)RUP 1R 5HF\FOHUÇ FP 7RQGHXVH DXWRWUDFWpH j JXLGDJH DUULqUH 0RGqOH QR ³ HW VXLYDQWV 0RGqOH QR ³ HW VXLYDQWV 0DQXHO GH O·XWLOLVDWHXU )UDQoDLV )
7DEOH GHV PDWLqUHV ,QWURGXFWLRQ 6pFXULWp 6pFXULWp GHV WRQGHXVHV j JD]RQ 1LYHDX GH SUHVVLRQ DFRXVWLTXH 1LYHDX GH SXLVVDQFH DFRXVWLTXH 1LYHDX GH YLEUDWLRQV 6LJQLILFDWLRQ GHV SLFWRJUDPPHV $VVHPEODJH
'DQJHU VLJQDOH XQ GDQJHU VpULHX[ HQWUDvQDQW LQpYLWDEOHPHQW GHV EOHVVXUHV JUDYHV YRLUH PRUWHOOHV VL OHV SUpFDXWLRQV UHFRPPDQGpHV QH VRQW SDV UHVSHFWpHV 6pFXULWp GHV WRQGHXVHV j JD]RQ $WWHQWLRQ VLJQDOH XQ GDQJHU VXVFHSWLEOH G·HQWUDvQHU GHV EOHVVXUHV JUDYHV YRLUH PRUWHOOHV VL OHV SUpFDXWLRQV UHFRPPDQGpHV QH VRQW SDV UHVSHFWpHV /HV LQVWUXFWLRQV TXL VXLYHQW VRQW DGDSWpHV GHV QRUPHV $16, 23(, % ³ HW ,62 ( /HV LQIRUPDWLRQV RX OD WHUPLQRORJLH VSpFLILTXHV DX[ SURGXLWV 7RUR VRQW LQGLTXpHV
3UpOLPLQDLUHV 3RXU OHV WRQGHXVHV URWDWLYHV VXU URXHV WRQGH] SHUSHQGLFXODLUHPHQW j OD SHQWH MDPDLV HQ PRQWDQW RX HQ GHVFHQGDQW $YDQW OD WRQWH LQVSHFWH] VRLJQHXVHPHQW OD ]RQH GH WUDYDLO SRXU OD GpEDUUDVVHU GHV SLHUUHV EUDQFKHV FkEOHV ILOV GH IHU HWF 6R\H] H[WUrPHPHQW SUXGHQW SRXU IDLUH GHPL WRXU VXU XQ WHUUDLQ HQ SHQWH 3RUWH] XQ SDQWDORQ HW GHV FKDXVVXUHV VROLGHV 1H WRQGH] SDV GH SHQWHV WURS UDLGHV 1H WRQGH] SDV SLHGV QXV RX HQ VDQGDOHV 6R\H] H[WUrPHPHQW SUXGHQW SRXU IDLUH PD
1·HQOHYH] SDV HW QH PRGLILH] SDV OHV GLVSRVLWLIV GH VpFXULWp &RQWU{OH] UpJXOLqUHPHQW TX·LOV IRQFWLRQQHQW ELHQ &RXSH] OH PRWHXU DYDQW GH TXLWWHU OD WRQGHXVH HW DYDQW GH UDMRXWHU GH O·HVVHQFH 1H ODLVVH] SDV O·KHUEH OHV IHXLOOHV RX G·DXWUHV GpEULV V·DFFXPXOHU VXU OD WRQGHXVH 1HWWR\H] OHV FRXOpHV pYHQWXHOOHV G·KXLOH RX G·HVVHQFH 5pGXLVH] O·RXYHUWXUH GX SDSLOORQ SHQGDQW OD PLVH j O·DUUrW GX PRWHXU &RXSH] O·DUULYpH G·HVVHQFH DSUqV OD WRQWH VL OH PRWHXU HVW pTXLSp G·XQ URELQHW G·HVVHQFH
LJQLILFDWLRQ GHV SLFWRJUDPPHV 7ULDQJOH GH GDQJHU ³ OH SLFWRJUDPPH j O·LQWpULHXU LQGLTXH OD QDWXUH GX GDQJHU 1H SDV RXYULU RX UHWLUHU OHV JDUGHV HW OHV SURWHFWLRQV TXDQG OH PRWHXU WRXUQH 6LJQDO GH GDQJHU /D ODPH TXL WRXUQH SHXW VHFWLRQQHU OHV GRLJWV GHV PDLQV RX GHV SLHGV 1H SDV V·HQ DSSURFKHU WDQW TXH OH PRWHXU WRXUQH /LUH OH PDQXHO G·LQVWUXFWLRQ 3RXU pYLWHU XQH GpIDLOODQFH GH OD ODPH SHQGDQW O·XWLOLVDWLRQ XWLOLVHU OH UHQIRUW GH ODPH ORUV GH WRXW HPSORL GH O·REWXUDWHXU GH UHF\FODJH 6XLYUH OHV SURFp
+RURPqWUH FRPSWHXU G·KHXUHV GH IRQFWLRQQHPHQW &DUEXUDQW 5DSLGH 3RLQW PRUW /HQW 3UHPLqUH 5pGXFWLRQ DXJPHQWDWLRQ 'HX[LqPH 3RLQW GH JUDLVVDJH 7URLVLqPH 'pPDUUDJH GX PRWHXU (OpPHQW FRXSDQW ³ V\PEROH GH EDVH $UUrW GX PRWHXU (OpPHQW FRXSDQW ³ UpJODJH GH KDXWHXU 6WDUWHU 7RXUQHU OD FOp GH FRQWDFW $PRUFHXU DLGH DX GpPDUUDJH 'pSODFHU OD PDQHWWH $SSX\HU WURLV IRLV VXU O·DPRUFHXU 7LUHU OD SRLJQpH
1H SDV MHWHU OHV EDWWHULHV j OD SRXEHOOH 5RXH ,QWURGXLUH OD FOp GH FRQWDFW GDQV OH FRPPXWDWHXU 7UDFWLRQ GHV URXHV $VVHPEODJH 5HPDUTXH /HV F{WpV JDXFKH HW GURLW GH OD PDFKLQH VRQW GpWHUPLQpV G·DSUqV OD SRVLWLRQ GH FRQGXLWH 'pEDOODJH GH OD WRQGHXVH 6RUWH] OD WRQGHXVH GH OD FDLVVH G·H[SpGLWLRQ DYHF SUpFDXWLRQ P )LJXUH $WWHQWLRQ 9RXV ULVTXH] GH SLQFHU G·pWLUHU RX G·HQGRPPDJHU OHV FkEOHV VL YRXV SOLH] RX GpSOLH] PDO OH PDQFKHURQ /D PDFKLQH HVW DORUV VXVFHSWLEOH GH VXELU XQ
,QVWDOODWLRQ GX ODQFHXU 7LUH] OH ODQFHXU j WUDYHUV OH JXLGH VLWXp VXU OH PDQFKHURQ )LJ P D )LJXUH *XLGH %RvWLHU GH OD EDWWHULH &kEOH GH OD EDWWHULH %DUUH GH OD EDWWHULH &kEOH GX IDLVFHDX 5DFFRUGH] OH FkEOH GH OD EDWWHULH DX FkEOH GX IDLVFHDX GDQV OH WXEH RQGXOp )LJ )LJXUH /DQFHXU $YDQW OD PLVH HQ PDUFKH 5pJODJH GH OD KDXWHXU GX PDQFKHURQ 3OHLQ G·KXLOH GX FDUWHU PRWHXU /H PDQFKHURQ GLVSRVH GH WURLV SRVLWLRQV GH UpJODJH HQ KDXWHX
3RXU UDMRXWHU GH O·KXLOH 'DQJHU 3ODFH] OD WRQGHXVH VXU XQ VRO SODQH HW KRUL]RQWDO 1HWWR\H] OD VXUIDFH DXWRXU GH OD MDXJH )LJ 'DQV FHUWDLQHV FLUFRQVWDQFHV O·HVVHQFH HVW H[WUrPHPHQW LQIODPPDEOH HW KDXWHPHQW H[SORVLYH 8Q LQFHQGLH RX XQH H[SORVLRQ FDXVpV SDU O·HVVHQFH SHXYHQW YRXV EUOHU DLQVL TXH G·DXWUHV SHUVRQQHV HW FDXVHU GHV GpJkWV PDWpULHOV 'pYLVVH] OH ERXFKRQ GH GH WRXU YHUV OD JDXFKH HW VRUWH] OD MDXJH (VVX\H] OD MDXJH DYHF XQ FKLIIRQ SURSUH ,QVpUH] OD MDXJH j IRQG
8WLOLVH] UpJXOLqUHPHQW XQ VWDELOLVDWHXU FRQGLWLRQQHXU GH FDUEXUDQW WDQW HQ SpULRGH G·XWLOLVDWLRQ TX·HQ SpULRGH GH UHPLVDJH 8Q VWDELOLVDWHXU FRQGLWLRQQHXU QHWWRLH OH PRWHXU SHQGDQW O·XWLOLVDWLRQ HW HPSrFKH OD IRUPDWLRQ GH GpS{WV JRPPHX[ SHQGDQW OH UHPLVDJH &RPPDQGHV 1HWWR\H] OD VXUIDFH DXWRXU GX ERXFKRQ GX UpVHUYRLU GH FDUEXUDQW )LJ /D SRLJQpH GX ODQFHXU HW OD EDUUH GH FRPPDQGH GH OD ODPH VH WURXYHQW VXU OD SDUWLH VXSpULHXUH GX PDQFKHURQ FRPPH LOOXVWUp j OD )LJXUH )LJXUH
$UUrW GX PRWHXU 6HUUH] OD EDUUH GH FRPPDQGH GH OD ODPH FRQWUH OD SDUWLH VXSpULHXUH GX PDQFKHURQ )LJ 5HOkFKH] OD EDUUH GH FRPPDQGH GH OD ODPH /H PRWHXU HW ODPH GRLYHQW V·DUUrWHU 6L FH Q·HVW SDV OH FDV FRQVXOWH] XQ FRQFHVVLRQQDLUH 7RUR DJUpp 8WLOLVDWLRQ GH O·DXWRWUDFWLRQ 3RXU DFWLRQQHU O·DXWRWUDFWLRQ LO YRXV VXIILW G·DYDQFHU OHV PDLQV SRVpHV VXU OD SDUWLH VXSpULHXUH GX PDQFKHURQ &HOOH FL JOLVVH HQ GLUHFWLRQ GH OD WRQGHXVH j PHVXUH TXH YRXV DYDQFH] FH TXL DFWLRQQH O·DXWRWUDFWLRQ 3O
5pJODJH GH OD KDXWHXU GH FRXSH (Q YRXV UHSRUWDQW DX GHVVLQ FRPSDUH] OD SRLQWH GHV EULQV G·KHUEH DYHF OHV OHWWUHV TXL DSSDUDLVVHQW VXU OD URXH /D OHWWUH TXL FRUUHVSRQG OH PLHX[ j O·H[WUpPLWp GHV EULQV G·KHUEH LQGLTXH OD KDXWHXU GH FRXSH FRUUHFWH /H V\VWqPH 6PDUW:KHHOZ FRPSRUWH GHX[ pFKHOOHV GH FRXSH &ODLUVHPpH 1RUPDOH HW 'UXH³GH PDQLqUH j JDUDQWLU XQH KDXWHXU GH FRXSH DGDSWpH TXHOOH TXH VRLW OD QDWXUH GH O·KHUEH )LJ 8WLOLVH] SULQFLSDOHPHQW O·pFKHOOH &ODLUVHPpH 1RUPDOH SHQGDQW OHV PRLV G·pWp
8WLOLVDWLRQ GX VDF GH UDPDVVDJH 5HWUDLW GX VDF GH UDPDVVDJH &RXSH] OH PRWHXU HW DWWHQGH] O·DUUrW GH WRXWHV OHV SLqFHV PRELOHV $ O·RFFDVLRQ LO SHXW rWUH VRXKDLWDEOH G·XWLOLVHU OH VDF j KHUEH SRXU UDPDVVHU O·KHUEH KDXWH RX WUqV IRXUQLH HW OHV IHXLOOHV 'DQJHU 6L OH YROHW DUULqUH Q·HVW SDV FRPSOqWHPHQW IHUPp GHV GpEULV ULVTXHQW G·rWUH SURMHWpV HW GH FDXVHU GHV EOHVVXUHV JUDYHV YRLUH PRUWHOOHV ,QVWDOODWLRQ GX VDF GH UDPDVVDJH &RXSH] OH PRWHXU HW DWWHQGH] O·DUUrW GH WRXWHV OHV SLqFHV PRELOHV 6L O
(MHFWHXU DUULqUH 0DLQWHQH] OD ODPH ELHQ DIIWpH WRXW DX ORQJ GH OD VDLVRQ GH WRQWH 'H WHPSV j DXWUH OLPH] OHV pEUpFKXUHV GH OD ODPH ,O SHXW DUULYHU TX·LO VRLW QpFHVVDLUH G·XWLOLVHU OD WRQGHXVH VDQV OH VDF j KHUEH RX O·REWXUDWHXU 5HF\FOHU VL O·KHUEH HVW WURS ORQJXH SRXU rWUH UDPDVVpH SDU H[HPSOH 5HPSODFH] OD ODPH GqV TXH QpFHVVDLUH SDU XQH ODPH GH UHFKDQJH 7RUR G·RULJLQH 3RXU XWLOLVHU O·pMHFWLRQ DUULqUH GpSRVH] O·REWXUDWHXU 5HF\FOHU RX OH VDF j KHUEH FRPPH H[SOLTXp j OD UXEULTXH 5HWUDLW GX V
/D WRQWH 6L O·DVSHFW GH OD SHORXVH WRQGXH Q·HVW SDV VDWLVIDLVDQW HVVD\H] XQH RX SOXVLHXUV GHV VROXWLRQV VXLYDQWHV /·KHUEH SRXVVH j XQH YLWHVVH GLIIpUHQWH VHORQ OHV VDLVRQV 3HQGDQW OHV JURVVHV FKDOHXUV LO HVW SUpIpUDEOH GH FKRLVLU OHV KDXWHXUV GH FRXSH ' ( RX ) RX PP 1H WRQGH] O·KHUEH TXH VXU GH VD KDXWHXU j FKDTXH IRLV 1·XWLOLVH] SDV XQH KDXWHXU GH FRXSH LQIpULHXUH j ' PP VDXI VL O·KHUEH HVW FODLUVHPpH RX j OD ILQ GH O·DXWRPQH TXDQG OD SRXVVH FRPPHQFH j UDOHQWLU $LJXLVH]
(QWUHWLHQ 5HPDUTXH /HV F{WpV JDXFKH HW GURLW GH OD PDFKLQH VRQW GpWHUPLQpV G·DSUqV OD SRVLWLRQ GH FRQGXLWH 3URJUDPPH G·HQWUHWLHQ UHFRPPDQGp 3pULRGLFLWp GHV HQWUHWLHQV &KDTXH IRLV 3URFpGXUH &RQWU{OH] OH QLYHDX G·KXLOH PRWHXU 9pULILH] OH WHPSV G·DUUrW GH OD ODPH DSUqV IUHLQDJH /D ODPH GRLW V·DUUrWHU GDQV OHV WURLV VHFRQGHV TXDQG OD EDUUH GH FRPPDQGH HVW UHOkFKpH 6L FH Q·HVW SDV OH FDV IDLWHV UpSDUHU OD WRQGHXVH FKH] XQ UpSDUDWHXU 7RUR DJUpp (QOHYH] OHV GpFKHWV YpJpWDX[ HW DXWUHV GpEULV DFFXPX
&RQWU{OH GX QLYHDX G·KXLOH PRWHXU 2XYUH] O·HDX HQ JUDQG $YDQW G·XWLOLVHU OD WRQGHXVH YpULILH] TXH OH QLYHDX G·KXLOH DUULYH HQWUH OHV UHSqUHV PLQLPXP $GG HW PD[LPXP )XOO GH OD MDXJH )LJ )DLWHV O·DSSRLQW VL OH QLYHDX Q·DWWHLQW SDV OH UHSqUH $GG 5HSRUWH] YRXV j OD UXEULTXH 3OHLQ G·KXLOH GX FDUWHU PRWHXU SDJH /DLVVH] WRXUQHU OD WRQGHXVH SHQGDQW GHX[ PLQXWHV 0HWWH] OH PRWHXU HQ PDUFKH &RXSH] OH PRWHXU HW DWWHQGH] O·DUUrW GH WRXWHV OHV SLqFHV PRELOHV &RXSH] O·DUULYpH G·HDX 'p
(QOHYH] OHV VDOHWpV HW OHV GpEULV G·KHUEH FROOpV DX FDUWHU GH OD WRQGHXVH j O·DLGH G·XQ UDFORLU HQ ERLV RX HQ SODVWLTXH 3UHQH] JDUGH DX[ EDYXUHV HW DX[ ERUGV WUDQFKDQWV (QOHYH] OH FRXYHUFOH HW QHWWR\H] OH VRLJQHXVHPHQW 'pSRVH] OH SUpILOWUH DYHF SUpFDXWLRQ 6·LO HVW HQFUDVVp ODYH] OH VRLJQHXVHPHQW GDQV GH O·HDX FKDXGH DGGLWLRQQpH GH VDYRQ OLTXLGH 5LQFH] OH SUpILOWUH j O·HDX FODLUH HW ODLVVH] OH VpFKHU FRPSOqWHPHQW DYDQW GH OH UpXWLOLVHU ,PSRUWDQW %RXJH] OD ODPH OH PRLQV SRVVLEOH SRXU pYLWHU
%DVFXOH] OD WRQGHXVH VXU OH F{Wp JDXFKH ILOWUH j DLU YHUV OH KDXW HW EORTXH] OD SRXU O·HPSrFKHU GH UHWRPEHU %DVFXOH] OD WRQGHXVH VXU OH F{Wp JDXFKH ILOWUH j DLU HQ KDXW SRXU SHUPHWWUH j O·KXLOH GH V·pFRXOHU GDQV OH EDF GH YLGDQJH )LJ 3ODFH] XQ EDF GH YLGDQJH VRXV OD WRQGHXVH (QOHYH] OH ERXFKRQ GH YLGDQJH UHPHWWH] OD WRQGHXVH GDQV VD SRVLWLRQ QRUPDOH GH IRQFWLRQQHPHQW HW ODLVVH] O·KXLOH V·pFRXOHU GDQV OH EDF GH YLGDQJH )LJ (YLWH] G·pFODERXVVHU OD FRXUURLH DYHF O·KXLOH ,PSRUWDQW
(QWUHWLHQ GH OD ODPH GH FRXSH 8QH ODPH GURLWH HW ELHQ DLJXLVpH SHUPHW G·REWHQLU XQH TXDOLWp GH FRXSH RSWLPDOH ,QVSHFWH] HW DLJXLVH] OD ODPH UpJXOLqUHPHQW $ % $WWHQWLRQ /D ODPH HVW WUDQFKDQWH HW YRXV ULVTXH] GH YRXV EOHVVHU JUDYHPHQW j VRQ FRQWDFW & 3RUWH] GHV JDQWV RX HQYHORSSH] OD ODPH G·XQ FKLIIRQ )LJXUH 'pEUDQFKH] OD ERXJLH )LJ 9LGDQJH] OH UpVHUYRLU GH FDUEXUDQW FRPPH H[SOLTXp DX[ SRLQWV HW GH OD UXEULTXH 9LGDQJH GX UpVHUYRLU GH FDUEXUDQW SDJH
1HWWR\DJH GH OD VXUIDFH LQIpULHXUH GX FDUWHU GH FRXUURLH $LJXLVDJH GHV ODPHV $LJXLVH] OH ERUG VXSpULHXU GH OD ODPH HQ YHLOODQW j FRQVHUYHU O·DQJOH GH FRXSH )LJ $ HW OH UD\RQ LQWpULHXU )LJ % G·RULJLQH GH O·DUrWH GH FRXSH /LPH] OD PrPH TXDQWLWp GH PpWDO VXU OHV GHX[ DUrWHV SRXU QH SDV GpVpTXLOLEUHU OD ODPH $ % /D ]RQH VRXV OH FDUWHU GH FRXUURLH GRLW UHVWHU SURSUH &RXSH] OH PRWHXU HW DWWHQGH] O·DUUrW GH WRXWHV OHV SLqFHV PRELOHV 'pSRVH] OH FDUWHU GH FRXUURLH HW HQOHYH] j OD EURVVH WRX
(QWUHWLHQ GH OD ERXJLH 3RXVVH] VXU OD SDWWH GH JXLGDJH GH OD FRXUURLH MXVTX·j FH TX·HOOH WRXFKH OD WRQGHXVH HW PDLQWHQH] OD HQ SODFH )LJ &RQWU{OH] OD ERXJLH WRXWHV OHV KHXUHV G·XWLOLVDWLRQ 8WLOLVH] XQH ERXJLH &KDPSLRQ 5& <& RX W\SH pTXLYDOHQW &RXSH] OH PRWHXU HW DWWHQGH] O·DUUrW GH WRXWHV OHV SLqFHV PRELOHV 'pEUDQFKH] OD ERXJLH )LJ 1HWWR\H] OD VXUIDFH DXWRXU GH OD ERXJLH 5HWLUH] OD ERXJLH GH OD FXODVVH ,PSRUWDQW 5HPSODFH] OD ERXJLH VL HOOH HVW IHQGXH HQFUDVVpH R
&RPPHQW VH GpEDUUDVVHU GH OD EDWWHULH $ O·DLGH G·XQH SRPSH j PDLQ VLSKRQQH] OH FDUEXUDQW GDQV XQ ELGRQ KRPRORJXp SURSUH &RQQHFWH] OD ERXJLH 0RGqOH j GpPDUUHXU pOHFWULTXH VHXOHPHQW 0HWWH] OH PRWHXU HQ PDUFKH HW ODLVVH] OH WRXUQHU MXVTX·j FH TX·LO FDOH IDXWH G·HVVHQFH ,PSRUWDQW 1H MHWH] SDV OHV EDWWHULHV XVDJpHV DYHF OHV RUGXUHV PpQDJqUHV 5HPHWWH] OH PRWHXU HQ PDUFKH SRXU V·DVVXUHU TX·LO Q·\ D SOXV G·HVVHQFH GDQV OH FDUEXUDWHXU ,PSRUWDQW 5HF\FOH] RX MHWH] OHV EDWWHULHV VFHOOpHV DX SOR
5HPLVDJH 3OLDJH GX PDQFKHURQ $WWHQWLRQ 3RXU SUpSDUHU OD WRQGHXVH DX UHPLVDJH VDLVRQQLHU VXLYH] OHV SURFpGXUHV G·HQWUHWLHQ SUpFRQLVpHV j OD UXEULTXH (QWUHWLHQ SDJH 9RXV ULVTXH] GH SLQFHU G·pWLUHU RX G·HQGRPPDJHU OHV FkEOHV VL YRXV SOLH] RX GpSOLH] PDO OH PDQFKHURQ /D PDFKLQH HVW DORUV VXVFHSWLEOH GH VXELU XQH GpIDLOODQFH FH TXL SHXW UHQGUH O·XWLOLVDWLRQ GDQJHUHXVH 5DQJH] OD WRQGHXVH GDQV XQ ORFDO IUDLV SURSUH HW VHF &RXYUH] OD WRQGHXVH SRXU OD JDUGHU SURSUH HW OD SURWpJHU 3UpSDUDWLRQ GX V\VW
3UpSDUDWLRQ GX PRWHXU 5HPLVH HQ VHUYLFH DSUqV UHPLVDJH 9LGDQJH] OH FDUWHU PRWHXU TXDQG OH PRWHXU HVW HQFRUH FKDXG 5HSRUWH] YRXV j OD UXEULTXH 9LGDQJH GH O·KXLOH PRWHXU SDJH $WWHQWLRQ (QOHYH] OD ERXJLH )LJ 9RXV ULVTXH] GH SLQFHU G·pWLUHU RX G·HQGRPPDJHU OHV FkEOHV VL YRXV SOLH] RX GpSOLH] PDO OH PDQFKHURQ /D PDFKLQH HVW DORUV VXVFHSWLEOH GH VXELU XQH GpIDLOODQFH FH TXL SHXW UHQGUH O·XWLOLVDWLRQ GDQJHUHXVH $X PR\HQ G·XQH EXUHWWH LQMHFWH] HQYLURQ XQH FXLOOqUH j VRXSH G·KXLOH GDQV
'pSDQQDJH 7RUR D FRQoX HW FRQVWUXLW FHWWH WRQGHXVH SRXU RIIULU XQ IRQFWLRQQHPHQW H[HPSW GH SUREOqPHV 9pULILH] VRLJQHXVHPHQW OHV FRPSRVDQWV HW SLqFHV TXL VXLYHQW HW UHSRUWH] YRXV j OD UXEULTXH (QWUHWLHQ SDJH SRXU WRXW UHQVHLJQHPHQW VXSSOpPHQWDLUH 6L XQ SUREOqPH SHUVLVWH FRQVXOWH] YRWUH FRQFHVVLRQQDLUH 7RUR DJUpp 352%/(0( /H PRWHXU QH GpPDUUH SDV /H PRWHXU GpPDUUH GLIILFLOHPHQW RX SHUG GH OD SXLVVDQFH &DXVHV SRVVLEOHV 5(0('( /H UpVHUYRLU GH FDUEXUDQW HVW YLGH RX OH FLUFXLW G·DOLPHQWDWLRQ FRQW
352%/(0( /H PRWHXU WRXUQH LUUpJXOLqUHPHQW J /D WRQGHXVH RX OH PRWHXU YLEUHQW H[FHVVLYHPHQW 7RQWH QRQ XQLIRUPH 2EVWUXFWLRQ GH O·pMHFWHXU /D WRQGHXVH Q·HVW SDV DXWRWUDFWpH &DXVHV SRVVLEOHV 5(0('( /D ERXJLH Q·HVW SDV FRQQHFWpH &RQQHFWH] OD ERXJLH /D ERXJLH HVW SLTXpH RX HQFUDVVpH RX O·pFDUWHPHQW GHV pOHFWURGHV HVW LQFRUUHFW &RQWU{OH] OD ERXJLH HW UpJOH] O·pFDUWHPHQW GHV pOHFWURGHV DX EHVRLQ 5HPSODFH] OD ERXJLH VL HOOH HVW SLTXpH HQFUDVVpH RX ILVVXUpH /·pOpPHQW ILOWUDQW HVW
