)RUP 1R 3UR/LQH 5HF\FOHUX ,, FP µ &RUWDGRUD GH FpVSHG FRQ GLUHFFLyQ DXWRLPSXOVDGD 0RGHORV 1R ³ \ VXSHULRUHV 0DQXDO GHO RSHUDGRU (VSDxRO (6
ÌQGLFH ,QWURGXFFLyQ 6HJXULGDG 6HJXULGDG JHQHUDO GH OD FRUWDGRUD GH FpVSHG 1LYHO GH SUHVLyQ GH VRQLGR 1LYHO GH SRWHQFLD GH VRQLGR 1LYHO GH YLEUDFLyQ *ORVDULR GH VtPERORV 0RQWDMH
7DPELpQ VH XWLOL]DQ RWUDV GRV SDODEUDV SDUD UHVDOWDU FLHUWR WLSR GH LQIRUPDFLyQ ,PSRUWDQWH OODPD OD DWHQFLyQ VREUH LQIRUPDFLRQHV WpFQLFDV HVSHFLDOHV \ 1RWD KDFH KLQFDSLp VREUH LQIRUPDFLRQHV JHQHUDOHV TXH HV FRQYHQLHQWH UHVDOWDU 0DQWHQJD D ORV QLxRV IXHUD GHO iUHD GH FRUWH \ EDMR FXLGDGRVD REVHUYDFLyQ GHO DGXOWR UHVSRQVDEOH 6HJXULGDG 3RQJD XQ FXLGDGR H[WUDRUGLQDULR FXDQGR OOHJXH D HVTXLQDV VLQ YLVLELOLGDG iUEROHV X RWURV REMHWRV TXH SXHGDQ HYLWDU OD YLVLyQ 3DUD JDUDQWL]DU OD Pi[LPD VHJXULGDG HO
2SHUDFLyQ DQWHV GH GHVSHMDU ODV REVWUXFFLRQHV R GHVDWDVFDU HO FRQGXFWR GH GHVFDUJD 1R KDJD IXQFLRQDU HO PRWRU HQ UHFLQWRV FHUUDGRV GRQGH VH SXHGD DFXPXODU PRQy[LGR GH FDUERQR DQWHV GH LQVSHFFLRQDU OLPSLDU R UHSDUDU OD FRUWDGRUD &RUWH HO FpVSHG VRODPHQWH FRQ OX] QDWXUDO R FRQ XQD EXHQD LOXPLQDFLyQ DUWLILFLDO GHVSXpV GH JROSHDU XQ REMHWR H[WUDxR &RPSUXHEH VL OD FRUWDGRUD HVWi GDxDGD HQ FX\R FDVR GHEHUi HIHFWXDU ODV UHSDUDFLRQHV FRUUHVSRQGLHQWHV DQWHV GH YROYHU D RSHUDU OD PiTXLQD (Q
1R FDPELH ORV DMXVWHV GHO UHJXODGRU R VREUHDFHOHUH HO PRWRU 3DUD PD\RU VHJXULGDG UHHPSODFH ODV SLH]DV JDVWDGDV R GHWHULRUDGDV 7HQJD HVSHFLDO FXLGDGR DO PDQLSXODU JDVROLQD ORV YDSRUHV VRQ H[SORVLYRV 1LYHO GH SUHVLyQ GH VRQLGR 1R PDQLSXOH ORV GLVSRVLWLYRV GH VHJXULGDG &RPSUXHEH FRQ UHJXODULGDG VX FRUUHFWR IXQFLRQDPLHQWR (VWD XQLGDG WLHQH XQD SUHVLyQ GH VRQLGR FRQWLQXD $ SRQGHUDGD HQ HO RtGR GHO RSHUDGRU HTXLYDOHQWH D G% $ EDVDGR HQ PHGLGDV UHDOL]DGDV HQ PiTXLQDV LGpQWLFDV GH DFXHUGR F
0DQWpQJDVH D XQD GLVWDQFLD SUXGHQFLDO GH OD PiTXLQD $FHLWH 0DQWpQJDVH D XQD GLVWDQFLD SUXGHQFLDO GH OD FRUWDGRUD (QFHQGLGR HQ PDUFKD 2EMHWRV ODQ]DGRV R YRODGRUHV ³ 7RGR HO FXHUSR HVWi H[SXHVWR (QJUDQDGR 2EMHWRV YRODGRUHV ³ &RUWDGRUD FRQ GLVSRVLWLYR URWDWRULR PRQWDGR ODWHUDOPHQWH 0DQWHQJD OD SURWHFFLyQ GHIOHFWRUD HQ VX OXJDU 'HVHQJUDQDGR 'HWHQJD HO PRWRU DQWHV GH DEDQGRQDU OD SRVLFLyQ GHO RSHUDGRU &RQGLFLyQ GH FDUJD GH OD EDWHUtD &RQWDGRU KRUDULR KRUDV GH IXQFLRQDPLHQWR &RPEXVWLEOH 5iSLGR 3XQW
3XQWR GH HQJUDVH 7HUFHUD PDUFKD $UUDQTXH GHO PRWRU (OHPHQWR GH FRUWH VtPEROR EiVLFR 3DUDGD GHO PRWRU (OHPHQWR GH FRUWH DMXVWH GH OD DOWXUD 2EWXUDGRU &XHUGD GH DUUDQTXH &HEDGRU D\XGD GH DUUDQTXH 5XHGD 3XOVH HO FHEDGRU WUHV YHFHV 7UDFFLyQ GH OD UXHGD (OLPLQH ODV EDWHUtDV VHJ~Q ODV QRUPDWLYDV YLJHQWHV %DMH OD EDUUD GH FRQWURO ,QWURGX]FD OD OODYH HQ HO HQFHQGLGR $OFH OD EDUUD GH FRQWURO *LUH OD OODYH HQ HO HQFHQGLGR $OFH EDMH OD EDUUD GH FRQWURO
0XHYD OD SDODQFD $OFH EDMH OD EDUUD GH FRQWURO 0XHYD OD SDODQFD KDFLD DGHODQWH $OFH OD EDUUD GH FRQWURO 0XHYD OD SDODQFD KDFLD DWUiV $OFH OD EDUUD GH FRQWURO %DMH OD EDUUD GH FRQWURO 0RQWDMH 1RWH 'HWHUPLQH ORV ODGRV GHUHFKR H L]TXLHUGR GH OD FRUWDGRUD FRORFiQGRVH HQ OD SRVLFLyQ GH IXQFLRQDPLHQWR 0DQLOODU 0RQWH HO PDQLOODU HQ OD SDUWH H[WHULRU GH OD FDMD GH OD FRUWDGRUD XVDQGR HO RULILFLR LQIHULRU \ XWLOL]DQGR GRV WRUQLOORV GH FDEH]D GH PP [ PP [ µ DUDQGHODV \ FRQWUDWXHU
1RWH 3DUD PD\RU FRPRGLGDG GHO RSHUDGRU OD DOWXUD GHO PDQLOODU HV UHJXODEOH &ROyTXHVH GH SLH GHWUiV GHO PDQLOODU GH OD FRUWDGRUD SDUD HVWLPDU OD DOWXUD TXH OH UHVXOWH PiV FyPRGD 3DUD ILMDUOD FRORTXH ORV WRUQLOORV GH FDEH]D \ ODV FRQWUDWXHUFDV TXH ILMDQ ORV SHVWLOORV GHO PDQLOODU HQ ORV RULILFLRV GH PRQWDMH 'HVOLFH OD YDULOOD GH VRSRUWH GHO VDFR D WUDYpV GH ORV RULILFLRV GH PRQWDMH VXSHULRUHV GHO PDQLOODU \ FLHUUH FDGD H[WUHPR XWLOL]DQGR XQD FRQWUDWXHUFD GH FDEH]D )LJ 8WLOLFH XQD DEUD]DGHUD
1RWH 3DUD JDUDQWL]DU XQD OHFWXUD SUHFLVD GHO QLYHO GH DFHLWH GHEHUi LQWURGXFLU OD YDULOOD KDVWD HO IRQGR '$1*(5 /HD HO QLYHO GH DFHLWH HQ OD YDULOOD )LJ 327(17,$/ +$=$5' (Q FLHUWDV FRQGLFLRQHV OD JDVROLQD HV H[WUHPDGDPHQWH LQIODPDEOH \ DOWDPHQWH H[SORVLYD 6L OD OHFWXUD GHO QLYHO GH DFHLWH VH VLW~D SRU GHEDMR GH OD PDUFD $'' GH OD YDULOOD GH QLYHO OHQWDPHQWH DxDGD VyOR HO DFHLWH QHFHVDULR SDUD OOHJDU DO QLYHO GH OD PDUFD )8// GH OD YDULOOD :+$7 &$1 +$33(1 8Q LQFHQGLR R XQD H[SORVLyQ
'$1*(5 327(17,$/ +$=$5' $O UHSRVWDU SRGUtD JHQHUDUVH XQD FDUJD HVWiWLFD H LQIODPDU OD JDVROLQD :+$7 &$1 +$33(1 8Q LQFHQGLR R XQD H[SORVLyQ FDXVDGRV SRU JDVROLQD SXHGHQ TXHPDU DO RSHUDGRU \ RWUDV SHUVRQDV \ FDXVDU GDxRV PDWHULDOHV +2: 72 $92,' 7+( +$=$5' &RORTXH VLHPSUH ORV UHFLSLHQWHV GH JDVROLQD HQ HO VXHOR OHMRV GHO YHKtFXOR TXH HVWi UHSRVWDQGR 1R OOHQH ORV UHFLSLHQWHV GH JDVROLQD GHQWUR GH XQ YHKtFXOR FDPLyQ R UHPROTXH \D TXH ODV DOIRPEUDV R ORV UHYHVWLPLHQWRV GH SOiVWLFR GHO LQWHUL
)XQFLRQDPLHQWR &RQ HO SLH DSR\DGR HQ OD FDMD GH OD FRUWDGRUD KDOH HO DUUDQTXH GH UHFXSHUDFLyQ KDVWD QRWH FLHUWD UHVLVWHQFLD HQWRQFHV WLUH FRQ IXHU]D SDUD HQFHQGHU HO PRWRU (VSHUH D TXH HO PRWRU VH FDOLHQWH &XDQGR HQFLHQGD UHJXOH HO DFHOHUDGRU HQ OD IRUPD GHVHDGD &RORTXH HO FRQWURO GH OD YHORFLGDG VREUH HO WHUUHQR HQ OD SRVLFLyQ GHVHDGD &20358(%( (/ 1,9(/ '(/ $&(,7( ³ 0DQWHQJD HO QLYHO GHO DFHLWH HQWUH ODV PDUFDV GH $'' DJUHJDU \ )8// OOHQR GH OD YDULOOD PHGLGRUD )LJ $17(6 '( &$'$ 32'$
3DUD VDFDU HO WDSyQ PXHYD HO DVD GH OD SXHUWD GH GHVFDUJD KDFLD DWUiV PLHQWUDV OHYDQWD OD SUHVLOOD GH UHVRUWH GH OD SDUWH LQIHULRU GHO WDSyQ &XDQGR HO WDSyQ HVWi GHVWUDEDGR H[WUiLJDOR GHO FDQDO GH GHVFDUJD '$1*(5 327(17,$/ +$=$5' 3RU XQ FDQDO GH GHVFDUJD DELHUWR SXHGHQ VDOLU ODQ]DGRV UHFRUWHV GH KLHUED \ RWURV REMHWRV 1RWH &XDQGR OD KLHUED HV HVSHVD \ H[XEHUDQWH HV SRVLEOH TXH VH DFXPXOHQ UHFRUWHV HQ HO WDSyQ GHO FDQDO GH GHVFDUJD GLILFXOWDQGR VX H[WUDFFLyQ /LPSLH FXLGDGRVDPHQWH HO WDSyQ GHV
$MXVWH GH OD DOWXUD GH FRUWH '$1*(5 /D DOWXUD GH FRUWH VH SXHGH DMXVWDU GHVGH DSUR[LPDGD PHQWH PP KDVWD PP µ HQ LQFUHPHQWRV GH PP µ )LJ 0XHYD HO DMXVWH KDFLD DGHODQWH SDUD DXPHQWDU OD DOWXUD GH FRUWH 327(17,$/ +$=$5' 8Q VDFR SDUD KLHUED GHVJDVWDGR SRGUtD SHUPLWLU OD HQWUDGD GH SHTXHxDV SLHGUDV \ RWURV UHVLGXRV VLPLODUHV TXH SRGUtDQ SUR\HFWDUVH HQ OD GLUHFFLyQ GHO RSHUDGRU R SHUVRQDV HQ ODV FHUFDQtDV PP PP PP PP PP PP :+$7 &$1 +$33(1 /RV REMHWRV ODQ
'$1*(5 :$51,1* 327(17,$/ +$=$5' 0LHQWUDV VH UHDOL]D HO DMXVWH GH ODV SDODQFDV GH DOWXUD GH FRUWH ODV PDQRV SXHGHQ WRFDU OD FXFKLOOD HQ PRYLPLHQWR 327(17,$/ +$=$5' /D KLHUED K~PHGD OH SXHGH KDFHU UHVEDODU \ WURSH]DU FRQ OD FXFKLOOD :+$7 &$1 +$33(1 (O FRQWDFWR FRQ OD FXFKLOOD SXHGH FDXVDU JUDYHV OHVLRQHV :+$7 &$1 +$33(1 (O FRQWDFWR FRQ OD FXFKLOOD SXHGH FDXVDU VHULDV OHVLRQHV SHUVRQDOHV +2: 72 $92,' 7+( +$=$5' 1R FRUWDU HO FpVSHG D QR VHU TXH OD KLHUED HVWp VHFD +2: 72 $92,' 7+( +$=$5'
&RUWH GH KLHUED 6RODSH ODV VHQGDV GH FRUWH HQ OXJDU GH FRUWDU XQD VROD VHQGD FRQ FDGD SDVDGD /D KLHUED FUHFH D GLIHUHQWH YHORFLGDG GHSHQGLHQGR GH OD pSRFD GHO DxR (Q YHUDQR HV PHMRU DMXVWDU OD DOWXUD GH FRUWH GH PP µ PP µ y PP µ 6yOR VH GHEH FRUWDU GH OD DOWXUD GH OD KLHUED 1R VH UHFRPLHQGD FRUWDU SRU GHEDMR GHO DMXVWH GH PP µ D QR VHU TXH KD\D SRFD GHQVLGDG GH KLHUED R DO ILQDO GHO RWRxR FXDQGR OD YHORFLGDG GH FUHFLPLHQWR GH OD KLHUED FRPLHQ]D D GHFDHU
3LH]D 'LUHFFLyQ DXWRLPSXOVDGD 'HSXUDGRU GH DLUH &DGD XVR 0DQWHQLPLHQWR +RUDV +RUDV $MXVWH HO FDEOH \ HQJUDVH ODV SLH]DV GH FRQH[LyQ ; /LPSLH HO SUHILOWUR GH HVSXPD FDGD KRUDV GH IXQFLRQDPLHQWR ; +RUDV /LPSLH HO ILOWUR GH DLUH GH SDSHO FDGD KRUDV GH IXQFLRQDPLHQWR R XQD YH] DO DxR 5HHPSODFH HO ILOWUR GH SDSHO FDGD KRUDV R XQD YH] DO DxR 5HHPSOiFHOR FRQ PD\RU IUHFXHQFLD VL VH WUDEDMD HQ FRQGLFLRQHV SROYRULHQWDV +RUDV ; &XFKLOOD $ILOH R FDPELH OD FXFKLOOD KDJD HO PDQ
&$87,21 327(17,$/ +$=$5' &XDQGR HO FDEOH HVWi HQFKXIDGR D OD EXMtD VH SRGUtD DUUDQFDU DFFLGHQWDOPHQWH HO PRWRU :+$7 &$1 +$33(1 (O DUUDQTXH DFFLGHQWDO GHO PRWRU SXHGH OHVLRQDU JUDYHPHQWH DO RSHUDGRU R D ODV SHUVRQDV D VX DOUHGHGRU +2: 72 $92,' 7+( +$=$5' 'HVFRQHFWH HO FDEOH GH OD EXMtD DQWHV GH UHDOL]DU ODV RSHUDFLRQHV GH PDQWHQLPLHQWR 6HSDUH HO FDEOH SDUD LPSHGLU TXH WRTXH DFFLGHQWDOPHQWH OD EXMtD /LPSLH]D GH OD FRUWDGRUD 3DUWH LQIHULRU GH OD FDMD GH OD FRUWDGRUD 7~QHO GH GHVFDUJD 0DQWHQJD OL
7DSD GH OD FRUUHD 0DQWHQJD HO iUHD VLWXDGD SRU GHEDMR GH OD WDSD GH OD FRUUHD OLEUH GH EDVXUD 6DTXH ORV SHUQRV TXH VXMHWDQ OD WDSD GH OD FRUUHD )LJ D OD FDMD GH OD FRUWDGRUD P )LJXUD 3LH]D GH FRQH[LyQ SDUD HO P 0DQJXHUD ODYDGR )LJXUD $FRSODPLHQWR GH FRQH[LyQ UiSLGD 3RQJD HQ PDUFKD HO PRWRU 7DSD GH OD FRUUHD 'pMHOR IXQFLRQDU GXUDQWH GRV PLQXWRV /HYDQWH OD WDSD \ FHSLOODU SDUD HOLPLQDU WRGD OD EDVXUD GH ODV SUR[LPLGDGHV GH OD FRUUHD
'HVHQFKXIH HO FDEOH GH OD EXMtD )LJ 6DTXH ORV SHUQRV TXH VXMHWDQ OD WDSD GH OD FRUUHD )LJ D OD FDMD GH OD FRUWDGRUD \ OHYDQWH OD FXELHUWD &RORTXH OD SDODQFD GH FRQWURO GH OD YHORFLGDG VREUH HO WHUUHQR HQ SXQWR QHXWUR \ OR PiV KDFLD DWUiV SRVLEOH $IORMH HO WRUQLOOR GH UHWHQFLyQ GHO FDEOH )LJ P )LJXUD 7DSyQ ODWHUDO GH GUHQDMH 7XER GH GUHQDMH GHO DFHLWH GHO DFHLWH P )LJXUD /HYDQWH HO ODGR L]TXLHUGR GH OD FRUWDGRUD DO PHQRV
/XEULFDFLyQ GH OD FDMD GH FDPELRV &20358(%( (/ $-867( ³ +DOH OHQWDPHQWH OD FRUWDGRUD KDFLD DWUiV PLHQWUDV PXHYH JUDGXDOPHQWH OD EDUUD GH FRQWURO KDFLD OD PDQLMD (O DMXVWH HV FRUUHFWR FXDQGR ODV UXHGDV WUDVHUDV SDUDQ GH JLUDU \ OD EDUUD GH FRQWURO HVWi D PP µ GH OD PDQLMD )LJ (QJUDVH OD FDMD GH FDPELRV FRQ *UDVD GH %DVH GH /LWLR 0XOWLXVR GHVSXpV GH FDGD KRUDV GH IXQFLRQDPLHQWR 5HWLUH HO VDFR &RORTXH OD SLVWROD GH HQJUDVH HQ OD FRSLOOD D WUDYpV GH OD DEHUWXUD HQ OD WDSD GH OD FR
3DUH HO PRWRU \ HVSHUH D TXH WRGDV ODV SLH]DV PyYLOHV VH GHWHQJDQ 'HVHQFKXIH HO FDEOH GH OD EXMtD )LJ 9DFtH OD JDVROLQD GHO WDQTXH GH FRPEXVWLEOH FRQVXOWH OD VHFFLyQ 'UHQDMH GH OD JDVROLQD HQ OD SiJLQD ,QFOLQH OD FRUWDGRUD VREUH VX ODGR L]TXLHUGR )LJ )LJXUD 3HUQR )LOWUR GH DLUH GH SDSHO 7DSD 3UH ILOWUR GH HVSXPD 6DTXH OD FXELHUWD \ OtPSLHOD PLQXFLRVDPHQWH )LJ 6DTXH HO SUHILOWUR GH HVSXPD \ OiYHOR FRQ DJXD \ XQ GHWHUJHQWH VXDY
5(02&,Ð1 '( /$ &8&+,//$ ³ 6XMHWH HO H[WUHPR GH OD FXFKLOOD XVDQGR XQ WUDSR R XQ JXDQWH JUXHVR 4XLWH HO SHUQR GH OD FXFKLOOD OD DUDQGHOD GH OD FXFKLOOD OD FRSHOD DQWLSROYR HO DFHOHUDGRU \ OD FXFKLOOD )LJ $),/$'2 '( /$ &8&+,//$ ³ $ILOH HO ODGR VXSHULRU GH OD FXFKLOOD SDUD PDQWHQHU VX iQJXOR GH FRUWH RULJLQDO )LJ $ \ HO UDGLR GHO ILOR LQWHULRU )LJ % /D FXFKLOOD SHUPDQHFHUi HTXLOLEUDGD VL HOLPLQD OD PLVPD FDQWLGDG GH PDWHULDO GH DPEDV H[WUHPRV GH FRUWH $ % $ %
$MXVWH GHO FDEOH GHO IUHQR GH OD FXFKLOOD /LPSLH]D GH OD JXDUGD GHO HPEUDJXH GHO IUHQR GH OD FXFKLOOD 6LHPSUH TXH VH LQVWDOH XQ QXHYR FRQMXQWR GH FDEOH GHO IUHQR GH OD FXFKLOOD R VH FDPELH OD FRUUHD GHO IUHQR GH OD FXFKLOOD HO FDEOH GHO IUHQR GH OD FXFKLOOD GHEHUi VHU DMXVWDGR /D JXDUGD GHO ()& (PEUDJXH GHO IUHQR GH OD FXFKLOOD GHEH OLPSLDUVH SHULyGLFDPHQWH GXUDQWH OD WHPSRUDGD GH SRGD \ DO ILQDO GH FDGD WHPSRUDGD FRQ HO ILQ GH JDUDQWL]DU HO Pi[LPR UHQGLPLHQWR \ HYLWDU HO GHVJDVWH GH ODV SLH]DV 3DUD
9XHOYD D LQVWDODU OD FXFKLOOD ,QVWDOH OD FXFKLOOD HO DFHOHUDGRU OD FRSHOD DQWLSROYR \ ODV GRV WXHUFDV GH OD FXFKLOOD (QGHUHFH OD FRUWDGRUD 9XHOYD D HQFKXIDU HO FDEOH HQ OD EXMtD 'UHQDMH GH OD JDVROLQD \ OLPSLH]D GHO ILOWUR GH FRPEXVWLEOH )LJXUD /LPSLH HO ILOWUR GH FRPEXVWLEOH FDGD KRUDV GH IXQFLRQDPLHQWR 7XER GH FRPEXVWLEOH )LOWUR GH FRPEXVWLEOH 3DUH HO PRWRU \ HVSHUH D TXH VH HQIUtH ,03257$17 9DFtH OD JDVROLQD VRODPHQWH GH XQ PRWRU HQ IUtR 6DTXH HO ILOWUR
,QVWDOH OD EXMtD FRUUHFWDPHQWH JUDGXDGD \ OD MXQWD GH VHOODGR 0XHYD HO FRQWURO GHO DFHOHUDGRU D OD SRVLFLyQ )$67 $MXVWH OD EXMtD ILUPHPHQWH D 1kP IW OEV $SULHWH HO WRUQLOOR GH OD DEUD]DGHUD GHO FDEOH SDUD ILMDU HO DMXVWH /LPSLH]D GHO VLVWHPD GH UHIULJHUDFLyQ 0DQWHQLPLHQWR GH ODV UXHGDV (OLPLQH OD VXFLHGDG \ OD FDUERQLOOD GHO FLOLQGUR ODV DOHWDV GHO FLOLQGUR \ DOUHGHGRU GHO FDUEXUDGRU \ ODV FRQH[LRQHV FDGD KRUDV GH RSHUDFLyQ 7DPELpQ HOLPLQH OD VXFLHGDG GH ODV UDQXUDV GH HQ
,QVWDOH ORV GRV WRUQLOORV GH FDEH]D \ ODV FRQWUDWXHUFDV TXH KDEtD VDFDGR DQWHULRUPHQWH HQ ORV RULILFLRV TXH TXHGDURQ OLEUHV HQ OD UXHGD \ DSULHWH 6DTXH ORV WRUQLOORV R SHUQRV ODUJRV \ UHHPSOiFHOR SRU WRUQLOORV GH FDEH]D \ FRQWUDWXHUFDV )LJ &RORTXH OD RWUD PLWDG GH OD UXHGD VREUH HO FXER GH VRSRUWH GHO URGDPLHQWR DOLQHDQGR OD UXHGD \ ODV DOHWDV GHO QHXPiWLFR FRQ ORV RULILFLRV GH PRQWDMH )LJ 8VDQGR WRUQLOORV R SHUQRV URVFDGRV GH PP [ PP [ µ \ WXHUFDV TXH QR VH
3UREOHPD /D UDPSD GH GHVFDUJD VH DWDVFD $FFLyQ FRUUHFWLYD 0XHYD OD SDODQFD GH DGPLVLyQ GH JDVHV GHVGH OD SRVLFLyQ 6ORZ D )DVW (OHYH OD DOWXUD GH FRUWH 5HGX]FD OD YHORFLGDG 'HMH TXH OD KLHUED VH VHTXH DQWHV GH FRUWDU /LPSLH OD SDUWH LQIHULRU GH OD FRUWDGRUD 1R IXQFLRQD OD DXWRLPSXOVLyQ $MXVWH HO FDEOH GH DXWRLPSXOVLyQ /LPSLH OD VXFLHGDG EDMD OD WDSD GH OD FRUUHD $OPDFHQDPLHQWR 6H UHFRPLHQGD XQ DFRQGLFLRQDGRU GH FRPEXVWLEOH SDUD HVWDELOL]DU HO FRPEXVWLEOH GXUDQWH HO DOPDFHQDPL
$FFHVRULRV 3UHSDUDFLyQ GHO PRWRU &RQ HO PRWRU WRGDYtD FDOLHQWH FDPELH HO DFHLWH GHO FiUWHU &RQVXOWH &DPELR GHO DFHLWH GHO FiUWHU HQ OD SiJLQD 3DUD FRQGLFLRQHV HVSHFLDOHV SXHGH DGTXLULU ORV DFFHVRULRV VLJXLHQWHV FRQ VX 5HSUHVHQWDQWH GH 6HUYLFLR $XWRUL]DGR 7252 6DTXH OD EXMtD )LJ .
