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KďƐĂŚ ďĂůĞŶş ĞnjĚƌĄƚŽǀlj ƐƉşŶĂē dĞƌŵŽƐƚĂƚ DŽŶƚĄǎŶş ƷĐŚLJƚ ;WĄƐŬĂͿΎ <ƌLJƚŬĂ ;DŽďŝůŶş ƐƚŽũĄŶĞŬͿΎ ĞnjĚƌĄƚŽǀlj ƐƉşŶĂē ; ĚĂƉƚĞƌ ƉƌŽ ŬŽƚĞůͿΎ KŬƌĂƐŶĠ ďĂƌĞǀŶĠ ƐĂŵŽůĞƉŬLJ WƎĞŬƌljǀĂĐş ƌĄŵĞēĞŬ ĚĂƉƚĠƌ ƉƌŽ ďĞnjĚƌĄƚŽǀlj ƐƉşŶĂē ϯdž ďĂƚĞƌŝĞ ϰ ƓƌŽƵďŬLJ ϰ ŚŵŽǎĚŝŶŬLJ ϭ h^ ŬĂďĞů Ύ ŶĞŶş ǀLJǎĂĚŽǀĄŶŽ ƉƌŽ ƚƵƚŽ ŝŶƐƚĂůĂĐŝ Ϯ sůŽǎƚĞ ĂĚĂƉƚĠƌ ĚŽ ďĞnjĚƌĄƚŽǀĠŚŽ ƐƉşŶĂēĞ͘ ĂƐƵŸƚĞ ďĞnjĚƌĄƚŽǀlj ƐƉşŶĂē ĚŽ ϮϮϬs njĄƐƵǀŬLJ͘ > ďĞnjĚƌĄƚŽǀĠŚŽ ƐƉşŶĂēĞ njĂēŶĞ ďůŝŬĂƚ ŵŽĚƎĞ͘ sLJƉŶĢƚĞ ŚůĂǀŶş ũŝƐƟē ƉƎşǀŽĚƵ ĞůĞŬƚƌŝĐŬĠŚŽ ƉƌŽƵĚƵ͘ ϯ
ĞŵŽŶƚĄǎ sljŵĢŶĂ WŽĚůĞ ŶĄǀŽĚƵ ĚĞŵŽŶƚƵũƚĞ ǀĄƓ ƐƚĄǀĂũşĐş ƚĞƌŵŽƐƚĂƚ͘ KĚƉŽũƚĞ ĚƌĄƚLJ Ă ŶĄƐůĞĚŶĢ ŽĚƓƌŽƵďƵũƚĞ ŵŽŶƚĄǎŶş ƷĐŚLJƚ ǀĂƓĞŚŽ ƐŽƵēĂƐŶĠŚŽ ƚĞƌŵŽƐƚĂƚƵ͘ WŽ ĚĞŵŽŶƚĄǎŝ ƉƎĞŬŽŶƚƌŽůƵũƚĞ͕ njĚĂ ƐƚĄǀĂũşĐş ŚŵŽǎĚŝŶŬLJ ŶĞƚǀŽƎş ŶĞƌŽǀŶŽƐƟ Ă ƉƎĞŬĄǎŬƵ ƉƌŽ ƉƎŝƉĞǀŶĢŶş ŶŽǀĠŚŽ ƚĞƌŵŽƐƚĂƚƵ͘ WƌŽƐƚƌēƚĞ ĚƌĄƚLJ ŽƚǀŽƌĞŵ ǀ ŶŽǀĠŵ ŵŽŶƚĄǎŶşŵ ƷĐŚLJƚƵ͕ ƚĞŶ ƵŵşƐƚĢƚĞ ŶĂ njĞě Ă ŽnjŶĂēƚĞ Ɛŝ ŶĂ njĚŝ ƉŽnjŝĐĞ ŶŽǀljĐŚ ƓƌŽƵďŬƽ͘ jĐŚLJƚ ŽĚĞũŵĢƚĞ Ă ǀLJǀƌƚĞũƚĞ ĚŽ njĚŝ ĚşƌŬLJ ƉƌŽ ŚŵŽǎĚŝŶŬLJ͘ WŽ ƵĐŚLJĐĞŶş ŚŵŽǎĚŝŶĞŬ ŽƉĢƚ ƉƌŽƚĄŚŶĢƚĞ ĚƌĄƚLJ Ă ŵŽŶƚĄǎŶş ƷĐŚLJƚ ƉƎŝƓƌŽƵď
ĂƌĞǀŶĠ ŽnjŶĂēĞŶş dĞƌŵŽƐƚĂƚ dĞƌŵŽƐƚĂƚ ůnjĞ ďĂƌĞǀŶĢ njǀljƌĂnjŶŝƚ ƉŽŵŽĐş ĚŽĚĄǀĂŶljĐŚ ďĂƌĞǀŶljĐŚ ŶĄůĞƉĞŬ͘ sůŽǎƚĞ ĚŽĚĄǀĂŶĠ ďĂƚĞƌŝĞ ĚŽ ƚĞƌŵŽƐƚĂƚƵ͘ ĢŚĞŵ ǀŬůĄĚĄŶş ďĂƚĞƌŝş ƐĞ ƵũŝƐƚĢƚĞ͕ njĚĂ ũƐŽƵ ǀŬůĄĚĄŶLJ ƐĞ ƐƉƌĄǀŶŽƵ ƉŽůĂƌŝƚŽƵ ;нͿ;ͲͿ sLJďĞƌƚĞ Ɛŝ ďĂƌǀƵ ŶĄůĞƉŬLJ͘ KĚĞũŵĢƚĞ ĐŝƚůŝǀĢ ǀŶĢũƓş ƌĄŵĞēĞŬ nj ŶĄůĞƉŬLJ ƚĂŬ͕ ĂďLJ ƐĞ ŶĞŶĂƌƵƓŝůĂ ŶĞďŽ ŶĞnjŶĞēŝƐƟůĂ ůĞƉşĐş ƉůŽĐŚĂ͘ ĂƐƵŸƚĞ ƚĞƌŵŽƐƚĂƚ ĚŽ ŵŽŶƚĄǎŶşŚŽ ƷĐŚLJƚƵ ŶĂ njĚŝ͘ EĂůĞƉƚĞ ƌĄŵĞēĞŬ ůĞƉşĐş ƉůŽĐŚŽƵ ŶĂ njĂĚŶş ēĄƐƚ ƚĞƌŵŽƐƚĂƚƵ͘ ĂƉŶĢƚĞ ŚůĂǀŶş ũŝƐƟē ƉƎşǀŽĚƵ ĞůĞŬƚƌŝĐŬĠŚ
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s ZKs E1 sĂƌŽǀĄŶş͊ ͻ WƎĞĚ ŝŶƐƚĂůĂĐş Ɛŝ ǀĞůŵŝ ƉŽnjŽƌŶĢ ƉƎĞēƚĢƚĞ ŶĄƐůĞĚƵũşĐş ŝŶƐƚƌƵŬĐĞ͘ ͻ ŶĞƚĂƚŵŽ ƚĞƌŵŽƐƚĂƚ ŵƵƐş ďljƚ ŶĂŝŶƐƚĂůŽǀĄŶ ǀ ƐŽƵůĂĚƵ Ɛ ƉůĂƚŶljŵŝ ŶŽƌŵĂŵŝ͘ ͻ WƎĞĚ ũĂŬljŵŬŽůŝǀ njĄƐĂŚĞŵ ƐĞ ƵũŝƐƚĢƚĞ͕ ǎĞ ũĞ ǀLJƉŶƵƚ ŚůĂǀŶş ũŝƐƟē ƉƎşǀŽĚƵ ĞůĞŬƚƌŝĐŬĠŚŽ ƉƌŽƵĚƵ͘ ͻ EĞũƐƚĞͲůŝ ƐĂŵŝ ŽĚďŽƌŶĢ njƉƽƐŽďŝůş͕ ŶĞǀĄŚĞũƚĞ ƐĞ Ɛ ŝŶƐƚĂůĂĐş ŽďƌĄƟƚ ŶĂ ŽĚďŽƌŶŽƵ ĮƌŵƵ͘ sljŵĢŶĂ njĂ ǀĂƌŝĂŶƚƵ Ɛ ƉƎĞŶŽƐŶljŵ ƚĞƌŵŽƐƚĂƚĞŵ͘ sŝĚĞŽƉƌƽǀŽĚĐĞ ŝŶƐƚĂůĂĐş Ă ƐĞnjŶĂŵ ŬŽŵƉĂƟďŝůŶşĐŚ ŬŽƚůƽ ŶĂũĚĞƚĞ njĚĞ͗ ŚƩƉƐ͗ͬͬǁǁǁ͘ŶĞƚĂƚŵŽ͘ĐŽŵͬǀŝĚĞŽϮ ϭ
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s ZKs E1 sĂƌŽǀĄŶş͊ ͻ WƎĞĚ ŝŶƐƚĂůĂĐş Ɛŝ ǀĞůŵŝ ƉŽnjŽƌŶĢ ƉƎĞēƚĢƚĞ ŶĄƐůĞĚƵũşĐş ŝŶƐƚƌƵŬĐĞ͘ ͻ ŶĞƚĂƚŵŽ ƚĞƌŵŽƐƚĂƚ ŵƵƐş ďljƚ ŶĂŝŶƐƚĂůŽǀĄŶ ǀ ƐŽƵůĂĚƵ Ɛ ƉůĂƚŶljŵŝ ŶŽƌŵĂŵŝ͘ ͻ WƎĞĚ ũĂŬljŵŬŽůŝǀ njĄƐĂŚĞŵ ƐĞ ƵũŝƐƚĢƚĞ͕ ǎĞ ũĞ ǀLJƉŶƵƚ ŚůĂǀŶş ũŝƐƟē ƉƎşǀŽĚƵ ĞůĞŬƚƌŝĐŬĠŚŽ ƉƌŽƵĚƵ͘ ͻ EĞũƐƚĞͲůŝ ƐĂŵŝ ŽĚďŽƌŶĢ njƉƽƐŽďŝůş͕ ŶĞǀĄŚĞũƚĞ ƐĞ Ɛ ŝŶƐƚĂůĂĐş ŽďƌĄƟƚ ŶĂ ŽĚďŽƌŶŽƵ ĮƌŵƵ͘ WƌǀŶş ŝŶƐƚĂůĂĐĞ ƚĞƌŵŽƐƚĂƚƵ͘ sĂƌŝĂŶƚĂ Ɛ ƉƎĞŶŽƐŶljŵ ƚĞƌŵŽƐƚĂƚĞŵ͘ sŝĚĞŽƉƌƽǀŽĚĐĞ ŝŶƐƚĂůĂĐş Ă ƐĞnjŶĂŵ ŬŽŵƉĂƟďŝůŶşĐŚ ŬŽƚůƽ ŶĂũĚĞƚĞ njĚĞ͗ ŚƩƉƐ͗ͬͬǁǁǁ͘ŶĞƚĂƚŵŽ͘ĐŽŵͬǀŝĚĞŽϯ ϭ
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