)RUP 1R 3UR/LQH 5HF\FOHUX ,, GH FP 7RQGHXVH j JXLGDJH DUULqUH 0RGqOH QR ³ HW VXLYDQWV 0RGH G·HPSORL )UHQFK )
7DEOH GHV PDWLqUHV ,QWURGXFWLRQ 6pFXULWp 6pFXULWp GHV WRQGHXVHV j JD]RQ 1LYHDX GH SUHVVLRQ DFRXVWLTXH 1LYHDX GH SXLVVDQFH DFRXVWLTXH 1LYHDX GH YLEUDWLRQV 6LJQLILFDWLRQ GHV SLFWRJUDPPHV $VVHPEODJH
'HV DFFLGHQWV WUDJLTXHV SHXYHQW VXUYHQLU VL O·XWLOLVDWHXU QH IDLW SDV DWWHQWLRQ j OD SUpVHQFH G·HQIDQWV /HV HQIDQWV VRQW VRXYHQW DWWLUpV SDU OD WRQGHXVH HW O·DFWLYLWp GH WRQWH 1H MDPDLV FURLUH TXH OHV HQIDQWV VH WURXYHQW HQFRUH Oj R RQ OHV D YXV SRXU OD GHUQLqUH IRLV 'HX[ DXWUHV WHUPHV VRQW pJDOHPHQW XWLOLVpV SRXU IDLUH SDVVHU GHV LQIRUPDWLRQV HVVHQWLHOOHV ,PSRUWDQW SRXU DWWLUHU O·DWWHQWLRQ VXU GHV GRQQpHV PpFDQLTXHV VSpFLILTXHV HW 5HPDUTXH SRXU GHV LQIRUPDWLRQV G·RUGUH JpQpUDO PpULWDQW XQH DWWHQWL
$YDQW G·XWLOLVHU OD WRQGHXVH WRXMRXUV YpULILHU VL OHV ODPHV ERXORQV GH ODPH HW HQVHPEOHV GH FRXSH QH VRQW SDV XVpV RX HQGRPPDJpV 5HPSODFHU OHV ERXORQV HW OHV ODPHV XVpHV RX HQGRPPDJpHV SDU SDLUHV SRXU QH SDV PRGLILHU O·pTXLOLEUH 1H SDV LQFOLQHU OD WRQGHXVH ORUV GX GpPDUUDJH GX PRWHXU RX GH OD PLVH GX FRQWDFW j PRLQV TXH FH QH VRLW LQGLVSHQVDEOH DX GpPDUUDJH (Q FH FDV QH SDV OD UHOHYHU SOXV TX·LO Q·HVW LQGLVSHQVDEOH HW QH UHOHYHU TXH OD SDUWLH pORLJQpH GH O·XWLOLVDWHXU $WWHQWLRQ VXU OHV PDF
3RXU SUpVHUYHU OD VpFXULWp HW OH IRQFWLRQQHPHQW RSWLPDO Q·XWLOLVHU TXH GH YpULWDEOHV SLqFHV GH UHFKDQJH HW DFFHVVRLUHV 7RUR 1H SDV XWLOLVHU GH SLqFHV HW DFFHVVRLUHV VRL GLVDQW ´FRPSDWLEOHVµ VDQV TXRL OD VpFXULWp ULVTXH GH QH SOXV rWUH DVVXUpH 1H SDV WRQGUH GDQV O·KHUEH PRXLOOpH YX OH ULVTXH GH JOLVVHU HW GH SHUGUH O·pTXLOLEUH (QWUHWLHQ HW UHPLVDJH 6·DVVXUHU TXH OHV pFURXV ERXORQV VXUWRXW FHX[ GH IL[DWLRQ GH OD ODPH HW YLV VRLHQW WRXMRXUV ELHQ VHUUpV SRXU rWUH VU GH SRXYRLU XWLOLVHU OD WRQGHX
LJQLILFDWLRQ GHV SLFWRJUDPPHV 7ULDQJOH GH GDQJHU ³ OH SLFWRJUDPPH j O·LQWpULHXU LQGLTXH OD QDWXUH GX GDQJHU 1H SDV RXYULU RX UHWLUHU OHV JDUGHV HW OHV SURWHFWLRQV TXDQG OH PRWHXU WRXUQH 6LJQDO GH GDQJHU /D ODPH TXL WRXUQH SHXW VHFWLRQQHU OHV GRLJWV GHV PDLQV RX GHV SLHGV 1H SDV V·HQ DSSURFKHU WDQW TXH OH PRWHXU WRXUQH /LUH OH PDQXHO G·LQVWUXFWLRQ 3RXU pYLWHU XQH GpIDLOODQFH GH OD ODPH XWLOLVHU OH UHQIRUW GH ODPH ORUV GH WRXW HPSORL GH O·REWXUDWHXU GH SDLOODJH 6XLYUH OHV SURFpGXUHV G·HQWUHWLHQ LQGLT
+RUDPqWUH FRPSWHXU G·KHXUHV GH IRQFWLRQQHPHQW &DUEXUDQW 5DSLGH 3RLQW PRUW /HQW 3UHPLqUH YLWHVVH $XJPHQWDWLRQ UpGXFWLRQ 'HX[LqPH YLWHVVH 3RLQW GH JUDLVVDJH 7URLVLqPH YLWHVVH 'pPDUUDJH GX PRWHXU (OpPHQW FRXSDQW ³ V\PEROH GH EDVH $UUrW GX PRWHXU (OpPHQW FRXSDQW ³ UpJODJH GH KDXWHXU 6WDUWHU 7RXUQHU OD FOp GH FRQWDFW $PRUFHXU DLGH DX GpPDUUDJH 'pSODFHU OD PDQHWWH 3UHVVHU WURLV IRLV O·DPRUFHXU 7LUHU OD SRLJQpH
1H SDV MHWHU OHV EDWWHULHV j OD SRXEHOOH 5RXH ,QVpUHU OD FOp GH FRQWDFW 7UDFWLRQ GHV URXHV $VVHPEODJH KDXWHXU LQVpUHU OHV ERXORQV HW FRQWUH pFURXV GH IL[DWLRQ GHV SDWWHV GH YHUURXLOODJH DX PDQFKHURQ GDQV XQ DXWUH WURX GHV SDWWHV GH YHUURXLOODJH 5HPDUTXH 3RXU GpWHUPLQHU OD GURLWH HW OD JDXFKH GH OD WRQGHXVH VH WHQLU HQ SRVLWLRQ GH FRQGXLWH GHUULqUH OH PDQFKHURQ ,QVpUHU OD WLJH GH VXSSRUW GX VDF GH UDPDVVDJH GDQV OHV WURXV VXSpULHXUV GX PDQFKHURQ HW VHUUHU XQ FRQWUH pFURX ERUJQH j FKDTXH H[W
(QJDJHU O·REWXUDWHXU j IRQG MXVTX·j FH TXH OH ORTXHW j UHVVRUW GX EDV GH O·REWXUDWHXU V·HQFOLTXHWWH DVVXMHWWLVVDQW IHUPHPHQW FH GHUQLHU GDQV OH FRQGXLW GH O·pMHFWHXU )LJ 5HOkFKHU OD SRLJQpH GX YROHW G·pMHFWLRQ SRXU YHUURXLOOHU OH KDXW GH O·REWXUDWHXU 1HWWR\HU WRXW DXWRXU GX ERXFKRQ GH MDXJH )LJ 'pYLVVHU OH ERXFKRQ GH GH WRXU YHUV OD JDXFKH HW UHWLUHU OD MDXJH (VVX\HU OD MDXJH DYHF XQ FKLIIRQ SURSUH ,QVpUHU OD MDXJH j IRQG GDQV OH JRXORW GH UHPSOLVVDJH SXLV OD UHWLUHU 5HPD
'$1*(5 '$1*(5 '$1*(5 327(17,(/ 'DQV FHUWDLQHV FLUFRQVWDQFHV O·HVVHQFH HVW H[WUrPHPHQW LQIODPPDEOH HW KDXWHPHQW H[SORVLYH '$1*(5 327(17,(/ /RUV GX UHPSOLVVDJH GDQV FHUWDLQHV FLUFRQVWDQFHV LO SHXW \ DYRLU IRUPDWLRQ G·pOHFWULFLWp VWDWLTXH G·R ULVTXH TX·XQH pWLQFHOOH PHWWH IHX j O·HVVHQFH 48(/6 6217 /(6 5,648(6" 8Q LQFHQGLH RX XQH H[SORVLRQ FDXVp SDU O·HVVHQFH SHXW EUOHU O·RSpUDWHXU HW OHV SHUVRQQHV VH WHQDQW j SUR[LPLWp HW FDXVHU GHV GRPPDJHV PDWpULHOV 48(/6 6217 /(6 5,648(6" 8Q LQFHQGLH
87,/,6(5 81( %211( /$0( ³ &RPPHQFHU FKDTXH VDLVRQ GH WRQWH DYHF XQH ODPH ELHQ WUDQFKDQWH /LPHU UpJXOLqUHPHQW OHV FRXSV HW pEUpFKXUHV &RPPDQGHV &200$1'(6 )LJ ³ /HV OHYLHUV GH FRPPDQGH GHV JD] HW GH FKDQJHPHQW GH YLWHVVH VH WURXYHQW UHVSHFWLYHPHQW j JDXFKH HW j GURLWH VXU OD FRQVROH WUDQVYHUVDOH GX PDQFKHURQ /D EDUUH GH FRPPDQGH GH OD ODPH HW GH OD WUDFWLRQ VH WURXYH VRXV OD SRLJQpH GX PDQFKHURQ /H ODQFHXU PDQXHO HVW SODFp DX GHVVXV GX PRWHXU )LJXUH %RXFKRQ GX UpVHUYRLU G·HVVHQFH
8WLOLVDWLRQ GX VDF GH UDPDVVDJH OD WUDFWLRQ VDQV HPEUD\HU OD ODPH VHUUHU VLPSOHPHQW OD EDUUH GH FRPPDQGH FRQWUH OH PDQFKHURQ HQ SRVLWLRQ ´&µ VDQV JOLVVHU OD EDUUH YHUV OD GURLWH & $ O·RFFDVLRQ LO SHXW rWUH VRXKDLWDEOH G·XWLOLVHU OH VDF j KHUEH SRXU HQVDFKHU O·KHUEH KDXWH RX WUqV IRXUQLH HW OHV IHXLOOHV &RXSHU OH PRWHXU HW DWWHQGUH O·DUUrW GH WRXWHV OHV SLqFHV PRELOHV % 9pULILHU TXH OD SRLJQpH GX YROHW G·pMHFWLRQ HVW DEDLVVpH j IRQG YHUV O·DYDQW HW TXH OH JRXMRQ HVW ELHQ HQJDJp GDQV VRQ ORJHPH
7LUHU OD SRLJQpH GX YROHW G·pMHFWLRQ YHUV O·DYDQW SRXU GpJDJHU OH JRXMRQ GH O·DUUrW SXLV UHSRXVVHU OD SRLJQpH YHUV O·DUULqUH SRXU EORTXHU OH JRXMRQ GDQV O·HQFRFKH GX VDF )LJ /H YROHW G·pMHFWLRQ GDQV OH FDUWHU GH OD WRQGHXVH HVW PDLQWHQDQW RXYHUW '$1*(5 '$1*(5 327(17,(/ 'HV REMHWV ULVTXHQW G·rWUH SURMHWpV VL OH YROHW G·pMHFWLRQ Q·HVW SDV FRPSOqWHPHQW IHUPp 48(/6 6217 /(6 5,648(6" /HV GpEULV SURMHWpV SHXYHQW LQIOLJHU GHV EOHVVXUHV JUDYHV YRLUH PRUWHOOHV &200(17 6( 3527(*(5" 6L OH YROH
PP PP PP PP PP PP '$1*(5 '$1*(5 327(17,(/ /RUV GX UpJODJH GHV OHYLHUV GH KDXWHXU GH FRXSH OHV PDLQV ULVTXHQW G·HQWUHU HQ FRQWDFW DYHF OD ODPH HQ PRXYHPHQW 48(/6 6217 /(6 5,648(6" &H FRQWDFW SHXW FDXVHU GHV EOHVVXUHV JUDYHV &200(17 6( 3527(*(5" &RXSHU OH PRWHXU HW DWWHQGUH O·DUUrW GH WRXWHV OHV SLqFHV PRELOHV DYDQW GH FKDQJHU OD KDXWHXU GH FRXSH 1H SDV PHWWUH OHV GRLJWV VRXV OH FDUWHU GH OD WRQGHXVH SRXU OD VRXOHYHU ORUV GX UpJODJH GHV OHYLHUV GH KDXWHXU GH FRXSH P )LJXUH
7RQWH HW KDFKDJH GH O·KHUEH $77(17,21 /·KHUEH SRXVVH j XQH YLWHVVH GLIIpUHQWH VHORQ OHV VDLVRQV 3HQGDQW OHV JURVVHV FKDOHXUV LO HVW HQ JpQpUDO SUpIpUDEOH GH UpJOHU OD KDXWHXU GH FRXSH VXU PP µ PP µ RX PP µ PP /D KDXWHXU GH O·KHUEH QH GRLW SDV rWUH UpGXLWH GH SOXV G·XQ WLHUV ,O Q·HVW SDV FRQVHLOOp G·XWLOLVHU XQH KDXWHXU GH FRXSH LQIpULHXUH j PP µ j PRLQV TXH O·KHUEH QH VRLW FODLUVHPpH RX HQ DXWRPQH ORUVTXH OD SRXVVH FRPPHQFH j UDOHQWLU '$1*(5 327(17,(/ 'DQV O·
(QWUHWLHQ 3URJUDPPH G·HQWUHWLHQ UHFRPPDQGp 3LqFH &DUWHU GH WRQGHXVH +XLOH PRWHXU &KDTXH 7RXWHV 7RXWHV 7RXWHV 7RXWHV IRLV OHV K OHV K OHV K OHV K (QWUHWLHQ 'pEDUUDVVHU GH OD WHUUH HW GHV GpFKHWV YpJpWDX[ ; &RQWU{OHU OH QLYHDX DYDQW FKDTXH VpDQFH ; 9LGDQJHU HW FKDQJHU O·KXLOH GX FDUWHU PRWHXU DSUqV OHV SUHPLqUHV KHXUHV G·XWLOLVDWLRQ SXLV WRXWHV OHV KHXUHV G·XWLOLVDWLRQ RX XQH IRLV SDU DQ ; 9LVVHULH &RQWU{OHU OHV ERXORQV GH OD ODPH HW GH IL[DWLRQ GX PRWHXU 9HLOOHU j FH TXH WRXV
3LqFH &KDTXH 7RXWHV IRLV OHV K (QWUHWLHQ 7RXWHV 7RXWHV 7RXWHV OHV K OHV K OHV K &DUWHU GH FRXUURLH 'pSRVHU HW HQOHYHU OHV GpFKHWV YpJpWDX[ HW DXWUHV GpEULV DFFXPXOpV HQ GHVVRXV %RXJLH ,QVSHFWHU HW QHWWR\HU OD ERXJLH /D UHPSODFHU VL QpFHVVDLUH ; )LOWUH j HVVHQFH 1HWWR\HU O·pOpPHQW GX ILOWUH j HVVHQFH WRXWHV OHV KHXUHV GH VHUYLFH 5HPSODFHU OH ILOWUH j HVVHVQFH WRXWHV OHV KHXUHV GH VHUYLFH RX XQH IRLV SDU DQ VHORQ FH TXL VH SUpVHQWH HQ SUHPLHU ; 6\VWqPH GH UHIURLGLVVHPHQW
)L[HU XQ UDFFRUG UDSLGH YHQGX VpSDUpPHQW DX ERXW GX WX\DX G·DUURVDJH HW O·XWLOLVHU SRXU UDFFRUGHU OH WX\DX DX UDFFRUG GH ULQoDJH GH OD WRQGHXVH )LJ 2XYULU O·HDX HQ JUDQG $77(17,21 '$1*(5 327(17,(/ /HV GpFKHWV GH WRQWH HW G·DXWUHV REMHWV SHXYHQW rWUH SURMHWpV SDU O·pMHFWHXU V·LO Q·HVW SDV IHUPp 48(/6 6217 /(6 5,648(6" /HV REMHWV SURMHWpV SHXYHQW EOHVVHU JUDYHPHQW RX PrPH WXHU O·XWLOLVDWHXU RX GHV SHUVRQQHV j SUR[LPLWp &200(17 6( 3527(*(5" 1H MDPDLV PHWWUH OD WRQGHXVH HQ PDUFKH RX O
5HEUDQFKHU OD ERXJLH &DUWHU GH FRXUURLH /D ]RQH VRXV OH FDUWHU GH FRXUURLH GRLW UHVWHU SURSUH 5HWLUHU OHV ERXORQV GH IL[DWLRQ GX FDUWHU GH FRXUURLH )LJ j OD WRQGHXVH P )LJXUH %RXFKRQ ODWpUDO GH 7XEH GH YLGDQJH G·KXLOH YLGDQJH G·KXLOH P 6RXOHYHU OH F{Wp JDXFKH GH OD WRQGHXVH G·DX PRLQV FP µ HW RXYULU OH ERXFKRQ ODWpUDO GH YLGDQJH G·KXLOH )LJ )LJXUH &DUWHU GH FRXUURLH ,QVpUHU OH WXEH GH YLGDQJH G·KXLOH VXU OH ERXFKRQ SXLV UHGHVFHQGUH O
5pJODJH GX FkEOH GH FKDQJHPHQW GH YLWHVVH &RXSHU OH PRWHXU HW DWWHQGUH O·DUUrW GH WRXWHV OHV SLqFHV PRELOHV 'pEUDQFKHU OD ERXJLH )LJ 5HWLUHU OHV ERXORQV GH IL[DWLRQ GX FDUWHU GH FRXUURLH )LJ DX FDUWHU GH WRQGHXVH HW GpSRVHU OH FDUWHU GH FRXUURLH P 0HWWUH OH OHYLHU GH FKDQJHPHQW GH YLWHVVH DX SRLQW PRUW HW OH SOXV ORLQ SRVVLEOH YHUV O·DUULqUH )LJXUH 'HVVHUUHU OD YLV GH VHUUH FkEOH )LJ &21752/( '8 5(*/$*( ³ 7LUHU OHQWHPHQW OD WRQGHXVH YHUV O·DUULqUH HQ D
(QWUHWLHQ GX ILOWUH j DLU 1HWWR\HU OH SUpILOWUH HQ PRXVVH WRXWHV OHV KHXUHV GH VHUYLFH 1HWWR\HU OH ILOWUH j DLU HQ SDSLHU WRXWHV OHV KHXUHV GH VHUYLFH /H UHPSODFHU WRXV OHV DQV RX WRXWHV OHV KHXUHV GH VHUYLFH SOXV VRXYHQW V·LO \ D EHDXFRXS GH SRXVVLqUH ,03257$17 1H SDV XWLOLVHU OH PRWHXU VDQV ILOWUH j DLU FRPSOHW VRXV SHLQH GH O·HQGRPPDJHU JUDYHPHQW &RXSHU OH PRWHXU HW DWWHQGUH O·DUUrW GH WRXWHV OHV SLqFHV PRELOHV P 'pEUDQFKHU OD ERXJLH )LJ )LJXUH 5HWLUHU OH
,QVSHFWLRQ GpSRVH DLJXLVDJH GH OD ODPH 358'(1&( '$1*(5 327(17,(/ 4XHOTX·XQ SRXUUDLW IDLUH GpPDUUHU OH PRWHXU SDU DFFLGHQW 9HLOOHU j FH TXH OD ODPH VRLW WRXMRXUV ELHQ DIIWpH $X FRQWUDLUH G·XQH ODPH pPRXVVpH XQH ODPH ELHQ DLJXLVpH DVVXUH XQH FRXSH QHWWH VDQV DUUDFKHU O·KHUEH RX OD GpFKLTXHWHU 48(/6 6217 /(6 5,648(6" /H GpPDUUDJH DFFLGHQWHO SHXW FDXVHU GHV EOHVVXUHV JUDYHV j O·XWLOLVDWHXU HW DX[ SHUVRQQHV j SUR[LPLWp $77(17,21 &200(17 6( 3527(*(5" 1H MDPDLV LQVSHFWHU GpSRVHU RX UHPSODFHU OD
5HPRQWHU OD ODPH DIIWpH HW pTXLOLEUpH O·DFFpOpUDWHXU OD FRXSHOOH GH SURWHFWLRQ HW OHV pFURXV GH ODPH /HV SDOHV GH OD ODPH GRLYHQW rWUH GLULJpHV YHUV OH KDXW GX FDUWHU GH OD WRQGHXVH 6HUUHU OHV pFURXV GH ODPH j 1kP IW OEV 5HPDUTXH 3RXU GH PHLOOHXUV UpVXOWDWV PRQWHU XQH QRXYHOOH ODPH DX GpEXW GH OD VDLVRQ GH WRQWH (Q FRXUV GH VDLVRQ OLPHU OHV WUDFHV GH FRXSV SRXU FRQVHUYHU XQH DUrWH GH FRXSH WUDQFKDQWH '$1*(5 $77(17,21 '$1*(5 327(17,(/ 8QH ODPH XVpH RX HQGRPPDJpH ULVTXH GH VH
5HWLUHU OHV pFURXV GH OD ODPH OD FRXSHOOH GH SURWHFWLRQ O·DFFpOpUDWHXU GH ODPH HW OD ODPH )LJ 'HVVHUUHU OHV pFURXV HW OH ERXORQ GHV SDWWHV GH IL[DWLRQ GX ERXFOLHU DX FDUWHU GH WRQGHXVH )LJ HW pFDUWHU OHV SDWWHV HQ OHV IDLVDQW SLYRWHU GH P )LJXUH 5HVVRUW 9LV GH VHUUDJH GX FkEOH *DLQH GX FkEOH $77(17,21 '$1*(5 327(17,(/ 1H SDV WURS VHUUHU OH FkEOH GH IUHLQ GH ODPH VDQV TXRL OH IUHLQ GH ODPH ULVTXH GH QH SOXV WRXFKHU OH WDPERXU GH IUHLQ HW
'HVVHUUHU OH FROOLHU GH IL[DWLRQ GH OD FRQGXLWH G·DOLPHQWDWLRQ DX FDUEXUDWHXU HW GpWDFKHU OD FRQGXLWH )LJ 5HPRQWHU VROLGHPHQW OH ILOWUH OD FRQGXLWH HW OHV FROOLHUV 5HPSODFHPHQW GH OD ERXJLH 5HPSODFHU OD ERXJLH WRXWHV OHV KHXUHV GH IRQFWLRQQHPHQW RX DX GpEXW GH FKDTXH VDLVRQ 8WLOLVHU XQH ERXJLH 1*. %35 (6 RX pTXLYDOHQWH &RXSHU OH PRWHXU HW DWWHQGUH O·DUUrW GH WRXWHV OHV SLqFHV PRELOHV 'pEUDQFKHU OD ERXJLH )LJ 1HWWR\HU OHV DOHQWRXUV GH OD ERXJLH SXLV UHWLUHU OD ERXJLH
5pJODJH GH OD FRPPDQGH GHV JD] (QWUHWLHQ GHV URXHV 8Q UpJODJH GH OD FRPPDQGH GHV JD] SHXW rWUH QpFHVVDLUH VL OH PRWHXU QH GpPDUUH SDV /D FRPPDQGH GHV JD] GRLW DXVVL rWUH UpJOpH FKDTXH IRLV TX·RQ UHPSODFH OH FkEOH &RXSHU OH PRWHXU HW DWWHQGUH O·DUUrW GH WRXWHV OHV SLqFHV PRELOHV 'pEUDQFKHU OD ERXJLH )LJ 'HVVHUUHU OD YLV GX VHUUH FkEOH MXVTX·j FH TXH OH FkEOH JOLVVH OLEUHPHQW )LJ 'pSODFHU OH OHYLHU GH FRPPDQGH GX UpJXODWHXU OH FkEOH GH FRPPDQGH GHV JD] HW VD
5HPRQWHU OD URXH VXU OH EUDV GH SLYRW DYHF OH ERXORQ j WrWH OD EDJXH G·HVSDFHPHQW HW OH FRQWUH pFURX 6·DVVXUHU TXH OD EDJXH HVW ELHQ SODFpH HQWUH OH PR\HX GH OD URXH HW OH EUDV GH SLYRW )LJ &RQWU{OHU O·DOLJQHPHQW GH WRXWHV OHV SLqFHV HW VHUUHU OHV YLV HQ DOWHUQDQFH G·XQ F{Wp HW GH O·DXWUH SRXU DVVXUHU XQ VHUUDJH XQLIRUPH MXVTX·j FH TXH OHV GHPL URXHV DUULYHQW O·XQH FRQWUH O·DXWUH 0RQWHU OHV ERXORQV j WrWH DQWpULHXUHPHQW GpSRVpV GDQV OHV WURXV OLEUHV GHV GHPL URXHV HW VHUUHU OHV FRQWUH
352%/(0( 2EVWUXFWLRQ GH O·pMHFWHXU 5(0('( $XJPHQWHU OD KDXWHXU GH FRXSH 1H SDV WRQGUH TXDQG O·KHUEH HVW PRXLOOpH 1HWWR\HU OH GHVVRXV GX FDUWHU GH WRQGHXVH 3DV GH WUDFWLRQ 5pJOHU OH FkEOH GH FRPPDQGH GH WUDFWLRQ (QOHYHU OHV GpEULV VRXV OH FDUWHU GH FRXUURLH 5HPLVDJH /DLVVHU OH PRWHXU WRXUQHU PLQXWHV SRXU IDLUH FLUFXOHU O·HVVHQFH WUDLWpH GDQV WRXW OH V\VWqPH G·DOLPHQWDWLRQ 3RXU SUpSDUHU OD WRQGHXVH DX UHPLVDJH VDLVRQQLHU VXLYUH OHV SURFpGXUHV G·HQWUHWLHQ UHFRPPDQGpHV DX FKDS
(QOHYHU OHV GpFKHWV G·KHUEH OD VDOHWp HW OD FUDVVH GHV VXUIDFHV H[WHUQHV GX PRWHXU GX FDSRW HW GX GHVVXV GX FDUWHU GH OD WRQGHXVH 9pULILHU O·pWDW GH OD ODPH YRLU ,QVSHFWLRQ GpSRVH DLJXLVDJH GH OD ODPH SDJH 6HUUHU WRXV OHV pFURXV ERXORQV HW YLV /XEULILHU OHV EUDV GH SLYRW HW OH FDUWHU G·HQJUHQDJHV YRLU /XEULILFDWLRQ SDJH HW /XEULILFDWLRQ GX FDUWHU G·HQJUHQDJHV SDJH 1HWWR\HU OH ERXFOLHU GH IUHLQ GH ODPH YRLU 1HWWR\DJH GX ERXFOLHU GH IUHLQ GH ODPH SDJH 5HWRXFKHU
