.¦\WW¸RKMH & ) ,QVWUXNFMD REVĄXJL %UXNVDQYLVQಣ LQJ -¦¦SDNDVWLQ &KĄRG]LDUNR ]DPUDľDUND .\O IU\V
63,6 75(Ĝ&, ,QIRUPDFMH GRW\F]ÇFH EH]SLHF]HĆVWZD :VND]µZNL GRW\F]ÇFH EH]SLHF]HĆVWZD ,QVWDODFMD 3DQHO VWHURZDQLD &RG]LHQQH Xľ\WNRZDQLH :VND]µZNL L SRUDG\ .RQVHUZDFMD L F]\V]F]HQLH 5R]ZLÇ]\ZDQLH SUREOHPµZ +DĄDV JĄRĝQD SUDFD 'DQH WHFKQLF]QH ,QIRUPDFMH GOD RĝURGNµZ SU]HSURZDG]DMÇF\FK WHVW\ 2%6ă8*$ ./,(17$ , 6(5:,6 1DOHľ\ ]DZV]H Xľ\ZDÉ RU\JLQDOQ\FK F]ÛĝFL ]DPLHQQ\FK 3U]HG NRQWDNWHP ] DXWRU\]RZDQ\P FHQWUXP VHUZLVRZ\P QDOHľ\ SU]\JRWRZDÉ SRQLľV]H GDQH 0RGHO QXPHU VHU\MQ\
ವ ವ ವ ವ ವ ವ QLHSRVLDGDMÇFH RGSRZLHGQLHM ZLHG]\ L GRĝZLDGF]HQLD MHĝOL EÛGÇ RQH QDG]RURZDQH OXE ]RVWDQÇ SRLQVWUXRZDQH Z ]DNUHVLH EH]SLHF]QHJR NRU]\VWDQLD ] WHJR XU]ÇG]HQLD L EÛGÇ ĝZLDGRPH ]ZLÇ]DQ\FK ] W\P ]DJURľHĆ ']LHFL Z ZLHNX RG GR ODW PRJÇ ZNĄDGDÉ L Z\MPRZDÉ SURGXNW\ ] XU]ÇG]HQLD SRG ZDUXQNLHP ľH ]RVWDQÇ RGSRZLHGQLR SRLQVWUXRZDQH = XU]ÇG]HQLD PRJÇ NRU]\VWDÉ RVRE\ R ]QDF]Q\P VWRSQLX QLHSHĄQRVSUDZQRĝFL SRG ZDUXQNLHP ľH ]RVWDQÇ RGSRZLHGQLR SRLQVWUXRZDQH ']LHFL SRQLľHM URNX ľ\FLD QLH SRZLQQ
ವ ವ ವ ವ ವ ವ ವ ವ ವ 2675=(Ľ(1,( 2WZRU\ ZHQW\ODF\MQH Z REXGRZLH XU]ÇG]HQLD OXE Z ]DEXGRZLH QLH PRJÇ E\É ]DNU\WH DQL ]DQLHF]\V]F]RQH 2675=(Ľ(1,( 1LH ZROQR Xľ\ZDÉ ľDGQ\FK XU]ÇG]HĆ OXE ĝURGNµZ GR SU]\VSLHV]DQLD RGPUDľDQLD XU]ÇG]HQLD ] Z\MÇWNLHP W\FK NWµUH ]DOHFD SURGXFHQW 2675=(Ľ(1,( 1DOHľ\ ]DFKRZDÉ RVWURľQRĝÉ DE\ QLH XV]NRG]LÉ XNĄDGX FKĄRGQLF]HJR 2675=(Ľ(1,( 'R ZQÛWU]D XU]ÇG]HQLD QLH ZROQR ZNĄDGDÉ ľDGQ\FK XU]ÇG]HĆ HOHNWU\F]Q\FK ] Z\MÇWNLHP W\FK NWµUH ]DOHFD SURGXFHQW 8U]ÇG]HQLD QLH ZROQR F]
ವ ವ ವ ವ ವ ವ ವ ವ ವ VWRVRZDÉ UÛNDZLFH RFKURQQH L PLHÉ QD VWRSDFK SHĄQH REXZLH :RNµĄ XU]ÇG]HQLD QDOHľ\ ]DSHZQLÉ SU]HSĄ\Z SRZLHWU]D 3R ]DLQVWDORZDQLX QRZHJR XU]ÇG]HQLD OXE ]PLDQLH NLHUXQNX RWZLHUDQLD MHJR GU]ZL QDOHľ\ RGF]HNDÉ FR QDMPQLHM JRG]LQ\ SU]HG SRGĄÇF]HQLHP XU]ÇG]HQLD GR ]DVLODQLD -HVW WR QLH]EÛGQH DE\ ROHM VSĄ\QÇĄ ] SRZURWHP GR VSUÛľDUNL 3U]HG Z\NRQDQLHP MDNLFKNROZLHN F]\QQRĝFL SU]\ XU]ÇG]HQLX QS SU]HG ]PLDQÇ NLHUXQNX RWZLHUDQLD GU]ZL QDOHľ\ Z\MÇÉ ZW\F]NÛ SU]HZRGX ]DVLODMÇFHJR ] JQLD]GN
ವ ವ ವ ವ ವ ವ ವ ವ ವ ವ SU]H]QDF]RQH GR WHJR FHOX SU]H] SURGXFHQWD : UD]LH XV]NRG]HQLD XNĄDGX FKĄRGQLF]HJR QDOHľ\ ]DGEDÉ R WR DE\ Z SRPLHV]F]HQLX QLH E\ĄR RWZDUWHJR SĄRPLHQLD DQL ļUµGHĄ ]DSĄRQX 3U]HZLHWU]\É SRPLHV]F]HQLH 1LH GRSXV]F]DÉ DE\ JRUÇFH SU]HGPLRW\ GRW\NDĄ\ SODVWLNRZ\FK HOHPHQWµZ XU]ÇG]HQLD 1LH ZNĄDGDÉ GR NRPRU\ ]DPUDľDUNL QDSRMµZ JD]RZDQ\FK =DPUDľDQLH SRZRGXMH Z]URVW FLĝQLHQLD Z RSDNRZDQLX ] QDSRMHP 1LH ZROQR SU]HFKRZ\ZDÉ Z XU]ÇG]HQLX ĄDWZRSDOQ\FK JD]µZ L SĄ\QµZ 1LH XPLHV]F]DÉ Z XU]
8W\OL]DFMD 2675=(Ƽ(1,( =DJURľHQLH RGQLHVLHQLHP REUDľHĆ OXE XGXV]HQLHP ವ 2GĄÇF]\É XU]ÇG]HQLH RG ļUµGĄD ]DVLODQLD ವ 2GFLÇÉ L Z\U]XFLÉ SU]HZµG ]DVLODMÇF\ ವ :\PRQWRZDÉ GU]ZL DE\ XQLHPRľOLZLÉ ]DPNQLÛFLH VLÛ G]LHFND OXE ]ZLHU]ÛFLD ZHZQÇWU] XU]ÇG]HQLD ವ &]\QQLN Z XNĄDG]LH FKĄRGQLF]\P L PDWHULDĄ\ L]RODF\MQH ]DVWRVRZDQH Z W\P XU]ÇG]HQLX QLH VWDQRZLÇ ]DJURľHQLD GOD ZDUVWZ\ R]RQRZHM ವ 3LDQND L]RODF\MQD ]DZLHUD ĄDWZRSDOQ\ JD] $E\ X]\VNDÉ LQIRUPDFMH GRW\F]ÇFH SUDZLGĄRZHM XW\OL]DFML XU]ÇG]HQLD QDOHľ\ VNRQWD
D3 D1 :\PLDU\ W1 90 D2 ° A W2 B H1 W3 &DĄNRZLWH Z\PLDU\ { :\PDJDQD SU]HVWU]HĆ t + PP : PP ' PP { Z\VRNRĝÉ V]HURNRĝÉ L JĄÛERNRĝÉ XU]ÇG]HQLD EH] XFKZ\WX L QµľHN :\PDJDQD SU]HVWU]HĆ t + $ % PP : PP ' PP $ PP % PP t Z\VRNRĝÉ V]HURNRĝÉ L JĄÛERNRĝÉ XU]ÇG]HQLD ZUD] ] XFKZ\WHP RUD] SU]HVWU]HQLÇ QLH]EÛGQÇ GR VZRERGQHJR RELHJX SRZLHWU]D FKĄRG]ÇFHJR &DĄNRZLWD Z\PDJDQD SU]HVWU]HĆ u + $ % PP : PP ' PP u Z\VRNRĝ
QLH]EÛGQÇ GR RWZDUFLD GU]ZL SRG PLQLPDOQ\P NÇWHP XPRľOLZLDMÇF\P Z\MÛFLH FDĄHJR Z\SRVDľHQLD ZQÛWU]D 8PLHMVFRZLHQLH $E\ ]DSHZQLÉ RSW\PDOQÇ SUDFÛ XU]ÇG]HQLD QLH QDOHľ\ LQVWDORZDÉ JR Z SREOLľX ļUµGĄD FLHSĄD QS SLHNDUQLND SLHFD JU]HMQLND NXFKHQNL JD]RZHM OXE SĄ\W\ JU]HMQHM DQL Z PLHMVFX JG]LH SDGD EH]SRĝUHGQLR ĝZLDWĄR VĄRQHF]QH =DSHZQLÉ VZRERGQ\ SU]HSĄ\Z SRZLHWU]D ]D XU]ÇG]HQLHP 8U]ÇG]HQLH QDOHľ\ ]DLQVWDORZDÉ Z VXFK\P GREU]H ZLHWU]RQ\P SRPLHV]F]HQLX 8U]ÇG]HQLH MHVW SU]H]QDF]RQH GR HNVSORDWDFML Z
3$1(/ 67(52:$1,$ 1 2 8U]ÇG]HQLH RVLÇJQLH XVWDZLRQÇ WHPSHUDWXUÛ Z FLÇJX JRG]LQ : UD]LH DZDULL ]DVLODQLD XVWDZLRQD WHPSHUDWXUD SR]RVWDMH ]DSLVDQD Z SDPLÛFL )XQNFMD )DVW)UHH]H 4 3 :VNDļQLN /(' WHPSHUDWXU\ :VNDļQLN IXQNFML )DVW)UHH]H 3U]\FLVN )DVW)UHH]H 5HJXODWRU WHPSHUDWXU\ 3U]\FLVN :ă :<ă :ĄÇF]DQLH :ĄRľ\É ZW\F]NÛ SU]HZRGX ]DVLODMÇFHJR GR JQLD]GD -HĝOL ZV]\VWNLH ZVNDļQLNL /(' VÇ Z\ĄÇF]RQH QDOHľ\ GRWNQÇÉ SU]\FLVNX UHJXODFML WHPSHUDWXU\ :\ĄÇF]DQLH 1DFLVQÇÉ L SU]\WU]\PDÉ S
&2'=,(11( 8Ľ<7.2:$1,( 5R]PLHV]F]DQLH SµĄHN QD GU]ZLDFK $E\ XPRľOLZLÉ SU]HFKRZ\ZDQLH RSDNRZDĆ VSRľ\ZF]\FK R UµľQ\FK UR]PLDUDFK SµĄNL QD GU]ZLDFK PRľQD XPLHĝFLÉ QD UµľQ\FK Z\VRNRĝFLDFK 6WRSQLRZR Z\FLÇJDÉ SµĄNÛ GR JµU\ Dľ GR MHM ]ZROQLHQLD : UD]LH SRWU]HE\ ]PLHQLÉ SRĄRľHQLH 1LH ZROQR Z\MPRZDÉ V]NODQHM SµĄNL ]QDG V]XIODG\ QD ZDU]\ZD SRQLHZDľ ]DSHZQLD RQD RGSRZLHGQL RELHJ SRZLHWU]D 6]XIODG\ QD RZRFH L ZDU]\ZD : GROQHM F]ÛĝFL XU]ÇG]HQLD ]QDMGXMÇ VLÛ VSHFMDOQH V]XIODG\ GR SU]HFKRZ\ZDQLD RZRFµZ L
8U]ÇG]HQLH QDOHľ\ ZĄÇF]\É DE\ VFKĄRG]LÉ GXľÇ LORĝÉ ľ\ZQRĝFL OXE JG\ WHPSHUDWXUD Z SRPLHV]F]HQLX SU]HNUDF]D r& DE\ ]DSHZQLÉ EDUG]LHM UµZQRPLHUQÇ WHPSHUDWXUÛ ZHZQÛWU]QÇ 1DFLVQÇÉ SU]\FLVN $ DE\ ZĄÇF]\É ZHQW\ODWRU =DĝZLHFL VLÛ ]LHORQD NRQWUROND % A B 3U]HG Z\ĄÇF]HQLHP XU]ÇG]HQLD QDOHľ\ SDPLÛWDÉ R Z\ĄÇF]HQLX ZHQW\ODWRUD SRSU]H] QDFLĝQLÛFLH SU]\FLVNX $ =JDĝQLH ]LHORQD NRQWUROND % =DPUDƽDQLH ĝZLHƽHM ƽ\ZQRĝFL .RPRUD ]DPUDľDUNL MHVW SU]H]QDF]RQD GR GĄXJRWUZDĄHJR ]DPUDľDQLD ĝZLHľHM ľ\ZQRĝFL RUD]
:\WZDU]DQLH ORGX 8U]ÇG]HQLH Z\SRVDľRQR Z MHGHQ OXE GZD SRMHPQLNL GR Z\WZDU]DQLD ORGX 1DSHĄQLÉ SRMHPQLNL ZRGÇ :ĄRľ\É SRMHPQLNL QD OµG GR NRPRU\ ]DPUDľDUNL 'R Z\MPRZDQLD SRMHPQLNµZ ] ]DPUDľDUNL QLH QDOHľ\ Xľ\ZDÉ PHWDORZ\FK QDU]ÛG]L :6.$=:., , 325$'< :VND]µZNL GRW\F]ÇFH RV]F]ÛG]DQLD HQHUJLL :VND]µZNL GRW\F]ÇFH ]DPUDƽDQLD ವ =DPUDľDUND :HZQÛWU]QD NRQILJXUDFMD XU]ÇG]HQLD ]RVWDĄD WDN GREUDQD DE\ ]DSHZQLDÉ QDMEDUG]LHM HIHNW\ZQH ]Xľ\FLH HQHUJLL ವ &KĄRG]LDUND $E\ ]DSHZQLÉ QDMEDUG]LHM HIHNW\ZQH
SDW\NX EH]SRĝUHGQLR SR LFK Z\MÛFLX ] ]DPUDľDUNL *UR]L WR RGPURľHQLDPL ವ 1LH ZROQR SRQRZQLH ]DPUDľDÉ UR]PURľRQHM ľ\ZQRĝFL -HĝOL ľ\ZQRĝÉ XOHJĄD UR]PURľHQLX QDOHľ\ MÇ XJRWRZDÉ RVWXG]LÉ D QDVWÛSQLH ]DPUR]LÉ :VND]µZNL GRW\F]ÇFH SU]HFKRZ\ZDQLD ]DPURƽRQHM ƽ\ZQRĝFL ವ .RPRUD ]DPUDľDUNL MHVW R]QDF]RQD V\PEROHP ವ ĜUHGQLH XVWDZLHQLH WHPSHUDWXU\ ]DSHZQLD GREUH SU]HFKRZ\ZDQLH ]DPURľRQHM ľ\ZQRĝFL :\ľV]D WHPSHUDWXUD ZHZQÇWU] XU]ÇG]HQLD PRľH SURZDG]LÉ GR VNUµFHQLD F]DVX SU]HFKRZ\ZDQLD ವ &DĄD NRPRUD ]DPUDľDU
5RG]DM SURGXNWX 2NUHV WUZDĄRĝFL Z PLHVLÇFDFK 7ĄXVWH U\E\ QS ĄRVRĝ PDNUHOD &KXGH U\E\ QS GRUV] IOÇGUD .UHZHWNL 2PXĄNL L PDĄľH EH] PXV]OL *RWRZDQH U\E\ 0LÛVR 'UµE :RĄRZLQD :LHSU]RZLQD -DJQLÛFLQD .LHĄEDVD 6]\QND 3R]RVWDĄRĝFL SRWUDZ PLÛVQ\FK :VND]µZNL GRW\F]ÇFH SU]HFKRZ\ZDQLD ĝZLHƽHM ƽ\ZQRĝFL :VND]µZNL GRW\F]ÇFH SU]HFKRZ\ZDQLD ƽ\ZQRĝFL Z FKĄRG]LDUFH ವ 2GSRZLHGQLH XVWDZLHQLH WHPSHUDWXU\ NWµUH ]DSHZQLD ZĄDĝFLZH ZDUXQNL GR
ವ %\ V]\EFLHM VFKĄRG]LÉ SURGXNW\ ]DOHFD VLÛ ZĄÇF]\É ZHQW\ODWRU :ĄÇF]HQLH IXQNFML )DQ SR]ZDOD X]\VNDÉ EDUG]LHM UµZQRPLHUQÇ WHPSHUDWXUÛ ZHZQÛWU]QÇ ವ 1DOHľ\ ]DZV]H EUDÉ SRG XZDJÛ WHUPLQ SU]\GDWQRĝFL SU]HFKRZ\ZDQ\FK SURGXNWµZ GR VSRľ\FLD .216(5:$&-$ , &=<6=&=(1,( 2675=(Ƽ(1,( 3DWU] UR]G]LDĄ GRW\F]ÇF\ EH]SLHF]HĆVWZD &]\V]F]HQLH ZQÛWU]D : FHOX XVXQLÛFLD ]DSDFKX QRZHJR SURGXNWX SU]HG SLHUZV]\P XUXFKRPLHQLHP XU]ÇG]HQLD QDOHľ\ XP\É MHJR ZQÛWU]H L ]QDMGXMÇFH VLÛ Z QLP DNFHVRULD OHWQLÇ ZRGÇ ] GRGDWNLHP QH
=DPUDľDUNÛ QDOHľ\ UR]PUDľDÉ JG\ ZDUVWZD V]URQX PD JUXERĝÉ RN PP :\ĄÇF]\É XU]ÇG]HQLH L Z\MÇÉ ZW\F]NÛ ] JQLD]GD HOHNWU\F]QHJR :\MÇÉ ZV]\VWNLH SU]HFKRZ\ZDQH SURGXNW\ L XPLHĝFLÉ MH Z FKĄRGQ\P PLHMVFX 8:$*$ :]URVW WHPSHUDWXU\ ]DPURľRQ\FK SURGXNWµZ VSRľ\ZF]\FK SRGF]DV UR]PUDľDQLD PRľH VSRZRGRZDÉ VNUµFHQLH F]DVX LFK EH]SLHF]QHJR SU]HFKRZ\ZDQLD 1LH ZROQR GRW\NDÉ ]DPURľRQHM ľ\ZQRĝFL PRNU\PL UÛNRPD 5ÛFH PRJÇ SU]\PDU]QÇÉ GR PURľRQNL =RVWDZLÉ RWZDUWH GU]ZL =DEH]SLHF]\É SRGĄRJÛ SU]HG ZRGÇ SRZ
3UREOHP 0RƽOLZD SU]\F]\QD 5R]ZLÇ]DQLH %UDN QDSLÛFLD Z JQLHļG]LH HOHNWU\F]Q\P 3RGĄÇF]\É XU]ÇG]HQLH GR LQಣ QHJR JQLD]GD HOHNWU\F]QHJR 6NRQWDNWRZDÉ VLÛ ] Z\NZDOLಣ ILNRZDQ\P HOHNWU\NLHP 8U]ÇG]HQLH MHVW JĄRĝQH 8U]ÇG]HQLH QLH MHVW SUDZLGಣ ĄRZR ]DPRFRZDQH 6SUDZG]LÉ F]\ XU]ÇG]HQLH VWRL VWDELOQLH :ĄÇF]\Ą VLÛ DODUP GļZLÛNRಣ Z\ OXE Z]URNRZ\ 8U]ÇG]HQLH QLHGDZQR ZĄÇಣ F]RQR 3DWU] ಱ$ODUP RWZDUW\FK GU]ZLರ OXE ಱ$ODUP Z\VRNLHM WHPSHUDWXU\ರ 7HPSHUDWXUD Z XU]ÇG]HQLX MHVW ]D Z\VRND 3DWU] ಱ$ODUP RWZ
3UREOHP 0RƽOLZD SU]\F]\QD 5R]ZLÇ]DQLH 2ĝZLHWOHQLH QLH G]LDĄD 2ĝZLHWOHQLH MHVW Z WU\ELH F]XZDQLD =DPNQÇÉ L RWZRU]\É GU]ZL 2ĝZLHWOHQLH MHVW XV]NRG]Rಣ QH 1DOHľ\ VNRQWDNWRZDÉ VLÛ ] QDMEOLľV]\P DXWRU\]RZDQ\P FHQWUXP VHUZLVRZ\P =D GXľR V]URQX L ORGX 'U]ZL QLH VÇ SUDZLGĄRZR ]Dಣ PNQLÛWH 3DWU] SXQNW ಱ=DP\NDQLH GU]ZLರ 8V]F]HOND MHVW ]GHIRUPRZDಣ QD OXE EUXGQD 3DWU] SXQNW ಱ=DP\NDQLH GU]ZLರ 3URGXNW\ VSRľ\ZF]H QLH VÇ SUDZLGĄRZR ]DSDNRZDQH =DSDNRZDÉ ľ\ZQRĝÉ OHSLHM 7HPSHUDWXUD MHVW X
3UREOHP 0RƽOLZD SU]\F]\QD 5R]ZLÇ]DQLH 1LH PRľQD XVWDZLÉ WHPSHUDಣ WXU\ :ĄÇF]RQD MHVW ಱ)XQNFMD )DVW)UHH]Hರ :\ĄÇF]\É UÛF]QLH ಱ)XQNFMÛ )DVW)UHH]Hರ DOER ]DF]HNDÉ Dľ IXQNFMD Z\ĄÇF]\ VLÛ DXWRಣ PDW\F]QLH L XVWDZLÉ WHPSHಣ UDWXUÛ 3DWU] VHNFMD ಱ)XQNFMD )DVW)UHH]Hರ 7HPSHUDWXUD Z XU]ÇG]HQLX MHVW ]D QLVND ]D Z\VRND 7HPSHUDWXUD QLH MHVW XVWDಣ ZLRQD SUDZLGĄRZR 8VWDZLÉ Z\ľV]Ç QLľV]Ç WHPಣ SHUDWXUÛ 'U]ZL QLH VÇ SUDZLGĄRZR ]Dಣ PNQLÛWH 3DWU] SXQNW ಱ=DP\NDQLH GU]ZLರ 7HPSHUDWXUD SURGXNWµZ MHVW ]D Z\
-HĝOL SRGDQH UR]ZLÇ]DQLD QLH ]DSHZQLÇ SRľÇGDQHJR HIHNWX QDOHľ\ VNRQWDNWRZDÉ VLÛ ] QDMEOLľV]\P DXWRU\]RZDQ\P FHQWUXP VHUZLVRZ\P :\PLDQD RĝZLHWOHQLD 8U]ÇG]HQLH Z\SRVDľRQR Z EDUG]R WUZDĄH RĝZLHWOHQLH ZQÛWU]D W\SX /(' :\PLDQ\ RĝZLHWOHQLD PRľH GRNRQDÉ Z\ĄÇF]QLH SUDFRZQLN VHUZLVX 1DOHľ\ VNRQWDNWRZDÉ VLÛ ] DXWRU\]RZDQ\P FHQWUXP VHUZLVRZ\P =DP\NDQLH GU]ZL :\F]\ĝFLÉ XV]F]HONL GU]ZL : UD]LH SRWU]HE\ Z\UHJXORZDÉ GU]ZL 3DWU] LQVWUXNFMD LQVWDODFML : UD]LH SRWU]HE\ Z\PLHQLÉ XV]NRG]RQH XV]F]HONL GU
XU]ÇG]HQLHP QDOHľ\ ]DFKRZDÉ GR HZHQWXDOQHJR Z\NRU]\VWDQLD Z SU]\V]ĄRĝFL ,QIRUPDFMH WH PRľQH UµZQLHľ ]QDOHļÉ Z ED]LH GDQ\FK (35(/ NOLNDMÇF ĄÇF]H KWWSV HSUHO HF HXURSD HX L SRGDMÇF QD]ZÛ PRGHOX RUD] QXPHU SURGXNWX ] WDEOLF]NL ]QDPLRQRZHM XU]ÇG]HQLD 6]F]HJµĄRZH LQIRUPDFMH QD WHPDW HW\NLHW\ ] R]QDF]HQLHP NODV\ HQHUJHW\F]QHM PRľQD ]QDOHļÉ QD ZLWU\QLH LQWHUQHWRZHM ZZZ WKHHQHUJ\ODEHO HX ,1)250$&-( '/$ 2Ĝ52'.: 35=(352:$'=$-Æ&<&+ 7(67< ,QVWDODFMD L SU]\JRWRZDQLH XU]ÇG]HQLD GR ZHU\ILNDFML SRG Z]JOÛGHP Z
