIF BDUVBM
4&$63*5: 4:45&.4 UIBO UIF FOHJOF PJM PJM GJMUFS BOE UJSFT 5IF NBJOUFOBODF EJTUBODF XJMM JODSFBTF CZ NJMFT LN VQ UP NJMFT LN 5P JODSFBTF UIF OVNCFS CZ NJMFT LN QVTI BOE IPME UIF TXJUDI %&5"*- 5IJT JUFN JT BWBJMBCMF POMZ XIFO B XBSOJOH JT EJTQMBZFE 4FMFDU UIJT NFOV UP TFF UIF EFUBJMT PG XBSOJOHT %*41-": 5IFSF BSF TVCNFOVT VOEFS UIF EJTQMBZ NFOV . #"$, 4FMFDU UIJT TVCNFOV UP SFUVSO UP UIF UPQ QBHF PG UIF TFUUJOH NPEF .
7&)*$-& 4&$63*5: 4:45&.
UBNQFSFE XJUI BHBJO 5IF BMBSN JT BDUJWBUFE CZ */'*/*5* 7&)*$-& *..0#*-*;&3 4:45&. . 6OMPDLJOH UIF EPPS PS PQFOJOH UIF MJGU HBUF XJUIPVU VTJOH UIF CVUUPO PO UIF *OUFMMJHFOU ,FZ UIF EPPS IBOEMF SFRVFTU TXJUDI PS UIF NFDIBOJDBM LFZ &WFO JG UIF EPPS JT PQFOFE CZ SFMFBTJOH UIF EPPS JOTJEF MPDL LOPC UIF BMBSN XJMM BDUJWBUF .
8*/%4)*&-% 8*1&3 "/% 8"4)&3 48*5$) *G UIF MJHIU TUJMM SFNBJOT PO BOE PS UIF FOHJOF XJMM OPU TUBSU TFF BO */'*/*5* SFUBJMFS GPS */'*/*5* 7FIJDMF *NNPCJMJ[FS 4ZTUFN TFSWJDF BT TPPO BT QPTTJCMF 1MFBTF CSJOH BMM *OUFMMJHFOU ,FZT UIBU ZPV IBWF XIFO WJTJUJOH BO */'*/*5* SFUBJMFS GPS TFSWJDF 8"3/*/( *O GSFF[JOH UFNQFSBUVSFT UIF XBTIFS TPMV UJPO NBZ GSFF[F PO UIF XJOEPX BOE PCTDVSF ZPVS WJTJPO XIJDI NBZ MFBE UP BO BDDJEFOU 8BSN UIF XJOEPX XJUI UIF EFGSPTUFS CFGPSF ZPV XBTI UIF XJOEPX $"65*0/ .
UBOL UP NJY UIF XBTIFS GMVJE DPODFOUSBUF BOE XBUFS *G UIF XJOETIJFME XJQFS PQFSBUJPO JT JOUFS SVQUFE CZ TOPX PS JDF UIF XJQFS NBZ TUPQ NPWJOH UP QSPUFDU JUT NPUPS *G UIJT PDDVST UVSO UIF XJQFS TXJUDI UP UIF 0'' QPTJUJPO BOE SFNPWF UIF TOPX PS JDF UIBU JT PO BOE BSPVOE UIF XJQFS BSNT *O BQQSPYJNBUFMZ NJOVUF UVSO UIF TXJUDI PO BHBJO UP PQFSBUF UIF XJQFS * * UP IBWF POF TXFFQ 1VTI UIF MFWFS VQ * PQFSBUJPO PG UIF XJQFS +7* 9 8*/%4)*&-% 8*1&3 "/% 8"4)&3 01&3"5*0/ 5IF XJOETIJFME XJQFS BOE
3&"3 8*/%08 "/% 0654*%& .
)&"%-*()5 "/% 563/ 4*(/"- 48*5$) 9&/0/ )&"%-*()54 JG TP FRVJQQFE 8"3/*/( )*() 70-5"(& . 8IFO YFOPO IFBEMJHIUT BSF PO UIFZ QSPEVDF B IJHI WPMUBHF 5P QSFWFOU BO FMFDUSJD TIPDL OFWFS BUUFNQU UP NPEJGZ PS EJTBTTFNCMF "MXBZT IBWF ZPVS YFOPO IFBEMJHIUT SFQMBDFE BU BO */'*/*5* SFUBJ MFS .
5IF BVUPMJHIU TZTUFN DBO UVSO PO UIF IFBEMJHIUT BVUPNBUJDBMMZ XIFO JU JT EBSL BOE UVSO PGG UIF IFBEMJHIUT XIFO JU JT MJHIU *G UIF JHOJUJPO TXJUDI JT QVTIFE UP UIF 0'' QPTJUJPO BOE POF PG UIF EPPST JT PQFOFE BOE UIJT DPOEJUJPO JT DPOUJOVFE UIF IFBE MJHIUT SFNBJO PO GPS NJOVUFT 4*$ "VUPMJHIU TZTUFN 5IF BVUPMJHIU TZTUFN BMMPXT UIF IFBEMJHIUT UP CF TFU TP UIFZ UVSO PO BOE PGG BVUPNBUJDBMMZ 5P TFU UIF BVUPMJHIU TZTUFN .
#BUUFSZ TBWFS TZTUFN 'PS BVUPNBUJD IFBEMJHIUT PGG EFMBZ TFUUJOH TFF g-JHIU 0GG %FMBZu 1 " DIJNF XJMM TPVOE XIFO UIF ESJWFS TJEF EPPS JT PQFOFE XJUI UIF MJHIU TXJUDI JO UIF PS QPTJUJPO BOE UIF JHOJUJPO TXJUDI JO UIF "$$ 0'' PS -0$, QPTJUJPO 8IFO UIF IFBEMJHIU TXJUDI JT JO UIF PS QPTJUJPO XIJMF UIF JHOJUJPO TXJUDI JT JO UIF 0/ QPTJUJPO UIF MJHIUT XJMM BVUPNBUJ DBMMZ UVSO PGG BGUFS B QFSJPE PG UJNF XIFO UIF JHOJUJPO TXJUDI IBT CFFO QVTIFE UP UIF 0'' QPTJUJPO 4*$ )FBEMJHIU CFBN TFMFDU *
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
UP UIF á TJEF 8IFO SFBDIJOH UIF NJOJNVN CSJHIUOFTT g.*/u BQQFBST PO UIF EJTQMBZ )PXFWFS g.
)03/ 4*$ 563/ 4*(/"- 48*5$) '0( -*()5 48*5$) 1 5VSO TJHOBM * 5P UVSO UIF GPH MJHIUT PO UVSO UIF IFBEMJHIU QPTJUJPO UIFO UVSO UIF TXJUDI UP UIF TXJUDI UP UIF QPTJUJPO 5P UVSO UIFN PGG UVSO UIF TXJUDI UP UIF 0'' QPTJUJPO .
)&"5&% 4&"54 JG TP FRVJQQFE 8"3/*/( %P OPU VTF PS BMMPX PDDVQBOUT UP VTF UIF TFBU IFBUFS JG ZPV PS UIF PDDVQBOUT DBOOPU NPOJUPS FMFWBUFE TFBU UFNQFSBUVSFT PS IBWF BO JOBCJMJUZ UP GFFM QBJO JO UIPTF CPEZ QBSUT JO DPOUBDU XJUI UIF TFBU 6TF PG UIF TFBU IFBUFS CZ TVDI QFPQMF DPVME SFTVMU JO TFSJPVT JOKVSZ . "OZ MJRVJE TQJMMFE PO UIF IFBUFE TFBU TIPVME CF SFNPWFE JNNFEJBUFMZ XJUI B ESZ DMPUI . 8IFO DMFBOJOH UIF TFBU OFWFS VTF HBTPMJOF UIJOOFS PS BOZ TJNJMBS NBUFSJ BMT .
8"3/*/( 4:45&.4 48*5$) JG TP FRVJQQFE .
*/5&--*(&/5 #3",& "44*45 *#" 0'' 48*5$) JG TP FRVJQQFE 4/08 .
7&)*$-& %:/".
108&3 065-&5 5IF QPXFS PVUMFU JT VTFE GPS QPXFSJOH FMFDUSJDBM BDDFTTPSJFT TVDI BT DFMMVMBS UFMFQIPOFT $"65*0/ 4*$ $FOUFS DPOTPMF 4*$ 'SPOU *OTUSVNFOUT BOE DPOUSPMT . 5IF PVUMFU BOE QMVH NBZ CF IPU EVSJOH PS JNNFEJBUFMZ BGUFS VTF . %P OPU VTF XJUI BDDFTTPSJFT UIBU FYDFFE B WPMU 8 " QPXFS ESBX %P OPU VTF EPVCMF BEBQUFST PS NPSF UIBO POF FMFDUSJDBM BDDFTTPSZ . 6TF QPXFS PVUMFU XJUI UIF FOHJOF SVO OJOH UP BWPJE EJTDIBSHJOH UIF WFIJDMF CBUUFSZ .
4503"(& $61 )0-%&34 $"65*0/ . "WPJE BCSVQU TUBSUJOH BOE CSBLJOH XIFO UIF DVQ IPMEFS JT CFJOH VTFE UP QSFWFOU TQJMMJOH UIF ESJOL *G UIF MJRVJE JT IPU JU DBO TDBME ZPV PS ZPVS QBTTFOHFS . 6TF POMZ TPGU DVQT JO UIF DVQ IPMEFS )BSE PCKFDUT DBO JOKVSF ZPV JO BO BDDJEFOU 4*$ 3FBS 5IF DVQ IPMEFST GPS SFBS QBTTFOHFST BSF MPDBUFE PO UIF SFBS DFOUFS BSNSFTU 5P PQFO UIF DVQ IPMEFS QVMM UIF MJE .
. %P OPU MFBWF HMBTTFT JO UIF TVOHMBTTFT IPMEFS XIJMF QBSLJOH JO EJSFDU TVOMJHIU 5IF IFBU NBZ EBNBHF UIF HMBTTFT 4*$ 46/(-"44&4 )0-%&3 (-07& #09 8"3/*/( 8"3/*/( ,FFQ UIF TVOHMBTTFT IPMEFS DMPTFE XIJMF ESJWJOH UP QSFWFOU BO BDDJEFOU 5P PQFO UIF TVOHMBTTFT IPMEFS QVTI * $"65*0/ .
4*$ 4*$ $0/40-& #09 5P PQFO UIF DPOTPMF CPY QVTI UIF CVUUPO * 5P DMPTF QVTI UIF MJE EPXO VOUJM MBUDIFE 5IF JOOFS USBZ JG TP FRVJQQFE DBO CF .BLF QPTJUJPOFE UP UIF GSPOU PS SFBS * TVSF UIBU UIF BSSPX NBSL PO UIF USBZ QPJOUT " BSF UPXBSE UIF GSPOU BOE UIF CPTTFT * BMJHOFE JO UIF TMJUT $"3% )0-%&3 BOE TMJEF B DBSE 1VMM UIF TVO WJTPS EPXO * " JO UIF DBSE IPMEFS * 444 4&"5 .
$"65*0/ %P OPU BQQMZ B UPUBM MPBE PG NPSF UIBO MC LH UP B TJOHMF IPPL 4*$ $0"5 )00,4 4*$ -6(("(& )00,4 5IF DPBU IPPLT BSF FRVJQQFE CFTJEF UIF SFBS QFSTPOBM MJHIUT $"65*0/ %P OPU QMBDF JUFNT XIJDI BSF NPSF UIBO MC LH PO UIF IPPL *OTUSVNFOUT BOE DPOUSPMT 8"3/*/( . "MXBZT NBLF TVSF UIBU UIF DBSHP JT QSPQFSMZ TFDVSFE 6TF UIF TVJUBCMF SPQFT BOE IPPLT .
4*$ $"3(0 $07&3 JG TP FRVJQQFE 5IF DBSHP DPWFS LFFQT UIF DPOUFOUT JO UIF DBSHP BSFB IJEEFO GSPN UIF PVUTJEF 5P VTF UIF DBSHP DPWFS QVMM JU PVU BOE IBOH CPUI TJEFT PO UIF IPPLT * 4*$ 5P TUPX UIF DBSHP DPWFS SFNPWF JU GSPN UIF IPPLT BOE IPME VOUJM JU JT SFUSBDUFE .BLF TVSF UIBU UIF DBSHP DPWFS JT TOBQQFE JOUP UIF IPMEFST * UP LFFQ JU GSPN NPWJOH BSPVOE XIJMF ESJWJOH 4*$ 5P SFNPWF UIF DBSHP DPWFS TUPX UIF DPWFS BOE QVMM UIF IPMEFS UP UIF PQQPTJUF TJEF * 8"3/*/( .
. 4 4 DFSUJGJDBUJPO MBCFM MPDBUFE PO UIF ESJWFS T EPPS QJMMBS 'PS NPSF JOGPSNBUJPO SFHBSEJOH (783 BOE ("83 TFF g7FIJDMF MPBEJOH JOGPSNBUJPOu 1 TUSBQT UP IFMQ QSFWFOU JU GSPN TMJEJOH PS TIJGUJOH %P OPU QMBDF DBSHP IJHIFS UIBO UIF TFBUCBDLT *O B TVEEFO TUPQ PS DPMMJTJPO VOTFDVSFE DBSHP DPVME DBVTF QFSTPOBM JOKVSZ . . .
8*/%084 108&3 8*/%084 $"65*0/ 6TF DBSF XIFO QMBDJOH PS SFNPWJOH JUFNT GSPN UIF SPPG SBDL *G ZPV DBOOPU DPNGPSUBCMZ MJGU UIF JUFNT POUP UIF SPPG SBDL GSPN UIF HSPVOE VTF B MBEEFS PS TUPPM 8"3/*/( . .BLF TVSF UIBU BMM QBTTFOHFST IBWF UIFJS IBOET FUD JOTJEF UIF WFIJDMF XIJMF JU JT JO NPUJPO BOE CFGPSF DMPTJOH UIF XJO EPXT 6TF UIF XJOEPX MPDL TXJUDI UP QSFWFOU VOFYQFDUFE VTF PG UIF QPXFS XJOEPXT .
-PDLJOH QBTTFOHFST XJOEPXT $ JT QVTIFE JO POMZ 8IFO UIF MPDL CVUUPO * UIF ESJWFS TJEF XJOEPX DBO CF PQFOFE PS DMPTFE 1VTI JU JO BHBJO UP DBODFM 4*$ 4*$ 1BTTFOHFS TJEF QPXFS XJOEPX TXJUDI "VUPNBUJD PQFSBUJPO GPS GSPOU EPPS XJOEPXT 5IF QBTTFOHFS TJEF TXJUDI XJMM PQFO PS DMPTF POMZ UIF DPSSFTQPOEJOH XJOEPX 5P PQFO PS DMPTF UIF XJOEPX QVTI EPXO PS QVMM VQ UIF TXJUDI BOE IPME JU 5P GVMMZ PQFO PS DMPTF UIF XJOEPX DPN QMFUFMZ QVTI EPXO PS QVMM VQ UIF TXJUDI BOE SFMFBTF JU JU OFFE OPU CF
.00/300' JG TP FRVJQQFE "VUP SFWFSTF GVODUJPO 8"3/*/( 5IFSF BSF TPNF TNBMM EJTUBODFT JNNFEJBUFMZ CFGPSF UIF DMPTFE QPTJUJPO XIJDI DBOOPU CF EFUFDUFE .
108&3 .
8&-$0.
*/5&3*03 -*()54 . *G UIF XFMDPNF MJHIU GVODUJPO JT BDUJ WBUFE DPOTFDVUJWF UJNFT XIFO ZPV BQQSPBDI BOE MFBWF UIF WFIJDMF XJUI UIF *OUFMMJHFOU ,FZ XJUIPVU UIF EPPST CFJOH VOMPDLFE 5P BDUJWBUF UIF XFMDPNF MJHIU GVODUJPO BHBJO VOMPDL BOZ EPPS JG TP FRVJQQFE 4*$ *OTUSVNFOUT BOE DPOUSPMT 4*$ .
4*$ */5&3*03 -*()5 $0/530- 48*5$) 5IF JOUFSJPS MJHIU DPOUSPM TXJUDI IBT UISFF QPTJUJPOT 0/ %003 BOE 0'' 0/ QPTJUJPO 8IFO UIF TXJUDI JT JO UIF 0/ QPTJUJPO * UIF NBQ MJHIUT BOE SFBS QFSTPOBM MJHIUT XJMM JMMVNJOBUF %003 QPTJUJPO 8IFO UIF TXJUDI JT JO UIF %003 QPTJUJPO UIF NBQ MJHIUT BOE SFBS QFSTPOBM MJHIUT * XJMM JMMVNJOBUF VOEFS UIF GPMMPXJOH DPOEJ UJPOT . JHOJUJPO TXJUDI JT TXJUDIFE UP UIF -0$, QPTJUJPO SFNBJO PO GPS BCPVU TFDPOET .
7"/*5: .
GFBUVSFT BT SFRVJSFE CZ GFEFSBM TBGFUZ TUBOEBSET 5IFTF TUBOEBSET CFDBNF FGGFDUJWF GPS PQFOFS NPEFMT NBOVGBD UVSFE BGUFS "QSJM " HBSBHF EPPS PQFOFS XIJDI DBOOPU EFUFDU BO PCKFDU JO UIF QBUI PG B DMPTJOH HBSBHF EPPS BOE UIFO BVUPNBUJDBMMZ TUPQ BOE SFWFSTF EPFT OPU NFFU DVSSFOU GFEFSBM TBGFUZ TUBOEBSET 6TJOH B HBSBHF EPPS PQFOFS XJUIPVU UIFTF GFBUVSFT JODSFBTFT UIF SJTL PG TFSJPVT JOKVSZ PS EFBUI . .
TUBOE PO ZPVS WFIJDMF UP QFSGPSN UIF OFYU TUFQT DVTUPNFST BOE HBUF PQFOFSTu 1 "U UIF SFDFJWFS MPDBUFE PO UIF HBSBHF EPPS PQFOFS NPUPS JO UIF HBSBHF MPDBUF UIF gMFBSOu PS gTNBSUu CVUUPO UIF OBNF BOE DPMPS PG UIF CVUUPO NBZ WBSZ CZ NBOVGBDUVSFS CVU JU JT VTVBMMZ MPDBUFE OFBS XIFSF UIF IBOHJOH BOUFO OB XJSF JT BUUBDIFE UP UIF VOJU *G UIFSF JT EJGGJDVMUZ MPDBUJOH UIF CVUUPO SFGFS FODF UIF HBSBHF EPPS PQFOFS T NBOVBM +7* 9 1SFTT BOE IPME UIF QSPHSBNNFE )PNF-JOLË CVUUPO BOE PCTFSWF UI
)PNF-JOLË XFC TJUF BU XXX IPNFMJOL DPN PS DBMM 130(3"..*/( )PNF-JOLË '03 $"/"%*"/ $6450.
$-&"3*/( 5)& 130(3"..&% */ '03.
1SF ESJWJOH DIFDLT BOE BEKVTUNFOUT ,FZT *OUFMMJHFOU ,FZ 7BMFU IBOE PGG %PPST -PDLJOH XJUI NFDIBOJDBM LFZ 0QFOJOH BOE DMPTJOH XJOEPXT XJUI UIF NFDIBOJDBM LFZ -PDLJOH XJUI JOTJEF
,&:4 " LFZ OVNCFS QMBUF JT TVQQMJFE XJUI ZPVS LFZT 3FDPSE UIF LFZ OVNCFS BOE LFFQ JU JO B TBGF QMBDF TVDI BT ZPVS XBMMFU OPU JO UIF WFIJDMF *G ZPV MPTF ZPVS LFZT TFF BO */'*/*5* SFUBJMFS GPS EVQMJDBUFT CZ VTJOH UIF LFZ OVNCFS */'*/*5* EPFT OPU SFDPSE BOZ LFZ OVNCFST TP JU JT WFSZ JNQPSUBOU UP LFFQ USBDL PG ZPVS LFZ OVNCFS QMBUF WFIJDMF 4JODF UIF SFHJTUSBUJPO QSPDFTT SFRVJSFT FSBTJOH BMM NFNPSZ JO UIF *OUFMMJ HFOU ,FZ DPNQPOFOUT XIFO SFHJTUFSJOH OFX LFZT CF TVSF UP UBLF BMM *OUFMMJHFOU ,FZT UIBU
%P OPU DIBOHF PS NPEJGZ UIF *OUFM MJHFOU ,FZ $"65*0/ %P OPU VTF B NBHOFU LFZ IPMEFS "MXBZT DBSSZ UIF NFDIBOJDBM LFZ JOTUBMMFE JO UIF *OUFMMJHFOU ,FZ %P OPU QMBDF UIF *OUFMMJHFOU ,FZ OFBS BO FMFDUSJD BQQMJBODF TVDI BT B UFMFWJTJPO TFU PS QFSTPOBM DPNQVUFS 7"-&5 )"/% 0'' %P OPU BMMPX UIF *OUFMMJHFOU ,FZ UP DPNF JOUP DPOUBDU XJUI XBUFS PS TBMU XBUFS BOE EP OPU XBTI JU JO B XBTIJOH NBDIJOF 5IJT DPVME BGGFDU UIF TZTUFN GVODUJPO .
%0034 . :PV DBO TXJUDI UIF MPDL TZTUFN UP UIF NPEF UIBU BMMPXT ZPV UP PQFO BMM UIF EPPST XIFO UIF LFZ JT UVSOFE PODF 4FF g)PX UP VTF 4&55*/( CVUUPOu 1 8"3/*/( . "MXBZT IBWF UIF EPPST MPDLFE XIJMF ESJWJOH "MPOH XJUI UIF VTF PG TFBU CFMUT UIJT QSPWJEFT HSFBUFS TBGFUZ JO UIF FWFOU PG BO BDDJEFOU CZ IFMQJOH UP QSFWFOU QFSTPOT GSPN CFJOH UISPXO GSPN UIF WFIJDMF 5IJT BMTP IFMQT LFFQ DIJMESFO BOE PUIFST GSPN VOJOUFOUJPOBMMZ PQFOJOH UIF EPPST BOE XJMM IFMQ LFFQ PVU JOUSVEFST .
-PDLPVU QSPUFDUJPO 8IFO UIF QPXFS EPPS MPDL TXJUDI ESJWFS PS GSPOU QBTTFOHFS JT NPWFE UP UIF MPDL QPTJUJPO XJUI UIF *OUFMMJHFOU ,FZ JO UIF QPSU BOE BOZ EPPS PQFO BMM EPPST XJMM MPDL BOE VOMPDL BVUPNBUJDBMMZ 8JUI UIF *OUFMMJHFOU ,FZ MFGU JO UIF WFIJDMF OPU JO UIF *OUFMMJHFOU ,FZ QPSU BOE BOZ EPPS PQFO BMM EPPST XJMM VOMPDL BVUPNBUJDBMMZ BOE B DIJNF XJMM TPVOE BGUFS UIF EPPS JT DMPTFE 41" 41" -0$,*/( 8*5) */4*%& -0$, ,/0# -0$,*/( 8*5) 108&3 %003 -0$, 48*5$) 5P MPDL UIF EPPS JOEJWJEVBMMZ
$)*-% 4"'&5: 3&"3 %003 -0$,4 8JUIJO TFDPOET PG QFSGPSNJOH 4UFQ QVTI BOE IPME UIF QPXFS EPPS MPDL TXJUDI UP UIF QPTJUJPO 6/-0$, GPS NPSF UIBO TFDPOET $IJME TBGFUZ SFBS EPPS MPDLT IFMQ QSFWFOU EPPST GSPN CFJOH PQFOFE BDDJEFOUBMMZ FTQFDJBMMZ XIFO TNBMM DIJMESFO BSF JO UIF WFIJDMF 8IFO BDUJWBUFE UIF IB[BSE JOEJDBUPS XJMM GMBTI UXJDF 8IFO EFBDUJWBUFE UIF IB[BSE JOEJDBUPS XJMM GMBTI PODF 8IFO UIF MFWFST BSF JO UIF MPDL QPTJUJPO UIF SFBS EPPST DBO CF PQFOFE POMZ * GSPN UIF PVUTJEF
*/5&--*(&/5 ,&: 4:45&. 8"3/*/( . . 3BEJP XBWFT DPVME BEWFSTFMZ BGGFDU FMFDUSJD NFEJDBM FRVJQNFOU 5IPTF XIP VTF B QBDFNBLFS TIPVME DPOUBDU UIF FMFDUSJD NFEJDBM FRVJQNFOU NBOVGBD UVSFS GPS UIF QPTTJCMF JOGMVFODFT CFGPSF VTF 5IF *OUFMMJHFOU ,FZ USBOTNJUT SBEJP XBWFT XIFO UIF CVUUPOT BSF QVTIFE 5IF '"" BEWJTFT UIBU UIF SBEJP XBWFT NBZ BGGFDU BJSDSBGU OBWJHBUJPO BOE DPN NVOJDBUJPO TZTUFNT %P OPU PQFSBUF UIF *OUFMMJHFOU ,FZ XIJMF PO BO BJSQMBOF .
$"65*0/ . %P OPU BMMPX UIF *OUFMMJHFOU ,FZ XIJDI DPOUBJOT FMFDUSJDBM DPNQPOFOUT UP DPNF JOUP DPOUBDU XJUI XBUFS PS TBMU XBUFS 5IJT DPVME BGGFDU UIF TZTUFN GVODUJPO . %P OPU ESPQ UIF *OUFMMJHFOU ,FZ . %P OPU TUSJLF UIF *OUFMMJHFOU ,FZ TIBSQMZ BHBJOTU BOPUIFS PCKFDU . %P OPU DIBOHF PS NPEJGZ UIF *OUFMMJHFOU ,FZ . 8FUUJOH NBZ EBNBHF UIF *OUFMMJHFOU ,FZ *G UIF *OUFMMJHFOU ,FZ HFUT XFU JNNFEJ BUFMZ XJQF VOUJM JU JT DPNQMFUFMZ ESZ .
41" */5&--*(&/5 ,&: 01&3"5*/( 3"/(& 5IF *OUFMMJHFOU ,FZ GVODUJPOT DBO POMZ CF VTFE XIFO UIF *OUFMMJHFOU ,FZ JT XJUIJO UIF TQFDJGJFE PQFSBUJOH SBOHF GSPN UIF SFRVFTU TXJUDI * 8IFO UIF *OUFMMJHFOU ,FZ CBUUFSZ JT EJT DIBSHFE PS TUSPOH SBEJP XBWFT BSF QSFTFOU OFBS UIF PQFSBUJOH MPDBUJPO UIF *OUFMMJHFOU ,FZ TZTUFN T PQFSBUJOH SBOHF CFDPNFT OBSSPXFS BOE UIF *OUFMMJHFOU ,FZ NBZ OPU GVODUJPO QSPQFSMZ 5IF PQFSBUJOH SBOHF JT XJUIJO JO DN GSPN FBDI SFRVFTU TXJUDI * *G UIF *OUFMMJHFOU ,FZ J
ZPV DBSSZ UIF LFZ XJUI ZPV BOE UIFO MPDL UIF EPPST . %P OPU QVMM UIF EPPS IBOEMF CFGPSF QVTIJOH UIF EPPS IBOEMF SFRVFTU TXJUDI 5IF EPPS XJMM CF VOMPDLFE CVU XJMM OPU PQFO 3FMFBTF UIF EPPS IBOEMF PODF BOE QVMM JU BHBJO UP PQFO UIF EPPS .
8IFO ZPV DBSSZ UIF *OUFMMJHFOU ,FZ XJUI ZPV ZPV DBO MPDL PS VOMPDL BMM EPPST CZ QVTIJOH UIF EPPS IBOEMF SFRVFTU TXJUDI " PS UIF MJGU ESJWFS T PS GSPOU QBTTFOHFS T * # XJUIJO UIF SBOHF PG HBUF SFRVFTU TXJUDI * PQFSBUJPO 8IFO ZPV MPDL PS VOMPDL UIF EPPST PS UIF MJGU HBUF UIF IB[BSE JOEJDBUPS XJMM GMBTI BOE UIF IPSO PS UIF PVUTJEF DIJNF XJMM TPVOE BT B DPOGJSNBUJPO 'PS EFUBJMT TFF g4FUUJOH IB[BSE JOEJDBUPS BOE IPSO NPEFu 1 -PDLJOH EPPST BOE GVFM GJMMFS EPPS .
5306#-&4)005*/( (6*%& 4ZNQUPN 5IF 4)*'5 1 XBSOJOH BQQFBST PO UIF EJTQMBZ 8IFO QVTIJOH UIF JHOJUJPO TXJUDI BOE UIF JOTJEF XBSOJOH DIJNF TPVOET DPO UP TUPQ UIF FOHJOF UJOVPVTMZ "DUJPO UP UBLF 5IF TIJGU MFWFS JT OPU JO UIF 1 1BSL QPTJUJPO 4IJGU UIF TIJGU MFWFS UP UIF 1 1BSL QPTJUJPO 5IF JHOJUJPO TXJUDI JT JO UIF "$$ QPTJ UJPO 1VTI UIF JHOJUJPO TXJUDI UP UIF 0'' QPTJUJPO 5IF *OUFMMJHFOU ,FZ JT JO UIF *OUFMMJHFOU ,FZ QPSU 3FNPWF UIF *OUFMMJHFOU ,FZ GSPN UIF *OUFMMJ HFOU ,FZ QPSU 5IF /0 ,&:
3&.05& ,&:-&44 &/53: 4:45&. 8"3/*/( 5IF *OUFMMJHFOU ,FZ USBOTNJUT SBEJP XBWFT XIFO UIF CVUUPOT BSF QVTIFE 5IF '"" BEWJTFT UIBU UIF SBEJP XBWFT NBZ BGGFDU BJSDSBGU OBWJHBUJPO BOE DPNNVOJDBUJPO TZT UFNT %P OPU PQFSBUF UIF *OUFMMJHFOU ,FZ XIJMF PO BO BJSQMBOF .
1VTI UIF -0$, *OUFMMJHFOU ,FZ CVUUPO * PO UIF "MM UIF EPPST UIF MJGU HBUF BOE GVFM GJMMFS EPPS XJMM MPDL 5IF IB[BSE JOEJDBUPS GMBTIFT UXJDF BOE UIF IPSO DIJSQT PODF %PPST XJMM MPDL XJUI UIF *OUFMMJHFOU ,FZ XIJMF UIF JHOJUJPO TXJUDI JT JO UIF "$$ PS 0/ QPTJUJPO 6OMPDLJOH EPPST BOE GVFM GJMMFS EPPS PO UIF 1VTI UIF 6/-0$, CVUUPO * *OUFMMJHFOU ,FZ PODF 5IF IB[BSE JOEJDBUPS GMBTIFT PODF 5IF ESJWFS T EPPS BOE GVFM GJMMFS EPPS XJMM VOMPDL 1VTI UIF 6/-0$, CVUUPO PO UIF *OUFMM
JOEJDBUPS OPS UIF IPSO PQFSBUFT )B[BSE JOEJDBUPS BOE IPSO NPEF %003 -0$, *OUFMMJHFOU ,FZ TZTUFN 6TJOH EPPS IBOEMF SFRVFTU TXJUDI 3FNPUF LFZMFTT FOUSZ TZTUFN 6TJOH PS CVUUPO %003 6/-0$, )";"3% UXJDF 0654*%& $)*.& UXJDF )";"3% PODF 0654*%& $)*.
)00% 4XJUDIJOH QSPDFEVSF 5P TXJUDI UIF IB[BSE JOEJDBUPS BOE IPSO DIJNF PQFSBUJPO QVTI UIF -0$, * CVUUPOT PO UIF *OUFM BOE 6/-0$, * MJHFOU ,FZ TJNVMUBOFPVTMZ GPS NPSF UIBO TFDPOET . 8IFO UIF IB[BSE JOEJDBUPS NPEF JT TFU UIF IB[BSE JOEJDBUPS GMBTIFT UJNFT .
-*'5 ("5& 8"3/*/( . "MXBZT CF TVSF UIF MJGU HBUF IBT CFFO DMPTFE TFDVSFMZ UP QSFWFOU JU GSPN PQFO JOH XIJMF ESJWJOH . %P OPU ESJWF XJUI UIF MJGU HBUF PQFO 5IJT DPVME BMMPX EBOHFSPVT FYIBVTU HBTFT UP CF ESBXO JOUP UIF WFIJDMF 4FF g1SFDBV UJPOT XIFO TUBSUJOH BOE ESJWJOHu 1 GPS FYIBVTU HBT 41" . 5IF QPXFS EPPS MPDL TZTUFN BMMPXT ZPV UP MPDL PS VOMPDL BMM EPPST JODMVEJOH UIF MJGU HBUF TJNVMUBOFPVTMZ " BOE QVMM UIF .
'6&- '*--&3 %003 . 1VTI UIF QPXFS EPPS MPDL TXJUDI UP UIF 6/-0$, QPTJUJPO 5P MPDL DMPTF UIF GVFM GJMMFS EPPS TFDVSFMZ BOE MPDL BMM EPPST CZ PQFSBUJOH UIF EPPS IBOEMF SFRVFTU TXJUDI UIF -0$, CVUUPO PO UIF *OUFMMJHFOU ,FZ UIF NFDIBOJDBM LFZ PS UIF QPXFS EPPS MPDL TXJUDI SFTVMU JO B TFSJPVT NBMGVODUJPO BOE QPTTJCMF JOKVSZ *U DPVME BMTP DBVTF UIF NBMGVODUJPO JOEJDBUPS MJHIU UP DPNF PO . /FWFS QPVS GVFM JOUP UIF UISPUUMF CPEZ UP BUUFNQU UP TUBSU ZPVS WFIJDMF .
. *OTFSU UIF DBQ TUSBJHIU JOUP UIF GVFM GJMMFS UVCF UIFO UJHIUFO UIF GVFM GJMMFS DBQ VOUJM B TJOHMF DMJDL JT IFBSE 'BJMVSF UP UJHIUFO UIF GVFM GJMMFS DBQ QSPQFSMZ NBZ DBVTF UIF NBMGVODUJPO JOEJDBUPS MJHIU .
5*-5 5&-&4$01*$ $0-6./ UJHIUFOJOH UIF GVFM GJMMFS DBQ 8"3/*/( . %P OPU BEKVTU UIF TUFFSJOH XIFFM XIJMF ESJWJOH :PV DPVME MPTF DPOUSPM PG ZPVS WFIJDMF BOE DBVTF BO BDDJEFOU .
46/ 7*4034 'PS NPSF JOGPSNBUJPO TFF g"VUPNBUJD ESJWF QPTJUJPOFSu 1 41" &-&$53*$ 01&3"5*0/ JG TP FRVJQQFE 5JMU PS UFMFTDPQJD PQFSBUJPO .
.*33034 5P CMPDL HMBSF GSPN UIF TJEF SFNPWF UIF NBJO TVO WJTPS GSPN UIF DFOUFS NPVOU BOE TXJOH UIF WJTPS UP UIF TJEF * 4MJEF UIF TVO WJTPS OFFEFE * JO PS PVU BT 41" */4*%& .*3303 "EKVTU UIF IFJHIU BOE UIF BOHMF PG UIF JOTJEF NJSSPS UP UIF EFTJSFE QPTJUJPO 41" .
JOEJDBUPS MJHIU XJMM UVSO PGG 1VTI UIF g*u % UP UVSO UIF TZTUFN PO TXJUDI * %P OPU BMMPX BOZ PCKFDU UP DPWFS UIF & TFOTPST * PS BQQMZ HMBTT DMFBOFS PO UIFN %PJOH TP XJMM SFEVDF UIF TFOTJUJWJUZ PG UIF TFOTPS SFTVMUJOH JO JNQSPQFS PQFSBUJPO 'PS UIF )PNF-JOLË 6OJWFSTBM 5SBOTDFJWFS PQFSBUJPO TFF g)PNF-JOL Ë 6OJWFSTBM 5SBOTDFJWFSu 1 41" "VUPNBUJD BOUJ HMBSF UZQF 5IF JOTJEF NJSSPS JT EFTJHOFE TP UIBU JU BVUPNBUJDBMMZ DIBOHFT SFGMFDUJPO BDDPSEJOH UP UIF JOUFOTJUZ PG UIF IFBEMJHIUT PG UIF GPMMPX
"EKVTUJOH PVUTJEF NJSSPST $IPPTF UIF SJHIU PS MFGU PVUTJEF NJSSPS CZ PQFSBUJOH UIF PVUTJEF NJSSPS DPOUSPM TXJUDI 5IF PVUTJEF NJSSPS DPOUSPM TXJUDI JT MPDBUFE PO UIF BSNSFTU 5IF TFMFDUFE PVUTJEF NJSSPS TVSGBDF NPWFT EPXOXBSE 5IF PVUTJEF NJSSPS XJMM PQFSBUF POMZ XIFO UIF JHOJUJPO TXJUDI JT JO UIF "$$ PS 0/ QPTJUJPO 8IFO POF PG UIF GPMMPXJOH DPOEJUJPOT IBT PDDVSSFE UIF TFMFDUFE PVUTJEF NJSSPS TVS GBDF XJMM SFUVSO UP JUT PSJHJOBM QPTJUJPO 5VSO UIF TXJUDI SJHIU PS MFGU UP TFMFDU UIF UIFO B
"650."5*$ %3*7& 104*5*0/&3 JG TP FRVJQQFE 5IF BVUPNBUJD ESJWF QPTJUJPOFS TZTUFN IBT UIF GPMMPXJOH GFBUVSFT . &OUSZ FYJU GVODUJPO . 4FBU TZODISPOJ[BUJPO GVODUJPO . .FNPSZ TUPSBHF &/53: &9*5 '6/$5*0/ 4*$ 7"/*5: .
5IF TFBU TZODISPOJ[BUJPO GVODUJPO PQFSBUFT VOEFS UIF GPMMPXJOH DPOEJUJPOT CFGPSF *O TVDI B DBTF BGUFS DPOOFDUJOH UIF CBUUFSZ PS SFQMBDJOH XJUI B OFX GVTF PQFO BOE DMPTF UIF ESJWFS T EPPS NPSF UIBO UXP UJNFT BGUFS UIF JHOJUJPO TXJUDI JT UVSOFE GSPN UIF 0/ QPTJUJPO UP UIF -0$, QPTJUJPO 5IF FOUSZ FYJU GVODUJPO XJMM CF BDUJWBUFE +71 9 4&"5 4:/$)30/*;"5*0/ '6/$5*0/ 5IF TFBU TZODISPOJ[BUJPO GVODUJPO BVUPNB UJDBMMZ BEKVTUT UIF QPTJUJPOT PG UIF TUFFSJOH XIFFM BOE PVUTJEF NJSSPST XIFO UIF TFBU JT BEKVTU
TFDPOET XIJMF UIF JHOJUJPO TXJUDI JT JO UIF "$$ QPTJUJPO NBUFMZ TFDPOET BGUFS QVTIJOH UIF TXJUDI 5IF JOEJDBUPS MJHIUT PO UIF NFNPSZ TXJUDIFT BOE XJMM CMJOL PODF XIFO UIF GVODUJPO JT DBODFMFE BOE UIF JOEJDBUPS MJHIUT XJMM CMJOL UXJDF XIFO UIF GVODUJPO JT BDUJWBUFE 8IFO UIF NFNPSZ JT TUPSFE JO UIF NFNPSZ TXJUDI PS B CV[[FS XJMM TPVOE .&.
NJSSPST BOE UIF TUFFSJOH XIFFM . 1VTI UIF NFNPSZ TXJUDI PS GVMMZ GPS BU MFBTU TFDPOE . 8JUIJO TFDPOET PG PQFOJOH UIF ESJWFS T EPPS QVTI UIF NFNPSZ TXJUDI PS GVMMZ GPS BU MFBTU TFDPOE 5IF ESJWFS T TFBU TUFFSJOH DPMVNO BOE PVUTJEF NJSSPST XJMM NPWF UP UIF NFN PSJ[FE QPTJUJPO PS UP UIF FYJU QPTJUJPO XIFO UIF FOUSZ FYJU GVODUJPO JT TFU UP BDUJWF XJUI UIF JOEJDBUPS MJHIU GMBTIJOH BOE UIFO UIF MJHIU XJMM TUBZ PO GPS BQQSPYJNBUFMZ TFDPOET 4:45&.
.POJUPS DMJNBUF BVEJP QIPOF BOE WPJDF SFDPH OJUJPO TZTUFNT 4BGFUZ OPUF $FOUFS NVMUJ GVODUJPO DPOUSPM QBOFM )PX UP VTF */'*/*5* DPOUSPMMFS )PX UP VTF UPVDI TDSFFO NPEFMT XJUI OBWJHBUJPO TZTUFN .
J1PEË QMBZFS PQFSBUJPO $% %7% 64# NFNPSZ DBSF BOE DMFBOJOH 4UFFSJOH XIFFM NPVOUFE DPOUSPMT GPS BVEJP "OUFOOB $BS QIPOF PS $# SBEJP #MVFUPPUIË )BOET 'SFF 1IPOF 4ZTUFN NPEFMT XJUI OBWJHBUJPO TZTUFN 3FHVMBUPSZ JOGPSNBUJPO 7PJDF DPNNBOET $POUSPM CVUUPOT
4"'&5: /05& $&/5&3 .6-5* '6/$5*0/ $0/530- 1"/&- 8"3/*/( . %P OPU EJTBTTFNCMF PS NPEJGZ UIJT TZTUFN *G ZPV EP JU NBZ SFTVMU JO BDDJEFOUT GJSF PS FMFDUSJD TIPDL . %P OPU VTF UIJT TZTUFN JG ZPV OPUJDF BOZ BCOPSNBMJUZ TVDI BT B GSP[FO TDSFFO PS MBDL PG TPVOE $POUJOVFE VTF PG UIF TZTUFN NBZ SFTVMU JO BDDJEFOU GJSF PS FMFDUSJD TIPDL .
4"" .PEFMT XJUIPVU OBWJHBUJPO TZTUFN 5ZQF " g"69u CVUUPO 1 g3"%*0 ".p'.u CBOE TFMFDU CVUUPO 1 */'*/*5* DPOUSPMMFS 1 g 0''u CSJHIUOFTT DPOUSPM BOE EJTQMBZ 0/ 0'' CVUUPO 1 g*/'0u WFIJDMF JOGPSNBUJPO CVUUPO 1 g%*4$u TFMFDUPS CVUUPO 1 g45"564u TUBUVT EJTQMBZ CVUUPO 1 g4&55*/(u CVUUPO 1 .
4"" .PEFMT XJUIPVU OBWJHBUJPO TZTUFN 5ZQF # g%*4$p"69u TFMFDUPS CVUUPO 1 8IFO ZPV VTF UIJT TZTUFN NBLF TVSF UIF g$".&3"u "SPVOE 7JFX .
)08 50 64& */'*/*5* $0/530--&3 $IPPTF BO JUFN PO UIF EJTQMBZ VTJOH UIF PS BEEJUJPOBM NBJO EJSFDUJPOBM CVUUPOT * EJSFDUJPOBM CVUUPOT * XJUI OBWJHBUJPO BOE QVTI UIF TZTUFN PS DFOUFS EJBM * GPS PQFSBUJPO &/5&3 CVUUPO * CFGPSF UIF *G ZPV QVTI UIF #"$, CVUUPO * TFUVQ JT DPNQMFUFE UIF TFUVQ XJMM CF DBODFMFE BOE PS UIF EJTQMBZ XJMM SFUVSO UP UIF QSFWJPVT TDSFFO 5IJT CVUUPO DBO BMTP CF VTFE UP EFMFUF DIBSBDUFST UIBU IBWF CFFO JOQVU "GUFS UIF TFUVQ JT DPNQMFUFE QVTI UIF BOE SFUVSO UP UIF QSFWJP
4"" 5PVDI TDSFFO PQFSBUJPO 8JUI UIJT TZTUFN UIF TBNF PQFSBUJPOT BT UIPTF GPS UIF */'*/*5* DPOUSPMMFS BSF QPTTJ CMF VTJOH UIF UPVDI TDSFFO PQFSBUJPO 4FMFDUJOH UIF JUFN 5PVDI BO JUFN UP TFMFDU JU 5P TFMFDU UIF g"VEJPu TFUUJOHT UPVDI UIF g"VEJPu BSFB PO UIF TDSFFO * CVUUPO UP SFUVSO UP UIF 5PVDI UIF #"$, * QSFWJPVT TDSFFO 4"" "EKVTUJOH BO JUFN PS á * CVUUPO UP BEKVTU UIF 5PVDI UIF * TFUUJOHT PS CVUUPO UP 5PVDI UIF * * NPWF UP UIF QSFWJPVT PS OFYU JUFN PS CVUUPO UP 5PVDI
. %FMFUF %FMFUFT UIF MBTU DIBSBDUFS UIBU IBT CFFO JOQVU XJUI POF UPVDI 1VTI BOE IPME UIF CVUUPO UP EFMFUF BMM PG UIF DIBSBDUFST . 0, $PNQMFUFT DIBSBDUFS JOQVUT 5PVDI TDSFFO NBJOUFOBODF *G ZPV DMFBO UIF EJTQMBZ TDSFFO VTF B ESZ TPGU DMPUI *G BEEJUJPOBM DMFBOJOH JT OFDFT TBSZ VTF B TNBMM BNPVOU PG OFVUSBM EFUFSHFOU XJUI B TPGU DMPUI /FWFS TQSBZ UIF TDSFFO XJUI XBUFS PS EFUFSHFOU %BN QFO UIF DMPUI GJSTU BOE UIFO XJQF UIF TDSFFO 4"" .
)08 50 4&-&$5 .&/64 0/ 5)& 4$3&&/ BCPVU UIF NFOV TFMFDUJPO DVSSFOUMZ IJHIMJHIUFE 7FIJDMF GVODUJPOT BSF WJFXFE PO UIF EJTQMBZ TDSFFO JO NFOVT 5P TFMFDU FBDI LFZ JUFN IJHIMJHIU UIF QSFGFSSFE JUFN VTJOH UIF */'*/*5* DPOUSPMMFS BOE QVTI UIF &/5&3 CVUUPO 8IFOFWFS B NFOV TFMFDUJPO JT NBEF PS NFOV JUFN JT IJHIMJHIUFE EJGGFSFOU BSFBT PO UIF TDSFFO QSPWJEF ZPV XJUI JNQPSUBOU JOGPSNBUJPO 4FF UIF GPMMPXJOH GPS EFUBJMT 4"" .
7&)*$-& */'03.
1VTI UIF */'0 CVUUPO PO UIF DPOUSPM QBOFM 4FMFDU BO JUFN GSPN UIF */'0 NFOV "GUFS WJFXJOH PS BEKVTUJOH UIF JOGPSNB UJPO PO UIF GPMMPXJOH TDSFFOT QVTI UIF #"$, CVUUPO UP SFUVSO UP UIF */'0 NFOV 4FF UIF TFQBSBUF /BWJHBUJPO 4ZTUFN 0XO FS T .BOVBM GPS UIF GPMMPXJOH JUFNT . . . . . . 8IFSF BN * 5SBGGJD *OGP 8FBUIFS *OGP .BQ 6QEBUF /BWJHBUJPO 7FSTJPO (14 1PTJUJPO 4"" 4"" .PEFMT XJUI OBWJHBUJPO TZTUFN +7) . +7) . .PEFMT XJUIPVU OBWJHBUJPO TZTUFN .
'VFM &DPOPNZ JOGPSNBUJPO 5IF BQQSPYJNBUF EJTUBODF UP FNQUZ BWFS BHF GVFM FDPOPNZ BOE DVSSFOU GVFM FDPOP NZ XJMM CF EJTQMBZFE GPS SFGFSFODF 5P SFTFU UIF BWFSBHF GVFM FDPOPNZ "WH 'VFM &DPO TFMFDU UIF g3FTFU 'VFM &DPu PS g3FTFUu LFZ *G UIF g'VFM &DP )JTUPSZu PS g7JFXu LFZ JT TFMFDUFE UIF BWFSBHF GVFM DPOTVNQUJPO IJTUPSZ XJMM CF EJTQMBZFE JO HSBQI GPSN BMPOH XJUI UIF BWFSBHF GPS UIF QSFWJPVT 3FTFU UP 3FTFU QFSJPE 4"" 5IF VOJU DBO CF DPOWFSUFE CFUXFFO g64u BOE g.
.BJOUFOBODF JOGPSNBUJPO CVUUPOu 1 5IF NBJOUFOBODF JOUFSWBMT DBO CF EJT QMBZFE GPS UIF FOHJOF PJM PJM GJMUFS UJSF BOE PUIFS SFNJOEFST 5P TFU B NBJOUFOBODF JOUFSWBM TFMFDU B QSFGFSSFE JUFN GSPN UIF MJTU :PV DBO BMTP TFU UP EJTQMBZ B NFTTBHF UP SFNJOE ZPV UIBU UIF NBJOUFOBODF OFFET UP CF QFSGPSNFE 5IF GPMMPXJOH FYBNQMF TIPXT IPX UP TFU UIF FOHJOF PJM NBJOUFOBODF JOGPSNBUJPO 6TF UIF TBNF TUFQT UP TFU UIF PUIFS NBJOUFOBODF JOGPSNBUJPO 4"" 4FU UIF JOUFSWBM NJMFBHF PG UIF NBJO UFOBO
)08 50 64& 4&55*/( #6550/ 5IF EJTQMBZ BT JMMVTUSBUFE XJMM BQQFBS XIFO UIF 4&55*/( CVUUPO JT QVTIFE 'PS OBWJHBUJPO TFUUJOHT SFGFS UP UIF TFQB SBUF /BWJHBUJPO 4ZTUFN 0XOFS T .BOVBM 4"" 0UIFST JOGPSNBUJPO NPEFMT XJUI OBWJHBUJPO TZTUFN 4"" .PEFMT XJUI OBWJHBUJPO TZTUFN 5IF 0UIFST JOGPSNBUJPO EJTQMBZ XJMM BQQFBS XIFO QVTIJOH UIF */'0 CVUUPO BOE TFMFDU JOH UIF g0UIFSTu LFZ (14 1PTJUJPO 'PS UIF EFUBJMT PG UIJT JUFN TFF UIF TFQBSBUF /BWJHBUJPO 4ZTUFN 0XOFS T .
"VEJP TFUUJOHT 5IF EJTQMBZ BT JMMVTUSBUFE XJMM BQQFBS XIFO QVTIJOH UIF 4&55*/( CVUUPO BOE TFMFDUJOH UIF g"VEJPu LFZ #BTT 5SFCMF #BMBODF 'BEF 5P BEKVTU UIF TQFBLFS UPOF RVBMJUZ BOE TPVOE CBMBODF TFMFDU UIF g#BTTu g5SF CMFu g#BMBODFu PS g'BEFu LFZ BOE BEKVTU JU XJUI UIF */'*/*5* DPOUSPMMFS 5IFTF JUFNT DBO BMTP CF BEKVTUFE CZ QVTIJOH BOE UVSOJOH UIF "6%*0 LOPC 4"" .
1IPOF TFUUJOHT NPEFMT XJUI OBWJ HBUJPO TZTUFN (VJEBODF 7PMVNF 5P BEKVTU UIF HVJEBODF WPJDF WPMVNF MPVEFS PS TPGUFS TFMFDU UIF g(VJEBODF 7PMVNFu BOE BEKVTU JU XJUI UIF */'*/*5* DPOUSPMMFS 'PS EFUBJMT PG UIF g1IPOFu TFUUJOHT TFF g#MVFUPPUIË )BOET 'SFF 1IPOF 4ZTUFN NPEFMT XJUI OBWJHBUJPO TZTUFN u 1 3JOHUPOF *ODPNJOH $BMM 0VUHPJOH $BMM 'PS UIF EFUBJMT PG UIFTF JUFNT TFF g#MVF UPPUIË )BOET 'SFF 1IPOF 4ZTUFN NPEFMT XJUI OBWJHBUJPO TZTUFN u 1 Ë #MVFUPPUI TFUUJOHT NPEFMT XJUI OBWJH
%SJWFS BTTJTUBODF TFUUJOHT JG TP FRVJQQFE 'PS UIF EFUBJMT PG UIF g%SJWFS "TTJTUBODFu TFUUJOHT TFF UIF GPMMPXJOH JUFNT . g-BOF %FQBSUVSF 8BSOJOH -%8 TZT UFN -BOF %FQBSUVSF 1SFWFOUJPO -%1 TZTUFNu 1 . g%JTUBODF $POUSPM "TTJTU %$" TZTUFNu 1 +7) .
5P UVSO PO UIF TDSFFO TFU UIJT JUFN UP UIF g0/u QPTJUJPO PS QVTI UIF g 0''u CVUUPO 8IFO BOZ NPEF CVUUPO JT QVTIFE XJUI UIF TDSFFO PGG UIF TDSFFO UVSOT PO GPS GVSUIFS PQFSBUJPO 5IF TDSFFO XJMM UVSO PGG BVUP NBUJDBMMZ TFDPOET BGUFS UIF PQFSBUJPO JT GJOJTIFE #SJHIUOFTT $POUSBTU #BDLHSPVOE $PMPS 5P BEKVTU UIF CSJHIUOFTT DPOUSBTU BOE CBDLHSPVOE DPMPS PG UIF TDSFFO TFMFDU UIF BQQSPQSJBUF g#SJHIUOFTTu g$POUSBTUu PS g#BDLHSPVOE $PMPSu LFZ BOE QVTI UIF &/5&3 CVUUPO 5P UVSO PO UIF TDSFFO TFU UIJT JUF
5IJT DMPDL XJMM JOEJDBUF UIF UJNF BMNPTU FYBDUMZ CFDBVTF JU JT BMXBZT BEKVTUFE CZ UIF (14 TZTUFN $MPDL 'PSNBU I 8IFO UIJT JUFN JT UVSOFE UP 0/ UIF IPVS DMPDL JT EJTQMBZFE 8IFO UIJT JUFN JT OPU UVSOFE UP 0/ UIF IPVS DMPDL JT EJTQMBZFE $".&3" TFUUJOHT JG TP FRVJQQFE 5IF g$".&3"u TDSFFO XJMM BQQFBS XIFO QVTIJOH UIF 4&55*/( CVUUPO TFMFDUJOH UIF g$BNFSBu LFZ XJUI UIF */'*/*5* DPOUSPMMFS BOE QVTIJOH UIF &/5&3 CVUUPO 'PS UIF EFUBJMT BCPVU UIF DBNFSB TZTUFN PQFSBUJPO TFF g3FBS7JFX .
+7) . 4"" 0UIFST TFUUJOHT NPEFMT XJUI OBWJ HBUJPO TZTUFN $PNGPSU TFUUJOHT 5IF 0UIFST TFUUJOHT EJTQMBZ XJMM BQQFBS XIFO QVTIJOH UIF 4&55*/( CVUUPO BOE TFMFDUJOH UIF g0UIFSTu LFZ 5IF EJTQMBZ JMMVTUSBUFE XJMM BQQFBS XIFO QVTIJOH UIF 4&55*/( CVUUPO TFMFDUJOH UIF g0UIFSTu LFZ BOE UIFO TFMFDUJOH UIF g$PNGPSUu LFZ 5IJT LFZ EPFT OPU BQQFBS PO UIF EJTQMBZ VOUJM UIF JHOJUJPO TXJUDI JT QVTIFE UP UIF 0/ QPTJUJPO 5IF GPMMPXJOH JUFNT BSF BWBJMBCMF . . . . .
-JGU 4UFFSJOH 8IFFM PO &YJU JG TP FRVJQQFE 8IFO UIJT JUFN JT UVSOFE PO UIF TUFFSJOH XIFFM NPWFT VQXBSE GPS FBTZ FYJU JG UIF JHOJUJPO TXJUDI JT JO UIF -0$, QPTJUJPO BOE UIF ESJWFS T EPPS JT PQFOFE "GUFS HFUUJOH JOUP UIF WFIJDMF BOE QVTIJOH UIF JHOJUJPO TXJUDI UP UIF "$$ QPTJUJPO UIF TUFFSJOH XIFFM NPWFT UP UIF QSFWJPVT QPTJUJPO 4MJEF %SJWFS 4FBU #BDL PO &YJU JG TP FRVJQQFE 8IFO UIJT JUFN JT UVSOFE PO UIF ESJWFS T TFBU NPWFT CBDLXBSE GPS FBTZ FYJU JG UIF JHOJUJPO TXJUDI JT JO UIF 0'' QPTJUJPO BOE U
-BOHVBHF 6OJUT TFUUJOHT 5IF -BOHVBHF 6OJUT TFUUJOHT EJTQMBZ XJMM BQQFBS XIFO QVTIJOH UIF 4&55*/( CVUUPO TFMFDUJOH UIF g-BOHVBHF 6OJUTu LFZ XJUI UIF */'*/*5* DPOUSPMMFS BOE QVTIJOH UIF &/5&3 CVUUPO 7PJDF 3FDPHOJUJPO TFUUJOHT NPEFMT XJUI OBWJHBUJPO TZTUFN 'PS EFUBJMT BCPVU UIF g7PJDF 3FDPHOJUJPOu TFUUJOHT TFF g*/'*/*5* 7PJDF 3FDPHOJUJPO TZTUFN NPEFMT XJUI OBWJHBUJPO TZTUFN u 1 'PS NPEFMT XJUI UIF OBWJHBUJPO TZTUFN TFMFDU UIF g0UIFSTu LFZ UP TIPX UIF g-BOHVBHF 6OJUTu LFZ 4FMFDU -BOHV
JNBHFT TUPQ UIF WFIJDMF JO B TBGF MPDBUJPO BOE BQQMZ UIF QBSLJOH CSBLF GJMF .
3&"37*&8 .0/*503 JG TP FRVJQQFE .BYJNVN 3FTPMVUJPO 6 QJYFMT .BYJNVN 4J[F .# $PMPST CJU .BYJNVN 'JMF /BNF MFOHUIT #ZUFT .BYJNVN 'PMEFST .BYJNVN *NBHFT QFS 'PMEFS . *G BO FMFDUSPOJD EFWJDF TVDI BT B EJHJUBM DBNFSB JT EJSFDUMZ DPOOFDUFE UP UIF WFIJDMF VTJOH B 64# DBCMF OP JNBHF XJMM CF EJTQMBZFE PO UIF TDSFFO . *G UIF GJMF OBNF JT UPP MPOH TPNF GJMF OBNFT NBZ OPU CF FOUJSFMZ EJTQMBZFE .
VQ $"65*0/ 1SFEJDUJWF DPVSTF MJOFT * *OEJDBUF UIF QSFEJDUJWF DPVSTF XIFO CBDL JOH VQ 5IF QSFEJDUJWF DPVSTF MJOFT XJMM CF EJTQMBZFE PO UIF NPOJUPS XIFO UIF TIJGU MFWFS JT JO UIF 3 3FWFSTF QPTJUJPO BOE UIF TUFFSJOH XIFFM JT UVSOFE 5IF QSFEJDUJWF DPVSTF MJOFT XJMM NPWF EFQFOEJOH PO IPX NVDI UIF TUFFSJOH XIFFM JT UVSOFE BOE XJMM OPU CF EJTQMBZFE XIJMF UIF TUFFSJOH XIFFM JT JO UIF OFVUSBM QPTJUJPO %P OPU TDSBUDI UIF DBNFSB MFOT XIFO DMFBOJOH EJSU PS TOPX GSPN UIF MFOT 4"" )08 50 3&"% %*41-
. 5IF EJTQMBZFE MJOFT XJMM BQQFBS TMJHIUMZ PGG UP UIF SJHIU CFDBVTF UIF 3FBS7JFX DBNFSB JT OPU JOTUBMMFE JO UIF SFBS DFOUFS PG UIF WFIJDMF . 5IF EJTUBODF HVJEF MJOF BOE UIF WFIJDMF XJEUI HVJEF MJOF TIPVME CF VTFE BT B SFGFSFODF POMZ XIFO UIF WFIJDMF JT PO B MFWFM QBWFE TVSGBDF 5IF EJTUBODF WJFXFE PO UIF NPOJUPS JT GPS SFGFSFODF POMZ BOE NBZ CF EJGGFSFOU UIBO UIF BDUVBM EJTUBODF CFUXFFO UIF WFIJDMF BOE EJTQMBZFE PC KFDUT .
HVJEF MJOFT $ TQBDF * % * QBSBMMFM UP UIF QBSLJOH 8IFO UIF WFIJDMF JT QBSLFE JO UIF TQBDF DPNQMFUFMZ NPWF UIF TIJGU MFWFS UP UIF 1 1BSL QPTJUJPO BOE BQQMZ UIF QBSLJOH CSBLF 4"" 4"" 4MPXMZ CBDL VQ UIF WFIJDMF BEKVTUJOH UIF TUFFSJOH XIFFM TP UIBU UIF QSFEJD # FOUFS UIF QBSLJOH UJWF DPVSTF MJOFT * $ TQBDF * 8IFO UIF CBDL PG UIF WFIJDMF FOUFS UIF $ NBOFVWFS UIF TUFFS QBSLJOH TQBDF * JOH XIFFM UP NBLF UIF WFIJDMF XJEUI .
# /PUF UIBU BOZ PCKFDU PO UIF JT UIF QMBDF * IJMM JT DMPTFS UIBO JU BQQFBST PO UIF NPOJUPS %*''&3&/$& #&58&&/ 13&%*$5*7& "/% "$56"- %*45"/$&4 #BDLJOH VQ PO B TUFFQ VQIJMM 8IFO CBDLJOH VQ UIF WFIJDMF VQ B IJMM UIF EJTUBODF HVJEF MJOFT BOE UIF WFIJDMF XJEUI HVJEF MJOFT BSF TIPXO DMPTFS UIBO UIF BDUVBM EJTUBODF 'PS FYBNQMF UIF EJTQMBZ " CVU UIF TIPXT GU N UP UIF QMBDF * BDUVBM GU N EJTUBODF PO UIF IJMM JT UIF # /PUF UIBU BOZ PCKFDU PO UIF IJMM JT QMBDF * GVSUIFS UIBO JU BQQFBST PO UIF NP
" JG UIF PCKFDU QSPKFDUT PWFS UIF QPTJUJPO * BDUVBM CBDLJOH VQ DPVSTF 4"" #BDLJOH VQ OFBS B QSPKFDUJOH PCKFDU " EP OPU UPVDI 5IF QSFEJDUJWF DPVSTF MJOFT * UIF PCKFDU JO UIF EJTQMBZ )PXFWFS UIF WFIJDMF NBZ IJU UIF PCKFDU JG JU QSPKFDUT PWFS UIF BDUVBM CBDLJOH VQ DPVSTF 4"" #BDLJOH VQ CFIJOE B QSPKFDUJOH PCKFDU $ JT TIPXO GVSUIFS UIBO UIF 5IF QPTJUJPO * # JO UIF EJTQMBZ )PXFWFS UIF QPTJUJPO * $ QPTJUJPO * JT BDUVBMMZ BU UIF TBNF " 5IF WFIJDMF EJTUBODF BT UIF QPTJUJPO * NBZ IJU UIF PCKFDU
)08 50 "%+645 4$3&&/ 5P BEKVTU UIF %JTQMBZ 0/ 0'' #SJHIUOFTT 5JOU $PMPS $POUSBTU BOE #MBDL -FWFM PG UIF 3FBS7JFX .POJUPS QVTI UIF 4&55*/( CVU UPO XJUI UIF 3FBS7JFX .POJUPS PO TFMFDU UIF g%JTQMBZu LFZ PO UIF TDSFFO BOE TFMFDU UIF JUFN LFZ BOE BEKVTU UIF MFWFM VTJOH UIF */'*/*5* DPOUSPMMFS %P OPU BEKVTU UIF #SJHIUOFTT 5JOU $PMPS $POUSBTU BOE #MBDL -FWFM PG UIF 3FBS7JFX .POJUPS XIJMF UIF WFIJDMF JT NPWJOH .
"306/% 7*&8 .0/*503 JG TP FRVJQQFE EBNQFOFE XJUI NJME EFUFSHFOU EJMVUFE XJUI XBUFS 8JUI UIF JHOJUJPO TXJUDI JO UIF 0/ QPTJUJPO QSFTT UIF $".&3" CVUUPO PS NPWF UIF TIJGU MFWFS UP UIF g3u 3FWFSTF QPTJUJPO UP PQFSBUF UIF "SPVOE 7JFX .POJUPS 5IF NPOJUPS EJTQMBZT WBSJPVT WJFXT PG UIF QPTJUJPO PG UIF WFIJDMF "WBJMBCMF WJFXT . #JSE T &ZF 7JFX 5IF TVSSPVOEJOH WJFX PG UIF WFIJDMF GSPN BCPWF . 'SPOU 4JEF 7JFX 5IF WJFX BSPVOE BOE BIFBE PG UIF GSPOU QBTTFOHFS T TJEF XIFFM .
NPOJUPS * BSPVOE UIF DBNFSBT 0UIFSXJTF XBUFS NBZ FOUFS UIF DBNFSB VOJU DBVTJOH XBUFS DPOEFOTBUJPO PO UIF MFOT B NBMGVODUJPO GJSF PS BO FMFDUSJD TIPDL 8"3/*/( . . . 5IF "SPVOE 7JFX .
'SPOU BOE SFBSWJFX /05& (VJEJOH MJOFT XIJDI JOEJDBUF UIF WFIJDMF XJEUI BOE EJTUBODFT UP PCKFDUT XJUI SFGFS " BSF FODF UP UIF WFIJDMF CPEZ MJOF * EJTQMBZFE PO UIF NPOJUPS 8IFO UIF NPOJUPS EJTQMBZT UIF GSPOU WJFX BOE UIF TUFFSJOH XIFFM UVSOT BCPVU EFHSFFT PS MFTT GSPN UIF OFVUSBM QPTJUJPO CPUI UIF SJHIU BOE MFGU QSFEJDUJWF DPVSTF BSF EJTQMBZFE 8IFO UIF TUFFSJOH MJOFT * XIFFM UVSOT BCPVU EFHSFFT PS NPSF B MJOF JT EJTQMBZFE POMZ PO UIF PQQPTJUF TJEF PG UIF UVSO %JTUBODF HVJEF MJOFT *OEJDB
NPEFMT XJUIPVU OBWJHBUJPO UVSOFE PO UIF OPO WJFXBCMF BSFB * JT IJHIMJHIUFE JO ZFMMPX GPS TFDPOET BGUFS UIF CJSE T FZF WJFX JT EJTQMBZFE 8IFO UIF DPSOFS PG UIF WFIJDMF NPWFT DMPTFS UP BO PCKFDU UIF DPSOFS TPOBS BQQFBST JOEJDBUPS * 8"3/*/( . 0CKFDUT JO UIF CJSE T FZF WJFX XJMM BQQFBS GVSUIFS UIBO UIF BDUVBM EJTUBODF CFDBVTF UIF CJSE T FZF WJFX JT B QTFVEP WJFX UIBU JT QSPDFTTFE CZ DPNCJOJOH UIF WJFXT GSPN UIF DBNFSBT PO UIF PVUTJEF NJSSPST UIF GSPOU BOE UIF SFBS PG UIF WFIJDMF .
XJMM BQQFBS 5IF DPSOFS TPOBS JOEJDBUPS * XIFO B DPSOFS PG UIF WFIJDMF NPWFT DMPTFS UP BO PCKFDU 5IF DPSOFS TPOBS JOEJDBUPS * DBO CF UVSOFE PGG 4FF g"SPVOE 7JFX .
BQQSPY GU N . :FMMPX MJOF * BQQSPY GU N . (SFFO MJOF * BQQSPY GU N .
# /PUF UIBU BOZ UIF IJMM JT UIF QMBDF * PCKFDU PO UIF IJMM JT WJFXFE JO UIF NPOJUPS DMPTFS UIBO JU BQQFBST 4"" #BDLJOH VQ PO B TUFFQ EPXOIJMM 8IFO CBDLJOH VQ UIF WFIJDMF EPXO B IJMM UIF EJTUBODF HVJEF MJOFT BOE UIF WFIJDMF XJEUI HVJEF MJOFT BSF TIPXO GVSUIFS UIBO UIF BDUVBM EJTUBODF 'PS FYBNQMF UIF EJTQMBZ TIPXT GU N UP UIF QMBDF " CVU UIF BDUVBM GU N EJTUBODF PO * 4"" #BDLJOH VQ OFBS B QSPKFDUJOH PCKFDU " EP OPU UPVDI 5IF QSFEJDUJWF DPVSTF MJOFT * UIF PCKFDU JO UIF EJTQ
" JG UIF PCKFDU QSPKFDUT PWFS UIF QPTJUJPO * BDUVBM NPWJOH DPVSTF +7) 9 )08 50 48*5$) 5)& %*41-": 8JUI UIF JHOJUJPO TXJUDI JO UIF 0/ QPTJUJPO QVTI UIF $".&3" CVUUPO PS NPWF UIF TIJGU MFWFS UP UIF g3u 3FWFSTF QPTJUJPO UP PQFSBUF UIF "SPVOE 7JFX .
. 'SPOU WJFX CJSE T FZF WJFX TQMJU TDSFFO . 'SPOU WJFX GSPOU TJEF WJFX TQMJU TDSFFO *G UIF TIJGU MFWFS JT JO UIF g3u 3FWFSTF QPTJUJPO UIF BWBJMBCMF WJFXT BSF . 3FBS WJFX CJSE T FZF WJFX TQMJU TDSFFO . 3FBS WJFX GSPOU TJEF WJFX TQMJU TDSFFO . 3FBS XJEF WJFX 5IF EJTQMBZ BVUPNBUJDBMMZ DIBOHFT UP UIF "SPVOE 7JFX .POJUPS EJTQMBZJOH GSPOU WJFX CJSE T FZF WJFX XIFO .
"306/% 7*&8 .0/*503 4&55*/(4 $"65*0/ 5P TFU VQ UIF "SPVOE 7JFX .POJUPS UP ZPVS QSFGFSSFE TFUUJOHT QVTI UIF 4&55*/( CVUUPO TFMFDU UIF g$BNFSBu LFZ BOE QVTI UIF &/5&3 CVUUPO ,FFQ UIF JOUFSJPS PG UIF WFIJDMF BT RVJFU BT QPTTJCMF UP IFBS UIF UPOF DMFBSMZ 1SFEJDUJWF $PVSTF -JOFT )08 50 "%+645 5)& 4$3&&/ 7*&8 5P BEKVTU UIF %JTQMBZ 0/ 0'' #SJHIUOFTT 5JOU $PMPS $POUSBTU BOE #MBDL -FWFM PG UIF "SPVOE 7JFX .POJUPS QVTI UIF 4&55*/( CVUUPO XJUI UIF "SPVOE 7JFX .
4POBS #FFQ 8IFO UIJT JUFN JT UVSOFE PO ZPV XJMM IFBS B UPOF TPVOE XIFO UIF DPSOFS TPOBS JOEJDB UPS BQQFBST 4POBS %JTQMBZ . 8IFO UIJT JUFN JT UVSOFE PO UIF DPSOFS TPOBS JOEJDBUPS JT EJTQMBZFE JO UIF GSPOU TJEF WJFX $PSOFS 4POBS 4FOTJUJWJUZ "EKVTU UIF TFOTJUJWJUZ MFWFM PG UIF DPSOFS TPOBS IJHIFS SJHIU PS MPXFS MFGU . 01&3"5*/( 5*14 . $"65*0/ . .
7&/5*-"5034 "650."5*$ $-*."5& $0/530- 8"3/*/( 4"" $FOUFS WFOUJMBUPST . 5IF BJS DPOEJUJPOFS DPPMJOH GVODUJPO PQFSBUFT POMZ XIFO UIF FOHJOF JT SVO OJOH . %P OPU MFBWF DIJMESFO PS BEVMUT XIP XPVME OPSNBMMZ SFRVJSF UIF TVQQPSU PG PUIFST BMPOF JO ZPVS WFIJDMF 1FUT TIPVME OPU CF MFGU BMPOF FJUIFS 0O IPU TVOOZ EBZT UFNQFSBUVSFT JO B DMPTFE WFIJDMF DPVME RVJDLMZ CFDPNF IJHI FOPVHI UP DBVTF TFWFSF PS QPTTJCMZ GBUBM JOKVSJFT UP QFPQMF PS BOJNBMT .
:PV DBO JOEJWJEVBMMZ TFU UIF ESJWFS BOE GSPOU QBTTFOHFS TJEF UFNQFSBUVSF VTJOH FBDI UFNQFSBUVSF DPOUSPM CVUUPO UIF QBTTFOHFS DPNQBSUNFOU 5IJT TIPVME IFMQ SFEVDF PEPST JOTJEF UIF WFIJDMF 8IFO UIF g45"564u CVUUPO JT QVTIFE UIF BVUPNBUJD DMJNBUF DPOUSPM TUBUVT TDSFFO XJMM BQQFBS 4FF g)PX UP VTF 45"564 CVUUPOu 1 4"" .PEFMT XJUI OBWJHBUJPO TZTUFN 4"" .PEFMT XJUIPVU OBWJHBUJPO TZTUFN .
BOE GBO TQFFE BGUFS UIF QSFGFSSFE UFNQFSB UVSF JT TFU NBOVBMMZ 1VTI UIF g"650u CVUUPO PO 5IF JOEJDBUPS PO UIF CVUUPO XJMM JMMVNJOBUF BOE "650 XJMM CF EJTQMBZFE 5VSO UIF UFNQFSBUVSF DPOUSPM EJBM ESJ WFS TJEF UP TFU UIF EFTJSFE UFNQFSB UVSF . 5IF UFNQFSBUVSF DBO CF TFU XJUIJO UIF GPMMPXJOH SBOHF 'PS 6 4 UP 8' 4"" 5ZQF " "650."5*$ $-*.
" WJTJCMF NJTU NBZ CF TFFO DPNJOH GSPN UIF WFOUJMBUPST JO IPU IVNJE DPOEJUJPOT BT UIF BJS JT DPPMFE SBQJEMZ 5IJT EPFT OPU JOEJDBUF B NBMGVODUJPO )FBUJOH " $ 0'' 5IF BJS DPOEJUJPOFS EPFT OPU BDUJWBUF JO UIJT NPEF 8IFO ZPV OFFE UP IFBU POMZ VTF UIJT NPEF 1VTI UIF g"650u CVUUPO PO *G UIF " $ JOEJDBUPS MJHIU JMMVNJOBUFT QVTI UIF g" $u CVUUPO 5IF " $ JOEJDBUPS MJHIU XJMM UVSO PGG 5VSO UIF UFNQFSBUVSF DPOUSPM EJBM UP TFU UIF EFTJSFE UFNQFSBUVSF .
DPNQBSUNFOU 5IF JOEJDBUPS MJHIU PO UIF g u TJEF XJMM DPNF PO "VUPNBUJD JOUBLF BJS DPOUSPM *O UIF "650 NPEF UIF JOUBLF BJS XJMM CF DPOUSPMMFE BVUPNBUJDBMMZ 5P NBOVBMMZ DPO USPM UIF JOUBLF BJS QVTI UIF JOUBLF BJS DPOUSPM CVUUPO g u 5P SFUVSO UP UIF BVUPNBUJD DPOUSPM NPEF QVTI UIF JOUBLF BJS DPOUSPM CVUUPO g u GPS BCPVU TFDPOET 5IF JOEJDBUPS MJHIUT CPUI BJS SFDJSDVMBUJPO BOE PVUTJEF BJS DJSDVMBUJPO TJEFT XJMM GMBTI UXJDF BOE UIFO UIF JOUBLF BJS XJMM CF DPOUSPMMFE BVUPNBUJDBMMZ 5P UVSO TZTUFN P
5P UVSO PGG UIF IFBUFS BOE BJS DPOEJUJPOFS QVTI UIF g0''u CVUUPO . $PPMJOH BOE EFIVNJEJGJFE IFBUJOH 1VTI UIF g"650u CVUUPO 5IF "650 JOEJDBUPS MJHIU XJMM JMMVNJOBUF BOE g"650u XJMM BQQFBS PO UIF EJTQMBZ *G UIF " $ JOEJDBUPS MJHIU EPFT OPU JMMVNJOBUF QVTI UIF g" $u CVUUPO 5IF " $ JOEJDBUPS MJHIU XJMM JMMVNJOBUF 5VSO UIF UFNQFSBUVSF DPOUSPM EJBM ESJ WFS T TJEF UP TFU UIF EFTJSFE UFNQFSB UVSF . 5IF UFNQFSBUVSF DBO CF TFU XJUIJO UIF GPMMPXJOH SBOHF . .
. *G UIF XJOEPXT GPH VQ VTF EFIVNJ EJGJFE IFBUJOH JOTUFBE PG UIF " $ PGG IFBUJOH %FIVNJEJGJFE EFGSPTUJOH EFGPHHJOH 1VTI UIF g u CVUUPO 5IF JOEJDBUPS MJHIU XJMM JMMVNJOBUF 5VSO UIF UFNQFSBUVSF DPOUSPM EJBM UP TFU UIF EFTJSFE UFNQFSBUVSF . 5P SFNPWF GSPTU GSPN UIF PVUTJEF TVSGBDF PG UIF XJOETIJFME RVJDLMZ TFU UIF UFNQFSBUVSF DPOUSPM BOE GBO TQFFE DPOUSPM UP UIFJS NBYJNVN QPTJUJPO . "GUFS UIF XJOETIJFME JT DMFBSFE QVTI UIF g"650u CVUUPO UP TFU UP UIF BVUPNBUJD NPEF .
5P UVSO TZTUFN PGG *PO DPOUSPM 5IJT VOJU HFOFSBUFT IJHIMZ DPODFOUSBUFE 1MBTNBDMVTUFSË JPOT JOUP UIF BJS CMPXO GSPN UIF WFOUJMBUPST BOE SFEVDFT PEPS BCTPSCFE JOUP UIF JOUFSJPS USJN 1VTI UIF 0'' CVUUPO "EWBODFE DMJNBUF DPOUSPM TZTUFN 5IF BEWBODFE DMJNBUF DPOUSPM TZTUFN LFFQT UIF BJS JOTJEF PG UIF WFIJDMF DMFBO VTJOH UIF JPO DPOUSPM BOE UIF BVUPNBUJD BJS JOUBLF DPOUSPM XJUI FYIBVTU HBT PVUTJEF PEPS EFUFDUJOH TFOTPS 5IF IJHI EFOTJUZ 1MBTNBDMVTUFSË JPOT HFO FSBUFE JO UIF BJS DPOEJUJPOFS T BJS TUSFBN OP
UIF TZTUFN UIFO BVUPNBUJDBMMZ DIBOHFT GSPN UIF PVUTJEF BJS DJSDVMBUJPO NPEF UP UIF SFDJSDVMBUJPO NPEF 8IFO UIF JOUBLF BJS DPOUSPM CVUUPO JT QVTIFE VOEFS UIF GPMMPXJOH DPOEJUJPOT UIF JOEJDBUPS MJHIU PO UIF g u TJEF XJMM JMMVNJOBUF BOE UIF FYIBVTU HBT PVUTJEF PEPS EFUFDUJOH TFOTPS XJMM UVSO PO 01&3"5*/( 5*14 8IFO UIF FOHJOF DPPMBOU UFNQFSBUVSF BOE PVUTJEF BJS UFNQFSBUVSF BSF MPX UIF BJS GMPX GSPN UIF GPPU PVUMFUT NBZ OPU PQFSBUF 5IJT JT OPU B NBMGVODUJPO "GUFS UIF DPPMBOU UFNQFSBUVSF XBSNT VQ BJS XJMM
"6%*0 4:45&. DPOEJUJPOFS " OBUVSBM HSBQF TFFE QPMZQIF OPM GJMUFS JG TP FRVJQQFE DPMMFDUT BOE OFVUSBMJ[FT EJSU QPMMFO EVTU FUD "6%*0 01&3"5*0/ 13&$"65*0/4 4&37*$*/( $-*.
GSPN B TUBUJPO USBOTNJUUFS UIF TJHOBMT XJMM UFOE UP GBEF BOE PS ESJGU 4UBUJD BOE GMVUUFS %VSJOH TJHOBM JOUFSGFS FODF GSPN CVJMEJOHT MBSHF IJMMT PS EVF UP BOUFOOB QPTJUJPO VTVBMMZ JO DPOKVODUJPO XJUI JODSFBTFE EJTUBODF GSPN UIF TUBUJPO USBOTNJUUFS TUBUJD PS GMVUUFS DBO CF IFBSE 5IJT DBO CF SFEVDFE CZ MPXFSJOH UIF USFCMF TFUUJOH UP SFEVDF UIF USFCMF SFTQPOTF 4"" '. SBEJP SFDFQUJPO 3BOHF '. SBOHF JT OPSNBMMZ MJNJUFE UP UP NJMFT UP LN XJUI NPOBVSBM TJOHMF DIBOOFM '.
4"" $PNQBDU %JTD $% QMBZFS . %P OPU GPSDF B DPNQBDU EJTD JOUP UIF $% JOTFSU TMPU 5IJT DPVME EBNBHF UIF $% BOE PS $% DIBOHFS QMBZFS . 5SZJOH UP MPBE B $% XJUI UIF $% EPPS DMPTFE DPVME EBNBHF UIF $% BOE PS $% DIBOHFS . %VSJOH DPME XFBUIFS PS SBJOZ EBZT UIF QMBZFS NBZ NBMGVODUJPO EVF UP UIF IVNJEJUZ *G UIJT PDDVST SFNPWF UIF $% BOE EFIVNJEJGZ PS WFOUJMBUF UIF QMBZFS DPNQMFUFMZ . 5IF QMBZFS NBZ TLJQ XIJMF ESJWJOH PO SPVHI SPBET .
. . . . . -)" %7% %JHJUBM 7FSTBUJMF %JTD QMBZFS NPEFMT XJUI OBWJHBUJPO TZTUFN . %P OPU GPSDF B DPNQBDU EJTD JOUP UIF $% %7% JOTFSU TMPU 5IJT DPVME EBNBHF UIF $% %7% QMBZFS . %VSJOH DPME XFBUIFS PS SBJOZ EBZT UIF QMBZFS NBZ NBMGVODUJPO EVF UP IVNJE .
UFNQFSBUVSF PG UIF QMBZFS SFUVSOT UP OPSNBM *G UIF FSSPS QFSTJTUT DPOTVMU ZPVS */'*/*5* SFUBJMFS 6OQMBZBCMF 'JMF 5IF GJMF NBZ CF DPQZ QSPUFDUFE 5IF GJMF JT OPU .1 8." ""$ .
5IF WFIJDMF JT OPU FRVJQQFE XJUI B 64# EFWJDF 64# EFWJDFT TIPVME CF QVSDIBTFE TFQBSBUFMZ BT OFDFTTBSZ 5IJT TZTUFN DBOOPU CF VTFE UP GPSNBU 64# EFWJDFT 5P GPSNBU B 64# EFWJDF VTF B QFSTPOBM DPNQVUFS *O TPNF TUBUFT BSFB UIF 64# EFWJDF GPS UIF GSPOU TFBUT QMBZT POMZ TPVOE XJUIPVU JNBHFT GPS SFHVMBUPSZ SFBTPOT FWFO XIFO UIF WFIJDMF JT QBSLFE 5IJT TZTUFN TVQQPSUT WBSJPVT 64# NFNPSZ EFWJDFT 64# IBSE ESJWFT BOE J1PE Ë QMBZFST 4PNF 64# EFWJDFT NBZ OPU CF TVQQPSUFE CZ UIJT TZTUFN .
. ""$ . " "EWBODFE "VEJP $PEJOH ""$ JT B MPTTZ BVEJP DPNQSFTTJPO GPSNBU "VEJP GJMFT UIBU IBWF CFFO FODPEFE XJUI ""$ BSF HFOFSBMMZ TNBMMFS JO TJ[F BOE EFMJWFS B IJHIFS RVBMJUZ PG TPVOE UIBO .1 . #JU SBUF #JU SBUF EFOPUFT UIF OVNCFS PG CJUT QFS TFDPOE VTFE CZ B EJHJUBM NVTJD GJMF 5IF TJ[F BOE RVBMJUZ PG B DPNQSFTTFE EJHJUBM BVEJP GJMF JT EFUFS NJOFE CZ UIF CJU SBUF VTFE XIFO FODPEJOH UIF GJMF .
. 5IF QMBZCBDL PSEFS JT UIF PSEFS JO XIJDI UIF GJMFT XFSF XSJUUFO CZ UIF XSJUJOH TPGUXBSF TP UIF GJMFT NJHIU OPU QMBZ JO UIF EFTJSFE PSEFS . .VTJD QMBZCBDL PSEFS PG DPNQSFTTFE BVEJP GJMFT JT BT JMMVTUSBUFE .
4QFDJGJDBUJPO DIBSU 4VQQPSUFE NFEJB $% $% 3 $% 38 %7% 30. %7%É3 %7%É38 %7%É3 %- 64# $% $% 3 $% 38 %7% 30.
"WBJMBCMF DPEFT EFQFOE PO XIBU LJOE PG NFEJB WFSTJPOT BOE JOGPSNBUJPO BSF HPJOH UP CF EJTQMBZFE 8IFO 7#3 GJMFT BSF QMBZFE UIF QMBZCBDL UJNF NBZ OPU CF EJTQMBZFE DPSSFDUMZ .PEFMT XJUI OBWJHBUJPO TZTUFN .
5SPVCMFTIPPUJOH HVJEF 4ZNQUPN $BVTF BOE $PVOUFSNFBTVSF $IFDL JG UIF EJTD PS 64# EFWJDF XBT JOTFSUFE DPSSFDUMZ $IFDL JG UIF EJTD JT TDSBUDIFE PS EJSUZ $IFDL JG UIFSF JT DPOEFOTBUJPO JOTJEF UIF QMBZFS BOE JG UIFSF JT XBJU VOUJM UIF DPOEFOTBUJPO JT HPOF BCPVU IPVS CFGPSF VTJOH UIF QMBZFS *G UIFSF JT B UFNQFSBUVSF JODSFBTF FSSPS UIF QMBZFS XJMM QMBZ DPSSFDUMZ BGUFS JU SFUVSOT UP UIF OPSNBM UFNQFSBUVSF $BOOPU QMBZ *G UIFSF JT B NJYUVSF PG NVTJD $% GJMFT $% %" EBUB BOE DPNQSFTTFE BVEJP GJMFT PO B
$PNQSFTTFE 7JEFP 'JMFT NPEFMT XJUI OBWJHBUJPO TZTUFN NJOFE CZ UIF CJU SBUF VTFE XIFO FODPEJOH UIF GJMF &YQMBOBUJPO PG UFSNT . %JW9Ë %JW9Ë SFGFST UP UIF %JW9Ë DPEFD PXOFE CZ %JW9 *OD VTFE GPS B MPTTZ DPNQSFTTJPO PG WJEFP CBTFE PO .1&( . "7* "7* TUBOET GPS "VEJP 7JEFP *OUFS MFBWF *U JT B TUBOEBSE GJMF GPSNBU PSJHJOBUFE CZ .
3FRVJSFNFOU GPS 4VQQPSUJOH 7JEFP 1MBZCBDL .FEJB 'JMF 4ZTUFNT $% $% 3 $% 38 %7% %7%É3 %7%É38 %7%É38 %- 64# .FNPSZ *40 -&7&- *40 -&7&- 3PNFP +PMJFU 6%' #SJEHF 6%' $% *40 6%' 6%' $% 3 *40 -FWFM QBDLFU XSJUJOH JT OPU TVQQPSUFE $% 38 'JMFT TBWFE VTJOH UIF -JWF 'JMF 4ZTUFN DPNQPOFOU PO B 8JOEPXT 7JTUB %7% CBTFE DPNQVUFS BSF OPU TVQQPSUFE %7%É3 7%' 7%' QBDLFU XSJUJOH JT OPU TVQQPSUFE %7%É38 %7%É38 %64# .
NPEVMF UP QSFWFOU UPOF RVBMJUZ EFHSB EBUJPO BOE XJSFMFTT DPOOFDUJPO EJTSVQ UJPO . 8IJMF BO BVEJP EFWJDF JT DPOOFDUFE UISPVHI B #MVFUPPUIË XJSFMFTT DPOOFD UJPO UIF CBUUFSZ QPXFS PG UIF EFWJDF NBZ EJTDIBSHF RVJDLFS UIBO VTVBM . 5IJT TZTUFN TVQQPSUT UIF #MVFUPPUIË "VEJP %JTUSJCVUJPO 1SPGJMF " %1 "73$1 .
/P TBUFMMJUF SBEJP SFDFQUJPO JT BWBJMBCMF VOMFTT B 4JSJVT9. 4BUFMMJUF 3BEJP TVCTDSJQ UJPO JT BDUJWF 5IF BVEJP DPOUSPM CVUUPOT BSF BMTP MPDBUFE PO UIF DFOUFS NVMUJ GVODUJPO DPOUSPM QBOFM +7) 9 .PEFMT XJUI OBWJHBUJPO TZTUFN ".p'.p4"5 CBOE TFMFDU CVUUPO %*4$p"69 CVUUPO 4"" .PEFMT XJUIPVU OBWJHBUJPO TZTUFN 5ZQF " "69 4BUFMMJUF SBEJP CBOE TFMFDU CVU UPO 3"%*0 ".p'. CBOE TFMFDU CVUUPO %*4$ CVUUPO .
SBEJP 1VTI UIF JHOJUJPO TXJUDI GSPN -0$, UP "$$ UP VQEBUF UIF DIBOOFM MJTU 5IJT WFIJDMF IBT TPNF TPVOE FGGFDU GVOD UJPOT BT GPMMPXT "VEJP NBJO PQFSBUJPO . 4QFFE 4FOTJUJWF 7PM 'PS NPSF EFUBJMT TFF g)PX UP VTF 4&55*/( CVUUPOu 1 )FBE VOJU 5IF BVUP MPVEOFTT DJSDVJU FOIBODFT UIF MPX BOE IJHI GSFRVFODZ SBOHFT BVUPNBUJDBMMZ JO CPUI SBEJP SFDFQUJPO BOE $% QMBZCBDL 4"" " .PEFMT XJUIPVU OBWJHBUJPO TZTUFN 5ZQF # 3"%*0 ".p'.
UIF BVEJP TPVSDF XJMM BVUPNBUJDBMMZ CF UVSOFE PGG BOE UIF MBTU SBEJP DIBOOFM QMBZFE XJMM DPNF PO 8IFO UIF TUFSFP CSPBEDBTU TJHOBM JT XFBL UIF SBEJP XJMM BVUPNBUJDBMMZ DIBOHF GSPN TUFSFP UP NPOBVSBM SFDFQUJPO SBEJP '. ". 4"5 CBOE TFMFDU NPEFMT XJUI OBWJHBUJPO TZTUFN 1VTIJOH UIF ".p'.p4"5 CBOE TFMFDU CVUUPO XJMM DIBOHF UIF CBOE BT GPMMPXT ". ? '. ? '. ? 9. ? 9. ? 9. ? ". SBEJP '. ". CBOE TFMFDU NPEFMT XJUIPVU OBWJHBUJPO TZTUFN 1VTIJOH UIF 3"%*0 ".p'.
CVUUPO PS UIF SBEJP 56/& LOPC 1VTI BOE IPME UIF EFTJSFE TUBUJPO UP * VOUJM UIF SBEJP QSFTFU CVUUPO * NVUFT 5IF TUBUJPO JOEJDBUPS XJMM UIFO DPNF PO BOE UIF TPVOE XJMM SFTVNF .FNPSJ[JOH JT OPX DPNQMFUF 0UIFS CVUUPOT DBO CF TFU JO UIF TBNF NBOOFS *G UIF CBUUFSZ DBCMF JT EJTDPOOFDUFE PS JG UIF GVTF PQFOT UIF SBEJP NFNPSZ XJMM CF FSBTFE *O UIBU DBTF SFTFU UIF EFTJSFE TUBUJPOT DIBOOFMT -JTU ". BOE '.
PS 1-": 8IFO UIF %*4$p"69 PS %*4$ CVUUPO JT QVTIFE XJUI UIF TZTUFN PGG BOE UIF $% MPBEFE UIF TZTUFN XJMM UVSO PO BOE UIF $% XJMM TUBSU UP QMBZ 8IFO UIF %*4$p"69 PS %*4$ CVUUPO JT QVTIFE XJUI UIF $% MPBEFE BOE UIF SBEJP QMBZJOH UIF SBEJP XJMM BVUPNBUJDBMMZ CF UVSOFE PGG BOE UIF $% XJMM TUBSU UP QMBZ .FOV NPEFMT XJUI OBWJHBUJPO TZTUFN 8IFO UIF g.FOVu LFZ PO UIF EJTQMBZ JT TFMFDUFE XIJMF UIF $% JT CFJOH QMBZFE UIF NFOV TDSFFO XJMM CF EJTQMBZFE 5IF GPMMPX JOH NFOV PQUJPOT BSF BWBJMBCMF .
%JTD &+&$5 8IFO UIF %JTD &+&$5 CVUUPO JT QVTIFE XJUI UIF $% MPBEFE UIF $% XJMM CF FKFDUFE 8"3/*/( . 5IF ESJWFS NVTU OPU BUUFNQU UP PQFSBUF UIF %7% TZTUFN PS XFBS UIF IFBEQIPOFT XIJMF UIF WFIJDMF JT JO NPUJPO TP UIBU GVMM BUUFOUJPO NBZ CF HJWFO UP WFIJDMF PQFSB UJPO .
NBUJDBMMZ BGUFS B QFSJPE PG UJNF 5P UVSO JU PO BHBJO QVTI UIF %*4$p"69 CVUUPO BHBJO %7% PQFSBUJPO LFZT 8IFO UIF %7% JT QMBZJOH XJUIPVU UIF PQFSBUJPO TDSFFO CFJOH TIPXO ZPV NBZ VTF UIF UPVDI TDSFFO UP TFMFDU JUFNT GSPN UIF EJTQMBZFE WJEFP :PV NBZ BMTP VTF UIF */'*/*5* DPOUSPMMFS UP TFMFDU BO JUFN GSPN UIF EJTQMBZFE WJEFP 8IFO UIF PQFSBUJPO TDSFFO JT CFJOH TIPXO VTF UIF */'*/*5* DPOUSPMMFS PS UPVDI TDSFFO UP TFMFDU BO JUFN GSPN UIF EJTQMBZFE NFOVT 4"" 1MBZJOH B %7% %*4$p"69 CVUUPO 1BSL UIF WFIJ
)JEF )JEF UIF PQFSBUJPO LFZ 5JUMF .FOV %7% 7*%&0 4PNF NFOVT TQFDJGJD UP FBDI EJTD XJMM CF TIPXO 'PS EFUBJMT TFF UIF JOTUSVDUJPOT PO UIF EJTD 5JUMF 4FBSDI %7% 7*%&0 %7% 73 5IF TDFOF XJUI UIF TQFDJGJFE UJUMF XJMM CF EJTQMBZFE FBDI UJNF UIF g u TJEF PS gáu TJEF JT TFMFDUFE 4"" &YBNQMF %7% TFUUJOHT 4FMFDU UIF g4FUUJOHTu LFZ UP BEKVTU UIF GPMMPXJOH TFUUJOHT ,FZ %7% 7*%&0 ,FZT GPS UIF %7% NFOV PQFSBUJPO BSF EJTQMBZFE .
%7% -BOHVBHF %7% 7*%&0 7*%&0 $% 4FMFDU UIF g%7% -BOHVBHFu LFZ UP PQFO UIF OVNCFS FOUSZ TDSFFO *OQVU UIF OVNCFS DPSSFTQPOEJOH UP UIF QSFGFSSFE MBOHVBHF BOE TFMFDU UIF g0,u LFZ 5IF %7% UPQ NFOV MBOHVBHF XJMM CF DIBOHFE UP UIF POF TQFDJGJFE 8"3/*/( %P OPU DPOOFDU EJTDPOOFDU PS PQFSBUF UIF 64# EFWJDF XIJMF ESJWJOH %PJOH TP DBO CF B EJTUSBDUJPO *G EJTUSBDUFE ZPV DPVME MPTF DPOUSPM PG ZPVS WFIJDMF BOE DBVTF BO BDDJEFOU PS TFSJPVT JOKVSZ %JTQMBZ 5P BEKVTU UIF JNBHF RVBMJUZ PG UIF TDSFFO TFMFDU UIF Q
"VEJP GJMF PQFSBUJPO PS 1-": 8IFO UIF %*4$p"69 PS "69 CVUUPO JT QVTIFE XJUI UIF TZTUFN PGG BOE UIF 64# NFNPSZ JOTFSUFE UIF TZTUFN XJMM UVSO PO *G BOPUIFS BVEJP TPVSDF JT QMBZJOH BOE B 64# NFNPSZ JT JOTFSUFE QVTI UIF %*4$p"69 PS "69 CVUUPO SFQFBUFEMZ VOUJM UIF DFOUFS EJTQMBZ DIBOHFT UP UIF 64# NFNPSZ NPEF 4"" 'JMF TFMFDUJPO NPEFMT XJUI OBWJHB UJPO TZTUFN 4"" .
QSFWJPVT USBDL XJMM CF QMBZFE 8IFO UIF 3&8 CVUUPO JT QVTIFE GPS MFTT UIBO TFDPOET BGUFS TFDPOET GSPN XIFO UIF DVSSFOU USBDL TUBSUFE QMBZJOH UIF CFHJOOJOH PG UIF DVSSFOU USBDL XJMM CF QMBZFE 5IF */'*/*5* DPOUSPMMFS DBO BMTP CF VTFE UP TFMFDU USBDLT XIFO UIF 64# NFNPSZ JT CFJOH QMBZFE 'PMEFS TFMFDUJPO 5P DIBOHF UP BOPUIFS GPMEFS JO UIF 64# NFNPSZ UVSO UIF GPMEFS TFMFDUPS PS DIPPTF B GPMEFS EJTQMBZFE PO UIF TDSFFO VTJOH UIF */'*/*5* DPOUSPMMFS 3&1&"5 315 3"/%0. 3%.
NPEF JOH UP UIF NPWJF QMBZCBDL NPEF . 1MBZ .PEF 4FMFDU UIF QSFGFSSFE QMBZ NPEF 0QFSBUJPO LFZT 5P PQFSBUF UIF 64# NFNPSZ TFMFDU UIF EFTJSFE LFZ EJTQMBZFE PO UIF PQFSBUJPO TDSFFO VTJOH UIF */'*/*5* DPOUSPMMFS 1BVTF u LFZ UP QBVTF UIF NPWJF 4FMFDU UIF g GJMF 5P SFTVNF QMBZJOH UIF NPWJF GJMF TFMFDU UIF g u LFZ 4"" .
4LJQ 1SFWJPVT DIBQUFS 4FMFDU UIF g u LFZ UP TLJQ UIF DIBQUFS T PG UIF EJTD CBDLXBSE 5IF DIBQUFST XJMM HP CBDL UIF OVNCFS PG UJNFT UIF g u LFZ JT TFMFDUFE . -JTU 4FMFDU UIF g-JTUu LFZ PO UIF NPWJF GJMF PQFSBUJPO TDSFFO UP EJTQMBZ UIF GJMF MJTU . 4"" . &YBNQMF 4FUUJOHT 4FMFDU UIF g4FUUJOHTu LFZ UP BEKVTU UIF GPMMPXJOH TFUUJOHT . "VEJP 'JMF 1MBZCBDL 4XJUDI UP UIF BVEJP QMBZCBDL NPEF 5IJT JUFN JT EJTQMBZFE POMZ XIFO UIF 64# NFNPSZ DPOUBJOT UIF BVEJP GJMFT . 1MBZ .
#MVFUPPUIË 453&".
4"" $POOFDUJOH QSPDFEVSF 1VTI UIF 4&55*/( CVUUPO BOE TFMFDU UIF g#MVFUPPUIu LFZ 4"" 4FMFDU UIF g$POOFDU #MVFUPPUIu LFZ 4"" " DPOGJSNBUJPO TDSFFO XJMM CF EJT QMBZFE 4FMFDU g/Pu /PUF 4FMFDUJOH g:FTu XJMM POMZ DPOOFDU UIF IBOET GSFF QIPOF QPSUJPO PG B #MVFUPPUIË EFWJDF .
4"" $IPPTF B 1*/ DPEF UP VTF XJUI UIF DPNQBUJCMF #MVFUPPUIË BVEJP EFWJDF VTJOH UIF OVNCFS JOQVU TDSFFO 5IF 1*/ DPEF XJMM OFFE UP CF FOUFSFE JOUP UIF #MVFUPPUIË BVEJP EFWJDF BGUFS TUFQ 4FMFDU UIF g0,u LFZ 4"" 5IF TUBOECZ NFTTBHF TDSFFO XJMM BQ QFBS 0QFSBUF UIF DPNQBUJCMF #MVF UPPUIË BVEJP EFWJDF 'PS UIF DPOOFDUJOH QSPDFEVSF PG UIF BVEJP EFWJDF TFF UIF #MVFUPPUIË BVEJP JO TUSVDUJPOT 8IFO UIF DPOOFDUJOH JT DPNQMFUFE UIF TDSFFO XJMM SFUVSO UP UIF #MVFUPPUIË TFUVQ EJTQMBZ 4""
%*4$p"69 CVUUPO 8IFO UIF %*4$p"69 CVUUPO JT QVTIFE XJUI UIF TZTUFN PGG BOE UIF #MVFUPPUIË BVEJP EFWJDF DPOOFDUFE UIF TZTUFN XJMM UVSO PO *G BOPUIFS BVEJP TPVSDF JT QMBZJOH BOE UIF #MVFUPPUIË BVEJP EFWJDF JT DPOOFDUFE QVTI UIF %*4$p"69 CVUUPO SFQFBUFEMZ VOUJM UIF EJTQMBZ DIBOHFT UP UIF #MVFUPPUIË BVEJP NPEF /FYU 1SFWJPVT 5SBDL BOE 'BTU 'PSXBSE 3FXJOE 8IFO UIF '' PS 3&8 CVUUPO JT QVTIFE GPS NPSF UIBO TFDPOET XIJMF B #MVFUPPUIË BVEJP GJMF JT CFJOH QMBZFE UIF #MVFUPPUIË BVEJP EFWJDF XJMM QMBZ XIJMF G
$POOFDUFE %FWJDFT 3FHJTUFSFE EFWJDFT BSF TIPXO PO UIF MJTU 4FMFDU B #MVFUPPUIË EFWJDF GSPN UIF MJTU UIF GPMMPXJOH PQUJPOT XJMM CF BWBJMBCMF 5P TFU VQ UIF #MVFUPPUIË EFWJDF TZTUFN UP UIF QSFGFSSFE TFUUJOHT QVTI UIF 4&55*/( CVUUPO BOE TFMFDU UIF g#MVFUPPUIu LFZ . 4FMFDU 4FMFDU g4FMFDUu UP DPOOFDU UIF TFMFDUFE EFWJDF UP UIF WFIJDMF *G UIFSF JT B EJGGFSFOU EFWJDF DVSSFOUMZ DPOOFDUFE UIF TFMFDUFE EFWJDF XJMM SFQMBDF UIF DVSSFOU EFWJDF .
J1PEË JT B USBEFNBSL PG "QQMF *OD SFHJTUFSFE JO UIF 6 4 BOE PUIFS DPVOUSJFT 8"3/*/( %P OPU DPOOFDU EJTDPOOFDU PS PQFSBUF UIF 64# EFWJDF XIJMF ESJWJOH %PJOH TP DBO CF B EJTUSBDUJPO *G EJTUSBDUFE ZPV DPVME MPTF DPOUSPM PG ZPVS WFIJDMF BOE DBVTF BO BDDJEFOU PS TFSJPVT JOKVSZ 4"" J1PE Ë 1-":&3 01&3"5*0/ $POOFDUJOH J1PEË 0QFO UIF DPOTPMF MJE BOE DPOOFDU UIF J1PEË DBCMF UP UIF 64# DPOOFDUPS 5IF CBUUFSZ PG UIF J1PEË JT DIBSHFE XIJMF UIF DPOOFDUJPO UP UIF WFIJDMF %FQFOEJOH PO UIF WFSTJPO PG UI
. 4FDPOE HFOFSBUJPO J1PE $MBTTJDË GJSN XBSF WFSTJPO 1$ . 'JSTU HFOFSBUJPO J1PE UPVDIË GJSNXBSF WFSTJPO . 4FDPOE HFOFSBUJPO J1PE UPVDIË GJSN XBSF WFSTJPO . 'JSTU HFOFSBUJPO J1PE OBOPË GJSNXBSF WFSTJPO . 4FDPOE HFOFSBUJPO J1PE OBOPË GJSN XBSF WFSTJPO . 5IJSE HFOFSBUJPO J1PE OBOPË GJSNXBSF WFSTJPO 1$ . 5IJSE HFOFSBUJPO J1IPOFË GJSNXBSF WFSTJPO .
USJBM VTF . " OFX EJTD NBZ CF SPVHI PO UIF JOOFS BOE PVUFS FEHFT 3FNPWF UIF SPVHI FEHFT CZ SVCCJOH UIF JOOFS BOE PVUFS FEHFT XJUI UIF TJEF PG B QFO PS QFODJM BT JMMVTUSBUFE CFHJOOJOH PG UIF DVSSFOU USBDL XJMM CF QMBZFE 5IF */'*/*5* DPOUSPMMFS DBO BMTP CF VTFE UP TFMFDU USBDLT XIFO UIF J1PEË JT QMBZJOH 3&1&"5 315 3"/%0. 3%. 8IFO UIF 315 CVUUPO JT QVTIFE XIJMF B USBDL JT CFJOH QMBZFE UIF QMBZ QBUUFSO DBO CF DIBOHFE BT GPMMPXT 64# NFNPSZ 4"" $% %7% 64# .&.03: $"3& "/% $-&"/*/( $% %7% .
45&&3*/( 8)&&- .06/5&% $0/ 530-4 '03 "6%*0 4"" .PEFMT XJUI OBWJHBUJPO TZTUFN "VEJP TPVSDF TXJUDI .FOV DPOUSPM TXJUDI NPEFMT XJUI OBWJHBUJPO TZTUFN PS BVEJP UVOJOH TXJUDI NPEFMT XJUIPVU OBWJHBUJPO TZTUFN 7PMVNF DPOUSPM TXJUDI #BDL TXJUDI .FOV DPOUSPM TXJUDI NPEFMT XJUI OBWJHBUJPO TZTUFN PS BVEJP UVOJOH TXJUDI NPEFMT XJUIPVU OBWJHBUJPO TZTUFN 8IJMF UIF EJTQMBZ JT TIPXJOH B .
. 1VTIJOH UIF NFOV DPOUSPM TXJUDI XJMM TIPX UIF $% .FOV %7% NPEFMT XJUI OBWJHBUJPO TZTUFN . 5JMUJOH VQ EPXO GPS MFTT UIBO TFDPOET XJMM TDSPMM VQ PS EPXO UISPVHI UIF USBDL OVNCFS . 5JMUJOH VQ EPXO GPS NPSF UIBO TFDPOET XJMM TDSPMM VQ PS EPXO UISPVHI UIF UJUMF OVNCFS . 1VTIJOH UIF NFOV DPOUSPM TXJUDI XJMM TFMFDU BO JUFN GSPN UIF %7% EJTQMBZ . 8IFO UIF USBOTQBSFOU PQFSBUJPO NFOV BQQFBST UIF TXJUDI XJMM DPOUSPM UIF NFOV 64# .
$"3 1)0/& 03 $# 3"%*0 5IF WFIJDMF FOUFST BO BVUPNBUJD DBS XBTI 5IF WFIJDMF FOUFST B HBSBHF XJUI B MPX DFJMJOH 5IF WFIJDMF JT DPWFSFE XJUI B DBS DPWFS .
#MVFUPPUIË )"/%4 '3&& 1)0/& 4:45&. NPEFMT XJUI OBWJHBUJPO TZTUFN 8"3/*/( $"65*0/ . ,FFQ UIF BOUFOOB BT GBS BXBZ BT QPTTJCMF GSPN UIF FMFDUSPOJD DPOUSPM NPEVMFT . ,FFQ UIF BOUFOOB XJSF NPSF UIBO JO DN BXBZ GSPN UIF FMFDUSPOJD DPOUSPM TZTUFN IBSOFTT %P OPU SPVUF UIF BOUFO OB XJSF OFYU UP BOZ IBSOFTT . "EKVTU UIF BOUFOOB TUBOEJOH XBWF SBUJP BT SFDPNNFOEFE CZ UIF NBOVGBDUVSFS . $POOFDU UIF HSPVOE XJSF GSPN UIF $# SBEJP DIBTTJT UP UIF CPEZ . 'PS EFUBJMT DPOTVMU BO */'*/*5* SFUBJMFS .
UJPOT . 4FU VQ UIF XJSFMFTT DPOOFDUJPO CFUXFFO B DPNQBUJCMF DFMMVMBS QIPOF BOE UIF JO WFIJDMF QIPOF NPEVMF CFGPSF VTJOH UIF #MVFUPPUIË )BOET 'SFF 1IPOF 4ZTUFN . 4PNF #MVFUPPUI Ë FOBCMFE DFMMVMBS QIPOFT NBZ OPU CF SFDPHOJ[FE CZ UIF JO WFIJDMF QIPOF NPEVMF 1MFBTF WJTJU XXX *OGJOJUJ64" DPN CMVFUPPUI GPS B SFDPNNFOEFE QIPOF MJTU .
NVTU BDDFQU BOZ JOUFSGFSFODF JODMVEJOH JOUFSGFSFODF UIBU NBZ DBVTF VOEFTJSFE PQFSBUJPO PG UIF EFWJDF . 5IJT $MBTT # EJHJUBM BQQBSBUVT NFFUT BMM SFRVJSFNFOUT PG UIF $BOBEJBO *OUFSGFS FODF $BVTJOH &RVJQNFOU 3FHVMBUJPOT #MVFUPPUIË USBEFNBSL #MVFUPPUIË JT B USBEFNBSL PXOFE CZ #MVFUPPUI 4*( *OD BOE MJDFOTFE UP $MBSJPO $P -UE 70*$& $0..
1IPOF NFOV EJTQMBZ 1)0/& 4&-&$5*0/ 6Q UP DFMMVMBS QIPOFT DBO CF SFHJTUFSFE UP UIF TZTUFN 5P TXJUDI UP DPOOFDU BOPUIFS DFMMVMBS QIPOF QVTI UIF CVUUPO BOE TFMFDU UIF g$POOFDUFE 1IPOFTu LFZ 5IF SFHJTUFSFE DFMMVMBS QIPOFT BSF TIPXO PO UIF MJTU *G ZPV TFMFDU B DFMMVMBS QIPOF UIBU JT EJGGFSFOU GSPN UIF POF DVSSFOUMZ DPOOFDUFE UIF OFXMZ TFMFDUFE QIPOF XJMM CF DPO OFDUFE UP UIF TZTUFN 4"" 8IFO B 1*/ DPEF BQQFBST PO UIF TDSFFO PQFSBUF UIF DPNQBUJCMF #MVF UPPUIË DFMMVMBS QIPOF UP FOUFS UIF 1*/ DP
PQUJPOT JOTUFBE PG g&OUFS /VNCFS CZ ,FZ QBEu JO TUFQ +7) 9 +7) 9 $IPPTF UIF NFUIPE GPS FOUFSJOH UIF 2VJDL %JBM FOUSZ 'PS UIJT FYBNQMF TFMFDU g&OUFS /VNCFS CZ ,FZQBEu 4FMFDU UIF g7PJDFUBHu LFZ UP SFDPSE B OBNF UP TQFBL XIFO VTJOH UIF */'*/*5* 7PJDF 3FDPHOJUJPO TZTUFN &OUFS UIF EJHJUT BOE TFMFDU UIF g0,u LFZ 4FF g)PX UP VTF UPVDI TDSFFO NPEFMT XJUI OBWJHBUJPO TZTUFN u 1 4FMFDU UIF g4UPSFu LFZ BOE QSFQBSF UP TQFBL UIF OBNF BGUFS UIF UPOF .
UBHT BMMPX FBTZ EJBMJOH VTJOH UIF */'*/*5* 7PJDF 3FDPHOJUJPO TZTUFN 4FF g*/'*/*5* 7PJDF 3FDPHOJUJPO TZTUFN NPEFMT XJUI OBWJHBUJPO TZTUFN u 1 5P EFMFUF BO FOUSZ TFMFDU UIF g%FMFUFu LFZ BU TUFQ +7) 9 &EJUJOH UIF 2VJDL %JBM 1VTI UIF CVUUPO BOE TFMFDU UIF g2VJDL %JBMu LFZ 4FMFDU UIF EFTJSFE FOUSZ GSPN UIF EJTQMBZFE MJTU 4FMFDU UIF g&EJUu LFZ 4FMFDU UIF EFTJSFE JUFN UP DIBOHF +7) 9 5IF GPMMPXJOH FEJUJOH JUFNT BSF BWBJMBCMF .
TZTUFN u 1 +7) 9 .",*/( " $"-5P NBLF B DBMM GPMMPX UIJT QSPDFEVSF CVUUPO PO UIF TUFFSJOH 1VTI UIF XIFFM 5IF g1)0/&u TDSFFO XJMM BQQFBS PO UIF EJTQMBZ 4FMFDU UIF g1IPOFCPPLu LFZ PO UIF g1)0/&u NFOV 4FMFDU UIF EFTJSFE FOUSZ GSPN UIF MJTU $POGJSN UIF DPSSFDU FOUSZ CZ TFMFDUJOH GPS UIF DPSSFDU OVNCFS GSPN UIF MJTU +7) 9 5IFSF BSF EJGGFSFOU NFUIPET UP NBLF B DBMM 4FMFDU POF PG UIF GPMMPXJOH PQUJPOT JOTUFBE PG g1IPOFCPPLu JO TUFQ BCPWF .
. )PME $BMM 1VU BO JODPNJOH DBMM PO IPME .
. $BODFM .VUF 5IJT XJMM BQQFBS BGUFS g.VUFu JT TF MFDUFE .VUF XJMM CF DBODFMFE .
"VUP %PXOMPBEFE 8IFO UIJT JUFN JT BDUJWBUFE UIF QIPOFCPPL PG B IBOET GSFF QIPOF JT BVUPNBUJDBMMZ EPXOMPBEFE BU UIF TBNF UJNF UIBU UIF IBOET GSFF QIPOF JT DPOOFDUFE .
5306#-&4)005*/( (6*%& 5IF TZTUFN TIPVME SFTQPOE DPSSFDUMZ UP BMM WPJDF DPNNBOET XJUIPVU EJGGJDVMUZ *G QSPCMFNT BSF FODPVOUFSFE USZ UIF GPMMPXJOH TPMVUJPOT 8IFSF UIF TPMVUJPOT BSF MJTUFE CZ OVNCFS USZ FBDI TPMVUJPO JO UVSO TUBSUJOH XJUI OVNCFS VOUJM UIF QSPCMFN JT SFTPMWFE 4ZNQUPN 4PMVUJPO &OTVSF UIBU UIF DPNNBOE JT WBMJE 4FF g*/'*/*5* 7PJDF 3FDPHOJUJPO TZTUFN NPEFMT XJUI OBWJHBUJPO TZTUFN u 1 &OTVSF UIBU UIF DPNNBOE JT TQPLFO BGUFS UIF UPOF 5IF TZTUFN GBJMT UP JOUFSQSFU UIF DP
#MVFUPPUIË )"/%4 '3&& 1)0/& 4:45&. NPEFMT XJUIPVU OBWJHBUJPO TZTUFN 8"3/*/( . .
. *NNFEJBUFMZ BGUFS UIF JHOJUJPO TXJUDI JT QVTIFE UP UIF g0/u QPTJUJPO JU NBZ CF JNQPTTJCMF UP SFDFJWF B DBMM GPS B TIPSU QFSJPE PG UJNF . %P OPU QMBDF UIF DFMMVMBS QIPOF JO BO BSFB TVSSPVOEFE CZ NFUBM PS GBS BXBZ GSPN UIF JO WFIJDMF QIPOF NPEVMF UP QSFWFOU UPOF RVBMJUZ EFHSBEBUJPO BOE XJSFMFTT DPOOFDUJPO EJTSVQUJPO . 8IJMF B DFMMVMBS QIPOF JT DPOOFDUFE UISPVHI UIF #MVFUPPUIË XJSFMFTT DPO OFDUJPO UIF CBUUFSZ QPXFS PG UIF DFMMVMBS QIPOF NBZ EJTDIBSHF RVJDLFS UIBO VTVBM .
#MVFUPPUIË JT B USBEFNBSL PXOFE CZ #MVFUPPUI 4*( *OD BOE MJDFOTFE UP 7JTUFPO $PS QPSBUJPO 70*$& 3&$0(/*5*0/ 4:45&.
. ,FFQ UIF JOUFSJPS PG UIF WFIJDMF BT RVJFU BT QPTTJCMF $MPTF UIF XJOEPXT UP FMJNJOBUF UIF TVSSPVOEJOH OPJTFT USBG GJD OPJTFT WJCSBUJPO TPVOET FUD XIJDI NBZ QSFWFOU UIF TZTUFN GSPN SFDPHOJ[JOH UIF WPJDF DPNNBOET DPS SFDUMZ . 8BJU VOUJM B UPOF TPVOET CFGPSF TQFBL JOH B DPNNBOE . 4QFBL B WPJDF DPNNBOE XJUIJO TFDPOET BGUFS UIF CFFQ TPVOE *G OP WPJDF DPNNBOE JT HJWFO UIF TZTUFN XJMM BTL ZPV GPS B OVNCFS *G OP GVSUIFS DPNNBOE JT HJWFO UIF TFTTJPO FOET .
DPNNBOE SFDPHOJUJPO NPEF 5IF TZTUFN BDLOPXMFEHFT UIF DPN NBOE BOE BOOPVODFT UIF OFYU TFU PG BWBJMBCMF DPNNBOET "GUFS UIF UPOF TPVOET TQFBL UIF QIPOF OVNCFS 8IFO ZPV IBWF GJOJTIFE TQFBLJOH UIF QIPOF OVNCFS UIF TZTUFN SFQFBUT JU CBDL BOE BOOPVODFT UIF BWBJMBCMF DPNNBOET "GUFS TZTUFN SFTQPOET TQFBL g%JBMu BOE UIF TZTUFN EJBMT UIF TQPLFO OVNCFST 0QFSBUJOH UJQT . 7PJDF DPNNBOET DBOOPU CF BDDFQUFE XIFO UIF JDPO JT .
DFOU $BMMT $POOFDU 1IPOF PS )FMQu (JWF ZPVS JOTUSVDUJPOT UP UIF TZTUFN CZ TBZJOH g%JBM +PIOu GPS FYBNQMF g+PIOu NVTU IBWF CFFO QSFWJPVTMZ TFU BT B WPJDF UBH GPS +PIO T QIPOF OVNCFS PS g%JBM 0OFu JG +PIO JT DMBTTJGJFE BT POF JO UIF QIPOFCPPL BOE UIFO QFSGPSN UIF GJSTU QSPDFEVSF PG WPJDF DPNNBOE *G UIF TZTUFN DBOOPU VOEFSTUBOE ZPVS DPNNBOE SFQFBU JU BDDPSEJOH UP UIF SFDPNNFOEBUJPOT NFOUJPOFE JO g6TJOH TZTUFNu 1 *G UIF HJWFO OBNF WPJDF UBH JT DPSSFDU UIF QIPOF TZTUFN XJMM EJBM UIF O
-JTU PG WPJDF DPNNBOET $0..
4"" 1"*3*/( 130$&%63& 6Q UP DFMMVMBS QIPOFT DBO CF SFHJTUFSFE CVUUPO PO UIF TUFFSJOH 1VTI UIF XIFFM 5IF TZTUFN BOOPVODFT UIF BWBJMBCMF DPNNBOET 4QFBL g$POOFDU 1IPOFu 5IF TZTUFN BDLOPXMFEHFT UIF DPNNBOE BOE BO OPVODFT UIF OFYU TFU PG BWBJMBCMF DPNNBOET 4"" 4QFBL g"EE 1IPOFu 5IF TZTUFN BD LOPXMFEHFT UIF DPNNBOE BOE BTLT ZPV UP JOJUJBUF DPOOFDUJOH GSPN UIF QIPOF IBOETFU */'0 5IF "EE 1IPOF DPNNBOE JT OPU BWBJM BCMF XIFO UIF WFIJDMF JT NPWJOH 4"" 8IFO BTLFE UP FOUFS B
CPPL 4"" 5IF TZTUFN BTLT UIF VTFS UP TQFBL B OBNF GPS UIF QIPOF 4QFBL g:FTu 5IF TZTUFN BDLOPXM FEHFT UIF DPNNBOE BOE SFHJTUFST UIF DFMMVMBS QIPOF *G UIF OBNF JT UPP MPOH PS UPP TIPSU UIF TZTUFN UFMMT UIF VTFS UIFO QSPNQUT UIF VTFS GPS B OBNF BHBJO "MTP JG NPSF UIBO POF QIPOF JT DPOOFDUFE BOE UIF OBNF TPVOET UPP NVDI MJLF B OBNF BMSFBEZ VTFE UIF TZTUFN UFMMT UIF VTFS UIFO QSPNQUT UIF VTFS GPS OBNF BHBJO 4"" 1)0/�, 3&(*453"5*0/ 8IFO UIF DFMMVMBS QIPOF JT DPOOFDUFE UP UIF JO WFIJ
DBMM 0ODF UIF DBMM IBT FOEFE QSFTT UIF CVUUPO PO UIF TUFFSJOH XIFFM 3&$&*7*/( " $"-8IFO UIF SJOH UPOF JT IFBSE QSFTT UIF CVUUPO PO UIF TUFFSJOH XIFFM 0ODF UIF DBMM IBT FOEFE QSFTT UIF CVUUPO PO UIF TUFFSJOH XIFFM /05& 4"" *G ZPV EP OPU XJTI UP UBLF UIF DBMM XIFO ZPV IFBS UIF SJOHUPOF QSFTT UIF CVUUPO PO UIF TUFFSJOH XIFFM UP SFKFDU UIF DBMM 4"" .
DBMM . g.VUF PO PGGu 6TF UIF .VUF DPN NBOE UP NVUF UIF VTFS T WPJDF TP UIF PUIFS QBSUZ DBOOPU IFBS JU 6TF UIF NVUF DPNNBOE BHBJO UP VONVUF UIF VTFS T WPJDF .
4"" 1IPOFCPPL . B OBNF 6TF UIF OBNF DPNNBOE UP TFFL UIF OBNF BOE MPDBUJPOT SFHJTUFSFE JO UIF QIPOFCPPL JO BMQIBCFUJDBM PSEFS 8IFO UIF TZTUFN BDLOPXMFEHFT UIF BMQIBCFU UIF VTFS TQPLF UIF TZTUFN BOOPVODFT BMM SFHJTUFSFE OBNFT BOE MPDBUJPOT CFHJOOJOH XJUI UIBU BMQIBCFU 1MBZCBDL PG UIF MJTU DBO CF TUPQQFE BU BOZ UJNF CZ QSFTTJOH B CVUUPO PO UIF TUFFSJOH XIFFM 5IF TZTUFN FOET UIF 73 TFTTJPO .
. $BMMCBDL 6TF UIF $BMMCBDL DPNNBOE UP EJBM UIF MBTU JODPNJOH DBMM . )FMQ 5IF TZTUFN BOOPVODFT UIF BWBJMBCMF DPNNBOET 4"" 4"" 3FDFOU $BMMT $POOFDU 1IPOF . *ODPNJOH 6TF UIF *ODPNJOH DPNNBOE UP NBLF B DBMM WJFXJOH UIF MJTU PG JODPNJOH DBMMT . .JTTFE 6TF UIF .JTTFE DPNNBOE UP NBLF B DBMM WJFXJOH UIF MJTU PG NJTTFE DBMMT . 0VUHPJOH 6TF UIF 0VUHPJOH DPNNBOE UP NBLF B DBMM WJFXJOH UIF MJTU PG PVUHPJOH DBMMT . 3FEJBM 6TF UIF 3FEJBM DPNNBOE UP EJBM UIF MBTU PVUHPJOH DBMM .
FYJTUJOH QIPOF *G UIF VTFS USJFT UP DPOOFDU B QIPOF UIBU IBT BMSFBEZ CFFO DPOOFDUFE UP UIF WFIJDMF TZTUFN UIF TZTUFN BOOPVODFT UIF OBNF UIBU UIF QIPOF JT BMSFBEZ VTJOH 5IF DPOOFDUJOH QSPDFEVSF XJMM UIFO CF DBODFMMFE 5IF "EE 1IPOF DPNNBOE JT OPU BWBJM BCMF XIFO UIF WFIJDMF JT NPWJOH .
*/'*/*5* 70*$& 3&$0(/*5*0/ 4:45&.
XIFO "MUFSOBUF $PNNBOE .PEF JT BDUJWF USZ VTJOH UIF 4QFBLFS "EBQUBUJPO 'VODUJPO BWBJMBCMF JO UIBU NPEF 0UIFSXJTF JU JT SFDPNNFOEFE UIBU "MUFSOBUF $PNNBOE .PEF CF UVSOFE PGG BOE 4UBOEBSE .PEF CF VTFE GPS UIF CFTU SFDPHOJUJPO QFSGPS NBODF 'PS UIF WPJDF DPNNBOET GPS UIF OBWJHBUJPO TZTUFN SFGFS UP UIF /BWJHBUJPO 4ZTUFN 0XOFS T .BOVBM PG ZPVS WFIJDMF */'*/*5* 70*$& 3&$0(/*5*0/ 45"/ %"3% .0%& 5IF GPMMPXJOH TFDUJPO JT BQQMJDBCMF XIFO UIF 4UBOEBSE .PEF JT BDUJWBUFE 5IF 4UBOEBSE .
4"" 1VTI UIF */'0 CVUUPO PO UIF JOTUSVNFOU QBOFM 4FMFDU UIF g0UIFSTu LFZ 4FMFDU UIF g7PJDF 3FDPHOJUJPOu LFZ 4FMFDU UIF g6TFS (VJEFu LFZ 4FMFDU B QSFGFSSFE JUFN . -FU T 1SBDUJDF .PEF UIBU BMMPXT QSBDUJDJOH CZ GPMMPX JOH UIF JOTUSVDUJPOT PG UIF TZTUFN WPJDF . 6TJOH UIF "EESFTT #PPL 5VUPSJBM GPS FOUFSJOH B EFTUJOBUJPO CZ VTJOH UIF "EESFTT #PPL . 'JOEJOH B 4USFFU "EESFTT JG TP FRVJQQFE 5VUPSJBM GPS FOUFSJOH B EFTUJOBUJPO CZ TUSFFU BEESFTT .
7PJDF 3FDPHOJUJPO 4"" 4"" -FU T 1SBDUJDF 6TFGVM UJQT GPS DPSSFDU PQFSBUJPO 5IJT NPEF IFMQT MFBSO IPX UP VTF UIF */'*/*5* 7PJDF 3FDPHOJUJPO TZTUFN :PV DBO EJTQMBZ VTFGVM TQFBLJOH UJQT UP IFMQ UIF TZTUFN SFDPHOJ[F ZPVS WPJDF DPNNBOET DPSSFDUMZ 4FMFDU UIF g-FU T 1SBDUJDFu LFZ "GUFS UIF NFTTBHF TDSFFO BQQFBST QVTI UIF 5"-, TXJUDI PO UIF TUFFSJOH XIFFM 4FMFDU g)FMQ PO 4QFBLJOHu UP TUBSU EJTQMBZ 4QFBL UIF EJTQMBZFE OVNCFS BGUFS UIF UPOF 5IF FWBMVBUJPO TDSFFO XJMM CF EJTQMBZFE BOE
64*/( 5)& 4:45&. *OJUJBMJ[BUJPO 8IFO UIF JHOJUJPO TXJUDI JT QVTIFE UP UIF 0/ QPTJUJPO */'*/*5* 7PJDF 3FDPHOJUJPO JT JOJUJBMJ[FE XIJDI NBZ UBLF VQ UP POF NJOVUF 8IFO DPNQMFUFE UIF TZTUFN JT SFBEZ UP BDDFQU WPJDF DPNNBOET *G UIF 5"-, TXJUDI JT QVTIFE CFGPSF UIF JOJUJBMJ[BUJPO DPNQMFUFT UIF EJTQMBZ XJMM TIPX UIF NFTTBHF g4ZTUFN OPU SFBEZ u PS B CFFQ TPVOET .
DPNQMFUFE 4FMFDUJOH UIF g)FMQu LFZ DBO EJTQMBZ UIF EFUBJMFE JOGPSNBUJPO PG UIF FBDI DPNNBOE 0QFSBUJOH UJQT . 4BZ B DPNNBOE BGUFS UIF UPOF . $PNNBOET UIBU BSF BWBJMBCMF BSF BM XBZT TIPXO PO UIF EJTQMBZ BOE TQPLFO UISPVHI WPJDF NFOV QSPNQUT $PN NBOET PUIFS UIBO UIPTF UIBU BSF EJTQMBZFE BSF OPU BDDFQUFE 1MFBTF GPMMPX UIF QSPNQUT HJWFO CZ UIF TZT UFN . *G UIF DPNNBOE JT OPU SFDPHOJ[FE UIF TZTUFN BOOPVODFT g1MFBTF TBZ BHBJOu 3FQFBU UIF DPNNBOE JO B DMFBS WPJDF .
$PNNBOE -JTU $BUFHPSZ $PNNBOE $PNNBOE "DUJPO $BMM 0QUJPOBM .BLFT B DBMM UP B DPOUBDU UIBU JT TUPSFE JO FJUIFS QIPOFCPPL 1MFBTF TBZ Ï$BMMÏ GPMMPXFE CZ B TUPSFE OBNF 1IPOF 0QFSBUFT UIF 1IPOF GVODUJPO /BWJHBUJPO 0QFSBUFT UIF /BWJHBUJPO GVODUJPO *OGPSNBUJPO %JTQMBZT UIF WFIJDMF *OGPSNBUJPO GVODUJPO "VEJP 0QFSBUFT UIF "VEJP GVODUJPO %JTQMBZT 6TFS (VJEF )FMQ . 1IPOF $PNNBOE $PNNBOE "DUJPO %JBM /VNCFS .BLFT B DBMM UP B TQPLFO QIPOF OVNCFS VQ UP EJHJUT 2VJDL %JBM .
$PNNBOE "DUJPO "EESFTT #PPL 4FBSDIFT GPS TUPSFE JOGPSNBUJPO JO UIF "EESFTT #PPL 4FUT B SPVUF UP B QSFWJPVT EFTUJOBUJPO 1SFWJPVT %FTUJOBUJPOT . *OGPSNBUJPO $PNNBOE $PNNBOE "DUJPO 'VFM &DPOPNZ %JTQMBZT GVFM FDPOPNZ JOGPSNBUJPO .
7PJDF DPNNBOE FYBNQMFT 5P VTF UIF */'*/*5* 7PJDF 3FDPHOJUJPO GVODUJPO TQFBLJOH POF DPNNBOE JT TPNF UJNFT TVGGJDJFOU CVU BU PUIFS UJNFT JU JT OFDFTTBSZ UP TQFBL UXP PS NPSF DPN NBOET "T FYBNQMFT TPNF BEEJUJPOBM CBTJD PQFSBUJPOT CZ WPJDF DPNNBOET BSF EFTDSJCFE IFSF 'PS OBWJHBUJPO TZTUFN DPNNBOET TFF UIF TFQBSBUF /BWJHBUJPO 4ZTUFN 0XOFS T .
4"" 4QFBL g u 4FMFDUJOH UIF g.BOVBM $POUSPMTu LFZ TXJUDIFT UIF TDSFFO UP UIF LFZQBE UP JOQVU UIF QIPOF OVNCFS NBOVBMMZ 4"" 5IF TZTUFN BOOPVODFT g1MFBTF TBZ UIF OFYU UISFF EJHJUT PS EJBM PS TBZ DIBOHF OVNCFS u 4"" 5IF TZTUFN BOOPVODFT g1MFBTF TBZ UIF MBTU GPVS EJHJUTu PS TBZ DIBOHF OVNCFS 4QFBL g u 4QFBL g u .
4"" 5IF TZTUFN BOOPVODFT g%JBM PS $IBOHF /VNCFS u 4QFBL g%JBMu 5IF TZTUFN NBLFT B DBMM UP . :PV DBO POMZ TBZ B QIPOF OVNCFS VTJOH UIF HSPVQJOH EJHJUT BOE EJHJUT VTJOH UIJT DPNNBOE 1MFBTF VTF UIF g*OUFSOBUJPOBM $BMMu DPNNBOE GPS BMM PUIFS GPSNBUT .
+7) 9 4QFBL g*OUFSOBUJPOBM $BMMu 4"" 4QFBL g u 4"" 4QFBL g%JBMu 4ZTUFN NBLFT B DBMM UP /05& "OZ EJHJU JOQVU GPSNBU JT BWBJMBCMF JO UIF *OUFSOBUJPOBM /VNCFS JOQVU QSPDFTT .
*/'*/*5* 70*$& 3&$0(/*5*0/ "- 5&3/"5& $0.."/% .0%& "DUJWBUJOH "MUFSOBUF $PNNBOE .PEF 5IF GPMMPXJOH TFDUJPO JT BQQMJDBCMF XIFO "MUFSOBUF $PNNBOE .PEF JT BDUJWBUFE 8IFO UIF 4UBOEBSE .PEF JT BDUJWF QFSGPSN UIF GPMMPXJOH TUFQT UP TXJUDI UP UIF "MUFSOBUF $PNNBOE .PEF 8IFO "MUFSOBUF $PNNBOE .
4"" 1VTI UIF */'0 CVUUPO PO UIF JOTUSVNFOU QBOFM 4FMFDU UIF g0UIFSTu LFZ 4FMFDU UIF g7PJDF 3FDPHOJUJPOu LFZ 4FMFDU UIF g$PNNBOE -JTUu LFZ 4"" 4FMFDU B DBUFHPSZ GSPN UIF MJTU +7) 9 4FMFDU BO JUFN *G OFDFTTBSZ TDSPMM UIF TDSFFO VTJOH UIF */'*/*5* DPOUSPMMFS UP WJFX UIF FOUJSF MJTU 1SFTT UIF #"$, CVUUPO UP SFUVSO UP UIF QSFWJPVT TDSFFO .
$PNNBOE -JTU 1IPOF $PNNBOET $PNNBOE "DUJPO %JBM /VNCFS .BLFT B DBMM UP B TQPLFO QIPOF OVNCFS 2VJDL %JBM .BLFT B DBMM UP B DPOUBDU UIBU JT TUPSFE JO UIF 2VJDL %JBM 1IPOFCPPL $BMM )JTUPSZ .BLFT B DBMM UP B DPOUBDU UIBU JT TUPSFE JO UIF NPCJMF QIPOF *ODPNJOH $BMMT .BLFT B DBMM UP UIF JODPNJOH DBMM OVNCFS 0VUHPJOH $BMMT .BLFT B DBMM UP UIF EJBMFE OVNCFS .JTTFE $BMMT .BLFT B DBMM UP UIF .JTTFE DBMMT OVNCFS *OUFSOBUJPOBM $BMM .
/BWJHBUJPO $PNNBOET $PNNBOE "DUJPO %FTUJOBUJPO )PNF 4FUT B SPVUF UP ZPVS IPNF UIBU JT TUPSFE JO UIF "EESFTT #PPL "EESFTT 4FBSDIFT GPS B MPDBUJPO CZ UIF TUSFFU BEESFTT TQFDJGJFE BOE TFUT B SPVUF UP UIF MPDBUJPO 1MBDFT 4FUT B SPVUF UP B GBDJMJUZ OFBS UIF DVSSFOU WFIJDMF MPDBUJPO "EESFTT #PPL 4FBSDIFT GPS TUPSFE JOGPSNBUJPO JO UIF "EESFTT #PPL 1SFWJPVT %FTUJOBUJPOT 4FUT B SPVUF UP B QSFWJPVT EFTUJOBUJPO 1SFWJPVT 4UBSU 1PJOU 4FUT B SPVUF UP B QSFWJPVT TUBSUJOH QPJOU %FMFUFT B EFTUJOBUJPO
*OGPSNBUJPO $PNNBOET $PNNBOE 'VFM &DPOPNZ "DUJPO %JTQMBZT GVFM FDPOPNZ JOGPSNBUJPO .BJOUFOBODF %JTQMBZT NBJOUFOBODF JOGPSNBUJPO 8IFSF BN * %JTQMBZT ZPVS DVSSFOU MPDBUJPO 5SBGGJD *OGPSNBUJPO %JTQMBZT UIF <*OGP 0O 3PVUF> TDSFFO XIFO B SPVUF UP UIF EFTUJOBUJPO JT TFU %JTQMBZT UIF TDSFFO XIFO B SPVUF UP UIF EFTUJOBUJPO JT OPU TFU 8FBUIFS *OGPSNBUJPO 8FBUIFS .BQ %JTQMBZT XFBUIFS JOGPSNBUJPO %JTQMBZT B XFBUIFS NBQ .
"VEJP $PNNBOET $PNNBOE "DUJPO $% 4UBSUT UP QMBZ B $% '. 5VSOT UP UIF '. CBOE TFMFDUJOH UIF TUBUJPO MBTU QMBZFE ". 5VSOT UP UIF ". CBOE TFMFDUJOH UIF TUBUJPO MBTU QMBZFE 9. 5VSOT UP UIF 4JSJVT9. 4BUFMMJUF 3BEJP CBOE TFMFDUJOH UIF DIBOOFM MBTU QMBZFE 64# 5VSOT PO UIF 64# NFNPSZ 5VSOT PO UIF #MVFUPPUIË BVEJP QMBZFS #MVFUPPUIË "VEJP .
)FMQ $PNNBOET $PNNBOE $PNNBOE -JTU 1IPOF $PNNBOET %JTQMBZT UIF QIPOF DPNNBOE MJTU "VEJP $PNNBOET %JTQMBZT UIF BVEJP DPNNBOE MJTU *OGPSNBUJPO $PN NBOET %JTQMBZT UIF JOGPSNBUJPO DPNNBOE MJTU )FMQ $PNNBOET 6TFS (VJEF 4QFBLFS "EBQUBUJPO "DUJPO /BWJHBUJPO $PNNBOET %JTQMBZT UIF OBWJHBUJPO DPNNBOE MJTU %JTQMBZT UIF IFMQ DPNNBOE MJTU %JTQMBZT UIF 6TFS (VJEF 5IF TZTUFN DBO NFNPSJ[F UIF WPJDFT PG VQ UP UISFF QFSTPOT .
(FOFSBM $PNNBOET $PNNBOE (P CBDL &YJU "DUJPO $PSSFDUT UIF MBTU SFDPHOJUJPO SFTVMU UP SFUVSO UP UIF QSFWJPVT TDSFFO $BODFMT 7PJDF 3FDPHOJUJPO .
)JHIMJHIU UIF g6TFS (VJEFu LFZ VTJOH UIF */'*/*5* DPOUSPMMFS BOE QVTI UIF &/5&3 CVUUPO )JHIMJHIU BO JUFN VTJOH UIF */'*/*5* DPOUSPMMFS BOE QVTI UIF &/5&3 CVUUPO 4"" %JTQMBZJOH VTFS HVJEF :PV DBO DPOGJSN IPX UP VTF WPJDF DPN NBOET CZ BDDFTTJOH B TJNQMJGJFE 6TFS (VJEF XIJDI DPOUBJOT CBTJD JOTUSVDUJPOT BOE UVUPSJBMT GPS TFWFSBM WPJDF DPNNBOET 1VTI UIF */'0 CVUUPO PO UIF JOTUSVNFOU QBOFM 4FMFDU UIF g0UIFSTu LFZ VTJOH UIF */'*/*5* DPOUSPMMFS BOE QVTI UIF &/5&3 CVUUPO )JHIMJHIU UIF g7P
. 8IFO UIF BJS DPOEJUJPOFS JT JO UIF "650 NPEF UIF GBO TQFFE EFDSFBTFT BVUP NBUJDBMMZ GPS FBTZ SFDPHOJUJPO . 8BJU VOUJM B UPOF TPVOET CFGPSF TQFBL JOH B DPNNBOE . 4QFBL JO B OBUVSBM WPJDF XJUIPVU QBVT JOH CFUXFFO XPSET TUFFSJOH XIFFM . *G UIF DPNNBOE JT OPU SFDPHOJ[FE UIF TZTUFN BOOPVODFT g1MFBTF TBZ BHBJOu 3FQFBU UIF DPNNBOE JO B DMFBS WPJDF . 1VTI UIF #"$, CVUUPO PODF UP SFUVSO UP UIF QSFWJPVT TDSFFO .
1IPOF OVNCFST 4QFBL QIPOF OVNCFST BDDPSEJOH UP UIF GPMMPXJOH FYBNQMFT . g%JBM POF FJHIU [FSP [FSP TJY TJY UXP TJY UXP [FSP [FSP u /PUF 'PS UIF CFTU WPJDF SFDPHOJUJPO QIPOF EJBMJOH SFTVMUT TBZ QIPOF OVNCFST BT TJOHMF EJHJUT UIF EJHJUT UIBU IBWF CFFO SFDPHOJ[FE XJMM CF SFBE PVU .
4"" 4FMFDU UIF VTFS XIPTF WPJDF JT NFNPS J[FE CZ UIF TZTUFN 4FMFDU UIF g4UBSU 4QFBLFS "EBQUBUJPO -FBSOJOHu LFZ 4"" 4"" 4FMFDU B DBUFHPSZ UP CF MFBSOFE CZ UIF TZTUFN GSPN UIF GPMMPXJOH MJTU . 1IPOF $PNNBOET . /BWJHBUJPO $PNNBOET . *OGPSNBUJPO $PNNBOET . "VEJP $PNNBOET .
.JOJNJ[F WPJDF GFFECBDL GPS "MUFS OBUF $PNNBOE .PEF g/POFu UP g4UPSFEu 5P NJOJNJ[F UIF WPJDF GFFECBDL GSPN UIF TZTUFN QFSGPSN UIF GPMMPXJOH TUFQT 1VTI UIF 4&55*/( CVUUPO PO UIF JOTUSV NFOU QBOFM 4FMFDU UIF g0UIFSTu LFZ 4FMFDU UIF g7PJDF 3FDPHOJUJPOu LFZ 4FMFDU UIF g.
5306#-&4)005*/( (6*%& 5IF TZTUFN TIPVME SFTQPOE DPSSFDUMZ UP BMM WPJDF DPNNBOET XJUIPVU EJGGJDVMUZ *G QSPCMFNT BSF FODPVOUFSFE GPMMPX UIF TPMVUJPOT HJWFO JO UIJT HVJEF GPS UIF BQQSPQSJBUF FSSPS 8IFSF UIF TPMVUJPOT BSF MJTUFE CZ OVNCFS USZ FBDI TPMVUJPO JO UVSO TUBSUJOH XJUI OVNCFS POF VOUJM UIF QSPCMFN JT SFTPMWFE 4ZNQUPN FSSPS NFTTBHF 5IF TZTUFN GBJMT UP JOUFSQSFU UIF DPNNBOE DPSSFDUMZ 4PMVUJPO &OTVSF UIBU UIF DPNNBOE GPSNBU JT WBMJE TFF g$PNNBOE -JTUu 1 4QFBL DMFBSMZ XJUIPVU QBVTJ
.&.0 .
4UBSUJOH BOE ESJWJOH 1SFDBVUJPOT XIFO TUBSUJOH BOE ESJWJOH &YIBVTU HBT DBSCPO NPOPYJEF 5ISFF XBZ DBUBMZTU 5JSF 1SFTTVSF .POJUPSJOH 4ZTUFN 51.
1SFWJFX GVODUJPO GPS *OUFMMJHFOU $SVJTF $POUSPM TZTUFN FRVJQQFE NPEFMT %JTUBODF $POUSPM "TTJTU %$" TZTUFN JG TP FRVJQQFE 1SFDBVUJPOT PO %JTUBODF $POUSPM "TTJTU TZTUFN %JTUBODF $POUSPM "TTJTU PQFSBUJPO 'PSXBSE $PMMJTJPO 8BSOJOH '$8 TZTUFN JG TP FRVJQQFE 1SFDBVUJPOT PO '$8 TZTUFN *OUFMM
13&$"65*0/4 8)&/ 45"35*/( "/% %3*7*/( 8"3/*/( . . %P OPU MFBWF DIJMESFO PS BEVMUT XIP XPVME OPSNBMMZ SFRVJSF UIF TVQQPSU PG PUIFST BMPOF JO ZPVS WFIJDMF 1FUT TIPVME OPU CF MFGU BMPOF FJUIFS 5IFZ DPVME BDDJEFOUBMMZ JOKVSF UIFNTFMWFT PS PUIFST UISPVHI JOBEWFSUFOU PQFSBUJPO PG UIF WFIJDMF "MTP PO IPU TVOOZ EBZT UFNQFSBUVSFT JO B DMPTFE WFIJDMF DPVME RVJDLMZ CFDPNF IJHI FOPVHI UP DBVTF TFWFSF PS QPTTJCMZ GBUBM JOKVSJFT UP QFPQMF PS BOJNBMT EFBUI 5IF WFIJDMF JT SBJTFE GPS TFSWJDF .
5*3& 13&4463& .0/*503*/( 4:4 5&. 51.4 DBVTF B GJSF $"65*0/ . %P OPU VTF MFBEFE HBTPMJOF %FQPTJUT GSPN MFBEFE HBTPMJOF TFSJPVTMZ SFEVDF UIF UISFF XBZ DBUBMZTU T BCJMJUZ UP IFMQ SFEVDF FYIBVTU QPMMVUBOUT . ,FFQ ZPVS FOHJOF UVOFE VQ .
"EEJUJPOBM JOGPSNBUJPO . 5IF 51.4 EPFT OPU NPOJUPS UIF UJSF QSFTTVSF PG UIF TQBSF UJSF . 5IF 51.4 XJMM BDUJWBUF POMZ XIFO UIF WFIJDMF JT ESJWFO BU TQFFET BCPWF .1) LN I "MTP UIJT TZTUFN NBZ OPU EFUFDU B TVEEFO ESPQ JO UJSF QSFTTVSF GPS FYBNQMF B GMBU UJSF XIJMF ESJWJOH . 5IF MPX UJSF QSFTTVSF XBSOJOH MJHIU EPFT OPU BVUPNBUJDBMMZ UVSO PGG XIFO UIF UJSF QSFTTVSF JT BEKVTUFE "GUFS UIF UJSF JT JOGMBUFE UP UIF SFDPNNFOEFE QSFTTVSF UIF WFIJDMF NVTU CF ESJWFO BU TQFFET BCPWF .
. %P OPU JOKFDU BOZ UJSF MJRVJE PS BFSPTPM UJSF TFBMBOU JOUP UIF UJSFT BT UIJT NBZ DBVTF B NBMGVODUJPO PG UIF UJSF QSFTTVSF TFOTPST . *G B DPNQVUFS PS TJNJMBS FRVJQNFOU PS B %$ "$ DPOWFSUFS JT CFJOH VTFE JO PS OFBS UIF WFIJDMF '$$ /PUJDF 'PS 64" $"65*0/ . . 5IF 51.
DPMMJTJPOT BOE SPMMPWFST *O B SPMMPWFS DSBTI BO VOCFMUFE PS JNQSPQFSMZ CFMUFE QFSTPO JT TJHOJGJDBOUMZ NPSF MJLFMZ UP CF JOKVSFE PS LJMMFE UIBO B QFSTPO QSPQFSMZ XFBSJOH B TFBU CFMU 0/ 1"7&.
*G B UJSF SBQJEMZ MPTFT BJS QSFTTVSF PS gCMPXT PVUu XIJMF ESJWJOH NBJOUBJO DPOUSPM PG UIF WFIJDMF CZ GPMMPXJOH UIF QSPDFEVSF CFMPX 1MFBTF OPUF UIBU UIJT QSPDFEVSF JT POMZ B HFOFSBM HVJEF 5IF WFIJDMF NVTU CF ESJWFO BT BQQSPQSJBUF CBTFE PO UIF DPOEJ UJPOT PG UIF WFIJDMF SPBE BOE USBGGJD 8"3/*/( 5IF GPMMPXJOH BDUJPOT DBO JODSFBTF UIF DIBODF PG MPTJOH DPOUSPM PG UIF WFIJDMF JG UIFSF JT B TVEEFO MPTT PG UJSF BJS QSFTTVSF -PTJOH DPOUSPM PG UIF WFIJDMF NBZ DBVTF B DPMMJTJPO BOE SFTVMU JO QFSTPOBM JOKVSZ .
164) #6550/ *(/*5*0/ 48*5$) . "MXBZT VTF UJSFT PG UIF TBNF UZQF TJ[F CSBOE DPOTUSVDUJPO CJBT CJBT CFMUFE PS SBEJBM BOE USFBE QBUUFSO PO BMM GPVS XIFFMT *OTUBMM UJSF DIBJOT PO UIF SFBS XIFFMT XIFO ESJWJOH PO TMJQQFSZ SPBET BOE ESJWF DBSFGVMMZ . 5IJT WFIJDMF JT OPU EFTJHOFE GPS PGGSPBE SPVHI SPBE VTF %P OPU ESJWF PO TBOEZ PS NVEEZ SPBET UIBU UJSFT NBZ HFU TUVDL JO .
TPNFPOF XIP EPFT OPU DBSSZ UIF *OUFMMJHFOU ,FZ UP QVTI UIF JHOJUJPO TXJUDI UP TUBSU UIF FOHJOF 44% . 5IF DBSHP BSFB JT OPU JODMVEFE JO UIF PQFSBUJOH SBOHF CVU UIF *OUFMMJHFOU ,FZ NBZ GVODUJPO . *G UIF *OUFMMJHFOU ,FZ JT PO UIF JOTUSV NFOU QBOFM DBSHP BSFB JOTJEF UIF HMPWF CPY PS EPPS QPDLFU PS UIF DPSOFS PG JOUFSJPS DPNQBSUNFOU JU NBZ OPU CF QPTTJCMF UP TUBSU UIF FOHJOF .
UP -0$, VOUJM UIF TIJGU MFWFS JT NPWFE UP UIF 1 1BSL QPTJUJPO 8IFO UIF JHOJUJPO TXJUDI DBOOPU CF TXJUDIFE UPXBSE UIF -0$, QPTJUJPO QSP DFFE BT GPMMPXT .
#&'03& 45"35*/( 5)& &/(*/& 5P SFNPWF UIF *OUFMMJHFOU ,FZ GSPN UIF QPSU QVTI UIF JHOJUJPO TXJUDI UP UIF 0'' QPTJUJPO BOE QVMM UIF *OUFMMJHFOU ,FZ PVU PG UIF QPSU /05& 5IF *OUFMMJHFOU ,FZ QPSU EPFT OPU DIBSHF UIF *OUFMMJHFOU ,FZ CBUUFSZ *G ZPV TFF UIF MPX CBUUFSZ JOEJDBUPS JO UIF WFIJDMF JOGPS NBUJPO EJTQMBZ SFQMBDF UIF CBUUFSZ BT TPPO BT QPTTJCMF 4FF g*OUFMMJHFOU ,FZ CBUUFSZ SFQMBDFNFOUu 1 $"65*0/ 44% */5&--*(&/5 ,&: #"55&3: %*4 $)"3(& *G UIF CBUUFSZ PG UIF *OUFMMJHFOU ,FZ JT # PG BM
45"35*/( 5)& &/(*/& "QQMZ UIF QBSLJOH CSBLF .PWF UIF TIJGU MFWFS UP UIF 1 1BSL PS / /FVUSBM QPTJUJPO 1 JT SFDPNNFOEFE 5IF TUBSUFS JT EFTJHOFE OPU UP PQFSBUF VOMFTT UIF TIJGU MFWFS JT JO FJUIFS PG UIF BCPWF QPTJUJPOT 1VTI UIF JHOJUJPO TXJUDI UP UIF 0/ QPTJUJPO %FQSFTT UIF CSBLF QFEBM BOE QVTI UIF JHOJUJPO TXJUDI UP TUBSU UIF FOHJOF 5P TUBSU UIF FOHJOF JNNFEJBUFMZ QVTI BOE SFMFBTF UIF JHOJUJPO TXJUDI XIJMF EFQSFTTJOH UIF CSBLF QFEBM XJUI UIF JHOJUJPO TXJUDI JO BOZ QPTJUJPO .
%3*7*/( 5)& 7&)*$-& "650."5*$ 53"/4.
QPTJUJPO 8"3/*/( "QQMZ UIF QBSLJOH CSBLF JG UIF TIJGU MFWFS JT JO BOZ QPTJUJPO XIJMF UIF FOHJOF JT OPU SVOOJOH 'BJMVSF UP EP TP DPVME DBVTF UIF WFIJDMF UP NPWF VOFYQFDUFEMZ PS SPMM BXBZ BOE SFTVMU JO TFSJPVT QFSTPOBM JOKVSZ PS QSPQFSUZ EBNBHF 44% 4IJGU MFWFS 5P NPWF UIF TIJGU MFWFS 1VTI UIF CVUUPO XIJMF EFQSFTTJOH UIF CSBLF QFEBM 1VTI UIF CVUUPO +VTU NPWF UIF TIJGU MFWFS 4IJGUJOH "GUFS TUBSUJOH UIF FOHJOF GVMMZ EFQSFTT UIF CSBLF QFEBM BOE TIJGU UIF TIJGU MFWFS GSPN 1 1BSL UP 3 3FWF
%4 %SJWF 4QPSU NPEF .
SBOHF 1VTI EPXO UIF TIJGU MPDL JMMVTUSBUFE "DDFMFSBUPS EPXOTIJGU *O % %SJWF QPTJUJPO # * BT $ 1VTI UIF TIJGU MFWFS CVUUPO * BOE NPWF UIF TIJGU MFWFS UP / /FVUSBM % QPTJUJPO * XIJMF IPMEJOH EPXO UIF TIJGU MPDL 'PS QBTTJOH PS IJMM DMJNCJOH GVMMZ EFQSFTT UIF BDDFMFSBUPS QFEBM UP UIF GMPPS 5IJT TIJGUT UIF USBOTNJTTJPO EPXO JOUP UIF MPXFS HFBS EFQFOEJOH PO UIF WFIJDMF TQFFE 'BJM TBGF 1VTI UIF JHOJUJPO TXJUDI UP UIF 0/ QPTJUJPO /PX UIF WFIJDMF NBZ CF NPWFE UP UIF EFTJSFE MPDBUJPO 8
1"3,*/( #3",& $POUSPM PO EPXOIJMM SPBET 5IF BEBQUJWF TIJGU DPOUSPM TZTUFN TIJGUT UP B MPX HFBS UIBU TVJUT UIF EFHSFF PG UIF TMPQF BOE VTFT UIF FOHJOF CSBLJOH UP SFEVDF UIF OVNCFS PG UJNFT UIBU UIF CSBLF NVTU CF VTFE $POUSPM PO XJOEJOH SPBET " MPX HFBS JT NBJOUBJOFE PO DPOUJOVPVT DVSWFT UIBU JOWPMWF SFQFBUFE BDDFMFSBUJPO BOE EFDFMFSBUJPO TP UIBU TNPPUI BDDFMFSB UJPO JT BWBJMBCMF JOTUBOUMZ XIFO UIF BDDFM FSBUPS QFEBM JT EFQSFTTFE /05& .
-"/& %&1"3563& 8"3/*/( -%8 4:45&. -"/& %&1"3563& 13&7&/5*0/ -%1 4:45&. JG TP FRVJQQFE 5IF -BOF %FQBSUVSF 8BSOJOH -%8 TZT UFN -BOF %FQBSUVSF 1SFWFOUJPO -%1 TZT UFN XJMM PQFSBUF XIFO UIF WFIJDMF JT ESJWFO BU TQFFET PG BQQSPYJNBUFMZ .1) LN I BOE BCPWF BOE POMZ XIFO UIF MBOF NBSLJOHT BSF DMFBSMZ WJTJCMF PO UIF SPBE &BDI TZTUFN GVODUJPOT BT GPMMPXT 41" 5P BQQMZ 'VMMZ EFQSFTT UIF QBSLJOH CSBLF QFEBM * 5P SFMFBTF 'JSNMZ BQQMZ UIF GPPU CSBLF * .
5IF -%8 BOE -%1 TZTUFNT NPOJUPS UIF MBOF NBSLFST PO UIF USBWFMJOH MBOF VTJOH UIF MPDBUFE JOTJEF UIF GSPOU DBNFSB VOJU * NBQ MJHIU DPWFS 8IFO UIF DBNFSB VOJU EFUFDUT UIBU UIF WFIJDMF JT USBWFMJOH DMPTF UP FJUIFS UIF MFGU PS UIF SJHIU PG UIF USBWFMJOH MBOF UIF -BOF %FQBSUVSF 8BSOJOH -%8 PO UIF JOTUSVNFOU QBOFM JOEJDBUPS MJHIU * CMJOLT JO PSBOHF BOE B XBSOJOH DIJNF TPVOET 8IFO UIF -%1 TZTUFN JT PO JU XJMM BVUPNBUJDBMMZ BQQMZ UIF CSBLFT GPS B TIPSU QFSJPE PG UJNF VTJOH UIF GVODUJPO PG UIF 7FIJDMF %ZO
TJPO QBSUT 8IFO ZPV BSF UPXJOH B USBJMFS PS PUIFS WFIJDMF .
-%8 TZTUFN PQFSBUJPO 5IF -%8 TZTUFN QSPWJEFT B MBOF EFQBSUVSF XBSOJOH GVODUJPO XIFO UIF WFIJDMF JT ESJWFO BU TQFFET PG BQQSPYJNBUFMZ .
-"/& %&1"3563& 13&7&/5*0/ -%1 4:45&. 1SFDBVUJPOT PO -%1 TZTUFN WFST 0UIFSXJTF ZPV DPVME MPTF DPOUSPM PG UIF WFIJDMF . 8"3/*/( . . . .
. . . . . . . . .
USBWFMJOH MBOF 5IF XBSOJOH BOE BTTJTU GVODUJPOT XJMM TUPQ XIFO UIF WFIJDMF SFUVSOT UP B QPTJUJPO JOTJEF PG UIF MBOF NBSLFS 44% 44% %ZOBNJD ESJWFS BTTJTUBODF TXJUDI 5IF -%1 TZTUFN UVSOT PO XIFO ZPV QVTI UIF EZOBNJD ESJWFS BTTJTUBODF TXJUDI PO UIF TUFFSJOH XIFFM BGUFS TUBSUJOH UIF FOHJOF 5IF -%8 JOEJDBUPS MJHIU HSFFO PO UIF JOTUSVNFOU QBOFM XJMM JMMVNJOBUF 1VTI UIF EZOBNJD ESJWFS BTTJTUBODF TXJUDI BHBJO UP UVSO PGG UIF -%1 TZTUFN 5IF -%8 JOEJDBUPS MJHIU XJMM UVSO PGG 44% 4UBSUJOH BOE
)PX UP FOBCMF EJTBCMF UIF -%1 TZTUFN UIF GPMMPXJOH DPOEJUJPOT CVUUPO BOE IJHI 1VTI UIF 4&55*/( * MJHIU UIF g%SJWFS "TTJTUBODFu LFZ PO UIF EJTQMBZ VTJOH UIF */'*/*5* DPOUSPMMFS CVUUPO 5IFO QVTI UIF &/5&3 * )JHIMJHIU UIF g%ZOBNJD "TTJTUBODF TFU UJOHTu LFZ BOE QVTI UIF &/5&3 * CVUUPO 44% 5P TFU UIF -%1 TZTUFN UP PO PS PGG IJHIMJHIU UIF g-BOF %FQBSUVSF 1SFWFO UJPOu LFZ TFMFDU 0/ PS 0'' BOE QVTI CVUUPO UIF &/5&3 * *G ZPV TFU BMM PG UIF TZTUFNT UP EJTBCMF BOE QVTI UIF EZOBNJD
. 8IFO ESJWJOH PO B DVSWF BU IJHI TQFFE "GUFS UIF BCPWF DPOEJUJPOT IBWF GJOJTIFE BOE UIF OFDFTTBSZ PQFSBUJOH DPOEJUJPOT BSF TBUJTGJFE UIF -%1 TZTUFN BQQMJDBUJPO PG UIF CSBLFT XJMM SFTVNF $POEJUJPO $ 6OEFS UIF GPMMPXJOH DPOEJUJPOT B CFFQ XJMM TPVOE BOE UIF -%1 TZTUFN XJMM CF DBODFMFE BVUPNBUJDBMMZ 5IF -%8 JOEJDBUPS MJHIU XJMM CMJOL JO HSFFO BOE UIF -%1 TZTUFN DBOOPU CF BDUJWBUFE . 8IFO UIF 7%$ TZTUFN FYDFQU 5$4 GVODUJPO PS "#4 PQFSBUFT . 8IFO UIF 7%$ TZTUFN JT UVSOFE PGG .
#-*/% 4105 8"3/*/( #48 4:45&. JG TP FRVJQQFE TVOMJHIU NBZ BEWFSTFMZ BGGFDU UIF DBN FSB VOJU T DBQBCJMJUZ PG EFUFDUJOH UIF MBOF NBSLFST . %P OPU TUSJLF PS EBNBHF UIF BSFBT BSPVOE UIF DBNFSB VOJU %P OPU UPVDI UIF DBNFSB MFOT PS SFNPWF UIF TDSFX MPDBUFE PO UIF DBNFSB VOJU *G UIF DBNFSB VOJU JT EBNBHFE EVF UP BO BDDJEFOU DPOUBDU BO */'*/*5* SFUBJMFS 8"3/*/( .
44% %FUFDUJPO [POF 5IF SBEBS TFOTPST DBO EFUFDU WFIJDMFT PO FJUIFS TJEF PG ZPVS WFIJDMF XJUIJO UIF EFUFDUJPO [POF TIPXO BT JMMVTUSBUFE 5IJT EFUFDUJPO [POF TUBSUT GSPN UIF PVUTJEF NJSSPS PG ZPVS WFIJDMF BOE FYUFOET BQQSPYJ NBUFMZ GU N CFIJOE UIF SFBS CVNQFS BOE BQQSPYJNBUFMZ GU N TJEFXBZT 5IF #48 TZTUFN PQFSBUFT BCPWF BQQSPYJ NBUFMZ .
5IF CSJHIUOFTT PG UIF #48 JOEJDBUPS MJHIUT JT BEKVTUFE BVUPNBUJDBMMZ EFQFOEJOH PO UIF CSJHIUOFTT PG UIF BNCJFOU MJHIU " DIJNF TPVOET JG UIF SBEBS TFOTPST IBWF BMSFBEZ EFUFDUFE WFIJDMFT XIFO UIF ESJWFS BDUJWBUFT UIF UVSO TJHOBM *G B WFIJDMF DPNFT JOUP UIF EFUFDUJPO [POF BGUFS UIF ESJWFS BDUJWBUFT UIF UVSO TJHOBM UIFO POMZ UIF #48 JOEJDBUPS MJHIU GMBTIFT BOE OP DIJNF TPVOET 4FF g#48 ESJWJOH TJUVBUJPOTu 1 5IF #48 TZTUFN JT BVUPNBUJDBMMZ UVSOFE PO XIFO UIF FOHJOF JT TUBSUFE BOE UIF XBSOJOH JMMV
" WFIJDMF NFSHJOH JOUP BO BEKBDFOU MBOF BU B TQFFE BQQSPYJNBUFMZ UIF TBNF BT ZPVS WFIJDMF EFUFDUFE 5IJT JT B OPSNBM PQFSBUJOH DPOEJUJPO 4FF g#48 ESJWJOH TJUVBUJPOTu 1 " WFIJDMF BQQSPBDIJOH SBQJEMZ GSPN CFIJOE 4FF g#48 ESJWJOH TJUVBUJPOTu 1 " WFIJDMF XIJDI ZPVS WFIJDMF PWFS UBLFT SBQJEMZ 4FF g#48 ESJWJOH TJUVBUJPOTu 1 . . .
DIBOHF MBOFT 44% *MMVTUSBUJPO m "QQSPBDIJOH GSPN CFIJOE *MMVTUSBUJPO *G UIF ESJWFS BDUJWBUFT UIF UVSO TJHOBM UIFO UIF TZTUFN DIJNFT UXJDF BOE UIF #48 JOEJDBUPS MJHIU GMBTIFT /05& *G UIF ESJWFS BDUJWBUFT UIF UVSO TJHOBM CFGPSF B WFIJDMF FOUFST UIF EFUFDUJPO [POF UIF #48 JOEJDBUPS MJHIU XJMM GMBTI CVU OP DIJNF XJMM TPVOE XIFO UIF PUIFS WFIJDMF JT EFUFDUFE 4UBSUJOH BOE ESJWJOH 44% *MMVTUSBUJPO m "DDFMFSBUF GSPN B TUPQ /05& *MMVTUSBUJPO *G ZPV BDDFMFSBUF GSPN B TUPQ XJUI B W
44% *MMVTUSBUJPO m 0WFSUBLJOH BOPUIFS WFIJDMF 0WFSUBLJOH PUIFS WFIJDMFT *MMVTUSBUJPO 5IF #48 JOEJDBUPS MJHIU JMMVNJOBUFT JG ZPV PWFSUBLF B WFIJDMF BOE UIBU WFIJDMF TUBZT JO UIF EFUFDUJPO [POF GPS BQQSPYJNBUFMZ TFDPOET 44% *MMVTUSBUJPO m 0WFSUBLJOH BOPUIFS WFIJDMF *MMVTUSBUJPO *G UIF ESJWFS BDUJWBUFT UIF UVSO TJHOBM XIJMF BOPUIFS WFIJDMF JT JO UIF EFUFDUJPO [POF UIFO UIF TZTUFN DIJNFT UXJDF BOE UIF #48 JOEJDBUPS MJHIU GMBTIFT 5IF SBEBS TFOTPST NBZ OPU EFUFDU TMPXFS NPWJOH WFIJDM
44% 44% *MMVTUSBUJPO m 0WFSUBLJOH TFWFSBM WFIJDMFT *MMVTUSBUJPO m &OUFSJOH GSPN UIF TJEF /05& &OUFSJOH GSPN UIF TJEF *MMVTUSBUJPO 8IFO PWFSUBLJOH TFWFSBM WFIJDMFT JO B SPX UIF WFIJDMFT BGUFS UIF GJSTU WFIJDMF NBZ OPU CF EFUFDUFE JG UIFZ BSF USBWFMJOH DMPTF UPHFUIFS *MMVTUSBUJPO 5IF #48 JOEJDBUPS MJHIU JMMVNJOBUFT JG B WFIJDMF FOUFST UIF EFUFDUJPO [POF GSPN FJUIFS TJEF /05& 5IF SBEBS TFOTPST NBZ OPU EFUFDU B WFIJDMF XIJDI JT USBWFMJOH BU BCPVU UIF TBNF TQFFE BT ZPVS WFIJDMF XIFO
BEEJUJPOBM QBJOU OFBS UIF SBEBS TFOTPST %P OPU TUSJLF PS EBNBHF UIF BSFB BSPVOE UIF SBEBS TFOTPST $POTVMU BO */'*/*5* SFUBJMFS JG UIF BSFB BSPVOE UIF SBEBS TFOTPST JT EBNBHFE EVF UP B DPMMJTJPO 3BEJP GSFRVFODZ TUBUFNFOU 5IJT EFWJDF DPNQMJFT XJUI QBSU PG UIF '$$ 3VMFT BOE 344 PG *OEVTUSZ $BOBEB 0QFSBUJPO JT TVCKFDU UP UIF GPMMPXJOH UXP DPOEJUJPOT 44% *MMVTUSBUJPO m &OUFSJOH GSPN UIF TJEF *MMVTUSBUJPO *G UIF ESJWFS BDUJWBUFT UIF UVSO TJHOBM UIFO UIF #48 JOEJDBUPS MJHIU GMBTIFT BOE B DI
$36*4& $0/53013&$"65*0/4 0/ $36*4& $0/530. *G UIF DSVJTF DPOUSPM TZTUFN NBMGVOD UJPOT JU XJMM DBODFM BVUPNBUJDBMMZ 5IF 4&5 JOEJDBUPS PO UIF WFIJDMF JOGPSNBUJPO EJTQMBZ XJMM UIFO CMJOL UP XBSO UIF ESJWFS . *G UIF FOHJOF DPPMBOU UFNQFSBUVSF CF DPNFT FYDFTTJWFMZ IJHI UIF DSVJTF DPOUSPM TZTUFN XJMM CF DBODFMFE BVUP NBUJDBMMZ . *G UIF 4&5 JOEJDBUPS CMJOLT UVSO UIF DSVJTF DPOUSPM NBJO TXJUDI PGG BOE IBWF UIF TZTUFN DIFDLFE CZ ZPVS */'*/*5* SFUBJMFS .
$0"45 4&5 TXJUDI BOE SFMFBTF JU 5IF $36*4& 4&5 JOEJDBUPS XJMM DPNF PO JO UIF JOTUSVNFOU QBOFM 5BLF ZPVS GPPU PGG UIF BDDFMFSBUPS QFEBM :PVS WFIJDMF XJMM NBJO UBJO UIF TFU TQFFE . 5P QBTT BOPUIFS WFIJDMF EFQSFTT UIF BDDFMFSBUPS QFEBM 8IFO ZPV SFMFBTF UIF QFEBM UIF WFIJDMF XJMM SFUVSO UP UIF QSFWJPVTMZ TFU TQFFE .
*/5&--*(&/5 $36*4& $0/530- *$$ 4:45&. '6-- 41&&% 3"/(& JG TP FRVJQQFE 5IF *OUFMMJHFOU $SVJTF $POUSPM *$$ TZTUFN NBJOUBJOT B TFMFDUFE EJTUBODF GSPN UIF WFIJDMF JO GSPOU PG ZPV XJUIJO UIF TQFFE SBOHF PG UP .1) UP LN I VQ UP UIF TFU TQFFE 5IF TFU TQFFE DBO CF TFMFDUFE CZ UIF ESJWFS CFUXFFO UP .1) UP LN I 5IF WFIJDMF USBWFMT BU B TFU TQFFE XIFO UIF SPBE BIFBE JT DMFBS 5IF *$$ TZTUFN DBO CF TFU UP POF PG UXP DSVJTF DPOUSPM NPEFT .
4&-&$5*/( 5)& 7&)*$-& 50 7&)* $-& %*45"/$& $0/530- .0%& 5P DIPPTF UIF WFIJDMF UP WFIJDMF EJTUBODF RVJDLMZ QVTI BOE SFMFBTF DPOUSPM NPEF * " UIF ."*/ TXJUDI * 7&)*$-& 50 7&)*$-& %*45"/$& $0/530- .0%& 44% 7FIJDMF UP WFIJDMF EJTUBODF DPOUSPM NPEF $POWFOUJPOBM GJYFE TQFFE DSVJTF DPO USPM NPEF " UP DIPPTF UIF 1VTI UIF .
TBSZ 5IF EFUFDUJPO SBOHF PG UIF TFOTPS JT BQQSPYJNBUFMZ GU N BIFBE . 0ODPNJOH WFIJDMFT JO UIF TBNF MBOF . .PUPSDZDMFT USBWFMJOH PGGTFU JO UIF USBWFM MBOF 8"3/*/( 8"3/*/( 44% . 5IJT TZTUFN JT POMZ BO BJE UP BTTJTU UIF ESJWFS BOE JT OPU B DPMMJTJPO XBSOJOH PS BWPJEBODF EFWJDF *U JT UIF ESJWFS T SFTQPOTJCJMJUZ UP TUBZ BMFSU ESJWF TBGFMZ BOE CF JO DPOUSPM PG UIF WFIJDMF BU BMM UJNFT .
DPOEJUJPOT 5P BWPJE BDDJEFOUT OFWFS VTF UIF *OUFMMJHFOU $SVJTF $POUSPM TZTUFN VOEFS UIF GPMMPXJOH DPOEJUJPOT 0O SPBET XIFSF UIF USBGGJD JT IFBWZ PS UIFSF BSF TIBSQ DVSWFT 0O TMJQQFSZ SPBE TVSGBDFT TVDI BT PO JDF PS TOPX FUD %VSJOH CBE XFBUIFS SBJO GPH TOPX FUD 8IFO UIF XJOETIJFME XJQFS JT PQFS BUFE BU UIF MPX TQFFE -0 PS IJHI TQFFE )* QPTJUJPO UIF *OUFMMJHFOU $SVJTF $POUSPM TZTUFN JT BVUPNBUJ DBMMZ DBODFMFE 8IFO TUSPOH MJHIU GPS FYBNQMF BU TVOSJTF PS TVOTFU JT EJSFDUMZ TIJOJOH
USBWFMJOH BIFBE 5IF TFOTPS HFOFSBMMZ EFUFDUT UIF TJHOBMT SFUVSOFE GSPN UIF SFGMFDUPST PO B WFIJDMF BIFBE 5IFSFGPSF JG UIF TFOTPS DBOOPU EFUFDU UIF SFGMFDUPS PO UIF WFIJDMF BIFBE UIF *$$ TZTUFN NBZ OPU NBJOUBJO UIF TFMFDUFE EJTUBODF 5IF GPMMPXJOH BSF TPNF DPOEJUJPOT JO XIJDI UIF TFOTPS DBOOPU EFUFDU UIF TJHOBMT . 8IFO UIF SFGMFDUPS PG UIF WFIJDMF BIFBE JT QPTJUJPOFE IJHI PO UIF WFIJDMF USBJMFS FUD . 8IFO UIF SFGMFDUPS PO UIF WFIJDMF BIFBE JT NJTTJOH EBNBHFE PS DPWFSFE .
TUBOETUJMM XJUI B XBSOJOH DIJNF .
44% 8IFO ESJWJOH PO TPNF SPBET TVDI BT XJOEJOH IJMMZ DVSWFE OBSSPX SPBET PS SPBET XIJDI BSF VOEFS DPOTUSVDUJPO UIF *$$ TFOTPS NBZ EFUFDU WFIJDMFT JO B EJGGFSFOU MBOF PS NBZ UFNQPSBSJMZ OPU EFUFDU B WFIJDMF USBWFMJOH BIFBE 5IJT NBZ DBVTF UIF *$$ TZTUFN UP EFDFMFSBUF PS BDDFMFSBUF UIF WFIJDMF 5IF EFUFDUJPO PG WFIJDMFT NBZ BMTP CF BGGFDUFE CZ WFIJDMF PQFSBUJPO TUFFSJOH NBOFVWFS PS USBWFMJOH QPTJUJPO JO UIF MBOF FUD PS WFIJDMF DPOEJUJPO *G UIJT PDDVST UIF *$$ TZTUFN NBZ XBSO ZPV CZ CMJOLJOH
."*/ 0/p0'' TXJUDI .BTUFS TXJUDI UP BDUJWBUF UIF TZTUFN %*45"/$& TXJUDI $IBOHFT UIF WFIJDMF T GPMMPXJOH EJT UBODF . -POH . .JEEMF . 4IPSU 44% *OUFMMJHFOU DSVJTF DPOUSPM TXJUDI 5IF TZTUFN JT PQFSBUFE CZ B ."*/ TXJUDI BOE GPVS DPOUSPM TXJUDIFT BMM NPVOUFE PO UIF TUFFSJOH XIFFM "$$&-&3"5& 3&46.
*OEJDBUFT ZPVS WFIJDMF 4FU WFIJDMF TQFFE JOEJDBUPS *OEJDBUFT UIF TFU WFIJDMF TQFFE 'PS $BOBEJBO NPEFMT UIF TQFFE JT EJTQMBZFE JO LN I *OUFMMJHFOU $SVJTF $POUSPM TZTUFN XBSO JOH MJHIU PSBOHF 5IF MJHIU DPNFT PO JG UIFSF JT B NBMGVODUJPO JO UIF *$$ TZTUFN 44% 8IFO UIF JHOJUJPO TXJUDI JT QVTIFE UP UIF 0/ QPTJUJPO UIF JOEJDBUPST DPNF PO BT JMMVTUSBUFE UP DIFDL GPS B CVSOFE PVU CVMC BOE JU UVSOT PGG XIFO UIF FOHJOF JT TUBSUFE 4UBSUJOH BOE ESJWJOH 44% 0QFSBUJOH WFIJDMF UP WFI
. 8IFO UIF QBSLJOH CSBLF JT BQQMJFE .
44% 8IFO UIF $0"45 4&5 TXJUDI JT QVTIFE VOEFS UIF GPMMPXJOH DPOEJUJPOT UIF TZTUFN DBOOPU CF TFU " XBSOJOH DIJNF XJMM TPVOE BOE UIF *$$ JOEJDBUPST XJMM CMJOL . 8IFO UIF 4/08 NPEF TXJUDI JT 0/ 5P VTF UIF *$$ TZTUFN UVSO PGG UIF 4/08 NPEF TXJUDI QVTI UIF ."*/ TXJUDI UP UVSO PGG UIF *$$ BOE SFTFU UIF *$$ TXJUDI CZ QSFTTJOH UIF ."*/ TXJUDI BHBJO 'PS EFUBJMT BCPVU UIF 4/08 NPEF TXJUDI TFF g4/08 NPEF TXJUDIu 1 .
7FIJDMF EFUFDUFE BIFBE 8IFO B WFIJDMF JT EFUFDUFE JO UIF MBOF BIFBE UIF *$$ TZTUFN EFDFMFSBUFT UIF WFIJDMF CZ DPOUSPMMJOH UIF UISPUUMF BOE BQQMZJOH UIF CSBLFT UP NBUDI UIF TQFFE PG B TMPXFS WFIJDMF BIFBE 5IF TZTUFN UIFO DPOUSPMT UIF WFIJDMF TQFFE CBTFE PO UIF TQFFE PG UIF WFIJDMF BIFBE UP NBJOUBJO UIF ESJWFS TFMFDUFE EJTUBODF 5IF TUPQMJHIUT PG UIF WFIJDMF DPNF PO BOE UIF CSBLF QFEBM EFQSFTTFT XIFO CSBLJOH JT QFSGPSNFE CZ UIF *$$ TZTUFN 44% 4ZTUFN TFU EJTQMBZ XJUI WFIJDMF BIFBE 4ZTUFN TFU EJ
UIF *$$ TZTUFN JT JO PQFSBUJPO UIF TZTUFN DPOUSPMT UIF EJTUBODF UP UIBU WFIJDMF )PX UP DIBOHF UIF TFU WFIJDMF TQFFE 8IFO B WFIJDMF JT OP MPOHFS EFUFDUFE VOEFS BQQSPYJNBUFMZ .
5P SFTFU BU B TMPXFS DSVJTJOH TQFFE VTF POF PG UIF GPMMPXJOH NFUIPET . -JHIUMZ UBQ UIF CSBLF QFEBM 8IFO UIF WFIJDMF BUUBJOT UIF EFTJSFE TQFFE QVTI UIF $0"45 4&5 TXJUDI BOE SFMFBTF JU . 1VTI BOE IPME UIF $0"45 4&5 TXJUDI 5IF TFU WFIJDMF TQFFE XJMM EFDSFBTF CZ BQQSPYJNBUFMZ .1) LN I GPS $BOBEB . 1VTI UIFO RVJDLMZ SFMFBTF UIF $0"45 4&5 TXJUDI &BDI UJNF ZPV EP UIJT UIF TFU TQFFE XJMM EFDSFBTF CZ BQQSPYJ NBUFMZ .
*$$ TZTUFN EJTQMBZ %FDFMFSBUF CZ EFQSFT TJOH UIF CSBLF QFEBM UP NBJOUBJO B TBGF WFIJDMF EJTUBODF JG . 5IF DIJNF TPVOET . 5IF WFIJDMF BIFBE EFUFDUJPO BOE TFU EJTUBODF JOEJDBUPS CMJOL 5IF XBSOJOH DIJNF NBZ OPU TPVOE JO TPNF DBTFT XIFO UIFSF JT B TIPSU EJTUBODF CFUXFFO WFIJDMFT 4PNF FYBNQMFT BSF 44% # . 5IF EJTUBODF UP UIF WFIJDMF BIFBE XJMM DIBOHF BDDPSEJOH UP UIF WFIJDMF TQFFE 5IF IJHIFS UIF WFIJDMF TQFFE UIF MPOH FS UIF EJTUBODF .
"MTP UIF TFOTPS TFOTJUJWJUZ DBO CF BGGFDUFE CZ WFIJDMF PQFSBUJPO TUFFSJOH NBOFVWFS PS ESJWJOH QPTJUJPO JO UIF MBOF PS USBGGJD PS WFIJDMF DPOEJUJPO GPS FYBNQMF JG B WFIJDMF JT CFJOH ESJWFO XJUI TPNF EBNBHF "VUPNBUJD DBODFMMBUJPO . 8IFO ESJWJOH JOUP B TUSPOH MJHIU GPS FYBNQMF TVOMJHIU . 8IFO EJTUBODF NFBTVSFNFOU CFDPNFT JNQBJSFE EVF UP BEIFTJPO PG EJSU PS PCTUSVDUJPO UP UIF TFOTPS .
"DUJPO UP UBLF 8IFO UIF DPOEJUJPOT MJTUFE BCPWF BSF OP MPOHFS QSFTFOU UVSO UIF TZTUFN PGG VTJOH UIF *OUFMMJHFOU $SVJTF $POUSPM ."*/ 4XJUDI 5VSO UIF *$$ TZTUFN CBDL PO UP VTF UIF TZTUFN 44% 8BSOJOH MJHIU BOE EJTQMBZ $POEJUJPO " 6OEFS UIF GPMMPXJOH DPOEJUJPOT UIF *OUFMMJ HFOU $SVJTF $POUSPM TZTUFN JT BVUPNBUJDBMMZ DBODFMFE 5IF DIJNF XJMM TPVOE BOE UIF TZTUFN XJMM OPU CF BCMF UP CF TFU . 8IFO UIF 7%$ TZTUFN JT UVSOFE PGG . 8IFO UIF 7%$ PS "#4 JODMVEJOH UIF USBDUJPO DPOUSPM TZTUFN PQFSBUFT .
BO */'*/*5* SFUBJMFS 44% 44% $POEJUJPO $ 8IFO UIF *$$ TZTUFN JT OPU PQFSBUJOH QSPQFSMZ UIF DIJNF TPVOET BOE UIF TZTUFN XBSOJOH MJHIU PSBOHF XJMM DPNF PO "DUJPO UP UBLF *G UIF XBSOJOH MJHIU DPNFT PO QBSL UIF WFIJDMF JO B TBGF QMBDF 5VSO UIF FOHJOF PGG SFTUBSU UIF FOHJOF SFTVNF ESJWJOH BOE TFU UIF *$$ TZTUFN BHBJO *G JU JT OPU QPTTJCMF UP TFU UIF TZTUFN PS UIF JOEJDBUPS TUBZT PO JU NBZ JOEJDBUF UIBU UIF TZTUFN JT NBMGVODUJPOJOH "MUIPVHI UIF WFIJDMF JT TUJMM ESJWFBCMF VOEFS OPSNBM DPOE
*/'*/*5* SFUBJMFS . %P OPU BUUBDI B TUJDLFS JODMVEJOH USBOTQBSFOU NBUFSJBM PS JOTUBMM BO BDDFTTPSZ OFBS UIF TFOTPS 5IJT DPVME DBVTF GBJMVSF PS NBMGVODUJPO VOEFS UIF GPMMPXJOH DPOEJUJPOT XIFO JU JT OPU QPTTJCMF UP LFFQ UIF WFIJDMF BU B TFU TQFFE JO IFBWZ USBGGJD PS JO USBGGJD UIBU WBSJFT JO TQFFE $0/7&/5*0/"- GJYFE TQFFE $36*4& $0/530- .0%& 5IJT NPEF BMMPXT ESJWJOH BU B TQFFE CFUXFFO UP .1) UP LN I XJUIPVU LFFQJOH ZPVS GPPU PO UIF BDDFM FSBUPS QFEBM 8"3/*/( .
$SVJTF TZTUFN XBSOJOH MJHIU $PNFT PO JG UIFSF JT B NBMGVODUJPO JO UIF DSVJTF DPOUSPM TZTUFN 44% $POWFOUJPOBM GJYFE TQFFE DSVJTF DPOUSPM NPEF EJTQMBZ BOE JOEJDB UPST 5IF EJTQMBZ JT MPDBUFE CFUXFFO UIF TQFFE PNFUFS BOE UBDIPNFUFS ."*/ TXJUDI JOEJDBUPS *OEJDBUFT UIBU UIF .
5P DBODFM UIF QSFTFU TQFFE VTF BOZ PG UIF GPMMPXJOH NFUIPET TFU ZPVS EFTJSFE DSVJTJOH TQFFE 1VTIJOH UIF ."*/ TXJUDI BHBJO XJMM UVSO UIF TZTUFN DPNQMFUFMZ PGG . 1VTI UIF $"/$&- CVUUPO 5IF 4&5 JOEJDBUPS XJMM HP PVU . 5BQ UIF CSBLF QFEBM 5IF 4&5 JOEJDBUPS XJMM HP PVU . 5VSO UIF .
. 1VTI BOE IPME UIF $0"45 4&5 TXJUDI 3FMFBTF UIF TXJUDI XIFO UIF WFIJDMF TMPXT EPXO UP UIF EFTJSFE TQFFE . 1VTI UIFO RVJDLMZ SFMFBTF UIF $0"45 4&5 TXJUDI &BDI UJNF ZPV EP UIJT UIF TFU TQFFE XJMM EFDSFBTF CZ BCPVU .1) LN I 5P SFTVNF UIF QSFTFU TQFFE QVTI BOE SFMFBTF UIF "$$&-&3"5& 3&46.& TXJUDI 5IF WFIJDMF XJMM SFTVNF UIF MBTU TFU DSVJTJOH TQFFE XIFO UIF WFIJDMF TQFFE JT PWFS .
%*45"/$& $0/530- "44*45 %$" 4:45&. JG TP FRVJQQFE 5IF %JTUBODF $POUSPM "TTJTU %$" TZTUFN CSBLFT BOE NPWFT UIF BDDFMFSBUPS QFEBM VQXBSE BDDPSEJOH UP UIF EJTUBODF GSPN BOE UIF SFMBUJWF TQFFE PG UIF WFIJDMF BIFBE UP IFMQ BTTJTU UIF ESJWFS UP NBJOUBJO B GPMMPXJOH EJTUBODF . 5IF %$" TZTUFN XJMM OPU BQQMZ CSBLF DPOUSPM XIJMF UIF ESJWFS T GPPU JT PO UIF BDDFMFSBUPS QFEBM 8"3/*/( . .
5IF EFUFDUJPO SBOHF PG UIF TFOTPS JT BQQSPYJNBUFMZ GU N BIFBE 8"3/*/( . . 5IF EJTUBODF TFOTPS XJMM OPU EFUFDU UIF GPMMPXJOH PCKFDUT . . . . .
UIF WFIJDMF BIFBE UIF %$" TZTUFN NBZ OPU PQFSBUF 5IF GPMMPXJOH BSF TPNF DPOEJUJPOT JO XIJDI UIF TFOTPS DBOOPU EFUFDU UIF TJHOBMT 44% %*45"/$& $0/530- "44*45 01 &3"5*0/ "MXBZT QBZ BUUFOUJPO UP UIF PQFSBUJPO PG UIF WFIJDMF BOE CF SFBEZ UP NBOVBMMZ EFDFMFSBUF UP NBJOUBJO UIF QSPQFS GPMMPXJOH EJTUBODF 5IF %JTUBODF $POUSPM "TTJTU %$" TZTUFN NBZ OPU CF BCMF UP EFDFMFSBUF UIF WFIJDMF VOEFS TPNF DJSDVNTUBODFT " MPDBUFE 5IF %$" TZTUFN VTFT B TFOTPS * PO UIF GSPOU PG UIF WFIJDMF UP EFUFDU WFIJDMFT USBWF
TUBUJPOBSZ BOE TMPX NPWJOH WFIJDMFT :PV NVTU QBZ BUUFOUJPO UP WFIJDMF PQFSBUJPO UP NBJOUBJO QSPQFS EJTUBODF GSPN WFIJDMFT BIFBE 44% 5IF EFUFDUJPO [POF PG UIF TFOTPS JT MJNJUFE " WFIJDMF BIFBE NVTU CF JO UIF EFUFDUJPO [POF GPS UIF TZTUFN UP PQFSBUF BXBZ GSPN WFIJDMF USBWFMJOH BIFBE " WFIJDMF BIFBE NBZ NPWF PVUTJEF PG UIF EFUFDUJPO [POF EVF UP JUT QPTJUJPO XJUIJO UIF TBNF MBOF PG USBWFM .
44% 8IFO ESJWJOH PO TPNF SPBET TVDI BT XJOEJOH IJMMZ DVSWFE OBSSPX SPBET PS SPBET XIJDI BSF VOEFS DPOTUSVDUJPO UIF TFOTPS NBZ EFUFDU WFIJDMFT JO B EJGGFSFOU MBOF PS NBZ UFNQPSBSJMZ OPU EFUFDU B WFIJDMF USBWFMJOH BIFBE 5IJT NBZ DBVTF UIF TZTUFN UP XPSL JOBQQSPQSJBUFMZ 5IF EFUFDUJPO PG WFIJDMFT NBZ BMTP CF BGGFDUFE CZ WFIJDMF PQFSBUJPO TUFFSJOH NBOFVWFS PS USBWFMJOH QPTJUJPO JO UIF MBOF FUD PS WFIJDMF DPOEJUJPO *G UIJT PDDVST UIF TZTUFN NBZ XBSO ZPV CZ CMJOLJOH UIF TZTUFN JOEJDBUPS BOE TPV
NBUFMZ .
4FUUJOH %$" TZTUFN UP 0/ 0'' CVUUPO BOE IJHI 1VTI UIF 4&55*/( * MJHIU UIF g%SJWFS "TTJTUBODFu LFZ PO UIF EJTQMBZ VTJOH UIF */'*/*5* DPOUSPMMFS CVUUPO 5IFO QVTI UIF &/5&3 * )JHIMJHIU UIF g%ZOBNJD "TTJTUBODF TFU UJOHTu LFZ BOE QVTI UIF &/5&3 * CVUUPO 44% 44% 5P TFU UIF %$" TZTUFN UP PO PS PGG IJHIMJHIU UIF g%JTUBODF $POUSPM "TTJTUu LFZ TFMFDU 0/ PS 0'' BOE QVTI UIF CVUUPO &/5&3 * 44% 4UBSUJOH BOE ESJWJOH *G CPUI UIF -%1 BOE %$" TZTUFNT BSF TFU UP 0'' PO UIF EJ
44% 6OEFS UIF GPMMPXJOH DPOEJUJPOT UIF %JT UBODF $POUSPM "TTJTU TZTUFN XJMM OPU PQFS BUF BOE UIF %JTUBODF $POUSPM "TTJTU %$" TZTUFN TXJUDI JOEJDBUPS MJHIU XJMM CMJOL . 8IFO UIF 4/08 NPEF TXJUDI JT 0/ 5P VTF UIF %$" TZTUFN UVSO PGG UIF 4/08 NPEF TXJUDI UIFO QVTI UIF EZOBNJD ESJWFS BTTJTUBODF TXJUDI 'PS EFUBJMT BCPVU UIF 4/08 NPEF TXJUDI TFF g4/08 NPEF TXJUDIu 1 .
8IFO WFIJDMF BQQSPBDIFT B WFIJDMF BIFBE . *G UIF ESJWFS T GPPU JT OPU PO UIF BDDFMFSBUPS QFEBM UIF TZTUFN BDUJWBUFT UIF CSBLFT UP EFDFMFSBUF TNPPUIMZ BT OFDFTTBSZ *G UIF WFIJDMF BIFBE DPNFT UP B TUPQ UIF WFIJDMF EFDFMFSBUFT UP B TUBOETUJMM XJUIJO UIF MJNJUBUJPOT PG UIF TZTUFN .
8"3/*/( . 8IFO UIF WFIJDMF BIFBE EFUFDUJPO JO EJDBUPS MJHIU JT OPU JMMVNJOBUFE TZTUFN XJMM OPU DPOUSPM PS XBSO UIF ESJWFS . /FWFS QMBDF ZPVS GPPU VOEFS UIF CSBLF QFEBM :PVS GPPU NBZ CF DBVHIU XIFO UIF TZTUFN DPOUSPMT UIF CSBLF . %FQFOEJOH PO UIF QPTJUJPO PG UIF BDDFM FSBUPS QFEBM UIF TZTUFN NBZ OPU CF BCMF UP BTTJTU UIF ESJWFS UP SFMFBTF UIF BDDFMFSBUPS QFEBM BQQSPQSJBUFMZ .
"MTP UIF TFOTPS TFOTJUJWJUZ DBO CF BGGFDUFE CZ WFIJDMF PQFSBUJPO TUFFSJOH NBOFVWFS PS ESJWJOH QPTJUJPO JO UIF MBOF PS USBGGJD PS WFIJDMF DPOEJUJPO GPS FYBNQMF JG B WFIJDMF JT CFJOH ESJWFO XJUI TPNF EBNBHF 44% " 44% /05& "VUPNBUJD DBODFMMBUJPO 5IF BQQSPBDI XBSOJOH DIJNF NBZ TPVOE BOE UIF TZTUFN EJTQMBZ NBZ CMJOL XIFO " UIF TFOTPS EFUFDUT TPNF SFGMFDUPST * XIJDI BSF GJUUFE PO WFIJDMFT JO PUIFS MBOFT PS PO UIF TJEF PG UIF SPBE 5IJT NBZ DBVTF UIF %$" TZTUFN UP PQFSBUF JOBQQSPQSJ BUFMZ 5IF
. 8IFO ESJWJOH JOUP B TUSPOH MJHIU GPS FYBNQMF TVOMJHIU "DUJPO UP UBLF 8IFO UIF DPOEJUJPOT MJTUFE BCPWF BSF OP MPOHFS QSFTFOU UVSO UIF TZTUFN PGG XJUI UIF EZOBNJD ESJWFS BTTJTUBODF TXJUDI 5VSO UIF %$" TZTUFN CBDL PO UP VTF UIF TZTUFN 44% $POEJUJPO # 8IFO UIF TFOTPS XJOEPX JT EJSUZ NBLJOH JU JNQPTTJCMF UP EFUFDU B WFIJDMF BIFBE UIF %$" TZTUFN JT BVUPNBUJDBMMZ DBODFMFE 5IF DIJNF TPVOET BOE UIF TZTUFN XBSOJOH MJHIU PSBOHF XJMM DPNF PO BOE UIF g$-&"/ 4&/403u JOEJDBUPS XJMM BQQFBS "DUJPO UP U
'038"3% $0--*4*0/ 8"3/*/( '$8 4:45&.
13&$"65*0/4 0/ '$8 4:45&. 8"3/*/( . .
PS USBOTMVDFOU QMBTUJD CBH FUD UIF TZTUFN NBZ OPU EFUFDU UIFN *O UIFTF JOTUBODFT UIF TZTUFN NBZ OPU CF BCMF UP XBSO UIF ESJWFS QSPQFSMZ #F TVSF UP DIFDL BOE DMFBO UIF TFOTPS SFHVMBSMZ 8IFO BCSVQUMZ BDDFMFSBUJOH PS EF DFMFSBUJOH 0O B TUFFQ EPXOIJMM TMPQF PS PO SPBET XJUI TIBSQ DVSWFT 8IFO UIFSF JT B IJHIMZ SFGMFDUJWF PCKFDU OFBS UIF WFIJDMF BIFBE GPS FYBNQMF CFJOH WFSZ DMPTF UP BOPUIFS WFIJDMF TJHOCPBSE FUD .
*/5&--*(&/5 #3",& "44*45 *#" 4:45&.
" 5IF *#" TZTUFN VTFT B EJTUBODF TFOTPS * MPDBUFE CFMPX UIF GSPOU CVNQFS UP NFBTVSF UIF EJTUBODF UP UIF WFIJDMF BIFBE 8IFO UIF TZTUFN KVEHFT UIBU ZPVS WFIJDMF JT HFUUJOH DMPTF UP UIF WFIJDMF BIFBE JO UIF USBWFMJOH MBOF UIF WFIJDMF BIFBE EFUFDUJPO JOEJDBUPS MJHIU PO UIF JOTUSVNFOU QBOFM CMJOLT BOE B XBSOJOH DIJNF TPVOET 5IF *#" TZTUFN XJMM CF UVSOFE PO PGG CZ QVTIJOH UIF *#" 0'' TXJUDI 5IF *#" 0'' JOEJDBUPS MJHIU EJTQMBZ XJMM JMMVNJOBUF XIFO UIF TZTUFN JT UVSOFE PGG 44% 13&$"65*0/4 0/ *#" 4:45&.
PCKFDUT TVDI BT SFGMFDUPST TJHOT XIJUF NBSLFST BOE PUIFS TUBUJPOBSZ PCKFDUT PO UIF SPBE PS OFBS UIF USBWFMJOH MBOF BOE QSPWJEF VOOFDFTTBSZ XBSOJOH SPBE TQSBZ 8IFO WJTJCJMJUZ JT MPX TVDI BT SBJO GPH TOPX FUD 8IFO TOPX PS SPBE TQSBZ GSPN USBWFMJOH WFIJDMFT JT TQMBTIFE . 5IF TZTUFN NBZ OPU GVODUJPO JO PGGTFU DPOEJUJPOT 8IFO EFOTF FYIBVTU PS PUIFS TNPLF CMBDL TNPLF GSPN WFIJDMFT SFEVDFT UIF WJTJCJMJUZ PG UIF TFOTPS .
TZTUFN NBZ OPU EFUFDU UIFN *O UIFTF JOTUBODFT UIF TZTUFN NBZ OPU CF BCMF UP XBSO UIF ESJWFS QSPQFSMZ #F TVSF UP DIFDL BOE DMFBO UIF TFOTPS SFHVMBSMZ . &YDFTTJWF OPJTF XJMM JOUFSGFSF XJUI UIF XBSOJOH DIJNF TPVOE BOE UIF DIJNF NBZ OPU CF IFBSE . /FWFS QMBDF ZPVS GPPU VOEFS UIF CSBLF QFEBM XIFO UIF *#" TZTUFN UVSOT PO :PVS GPPU NBZ CF DBVHIU XIFO UIF TZTUFN DPOUSPMT UIF CSBLF .
#3&", */ 4$)&%6-& UIF TZTUFN XJMM UVSO PO BOE UIF *#" 0'' JOEJDBUPS MJHIU XJMM UVSO PGG 5IF *#" TZTUFN XJMM SFNBJO JO UIF MBTU 0/ PS 0'' TUBUF JU XBT MFGU JO VOUJM JU JT NBOVBMMZ DIBOHFE CZ QSFTTJOH UIF *#" 0'' TXJUDI *MMVNJOBUJPO PG UIF *#" 0'' JOEJDBUPS MJHIU XJUIPVU UIF XBSOJOH DIJNF TPVOE JT BO JOEJDBUJPO UIBU UIF *#" TZTUFN JT UFNQPSB SJMZ VOBWBJMBCMF *U XJMM PDDVS VOEFS UIF GPMMPXJOH DPOEJUJPOT .
OBNJD ESBH 3FDJSDVMBUJOH UIF DPPM BJS JO UIF DBCJO XIFO UIF " $ JT PO SFEVDFT DPPMJOH MPBE 1MBO GPS UIF TIPSUFTU SPVUF . 6UJMJ[F B NBQ PS OBWJHBUJPO TZTUFN UP EFUFSNJOF UIF CFTU SPVUF UP TBWF UJNF %SJWF BU FDPOPNJDBM TQFFET BOE EJT UBODFT . 0CTFSWJOH UIF TQFFE MJNJU BOE OPU FYDFFEJOH .1) LN I XIFSF MFHBMMZ BMMPXFE DBO JNQSPWF GVFM FGGJDJFODZ EVF UP SFEVDFE BFSPEZ OBNJD ESBH . .BJOUBJOJOH B TBGF GPMMPXJOH EJT UBODF CFIJOE PUIFS WFIJDMFT SFEVDFT VOOFDFTTBSZ CSBLJOH .
*/$3&"4*/( '6&- &$0/0.: "-- 8)&&- %3*7& "8% JG TP FRVJQQFE . ,FFQ ZPVS FOHJOF UVOFE VQ . 'PMMPX UIF SFDPNNFOEFE TDIFEVMFE NBJOUFOBODF . ,FFQ UIF UJSFT JOGMBUFE UP UIF DPSSFDU QSFTTVSF -PX UJSF QSFTTVSF JODSFBTFT UJSF XFBS BOE MPXFST GVFM FDPOPNZ . ,FFQ UIF XIFFMT JO DPSSFDU BMJHONFOU *NQSPQFS BMJHONFOU JODSFBTFT UJSF XFBS BOE MPXFST GVFM FDPOPNZ .
BOZ ESJWF PS SFWFSTF QPTJUJPO XJUI UIF FOHJOF SVOOJOH %PJOH TP NBZ SFTVMU JO ESJWFUSBJO EBNBHF PS VOFYQFDUFE WFIJDMF NPWFNFOU XIJDI DPVME SFTVMU JO TFSJPVT WFIJDMF EBNBHF PS QFSTPOBM JOKVSZ . %P OPU BUUFNQU UP UFTU BO "8% FRVJQQFE WFIJDMF PO B XIFFM EZOBNPNFUFS TVDI BT UIF EZOBNPNFUFST VTFE CZ TPNF TUBUFT GPS FNJTTJPOT UFTUJOH PS TJNJMBS FRVJQNFOU FWFO JG UIF PUIFS UXP XIFFMT BSF SBJTFE PGG UIF HSPVOE .
1"3,*/( 1"3,*/( 0/ )*--4 .PWF UIF TIJGU MFWFS UP UIF 1 1BSL QPTJUJPO 4% ." 8"3/*/( . %P OPU TUPQ PS QBSL UIF WFIJDMF PWFS GMBNNBCMF NBUFSJBMT TVDI BT ESZ HSBTT XBTUF QBQFS PS SBHT 5IFZ NBZ JHOJUF BOE DBVTF B GJSF . /FWFS MFBWF UIF FOHJOF SVOOJOH XIJMF UIF WFIJDMF JT VOBUUFOEFE . %P OPU MFBWF DIJMESFO VOBUUFOEFE JOTJEF UIF WFIJDMF 5IFZ DPVME VOLOPXJOHMZ BDUJWBUF TXJUDIFT PS DPOUSPMT 6OBU UFOEFE DIJMESFO DPVME CFDPNF JOWPMWFE JO TFSJPVT BDDJEFOUT .
108&3 45&&3*/( 8"3/*/( *G UIF FOHJOF JT OPU SVOOJOH PS JT UVSOFE PGG XIJMF ESJWJOH UIF QPXFS BTTJTU GPS UIF TUFFSJOH XJMM OPU XPSL 4UFFSJOH XJMM CF IBSEFS UP PQFSBUF 5IF QPXFS BTTJTUFE TUFFSJOH VTFT B IZ ESBVMJD QVNQ ESJWFO CZ UIF FOHJOF UP BTTJTU TUFFSJOH *G UIF FOHJOF TUPQT PS UIF ESJWF CFMU CSFBLT ZPV XJMM TUJMM IBWF DPOUSPM PG UIF WFIJDMF )PXFWFS NVDI HSFBUFS TUFFSJOH FGGPSU JT OFFEFE FTQFDJBMMZ JO TIBSQ UVSOT BOE BU MPX TQFFET #3",& 4:45&.
#3",& "44*45 BOE DPVME SFTVMU JO MPTT PG WFIJDMF DPOUSPM 8"3/*/( . .
BMM UJNFT 44% . 5IF TFOTPS XJMM OPU EFUFDU 1FEFTUSJBOT PS PCKFDUT JO UIF SPBE XBZ 0ODPNJOH WFIJDMFT JO UIF TBNF MBOF .PUPSDZDMFT USBWFMJOH PGGTFU JO UIF USBWFM MBOF BT JMMVTUSBUFE 8"3/*/( . 5IJT TZTUFN JT POMZ BO BJE UP BTTJTU CSBLJOH PQFSBUJPO BOE JT OPU B DPMMJTJPO XBSOJOH PS BWPJEBODF EFWJDF *U JT UIF ESJWFS T SFTQPOTJCJMJUZ UP TUBZ BMFSU ESJWF TBGFMZ BOE CF JO DPOUSPM PG UIF WFIJDMF BU 4UBSUJOH BOE ESJWJOH .
BO */'*/*5* SFUBJMFS "/5* -0$, #3",*/( 4:45&. "#4 )PX UP IBOEMF UIF TFOTPS 5IF TFOTPS GPS UIF 1SFWJFX 'VODUJPO JT DPNNPO XJUI *OUFMMJHFOU $SVJTF $POUSPM BOE JT MPDBUFE CFMPX UIF GSPOU CVNQFS 8"3/*/( .
BOE -PBEJOH *OGPSNBUJPO MBCFMu 1 'PS EFUBJMFE JOGPSNBUJPO TFF g8IFFMT BOE UJSFTu 1 5IF "OUJ MPDL #SBLJOH 4ZTUFN "#4 DPO USPMT UIF CSBLFT TP UIF XIFFMT EP OPU MPDL EVSJOH IBSE CSBLJOH PS XIFO CSBLJOH PO TMJQQFSZ TVSGBDFT 5IF TZTUFN EFUFDUT UIF SPUBUJPO TQFFE BU FBDI XIFFM BOE WBSJFT UIF CSBLF GMVJE QSFTTVSF UP QSFWFOU FBDI XIFFM GSPN MPDLJOH BOE TMJEJOH #Z QSF WFOUJOH FBDI XIFFM GSPN MPDLJOH UIF TZTUFN IFMQT UIF ESJWFS NBJOUBJO TUFFSJOH DPOUSPM BOE IFMQT UP NJOJNJ[F TXFSWJOH BOE TQ
7&)*$-& %:/".*$ $0/530- 7%$ 4:45&. 5IF 7FIJDMF %ZOBNJD $POUSPM 7%$ TZTUFN VTFT WBSJPVT TFOTPST UP NPOJUPS ESJWFS JOQVUT BOE WFIJDMF NPUJPO 6OEFS DFSUBJO ESJWJOH DPOEJUJPOT UIF 7%$ TZTUFN IFMQT UP QFSGPSN UIF GPMMPXJOH GVODUJPOT . $POUSPMT CSBLF QSFTTVSF UP SFEVDF XIFFM TMJQ PO POF TMJQQJOH ESJWF XIFFM TP QPXFS JT USBOTGFSSFE UP B OPO TMJQQJOH ESJWF XIFFM PO UIF TBNF BYMF . $POUSPMT CSBLF QSFTTVSF BOE FOHJOF PVUQVU UP SFEVDF ESJWF XIFFM TMJQ CBTFE PO WFIJDMF TQFFE USBDUJPO DPOUSPM GVOD UJPO .
$0-% 8&"5)&3 %3*7*/( CBST CVTIJOHT BOE XIFFMT BSF OPU */'*/*5* SFDPNNFOEFE GPS ZPVS WFIJDMF PS BSF FYUSFNFMZ EFUFSJPSBUFE UIF 7%$ TZTUFN NBZ OPU PQFSBUF QSPQFSMZ 5IJT DPVME BEWFSTFMZ BGGFDU WFIJDMF IBOEMJOH QFSGPSNBODF BOE UIF 7%$ XBSOJOH MJHIU NBZ JMMVNJOBUF . *G CSBLF SFMBUFE QBSUT TVDI BT CSBLF QBET SPUPST BOE DBMJQFST BSF OPU */'*/*5* SFDPNNFOEFE PS BSF FYUSFNFMZ EFUFSJP SBUFE UIF 7%$ TZTUFN NBZ OPU PQFSBUF QSPQFSMZ BOE UIF 7%$ XBSOJOH MJHIU NBZ JMMVNJOBUF .
5*3& &26*1.&/5 41&$*"- 8*/5&3 &26*1.&/5 46..&3 UJSFT IBWF B USFBE EFTJHOFE UP QSPWJEF TVQFSJPS QFSGPSNBODF PO ESZ QBWF NFOU )PXFWFS UIF QFSGPSNBODF PG UIFTF UJSFT XJMM CF TVCTUBOUJBMMZ SFEVDFE JO TOPXZ BOE JDZ DPOEJUJPOT *G ZPV PQFSBUF ZPVS WFIJDMF PO TOPXZ PS JDZ SPBET */'*/*5* SFDPNNFOET UIF VTF PG .
5P VTF UIF FOHJOF CMPDL IFBUFS . %JTDPOOFDU BOE QSPQFSMZ TUPSF UIF FO HJOF CMPDL IFBUFS DPSE CFGPSF TUBSUJOH UIF FOHJOF %BNBHF UP UIF DPSE DPVME SFTVMU JO BO FMFDUSJDBM TIPDL BOE DBO DBVTF TFSJPVT JOKVSZ .
*O DBTF PG FNFSHFODZ )B[BSE XBSOJOH GMBTIFS TXJUDI 3PBETJEF BTTJTUBODF QSPHSBN &NFSHFODZ FOHJOF TIVU PGG 'MBU UJSF 5JSF 1SFTTVSF .POJUPSJOH 4ZTUFN 51.
)";"3% 8"3/*/( '-"4)&3 48*5$) 30"%4*%& "44*45"/$& 130(3". . 5VSO TJHOBMT EP OPU XPSL XIFO UIF IB[BSE XBSOJOH GMBTIFS MJHIUT BSF PO 5IF GMBTIFS DBO CF BDUVBUFE XJUI UIF JHOJUJPO TXJUDI JO BOZ QPTJUJPO 4PNF TUBUF MBXT NBZ QSPIJCJU UIF VTF PG UIF IB[BSE XBSOJOH GMBTIFS TXJUDI XIJMF ESJWJOH 4*$ 1VTI UIF TXJUDI PO UP XBSO PUIFS ESJWFST XIFO ZPV NVTU TUPQ PS QBSL VOEFS FNFS HFODZ DPOEJUJPOT "MM UVSO TJHOBM MJHIUT XJMM GMBTI 8"3/*/( .
&.&3(&/$: &/(*/& 4)65 0'' '-"5 5*3& 5P TIVU PGG UIF FOHJOF JO BO FNFSHFODZ TJUVBUJPO XIJMF ESJWJOH QFSGPSN UIF GPMMPX JOH QSPDFEVSF 5*3& 13&4463& .0/*503*/( 4:4 5&. 51.4 . 3BQJEMZ QVTI UIF QVTI CVUUPO JHOJUJPO TXJUDI DPOTFDVUJWF UJNFT JO MFTT UIBO TFDPOET PS . 1VTI BOE IPME UIF QVTI CVUUPO JHOJUJPO TXJUDI GPS NPSF UIBO TFDPOET 5IJT WFIJDMF JT FRVJQQFE XJUI UIF 5JSF 1SFTTVSF .POJUPSJOH 4ZTUFN 51.
TFOTPST $)"/(*/( " '-"5 5*3& *G ZPV IBWF B GMBU UJSF GPMMPX UIF JOTUSVD UJPOT CFMPX . /FWFS DIBOHF UJSFT XIFO UIF WFIJDMF JT PO B TMPQF JDF PS TMJQQFSZ BSFBT 5IJT JT IB[BSEPVT . /FWFS DIBOHF UJSFT JG PODPNJOH USBGGJD JT DMPTF UP ZPVS WFIJDMF 8BJU GPS QSPGFT TJPOBM SPBE BTTJTUBODF 4UPQQJOH UIF WFIJDMF 4BGFMZ NPWF UIF WFIJDMF PGG UIF SPBE BOE BXBZ GSPN USBGGJD 5VSO PO UIF IB[BSE XBSOJOH GMBTIFST 1BSL PO B MFWFM TVSGBDF BOE BQQMZ UIF QBSLJOH CSBLF .
KBDL QSPWJEFE XJUI ZPVS WFIJDMF PO PUIFS WFIJDMFT 5IF KBDL JT EFTJHOFE GPS MJGUJOH POMZ ZPVS WFIJDMF EVSJOH B UJSF DIBOHF 4$& (FUUJOH UIF TQBSF UJSF BOE UPPMT 3BJTF VTJOH FEHF VTJOH UIF MVHHBHF SPPN GMPPS DPWFS * " UIFO IBOH JU PO UIF UIF IBOEMF * PG UIF MVHHBHF SPPN PQFOJOH * # UIF IPPL * . 6TF UIF DPSSFDU KBDL VQ QPJOUT /FWFS VTF BOZ PUIFS QBSU PG UIF WFIJDMF GPS KBDL TVQQPSU . /FWFS KBDL VQ UIF WFIJDMF NPSF UIBO OFDFTTBSZ . /FWFS VTF CMPDLT PO PS VOEFS UIF KBDL .
4$& +BDL VQ QPJOU 1MBDF UIF KBDL EJSFDUMZ VOEFS UIF KBDL VQ QPJOU BT JMMVTUSBUFE TP UIF UPQ PG UIF KBDL DPOUBDUT UIF WFIJDMF BU UIF KBDL VQ QPJOU "MJHO UIF KBDL IFBE CFUXFFO UIF UXP OPUDIFT JO UIF GSPOU PS UIF SFBS BT TIPXO "MTP GJU UIF HSPPWF PG UIF KBDL IFBE CFUXFFO UIF OPUDIFT BT TIPXO 5IF KBDL TIPVME CF VTFE PO MFWFM GJSN HSPVOE *O DBTF PG FNFSHFODZ 4$& -PPTFO FBDI XIFFM OVU POF PS UXP UVSOT CZ UVSOJOH DPVOUFSDMPDLXJTF XJUI UIF XIFFM OVU XSFODI %P OPU SFNPWF UIF XIFFM OVUT VO
-PXFS UIF WFIJDMF TMPXMZ VOUJM UIF UJSF UPVDIFT UIF HSPVOE 5IFO XJUI UIF XIFFM OVU XSFODI UJHIUFO UIF XIFFM OVUT TFDVSFMZ JO UIF TFRVFODF BT JMMVTUSBUFE -PXFS UIF WFIJDMF DPNQMF UFMZ . $0-% QSFTTVSF "GUFS UIF WFIJDMF IBT CFFO QBSLFE GPS UISFF IPVST PS NPSF PS ESJWFO MFTT UIBO NJMF LN 8"3/*/( . *ODPSSFDU XIFFM OVUT PS JNQSPQFSMZ UJHI UFOFE XIFFM OVUT DBO DBVTF UIF XIFFM UP CFDPNF MPPTF PS DPNF PGG 5IJT DPVME DBVTF BO BDDJEFOU .
+6.1 45"35*/( . 5IF 5 UZQF TQBSF UJSF BOE TNBMM TJ[F TQBSF UJSF BSF EFTJHOFE GPS FNFSHFODZ VTF 4FF TQFDJGJD JOTUSVDUJPOT VOEFS UIF IFBEJOH g8IFFMT BOE UJSFTu 1 *O DBTF PG FNFSHFODZ 5P TUBSU ZPVS FOHJOF XJUI B CPPTUFS CBUUFSZ UIF JOTUSVDUJPOT BOE QSFDBVUJPOT CFMPX NVTU CF GPMMPXFE .
. .
164) 45"35*/( 1VU UIF CBUUFSZ DPWFS PO *' :063 7&)*$-& 07&3)&"54 %P OPU BUUFNQU UP TUBSU UIF FOHJOF CZ QVTIJOH $"65*0/ . "VUPNBUJD USBOTNJTTJPO NPEFMT DBOOPU CF QVTI TUBSUFE PS UPX TUBSUFE "UUFNQU JOH UP EP TP NBZ DBVTF USBOTNJTTJPO EBNBHF . 5ISFF XBZ DBUBMZTU FRVJQQFE NPEFMT TIPVME OPU CF TUBSUFE CZ QVTIJOH TJODF UIF UISFF XBZ DBUBMZTU NBZ CF EBNBHFE .
508*/( :063 7&)*$-& TQFFE *G FOHJOF PWFSIFBUJOH JT DBVTFE CZ DMJNCJOH B MPOH IJMM PO B IPU EBZ SVO UIF FOHJOF BU B GBTU JEMF BQQSPYJNBUFMZ SQN VOUJM UIF UFNQFSBUVSF HBVHF JOEJDBUJPO SFUVSOT UP OPSNBM (FU PVU PG UIF WFIJDMF -PPL BOE MJTUFO GPS TUFBN PS DPPMBOU FTDBQJOH GSPN UIF SBEJBUPS CFGPSF PQFOJOH UIF IPPE *G TUFBN PS DPPMBOU JT FTDBQJOH UVSO PGG UIF FOHJOF %P OPU PQFO UIF IPPE GVSUIFS VOUJM OP TUFBN PS DPPMBOU DBO CF TFFO 0QFO UIF FOHJOF IPPE 8"3/*/( *G TUFBN PS XBUFS JT DPN
VTFE . "MXBZT BUUBDI TBGFUZ DIBJOT CFGPSF UPX JOH 'PS JOGPSNBUJPO BCPVU UPXJOH ZPVS WFIJDMF CFIJOE B SFDSFBUJPOBM WFIJDMF 37 TFF g'MBU UPXJOHu 1 4$& 5XP XIFFM ESJWF NPEFMT 508*/( 3&$0..&/%&% #: */'*/*5* 5XP 8IFFM %SJWF 8% NPEFMT */'*/*5* SFDPNNFOET UIBU ZPVS WFIJDMF CF UPXFE XJUI UIF ESJWJOH SFBS XIFFMT PGG UIF HSPVOE PS QMBDF UIF WFIJDMF PO B GMBU CFE USVDL BT JMMVTUSBUFE $"65*0/ .
4$& "MM XIFFM ESJWF NPEFMT "MM 8IFFM %SJWF "8% NPEFMT */'*/*5* SFDPNNFOET UIBU UPXJOH EPMMJFT CF VTFE XIFO UPXJOH ZPVS WFIJDMF PS UIF WFIJDMF CF QMBDFE PO B GMBU CFE USVDL BT JMMVTUSBUFE 4$& $"65*0/ /FWFS UPX "8% NPEFMT XJUI BOZ PG UIF XIFFMT PO UIF HSPVOE BT UIJT NBZ DBVTF TFSJPVT BOE FYQFOTJWF EBNBHF UP UIF QPXFSUSBJO *O DBTF PG FNFSHFODZ
7&)*$-& 3&$07&3: GSFFJOH B TUVDL WFIJDMF 8"3/*/( . 4UBOE DMFBS PG B TUVDL WFIJDMF .
"QQFBSBODF BOE DBSF $MFBOJOH FYUFSJPS 8BTIJOH 8BYJOH 3FNPWJOH TQPUT 6OEFSCPEZ (MBTT 8IFFMT $ISPNF QBSUT
$-&"/*/( &95&3*03 *O PSEFS UP NBJOUBJO UIF BQQFBSBODF PG ZPVS WFIJDMF JU JT JNQPSUBOU UP UBLF QSPQFS DBSF PG JU 5P QSPUFDU UIF QBJOU TVSGBDF XBTI ZPVS WFIJDMF BT TPPO BT ZPV DBO . BGUFS B SBJOGBMM UP QSFWFOU QPTTJCMF EBNBHF GSPN BDJE SBJO . BGUFS ESJWJOH PO DPBTUBM SPBET . XIFO DPOUBNJOBOUT TVDI BT TPPU CJSE ESPQQJOHT USFF TBQ NFUBM QBSUJDMFT PS CVHT HFU PO UIF QBJOU TVSGBDF .
XBTIJOH 'PMMPX UIF JOTUSVDUJPOT TVQ QMJFE XJUI UIF XBY . %P OPU VTF B XBY DPOUBJOJOH BOZ BCSBTJWFT DVUUJOH DPNQPVOET PS DMFB OFST UIBU NBZ EBNBHF UIF WFIJDMF GJOJTI .
$-&"/*/( */5&3*03 BNCJFOU UFNQFSBUVSF . 3JOTF UIF XIFFM UP DPNQMFUFMZ SFNPWF UIF DMFBOFS XJUIJO NJOVUFT BGUFS UIF DMFBOFS JT BQQMJFE $)30.
$"65*0/ . /FWFS VTF CFO[JOF UIJOOFS PS BOZ TJNJMBS NBUFSJBM . 'PS DMFBOJOH VTF B TPGU DMPUI EBNQFOFE XJUI XBUFS /FWFS VTF B SPVHI DMPUI BMDPIPM CFO[JOF UIJOOFS PS BOZ LJOE PG TPMWFOU PS QBQFS UPXFM XJUI B DIFNJDBM DMFBOJOH BHFOU 5IFZ XJMM TDSBUDI PS DBVTF EJTDPMPSBUJPO UP UIF MFOT . %P OPU TQSBZ BOZ MJRVJE TVDI BT XBUFS PO UIF NFUFS MFOT 4QSBZJOH MJRVJE NBZ DBVTF UIF TZTUFN UP NBMGVODUJPO .
DBM TPMWFOUT UP DMFBO UIF TFBU CFMUT TJODF UIFTF NBUFSJBMT NBZ TFWFSFMZ XFBLFO UIF TFBU CFMU XFCCJOH 4"* 4"* 'MPPS NBU QPTJUJPOJOH BJE 5IJT NPEFM JODMVEFT GSPOU GMPPS NBU CSBDL FUT UP BDU BT GMPPS NBU QPTJUJPOJOH BJE /*44"/ GMPPS NBUT IBWF CFFO TQFDJBMMZ EFTJHOFE GPS ZPVS WFIJDMF NPEFM 5IF GSPOU GMPPS NBUT IBWF HSPNNFU IPMFT JO UIFN 5P JOTUBMM TJNQMZ QPTJUJPO UIF NBU CZ QMBDJOH UIF GMPPS NBU CSBDLFU UISPVHI UIF GMPPS NBU HSPNNFU IPMF XIJMF DFOUFSJOH UIF NBU JO UIF GMPPSXFMM 1FSJPEJDBMMZ D
$03304*0/ 1305&$5*0/ .045 $0..0/ '"$5034 $0/53* #65*/( 50 7&)*$-& $03304*0/ . 5IF BDDVNVMBUJPO PG NPJTUVSF SFUBJOJOH EJSU BOE EFCSJT JO CPEZ QBOFM TFDUJPOT DBWJUJFT BOE PUIFS BSFBT . %BNBHF UP QBJOU BOE PUIFS QSPUFDUJWF DPBUJOHT DBVTFE CZ HSBWFM BOE TUPOF DIJQT PS NJOPS USBGGJD BDDJEFOUT &/7*30/.&/5"- '"$5034 */'-6 &/$& 5)& 3"5& 0' $03304*0/ .
.&.
.BJOUFOBODF BOE EP JU ZPVSTFMG .BJOUFOBODF SFRVJSFNFOU 4DIFEVMFE NBJOUFOBODF (FOFSBM NBJOUFOBODF 8IFSF UP HP GPS TFSWJDF (FOFSBM NBJOUFOBODF &YQMBOBUJPO PG NBJOUFOBODF JUFNT .
."*/5&/"/$& 3&26*3&.&/5 4PNF EBZ UP EBZ BOE SFHVMBS NBJOUFOBODF JT FTTFOUJBM UP NBJOUBJO ZPVS WFIJDMF HPPE NFDIBOJDBM DPOEJUJPO BT XFMM BT JUT FNJT TJPO BOE FOHJOF QFSGPSNBODF *U JT UIF PXOFS T SFTQPOTJCJMJUZ UP NBLF TVSF UIBU UIF TDIFEVMFE NBJOUFOBODF BT XFMM BT HFOFSBM NBJOUFOBODF JT QFSGPSNFE "T UIF WFIJDMF PXOFS ZPV BSF UIF POMZ POF XIP DBO FOTVSF UIBU ZPVS WFIJDMF SFDFJWFT UIF QSPQFS NBJOUFOBODF DBSF :PV BSF B WJUBM MJOL JO UIF NBJOUFOBODF DIBJO 4$)&%6-&% .
JT SFMFBTFE 8IFO ESJWJOH JO BSFBT VTJOH SPBE TBMU PS PUIFS DPSSPTJWF NBUFSJBMT DIFDL MVCSJDBUJPO GSFRVFOUMZ -JHIUT $MFBO UIF IFBEMJHIUT PO B SFHVMBS CBTJT .
TFBU BEKVTUFST TFBUCBDL SFDMJOFS FUD UP FOTVSF UIFZ PQFSBUF TNPPUIMZ BOE UIBU BMM MBUDIFT MPDL TFDVSFMZ JO FWFSZ QPTJUJPO $IFDL UIBU UIF IFBE SFTUSBJOU IFBESFTU NPWFT VQ BOE EPXO TNPPUIMZ BOE UIBU UIF MPDLT JG TP FRVJQQFE IPME TFDVSFMZ JO BMM MBUDIFE QPTJUJPOT 4UFFSJOH XIFFM $IFDL GPS DIBOHFT JO UIF TUFFSJOH DPOEJUJPOT TVDI BT FYDFTTJWF GSFF QMBZ IBSE TUFFSJOH PS TUSBOHF OPJTFT 8BSOJOH MJHIUT BOE DIJNFT .
."*/5&/"/$& 13&$"65*0/4 *U JT WFSZ JNQPSUBOU UP SFNPWF UIFTF TVCTUBODFT PUIFSXJTF SVTU XJMM GPSN PO UIF GMPPS QBO GSBNF GVFM MJOFT BOE BSPVOE UIF FYIBVTU TZTUFN "U UIF FOE PG XJOUFS UIF VOEFSCPEZ TIPVME CF UIPSPVHIMZ GMVTIFE XJUI QMBJO XBUFS CFJOH DBSFGVM UP DMFBO UIPTF BSFBT XIFSF NVE BOE EJSU NBZ BDDVNVMBUF 'PS BEEJUJPOBM JOGPSNBUJPO TFF g$MFBOJOH FYUFSJPSu 1 8JOETIJFME XBTIFS GMVJE $IFDL UIBU UIFSF JT BEFRVBUF GMVJE JO UIF SFTFSWPJS 8IFO QFSGPSNJOH BOZ JOTQFDUJPO PS NBJO UFOBODF XPSL
BSF VOEFS IJHI QSFTTVSF FWFO XIFO UIF FOHJOF JT PGG $"65*0/ . %P OPU XPSL VOEFS UIF IPPE XIJMF UIF FOHJOF JT IPU 5VSO UIF FOHJOF PGG BOE XBJU VOUJM JU DPPMT EPXO . "WPJE EJSFDU DPOUBDU XJUI VTFE FOHJOF PJM BOE DPPMBOU *NQSPQFSMZ EJTQPTFE FOHJOF PJM DPPMBOU BOE PS PUIFS WFIJDMF GMVJET DBO EBNBHF UIF FOWJSPONFOU "MXBZT DPOGPSN UP MPDBM SFHVMBUJPOT GPS EJTQPTBM PG WFIJDMF GMVJE 5IJT g .
&/(*/& $0.1"35.&/5 $)&$, -0$"5*0/4 &/(*/& $00-*/( 4:45&. 5IF FOHJOF DPPMJOH TZTUFN JT GJMMFE BU UIF GBDUPSZ XJUI B QSF EJMVUFE NJYUVSF PG (FOVJOF /*44"/ -POH -JGF "OUJGSFF[F $PPM BOU CMVF BOE XBUFS UP QSPWJEF ZFBS SPVOE BOUJ GSFF[F BOE DPPMBOU QSPUFDUJPO 5IF BOUJGSFF[F TPMVUJPO DPOUBJOT SVTU BOE DPSSPTJPO JOIJCJUPST "EEJUJPOBM FOHJOF DPPMJOH TZTUFN BEEJUJWFT BSF OPU OFDFT TBSZ 8"3/*/( .
DMPH UIF DPPMJOH TZTUFN BOE DBVTF EBNBHF UP UIF FOHJOF USBOTNJTTJPO BOE PS DPPMJOH TZTUFN . .
&/(*/& 0*5IJT WFIJDMF DPOUBJOT (FOVJOF /*44"/ -POH -JGF "OUJGSFF[F $PPMBOU CMVF 5IF MJGF FYQFDUBODZ PG UIF GBDUPSZ GJMM DPPMBOU JT NJMFT LN PS ZFBST .JYJOH BOZ PUIFS UZQF PG DPPMBOU PS UIF VTF PG OPO EJTUJMMFE XBUFS XJMM SFEVDF UIF MJGF FYQFDUBODZ PG UIF GBDUPSZ GJMM DPPMBOU 3FGFS UP UIF */'*/*5* 4FSWJDF BOE .BJOUFOBODF (VJEF GPS NPSF EFUBJMT *G UIF DPPMJOH TZTUFN SFRVJSFT DPPMBOU GSFRVFOUMZ IBWF JU DIFDLFE CZ BO */'*/*5* SFUBJMFS $)"/(*/( &/(*/& $00-"/5 .
SFDPNNFOEFE PJM UISPVHI UIF PQFOJOH %P OPU PWFSGJMM * 3FDIFDL PJM MFWFM XJUI UIF EJQTUJDL *U JT OPSNBM UP BEE TPNF PJM CFUXFFO PJM NBJOUFOBODF JOUFSWBMT PS EVSJOH UIF CSFBL JO QFSJPE EFQFOEJOH PO UIF TFWFSJUZ PG PQFSBUJOH DPOEJUJPOT $"65*0/ 0JM MFWFM TIPVME CF DIFDLFE SFHVMBSMZ 0QFSBUJOH UIF FOHJOF XJUI BO JOTVGGJDJFOU BNPVOU PG PJM DBO EBNBHF UIF FOHJOF BOE TVDI EBNBHF JT OPU DPWFSFE CZ XBSSBOUZ $)"/(*/( &/(*/& 0*- "/% '*-5&3 7FIJDMF TFU VQ 1BSL UIF WFIJDMF PO B MFWFM TVSGBDF BOE BQQMZ
&OHJOF PJM BOE GJMUFS 1MBDF B MBSHF ESBJO QBO VOEFS UIF ESBJO QMVH 3FNPWF UIF PJM GJMMFS DBQ 3FNPWF UIF ESBJO QMVH * XJUI B XSFODI BOE DPNQMFUFMZ ESBJO UIF PJM $"65*0/ #F DBSFGVM OPU UP CVSO ZPVSTFMG BT UIF FOHJOF PJM JT IPU . 8BTUF PJM NVTU CF EJTQPTFE PG QSPQFSMZ .
"650."5*$ 53"/4.*44*0/ '-6*% 8"3/*/( . 1SPMPOHFE BOE SFQFBUFE DPOUBDU XJUI VTFE FOHJOF PJM NBZ DBVTF TLJO DBODFS . 5SZ UP BWPJE EJSFDU TLJO DPOUBDU XJUI VTFE PJM *G TLJO DPOUBDU JT NBEF XBTI UIPSPVHIMZ XJUI TPBQ PS IBOE DMFBOFS BT TPPO BT QPTTJCMF . ,FFQ VTFE FOHJOF PJM PVU PG SFBDI PG DIJMESFO 108&3 45&&3*/( '-6*% 8IFO DIFDLJOH PS SFQMBDFNFOU JT SFRVJSFE XF SFDPNNFOE BO */'*/*5* SFUBJMFS GPS TFSWJDJOH $"65*0/ . 6TF POMZ (FOVJOF /*44"/ .BUJD 4 "5' %P OPU NJY XJUI PUIFS GMVJET .
#3",& '-6*% $"65*0/ . %P OPU PWFSGJMM . 6TF (FOVJOF /*44"/ 14' PS FRVJWBMFOU 'PS GVSUIFS CSBLF GMVJE TQFDJGJDBUJPO JOGPS NBUJPO TFF g$BQBDJUJFT BOE SFDPNNFOEFE GMVJET MVCSJDBOUTu 1 8"3/*/( . 6TF POMZ OFX GMVJE GSPN B TFBMFE DPOUBJO FS 0ME JOGFSJPS PS DPOUBNJOBUFE GMVJE NBZ EBNBHF UIF CSBLF TZTUFN 5IF VTF PG JNQSPQFS GMVJET DBO EBNBHF UIF CSBLF TZTUFN BOE BGGFDU UIF WFIJDMF T TUPQQJOH BCJMJUZ . #F TVSF UP DMFBO UIF GJMMFS DBQ CFGPSF SFNPWJOH .
8*/%08 8"4)&3 '-6*% "EE B XBTIFS TPMWFOU UP UIF XBTIFS GPS CFUUFS DMFBOJOH *O UIF XJOUFS TFBTPO BEE B XJOETIJFME XBTIFS BOUJGSFF[F 'PMMPX UIF NBOVGBDUVSFS T JOTUSVDUJPOT GPS UIF NJYUVSF SBUJP 3FGJMM UIF SFTFSWPJS NPSF GSFRVFOUMZ XIFO ESJWJOH DPOEJUJPOT SFRVJSF BO JODSFBTFE BNPVOU PG XJOEPX XBTIFS GMVJE 3FDPNNFOEFE GMVJE JT (FOVJOF /*44"/ 8JOETIJFME 8BTIFS $PODFOUSBUF $MFBOFS "OUJGSFF[F PS FRVJWBMFOU 4%* 8"3/*/( "OUJGSFF[F JT QPJTPOPVT BOE TIPVME CF TUPSFE DBSFGVMMZ JO NBSLFE DPOUBJOFST PVU PG U
#"55&3: . ,FFQ UIF CBUUFSZ TVSGBDF DMFBO BOE ESZ $MFBO UIF CBUUFSZ XJUI B TPMVUJPO PG CBLJOH TPEB BOE XBUFS . .BLF DFSUBJO UIF UFSNJOBM DPOOFDUJPOT BSF DMFBO BOE TFDVSFMZ UJHIUFOFE .
7"3*"#-& 70-5"(& $0/530- 4:45&. +6.
%3*7& #&-54 41"3, 1-6(4 FTT *G UIF CFMU JT JO QPPS DPOEJUJPO PS MPPTF IBWF JU SFQMBDFE PS BEKVTUFE CZ BO */'*/*5* SFUBJMFS )BWF UIF CFMUT DIFDLFE SFHVMBSMZ GPS DPOEJUJPO BOE UFOTJPO JO BDDPSEBODF XJUI UIF NBJOUFOBODF TDIFEVMF JO ZPVS g*/'*/*5* 4FSWJDF BOE .
"*3 $-&"/&3 "MXBZT SFQMBDF TQBSL QMVHT XJUI SFDPN NFOEFE PS FRVJWBMFOU POFT 4%* 3&1-"$*/( 41"3, 1-6(4 *G SFQMBDFNFOU JT SFRVJSFE TFF BO */'*/*5* SFUBJMFS GPS TFSWJDJOH *SJEJVN UJQQFE TQBSL QMVHT *U JT OPU OFDFTTBSZ UP SFQMBDF UIF JSJEJVN UJQQFE TQBSL QMVHT BT GSFRVFOUMZ BT UIF DPOWFOUJPOBM UZQF TQBSL QMVHT TJODF UIFZ XJMM MBTU NVDI MPOHFS 'PMMPX UIF NBJO UFOBODF TDIFEVMF JO g*/'*/*5* 4FSWJDF BOE .BJOUFOBODF (VJEFu CVU EP OPU SFVTF UIFN CZ DMFBOJOH PS SFHBQQJOH .
8*/%4)*&-% 8*1&3 #-"%&4 XJQF UIF JOTJEF PG UIF BJS DMFBOFS IPVTJOH BOE UIF DPWFS XJUI B EBNQ DMPUI 8"3/*/( . .
4%* 3&1-"$*/( $"65*0/ 3FQMBDF UIF XJQFS CMBEFT JG UIFZ BSF XPSO 1VMM UIF XJQFS BSN " BOE UIFO 1VTI UIF SFMFBTF UBC * NPWF UIF XJQFS CMBEF EPXO UIF XJQFS XIJMF QVTIJOH UIF SFMFBTF UBC BSN * UP SFNPWF . *OTFSU UIF OFX XJQFS CMBEF POUP UIF XJQFS BSN VOUJM B DMJDL TPVOET . 3PUBUF UIF XJQFS CMBEF TP UIF EJNQMF JT JO UIF HSPPWF .
3&"3 8*/%08 8*1&3 #-"%&4 #3",&4 $POUBDU BO */'*/*5* SFUBJMFS JG DIFDLJOH PS SFQMBDFNFOU JT SFRVJSFE *G UIF CSBLFT EP OPU PQFSBUF QSPQFSMZ IBWF UIF CSBLFT DIFDLFE CZ BO */'*/*5* SFUBJMFS 4&-' "%+645*/( #3",&4 :PVS WFIJDMF JT FRVJQQFE XJUI TFMG BEKVTU JOH CSBLFT 5IF EJTD UZQF CSBLFT TFMG BEKVTU FWFSZ UJNF UIF CSBLF QFEBM JT BQQMJFE 8"3/*/( PDDBTJPOBM CSBLF TRVFBL TRVFBM PS PUIFS OPJTF NBZ CF IFBSE 0DDBTJPOBM CSBLF OPJTF EVSJOH MJHIU UP NPEFSBUF TUPQT JT OPSNBM BOE EPFT OPU BGGFDU UIF GVODUJPO PS
'64&4 0QFO UIF FOHJOF IPPE BOE SFNPWF UIF CBUUFSZ DPWFS 3FNPWF UIF GVTF GVTJCMF MJOL IPMEFS DPWFS 3FNPWF UIF GVTF XJUI UIF GVTF QVMMFS 4%* " &/(*/& $0.1"35.
4%* 4%* 1"44&/(&3 $0.1"35.
*/5&--*(&/5 ,&: #"55&3: 3&1-"$&.
1VTI UIF CVUUPOT UXP PS UISFF UJNFT UP DIFDL JUT PQFSBUJPO 4FF BO */'*/*5* SFUBJMFS JG ZPV OFFE BOZ BTTJTUBODF GPS SFQMBDFNFOU '$$ /PUJDF 'PS 64" 4%* 3FQMBDF UIF CBUUFSZ XJUI B OFX POF 3FDPNNFOEFE CBUUFSZ $3 PS FRVJWBMFOU . %P OPU UPVDI UIF JOUFSOBM DJSDVJU BOE FMFDUSJD UFSNJOBMT BT JU DPVME DBVTF B NBMGVODUJPO . )PME UIF CBUUFSZ CZ UIF FEHFT )PMEJOH UIF CBUUFSZ BDSPTT UIF DPO UBDU QPJOUT XJMM TFSJPVTMZ EFQMFUF UIF TUPSBHF DBQBDJUZ . .
-*()54 'SPOU QBSLJOH MJHIU )FBEMJHIU IJHI CFBN )FBEMJHIU MPX CFBN .BQ MJHIU 3FBS QFSTPOBM MJHIU 'PH MJHIU 'SPOU UVSO TJHOBM MJHIU 'SPOU TJEF NBSLFS MJHIU 1VEEMF MJHIU 4UFQ MJHIU )JHI NPVOUFE TUPQ MJHIU #BDL VQ MJHIU 3FBS DPNCJOBUJPO MJHIU UBJM TUPQ TJEF NBSLFS MJHIU $BSHP MJHIU TJEFXBMM $BSHP MJHIU MJGU HBUF -JDFOTF QMBUF MJHIU 3FBS UVSO TJHOBM MJHIU )&"%-*()54 3FQMBDJOH 4%* .
9FOPO IFBEMJHIU CVMC JG TP FRVJQQFE *G SFQMBDFNFOU JT SFRVJSFE TFF BO */'*/*5* SFUBJMFS 8"3/*/( . 0OMZ UPVDI UIF QMBTUJD CBTF XIFO IBOE MJOH UIF CVMC /FWFS UPVDI UIF HMBTT FOWFMPQF 5PVDIJOH UIF HMBTT DPVME TJH OJGJDBOUMZ BGGFDU CVMC MJGF BOE PS IFBE MJHIU QFSGPSNBODF . %P OPU MFBWF UIF CVMC PVU PG UIF IFBE MJHIU SFGMFDUPS GPS B MPOH QFSJPE PG UJNF BT EVTU NPJTUVSF BOE TNPLF NBZ FOUFS UIF IFBEMJHIU CPEZ BOE BGGFDU UIF QFSGPS NBODF PG UIF IFBEMJHIU .
&95&3*03 "/% */5&3*03 -*()54 *UFN 8BUUBHF 8 #VMC /P MPX CFBNT 9FOPO MPX CFBNT )BMPHFO IJHI CFBNT )BMPHFO 'SPOU UVSO TJHOBM MJHIU 'PH MJHIU 1BSLJOH MJHIU 'SPOU TJEF NBSLFS MJHIU 3FBS DPNCJOBUJPO MJHIU % 4 ) ) 8: 8 ) 8 8 8 8 SFWFSTF TUPQ UBJM TJEF NBSLFS 3FBS UVSO TJHOBM MJHIU -JDFOTF QMBUF MJHIU 1VEEMF MJHIU .
3FQMBDFNFOU QSPDFEVSFT "MM PUIFS MJHIUT BSF FJUIFS UZQF " # $ % & PS ' 8IFO SFQMBDJOH B CVMC GJSTU SFNPWF UIF MFOT BOE PS DPWFS 4%* .BQ MJHIU 4%* 4%* 3FBS QFSTPOBM MJHIU .
8)&&-4 "/% 5*3&4 *G ZPV IBWF B GMBU UJSF TFF g'MBU UJSFu 1 5*3& 13&4463& 5JSF 1SFTTVSF .POJUPSJOH 4ZTUFN 51.4 4%* # $BSHP MJHIU 5IJT WFIJDMF JT FRVJQQFE XJUI UIF 5JSF 1SFTTVSF .POJUPSJOH 4ZTUFN 51.4 *U NPOJUPST UJSF QSFTTVSF PG BMM UJSFT FYDFQU UIF TQBSF 8IFO UIF MPX UJSF QSFTTVSF XBSOJOH MJHIU JT MJU BOE UIF $)&$, 5*3& 13&4463& XBSOJOH BQQFBST PO UIF WFIJDMF JOGPSNBUJPO EJTQMBZ POF PS NPSF PG ZPVS UJSFT JT TJHOJGJDBOUMZ VOEFS JOGMBUFE 5IF 51.
8"3/*/( . *NQSPQFSMZ JOGMBUFE UJSFT DBO GBJM TVEEFOMZ BOE DBVTF BO BDDJEFOU . 5IF (SPTT 7FIJDMF 8FJHIU SBUJOH (783 JT MPDBUFE PO UIF ' . 7 4 4 $ .
FSFE $0-% BGUFS UIF WFIJDMF IBT CFFO QBSLFE GPS PS NPSF IPVST PS ESJWFO MFTT UIBO NJMF LN BU NPEFSBUF TQFFET 5IF SFDPNNFOEFE DPME UJSF JOGMBUJPO JT TFU CZ UIF NBOVGBDUVSFS UP QSPWJEF UIF CFTU CBMBODF PG UJSF XFBS WFIJDMF IBOEMJOH ESJWF BCJMJUZ UJSF OPJTF FUD VQ UP UIF WFIJDMF T (783 * 5JSF TJ[F TFF g5JSF MBCFMJOHu 1 * 4QBSF UJSF TJ[F PS DPNQBDU TQBSF UJSF TJ[F JG TP FRVJQQFE 4%* 5JSF BOE -PBEJOH *OGPSNBUJPO MBCFM * 4FBUJOH DBQBDJUZ 5IF NBYJNVN OVNCFS PG PDDVQBOUT
4%* $IFDLJOH UIF UJSF QSFTTVSF 3FNPWF UIF WBMWF TUFN DBQ GSPN UIF UJSF 1 S F T T U I F Q S F T T V S F H B V H F TRVBSFMZ POUP UIF WBMWF TUFN %P OPU QSFTT UPP IBSE PS GPSDF UIF WBMWF TUFN TJEFXBZT PS BJS XJMM FTDBQF *G UIF IJTTJOH TPVOE PG BJS FTDBQJOH GSPN UIF UJSF JT IFBSE XIJMF DIFDLJOH UIF QSFTTVSF SF QPTJUJPO UIF HBVHF UP FMJNJOBUF UIJT MFBLBHF 3FNPWF UIF HBVHF 3FBE UIF UJSF QSFTTVSF PO UIF HBVHF TUFN BOE DPNQBSF JU UP UIF TQFDJGJDBUJPO TIPXO PO UIF 5JSF BOE -PBEJOH *OGPSNBUJP
4%* &YBNQMF 5*3& -"#&-*/( 'FEFSBM MBX SFRVJSFT UJSF NBOVGBD UVSFST UP QMBDF TUBOEBSEJ[FE JOGPSNB UJPO PO UIF TJEFXBMM PG BMM UJSFT 5IJT JOGPSNBUJPO JEFOUJGJFT BOE EFTDSJCFT UIF GVOEBNFOUBM DIBSBDUFSJTUJDT PG UIF UJSF BOE BMTP QSPWJEFT UIF UJSF JEFOUJGJDBUJPO OVNCFS 5*/ GPS TBGFUZ TUBOEBSE DFSUJGJDBUJPO 5IF 5*/ DBO CF VTFE UP JEFOUJGZ UIF UJSF JO DBTF PG B SFDBMM .
4%* * &YBNQMF 5*/ 5JSF *EFOUJGJDBUJPO /VNCFS GPS B OFX UJSF FYBNQMF %05 99 99 999 9999 %05 "CCSFWJBUJPO GPS UIF g%FQBSU NFOU PG 5SBOTQPSUBUJPOu 5IF TZN CPM DBO CF QMBDFE BCPWF CFMPX PS UP UIF MFGU PS SJHIU PG UIF 5JSF *EFOUJGJDBUJPO /VNCFS 5XP EJHJU DPEF .BOVGBDUVSFS T JEFOUJGJDBUJPO NBSL 5XP EJHJU DPEF 5JSF TJ[F 5ISFF EJHJU DPEF 5JSF UZQF DPEF 0QUJPOBM 5ISFF EJHJU DPEF %BUF PG .
CFBST XIJUF MFUUFSJOH PS CFBST NBOV GBDUVSFS CSBOE BOE PS NPEFM OBNF NPMEJOH UIBU JT IJHIFS PS EFFQFS UIBO UIF TBNF NPMEJOH PO UIF PUIFS TJEF XBMM PG UIF UJSF PS UIF PVUXBSE GBDJOH TJEFXBMM PG BO BTZNNFUSJDBM UJSF UIBU IBT B QBSUJDVMBS TJEF UIBU NVTU BMXBZT GBDF PVUXBSE XIFO NPVOUFE PO B WFIJDMF 5:1&4 0' 5*3&4 8"3/*/( . . .
5*3& $)"*/4 6TF PG UJSF DIBJOT NBZ CF QSPIJCJUFE BDDPSEJOH UP MPDBUJPO $IFDL UIF MPDBM MBXT CFGPSF JOTUBMMJOH UJSF DIBJOT 8IFO JOTUBM MJOH UJSF DIBJOT NBLF TVSF UIFZ BSF UIF QSPQFS TJ[F GPS UIF UJSFT PO ZPVS WFIJDMF BOE BSF JOTUBMMFE BDDPSEJOH UP UIF DIBJO NBO VGBDUVSFS T TVHHFTUJPOT 6TF POMZ 4"& $MBTT 4 DIBJOT $MBTT g4u DIBJOT BSF VTFE PO WFIJDMFT XJUI SFTUSJDUFE UJSF UP WFIJDMF DMFBSBODF 7FIJDMFT UIBU DBO VTF $MBTT g4u DIBJOT BSF EFTJHOFE UP NFFU UIF 4"& TUBOEBSE NJOJNVN DMFBSBODFT CFUXFFO UIF UJS
5IF XIFFM OVUT NVTU CF LFQU UJHI UFOFE UP UIF TQFDJGJDBUJPO BU BMM UJNFT *U JT SFDPNNFOEFE UIBU XIFFM OVUT CF UJHIUFOFE UP UIF TQFDJGJDB UJPO BU FBDI UJSF SPUBUJPO JOUFSWBM 8"3/*/( . "GUFS SPUBUJOH UIF UJSFT DIFDL BOE BEKVTU UIF UJSF QSFTTVSF . 3FUJHIUFO UIF XIFFM OVUT XIFO UIF WFIJDMF IBT CFFO ESJWFO GPS NJMFT LN BMTP JO DBTFT PG B GMBU UJSF FUD . %P OPU JODMVEF UIF 5 UZQF TQBSF UJSF PS BOZ PUIFS TNBMM TJ[F TQBSF UJSF JO UIF UJSF SPUBUJPO .
3FQMBDJOH XIFFMT BOE UJSFT 8IFO SFQMBDJOH B UJSF VTF UIF TBNF TJ[F USFBE EFTJHO TQFFE SBUJOH BOE MPBE DBSSZ JOH DBQBDJUZ BT PSJHJOBMMZ FRVJQQFE 4FF g4QFDJGJDBUJPOTu 1 GPS SFDPNNFOEFE UZQFT BOE TJ[FT PG UJSFT BOE XIFFMT BDDJEFOU BOE QFSTPOBM JOKVSZ . 8"3/*/( . .
QSFTTVSF BOE XIFFM BMJHONFOU TIPVME BMTP CF DIFDLFE BOE DPSSFDUFE BT OFDFTTBSZ $POUBDU BO */'*/*5* SFUBJMFS 8IFFM CBMBODF 6OCBMBODFE XIFFMT NBZ BGGFDU WFIJDMF IBOEMJOH BOE UJSF MJGF &WFO XJUI SFHVMBS VTF XIFFMT DBO HFU PVU PG CBMBODF 5IFSF GPSF UIFZ TIPVME CF CBMBODFE BT SFRVJSFE 8IFFM CBMBODF TFSWJDF TIPVME CF QFS GPSNFE XJUI UIF XIFFMT PGG UIF WFIJDMF 4QJO CBMBODJOH UIF XIFFMT PO UIF WFIJDMF DPVME MFBE UP NFDIBOJDBM EBNBHF 'PS BEEJUJPOBM JOGPSNBUJPO SFHBSEJOH UJSFT SFGFS UP g*NQPSUBOU 5JSF 4B
5FDIOJDBM BOE DPOTVNFS JOGPSNBUJPO $BQBDJUJFT BOE SFDPNNFOEFE GMVJET MVCSJDBOUT 'VFM JOGPSNBUJPO &OHJOF PJM BOE PJM GJMUFS SFDPNNFOEBUJPO "JS DPOEJUJPOJOH TZTUFN SFGSJHFSBOU BOE MVCSJDBOU SFDPNNFOEBUJPOT 4QFDJGJDBUJPOT &OHJOF 8IFFMT BOE UJSFT
$"1"$*5*&4 "/% 3&$0..&/%&% '-6*%4 -6#3*$"/54 5IF GPMMPXJOH BSF BQQSPYJNBUF DBQBDJUJFT 5IF BDUVBM SFGJMM DBQBDJUJFT NBZ CF B MJUUMF EJGGFSFOU 8IFO SFGJMMJOH GPMMPX UIF QSPDFEVSF JOTUSVDUFE JO UIF g .
'6&- */'03."5*0/ 6TF VOMFBEFE QSFNJVN HBTPMJOF XJUI BO PDUBOF SBUJOH PG BU MFBTU ",* "OUJ ,OPDL *OEFY OVNCFS 3FTFBSDI PDUBOF OVNCFS . *G VOMFBEFE QSFNJVN HBTPMJOF JT OPU BWBJM BCMF VOMFBEFE SFHVMBS HBTPMJOF XJUI BO PDUBOF SBUJOH PG BU MFBTU ",* OVNCFS 3FTFBSDI PDUBOF OVNCFS NBZ CF UFNQPSBSJMZ VTFE CVU POMZ VOEFS UIF GPMMPXJOH QSFDBVUJPOT . )BWF UIF GVFM UBOL GJMMFE POMZ QBSUJBMMZ XJUI VOMFBEFE SFHVMBS HBTPMJOF BOE GJMM VQ XJUI VOMFBEFE QSFNJVN HBTPMJOF BT TPPO BT QPTTJCMF .
. & GVFM DPOUBJOT NPSF UIBO PYZHFOBUF & GVFM XJMM BEWFSTFMZ BGGFDU UIF FNJTTJPO DPOUSPM EFWJDFT BOE TZTUFNT PG UIF WFIJDMF BOE TIPVME OPU CF VTFE %BNBHF DBVTFE CZ TVDI GVFM JT OPU DPWFSFE CZ UIF */'*/*5* OFX WFIJDMF MJNJUFE XBSSBOUZ .
BCPWF TZNQUPNT BSF FODPVOUFSFE IBWF ZPVS WFIJDMF DIFDLFE BU BO */'*/*5* SFUBJMFS PS PUIFS DPNQFUFOU TFSWJDF GBDJMJUZ )PXFWFS OPX BOE UIFO ZPV NBZ OPUJDF MJHIU TQBSL LOPDL GPS B TIPSU UJNF XIJMF BDDFMFSBUJOH PS ESJWJOH VQ IJMMT 5IJT JT OP DBVTF GPS DPODFSO CFDBVTF ZPV HFU UIF HSFBUFTU GVFM CFOFGJU XIFO UIFSF JT MJHIU TQBSL LOPDL GPS B TIPSU UJNF VOEFS IFBWZ FOHJOF MPBE +75 9 "1* DFSUJGJDBUJPO NBSL "1* TFSWJDF TZNCPM &/(*/& 0*- "/% 0*- '*-5&3 3& $0..
0JM XIJDI NBZ DPOUBJO GPSFJHO NBUUFS PS IBT CFFO QSFWJPVTMZ VTFE TIPVME OPU CF VTFE GJMUFS RVBMJUZ BOE PS WJTDPTJUZ JT OPU DPWFSFE CZ UIF OFX */'*/*5* WFIJDMF MJNJUFE XBSSBO UJFT 0JM WJTDPTJUZ :PVS FOHJOF XBT GJMMFE XJUI B IJHI RVBMJUZ FOHJOF PJM XIFO JU XBT CVJMU :PV EP OPU IBWF UP DIBOHF UIF PJM CFGPSF UIF GJSTU SFDPNNFOEFE DIBOHF JOUFSWBM 0JM BOE GJMUFS DIBOHF JOUFSWBMT EFQFOE VQPO IPX ZPV VTF ZPVS WFIJDMF 0QFSBUJPO VOEFS UIF GPMMPXJOH DPOEJUJPOT NBZ SFRVJSF NPSF GSFRVFOU PJM BOE GJMUFS DIBOHFT
41&$*'*$"5*0/4 &/(*/& .
8)&&-4 "/% 5*3&4 3PBE XIFFM 5ZQF 4J[F 0GGTFU JO NN 6 + $POWFOUJPOBM 4QBSF 6 + 6 5 5JSF 5ZQF 4J[F $POWFOUJPOBM 4QBSF 5 UZQF 1 3 1 3 5 % 5FDIOJDBM BOE DPOTVNFS JOGPSNBUJPO 1SFTTVSF 14* L1B <$PME>
%*.
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
45* &/(*/& 4&3*"- /6.#&3 5IF OVNCFS JT TUBNQFE PO UIF FOHJOF BT TIPXO 45* 45* ' . 7 4 4 $ . 7 4 4 $&35*'*$" 5*0/ -"#&- &.*44*0/ $0/530- */'03."5*0/ -"#&- 5IF 'FEFSBM $BOBEJBO .PUPS 7FIJDMF 4BGFUZ 4UBOEBSET ' . 7 4 4 $ .
45* 45* 5*3& "/% -0"%*/( */'03.
*/45"--*/( '30/5 -*$&/4& 1-"5& 6TF UIF GPMMPXJOH TUFQT UP NPVOU UIF MJDFOTF QMBUF #FGPSF NPVOUJOH UIF MJDFOTF QMBUF DPOGJSN UIBU UIF GPMMPXJOH QBSUT BSF FODMPTFE JO UIF QMBTUJD CBH . -JDFOTF QMBUF CSBDLFU . + OVU 6 . 4DSFX 6 .
7&)*$-& -0"%*/( */'03."5*0/ *OTFSU B GMBU CMBEF TDSFXESJWFS JOUP UIF HSPNNFU IPMF UP BEE 8 UVSO POUP UIF & QBSU * *OTFSU B + OVU JOUP UIF MJDFOTF QMBUF CSBDLFU CFGPSF QMBDJOH UIF MJDFOTF QMBUF CSBDLFU PO UIF GBTDJB *OTUBMM UIF MJDFOTF QMBUF CSBDLFU XJUI TDSFXT *OTUBMM UIF MJDFOTF QMBUF XJUI CPMUT UIBU BSF OP MPOHFS UIBO JO NN 8"3/*/( .
PG UIF MPBE QBTTFOHFST BOE DBS HP GPS UIF WFIJDMF 5IJT JT UIF NBYJNVN DPNCJOFE XFJHIU PG PDDVQBOUT BOE DBSHP UIBU DBO CF MPBEFE JOUP UIF WFIJDMF *G UIF WFIJDMF JT VTFE UP UPX B USBJMFS UIF USBJMFS UPOHVF XFJHIU NVTU CF JODMVEFE BT QBSU PG UIF DBSHP MPBE 5IJT JOGPSNBUJPO JT MPDBUFE PO UIF 5JSF BOE -PBEJOH *OGPSNBUJPO MB CFM .
4VCUSBDU UIF DPNCJOFE XFJHIU PG UIF ESJWFS BOE QBTTFOHFST GSPN 999 LH PS 999 MCT 5IF SFTVMUJOH GJHVSF FRVBMT UIF BWBJMBCMF BNPVOU PG DBSHP BOE MVHHBHF MPBE DBQBDJUZ 'PS FYBN QMF JG UIF 999 BNPVOU FRVBMT MCT BOE UIFSF XJMM CF GJWF MC QBTTFOHFST JO ZPVS WFIJ DMF UIF BNPVOU PG BWBJMBCMF DBSHP BOE MVHHBHF MPBE DBQBDJUZ JT MCT á Y MCT PS á Y LH %FUFSNJOF UIF DPNCJOFE XFJHIU PG MVHHBHF BOE DBSHP CFJOH MPBEFE PO UIF WFIJDMF 5IBU XFJHIU
508*/( " 53"*-&3 .&"463&.
6/*'03.
&.*44*0/ $0/530- 4:45&. 8"33"/5: :PVS */'*/*5* JT DPWFSFE CZ UIF GPMMPXJOH FNJTTJPO XBSSBOUJFT 'PS 64" . &NJTTJPO %FGFDUT 8BSSBOUZ . &NJTTJPOT 1FSGPSNBODF 8BSSBOUZ %FUBJMT PG UIFTF XBSSBOUJFT NBZ CF GPVOE XJUI PUIFS WFIJDMF XBSSBOUJFT JO ZPVS 8BSSBOUZ *OGPSNBUJPO #PPLMFU UIBU DPNFT XJUI ZPVS */'*/*5* *G ZPV EJE OPU SFDFJWF B 8BSSBOUZ *OGPSNBUJPO #PPLMFU PS JU IBT CFDPNF MPTU ZPV NBZ PCUBJO B SFQMBDF NFOU CZ XSJUJOH UP .
3&"%*/&44 '03 */41&$5*0/ ."*/5&/"/$& * .
&7&/5 %"5" 3&$03%&34 &%3 DPOEJUJPOu #FGPSF UBLJOH UIF * . UFTU DIFDL UIF WFIJDMF T JOTQFDUJPO NBJOUF OBODF UFTU SFBEJOFTT DPOEJUJPO 1MBDF UIF JHOJUJPO TXJUDI JO UIF 0/ QPTJUJPO XJUIPVU TUBSUJOH UIF FOHJOF *G UIF .BMGVODUJPO *OEJDBUPS -JHIU .*- DPNFT PO TUFBEZ GPS TFDPOET BOE UIFO CMJOLT GPS TFD POET UIF * . UFTU DPOEJUJPO JT gOPU SFBEZu *G UIF .*- EPFT OPU CMJOL BGUFS TFDPOET UIF * .
08/&3 4 ."/6"- 4&37*$& ."/6"03%&3 */'03."5*0/ (FOVJOF */'*/*5* 4FSWJDF .BOVBM GPS UIJT NPEFM BOE QSJPS NPEFMT DBO CF QVSDIBTFE " HFOVJOF */'*/*5* 4FSWJDF .BOVBM JT UIF CFTU TPVSDF PG TFSWJDF BOE SFQBJS JOGPSNB UJPO GPS ZPVS WFIJDMF 5IJT NBOVBM JT UIF TBNF POF VTFE CZ UIF GBDUPSZ USBJOFE UFDIOJDJBOT XPSLJOH BU BO */'*/*5* SFUBJMFS (FOVJOF */'*/*5* 0XOFS T .BOVBM DBO BMTP CF QVSDIBTFE *O UIF 64" 'PS DVSSFOU QSJDJOH BOE BWBJMBCJMJUZ PG HFOVJOF */'*/*5* 4FSWJDF .
*OEFY " "#4 "OUJ MPDL #SBLJOH 4ZTUFN "EBQUJWF GSPOU MJHIUJOH TZTUFN "'4 "EWBODFE BJS CBH TZTUFN "JNJOH DPOUSPM "EBQUJWF GSPOU MJHIUJOH TZTUFN "'4 "JS CBH TZTUFN "EWBODFE BJS CBH TZTUFN 'SPOU QBTTFOHFS BJS CBH BOE TUBUVT MJHIU 'SPOU TFBU NPVOUFE TJEF JNQBDU TVQQMFNFOUBM BJS CBH TZTUFN
$BSHP MJHIU $BUBMZUJD DPOWFSUFS 5ISFF XBZ DBUBMZTU $% $' 64# NFNPSZ DBSF BOE DMFBOJOH $FOUFS NVMUJ GVODUJPO DPOUSPM QBOFM $IJME SFTUSBJOUT #PPTUFS TFBUT -"5$) TZTUFN 1SFDBVUJPOT PO DIJME SFTUSBJOUT $IJM
&OUSZ FYJU GVODUJPO "VUPNBUJD ESJWF QPTJUJPOFS &WFOU %BUB 3FDPSEFST &%3 &YIBVTU HBT DBSCPO NPOPYJEF ' ' . 7 4 4 $ .
7FIJDMF JOGPSNBUJPO EJTQMBZ */'*/*5* 7FIJDMF *NNPCJMJ[FS 4ZTUFN */'*/*5* WPJDF SFDPHOJUJPO TZTUFN */'0 CVUUPO *OTJEF NJSSPS *OTQFDUJPO NBJOUFOBODF * .
-PX UJSF QSFTTVSF XBSOJOH TZTUFN 4FF UJSF QSFTTVSF NPOJUPSJOH TZTUFN 51.4 -PX XBTIFS GMVJE XBSOJOH -VHHBHF IPPLT . .BJOUFOBODF #BUUFSZ (FOFSBM NBJOUFOBODF *OEJDBUPST GPS NBJOUFOBODF *OTJEF UIF WFIJDMF .
1VTI TUBSUJOH g164)u XBSOJOH 1VTI CVUUPO JHOJUJPO TXJUDI 3 3BEJP $BS QIPOF PS $# SBEJP '. ".
4UPSBHF 4VO WJTPST 4VOHMBTTFT IPMEFS 4VQQMFNFOUBM BJS CBH XBSOJOH MBCFMT 4VQQMFNFOUBM BJS CBH XBSOJOH MJHIU 4VQQMFNFOUBM SFTUSBJOU TZTUFN 1SFDBVUJPOT PO TVQQMFNFOUBM SFTUSBJOU TZTUFN 4XJUDI "VUPMJHIU TXJUDI
7PJDF DPNNBOE #MVFUPPUIË )BOET 'SFF 1IPOF 4ZTUFN 7PJDF DPNNBOE */'*/*5* WPJDF SFDPHOJUJPO TZTUFN 7PJDF SFDPHOJUJPO TZTUFN 7PJDF SFDPHOJUJPO "MUFSOBUF DPNNBOE NPEF 7PJDF SFDPHOJUJPO 4UBOEBSE NPEF 8 8BSOJOH )B[BSE XBSOJOH GMBTIFS TXJUDI -BOF EFQBSUVSF XBSOJOH -%8 TZTUFN -JHIUT
.&.
MEMO
MEMO
MEMO
MEMO
("4 45"5*0/ */'03."5*0/ '6&- */'03."5*0/ 6TF VOMFBEFE QSFNJVN HBTPMJOF XJUI BO PDUBOF SBUJOH PG BU MFBTU ",* "OUJ ,OPDL *OEFY OVNCFS 3FTFBSDI PDUBOF OVNCFS . . *G VOMFBEFE QSFNJVN HBTPMJOF JT OPU BWBJM BCMF VOMFBEFE SFHVMBS HBTPMJOF XJUI BO PDUBOF SBUJOH PG BU MFBTU ",* OVNCFS 3FTFBSDI PDUBOF OVNCFS NBZ CF UFNQPSBSJMZ VTFE CVU POMZ VOEFS UIF GPMMPXJOH QSFDBVUJPOT .
Printing: April 2014 (16) / OM15E0 0J50U0 / Printed in U.S.A. 2015 Infiniti QX50 For your safety, read carefully and keep in this vehicle.
