'RF QR 3HOOH UpWUR $FFHVVRLUH 'LQJR· 0RGqOH QR ³ HW VXLYDQWV 0DQXHO GH O·XWLOLVDWHXU )UHQFK )
7DEOH GHV PDWLqUHV ,QWURGXFWLRQ 6pFXULWp $XWRFROODQWV GH VpFXULWp &DUDFWpULVWLTXHV WHFKQLTXHV &ODVVHV GH VWDELOLWp 0RQWDJH 3LqFHV GpWDFKpHV
358'(1&( $77(17,21 RX '$1*(5 /H QRQ UHVSHFW GH FHV LQVWUXFWLRQV SHXW HQWUDvQHU GHV EOHVVXUHV HW DFFLGHQWV SDUIRLV PRUWHOV $77(17,21 '$1*(5 '$1*(5 327(17,(/ (Q PRQWpH RX HQ GHVFHQWH OD PDFKLQH ULVTXH GH VH UHQYHUVHU VL OH F{Wp OH SOXV ORXUG HVW WRXUQp YHUV OH EDV GH OD SHQWH '$1*(5 327(17,(/ 'HV FRQGXLWHV GH JD] RX G·pOHFWULFLWp RX GHV OLJQHV WpOpSKRQLTXHV SHXYHQW rWUH HQIRXLHV GDQV OD ]RQH GH WUDYDLO 48(/6 6217 /(6 5,648(6" 4XHOTX·XQ ULVTXH G·rWUH pFUDVp RX JUDYHPHQW EOHVVp VL OD PDFKLQH V
$XWRFROODQWV GH VpFXULWp )LJXUH 5LVTXH G·pFUDVHPHQW SRXU 1H ODLVVHU DSSURFKHU GHV FkEOHV VRQW HQIRXLV /LUH OH PRGH G·HPSORL 5LVTXH G·H[SORVLRQ 5LVTXH G·pOHFWURFXWLRQ VXU OD SHOOH UpWUR *DUGHU OHV PDLQV HW OHV SLHGV 'HVFHQGUH OHV VWDELOLVDWHXUV ORLQ GHV VWDELOLVDWHXUV HQ 1H SDV ODLVVHU OD SHOOH UpWUR DYDQW GH FRPPHQFHU OH PRXYHPHQW pOHFWULTXHV DpULHQQHV WUDFWLRQ ORU
&DUDFWpULVWLTXHV WHFKQLTXHV 5HPDUTXH /HV FDUDFWpULVWLTXHV WHFKQLTXHV HW OD FRQVWUXFWLRQ SHXYHQW rWUH PRGLILpHV VDQV SUpDYLV /DUJHXU FP µ /RQJXHXU FP µ +DXWHXU GH WUDQVSRUW FP µ +DXWHXU G·pOpYDWLRQ PD[LPXP FP µ 3RLGV NJ OEV 3URIRQGHXU G·H[FDYDWLRQ PD[LPXP FP µ 5RWDWLRQ GX JRGHW E $UF GH SLYRWHPHQW E (FDUWHPHQW GHV VWDELOLVDWHXUV HQ VHUYLFH FP µ &ODVVHV GH VWDELOLWp 2ULHQWDWLRQ 3RXU FRQQDvWUH OD SHQWH PD[LPXP VXU ODTXHOOH XQH X
0RQWDJH 3LqFHV GpWDFKpHV 5HPDUTXH 8WLOLVHU OH WDEOHDX FL GHVVRXV SRXU LGHQWLILHU OHV SLqFHV QpFHVVDLUHV DX PRQWDJH '(6&5,37,21 1%5( VXSSRUW GH EDUUH ODWpUDOH &RQWUH SODTXH %RXORQ (FURX %DUUH ODWpUDOH JDXFKH %DUUH ODWpUDOH GURLWH /RQJ D[H GH FKDSH GH YpULQ G·LQFOLQDLVRQ *RXSLOOH IHQGXH *RXSLOOH G·D[H %LHOOHWWH *RGHW GH RX FP RX µ 87,/,6$7,21 0RQWDJH GHV VXSSRUWV GH EDUUH ODWpUDOH HW FRQQH[LRQ j OD SHOOH UpWUR 5HPSODFHPHQW GH O·D[H GH FKDSH
P )LJXUH 9pULQ G·LQFOLQDLVRQ $[H GH FKDSH %RXORQ P 0HWWUH XQH ERQQH FRXFKH GH JUDLVVH VXU OH QRXYHO D[H GH FKDSH )LJXUH 6XSSRUW GH EDUUH ODWpUDOH %RXORQ GH FDUURVVLHU &RQWUH SODTXH (FURX 0HWWUH OH QRXYHO D[H GH FKDSH HQ SODFH HW OH IL[HU j O·DLGH GH GHX[ JRXSLOOHV IHQGXHV )LJ 5HPDUTXH /DLVVHU OH QRXYHO D[H GH FKDSH HQ SODFH PrPH VL RQ HQOqYH OD SHOOH UpWUR 6HUUHU OHV pFURXV j 1 P IW OEV 5pSpWHU OHV SRLQW
P )LJXUH %UDV GH JRGHW %RXORQ $[H GX JRGHW (FURX P )LJXUH 5pJODJH GX VLqJH 358'(1&( 6LqJH %RXWRQV $[H HW JRXSLOOH pSLQJOH /RUVTX·RQ D WURXYp OD KDXWHXU TXL FRQYLHQW LQVpUHU O·D[H HW OD JRXSLOOH pSLQJOH SRXU IL[HU OH VLqJH '$1*(5 327(17,(/ /H VXSSRUW GH PRQWDJH GX VLqJH SUpVHQWH SOXVLHXUV SRLQWV GH SLQFHPHQW 8WLOLVDWLRQ 48(/6 6217 /(6 5,648(6" /·XWLOLVDWHXU SHXW VH SLQFHU RX VH FRXSHU OHV GRLJWV ORUV GX UpJODJH GX VLqJ
&RPPDQGHV 3HQGDQW O·XWLOLVDWLRQ 1·DFWLRQQHU OD SHOOH UpWUR TXH GHSXLV OH VLqJH GH OD SHOOH UpWUR 6H IDPLOLDULVHU DYHF WRXWHV OHV FRPPDQGHV LQGLTXpHV VXU OD )LJXUH DYDQW G·XWLOLVHU OD SHOOH UpWUR 1H GpSODFHU O·XQLWp GH WUDFWLRQ TXH GHSXLV OD SRVLWLRQ GH FRQGXLWH GH O·XQLWp GH WUDFWLRQ HW QRQ GHSXLV OH VLqJH GH OD SHOOH UpWUR $SUqV O·XWLOLVDWLRQ 0RQWHU OHV JRXSLOOHV GH YHUURXLOODJH TXL HPSrFKHQW WRXW PRXYHPHQW YHUWLFDO RX ODWpUDO GH OD IOqFKH )LJV HW DYDQW GH ODLVVHU OD SHOOH Up
&RQQH[LRQ GH OD SHOOH UpWUR j O·XQLWp GH WUDFWLRQ ,03257$17 $YDQW WRXWH FRQQH[LRQ G·XQ DFFHVVRLUH j O·XQLWp GH WUDFWLRQ V·DVVXUHU TXH OHV SODTXHV GH PRQWDJH VRQW SURSUHV HW GpSRXUYXV GH GpEULV HW TXH OHV D[HV WRXUQHQW OLEUHPHQW 0HWWUH OH PRWHXU HQ PDUFKH ,QFOLQHU OD SODTXH GH PRQWDJH G·DFFHVVRLUH YHUV O·DYDQW 'pSODFHU O·XQLWp GH WUDFWLRQ YHUV O·DYDQW HW LQVpUHU OD SODTXH GH PRQWDJH GDQV OH ERUG VXSpULHXU GH OD SODTXH G·DFFURFKDJH )LJ ,03257$17 ,O HVW LPSRUWDQW GH ELHQ FHQWUHU
,QFOLQHU OD SHOOH UpWUR SDUWLHOOHPHQW YHUV O·DUULqUH 358'(1&( &RXSHU OH PRWHXU 'pSODFHU OD PDQHWWH K\GUDXOLTXH DX[LOLDLUH YHUV O·DYDQW SXLV YHUV O·DUULqUH HW OD UDPHQHU DX SRLQW PRUW SRXU pYDFXHU OD SUHVVLRQ GHV UDFFRUGV K\GUDXOLTXHV '$1*(5 327(17,(/ /H OLTXLGH K\GUDXOLTXH DLQVL TXH OHV FRQGXLWHV GLVWULEXWHXUV HW FRXSOHXUV K\GUDXOLTXHV SHXYHQW rWUH WUqV FKDXGV 3RXVVHU OD PDQHWWH K\GUDXOLTXH DX[LOLDLUH YHUV O·DYDQW HQ SRVLWLRQ GH GpWHQWH 48(/6 6217 /(6 5,648(6" /H FRQWDFW GH SLqFHV
8WLOLVDWLRQ GH OD SHOOH UpWUR 3UpSDUDWLRQ GH OD SHOOH UpWUR 5RXOHU MXVTX·j O·HQGURLW R O·RQ YHXW WUDYDLOOHU 6HUUHU OH IUHLQ GH VWDWLRQQHPHQW GH O·XQLWp GH WUDFWLRQ V·LO \ HQ D XQ P 7LUHU OD PDQHWWH K\GUDXOLTXH DX[LOLDLUH YHUV OD SRLJQpH GH FRQGXLWH HW PHWWUH OH FDFKH HQ SODFH HQ OH SUHVVDQW VXU OD SRLJQpH GH FRQGXLWH SXLV HQ OH JOLVVDQW YHUV OD GURLWH SRXU TXH OD WLJH TXL OH WUDYHUVH VH JOLVVH VRXV OD SRLJQpH GH FRQGXLWH GH GURLWH )LJ )LJXUH $[H GH FKDSH
$ P )LJXUH $[H *RXSLOOH % & P )LJXUH $[H P )LJXUH *RXSLOOH 3RXU YLGHU OH JRGHW OH IDLUH SLYRWHU YHUV OD GURLWH RX YHUV OD JDXFKH pWHQGUH OH EUDV GH JRGHW HW GpURXOHU OH JRGHW SRXU ODLVVHU WRPEHU OD FKDUJH )LJ &UHXVHPHQW G·XQ WURX ,O IDXW GX WHPSV HW GH O·H[HUFLFH SRXU SDUYHQLU j PDQLHU XQH SHOOH UpWUR GH PDQLqUH UDSLGH HW SUpFLVH (Q JpQpUDO SRXU FUHXVHU XQ WURX RQ pWHQG OH EUDV GH JRGHW HW OH JRGHW RQ OHV GHVFHQG MXVTXH GDQV O
9HUURXLOODJH GH OD SHOOH UpWUR SRXU OH WUDQVSRUW $77(17,21 '$1*(5 327(17,(/ 6L RQ FUHXVH WURS SUqV GH OD SHOOH UpWUR HOOH ULVTXH GH WRPEHU GDQV OH WURX $77(17,21 48(/6 6217 /(6 5,648(6" /D SHOOH UpWUR HW O·XQLWp GH WUDFWLRQ SRXUUDLHQW VH UHQYHUVHU GDQV OH WURX VXU OH FRQGXFWHXU HW OH EOHVVHU JUDYHPHQW '$1*(5 327(17,(/ 6L O·RQ QH EORTXH SDV OD IOqFKH HOOH ULVTXH GH SLYRWHU RX GH GHVFHQGUH GXUDQW OH WUDQVSRUW RX ORUVTX·RQ GpFRQQHFWH OD SHOOH UpWUR GH O·XQLWp GH WUDFWLRQ &200(17 6( 3527(*(5"
'pFRQQH[LRQ GH OD SHOOH UpWUR GH O·XQLWp GH WUDFWLRQ 9HUURXLOOHU OD SHOOH UpWUR HQ SRVLWLRQ GH WUDQVSRUW YRLU 9HUURXLOODJH SRXU OH WUDQVSRUW SDJH DPHQHU OD SHOOH UpWUR MXVTX·j XQ HQGURLW SODW G·HQWUHSRVDJH HW FRXSHU OH PRWHXU P $77(17,21 )LJXUH $[H '$1*(5 327(17,(/ 6L O·RQ QH EORTXH SDV OD IOqFKH HOOH ULVTXH GH SLYRWHU RX GH GHVFHQGUH GXUDQW OH WUDQVSRUW RX ORUVTX·RQ GpFRQQHFWH OD SHOOH UpWUR GH O·XQLWp GH WUDFWLRQ *RXSLOOH 48(/6 6217 /(6 5,648(6" /·XQLWp GH WUD
(QWUHWLHQ )L[HU OHV ELHOOHWWHV DYHF GHX[ GHV JRXSLOOHV HQ SRVLWLRQ GH UDQJHPHQW VXU OHV D[HV GH OD SHOOH UpWUR HW SODFHU OHV GHX[ DXWUHV JRXSLOOHV GDQV O·D[H GH FKDSH GX YpULQ G·LQFOLQDLVRQ GH O·XQLWp GH WUDFWLRQ 358'(1&( 7RXUQHU OHV WLJHV GH YHUURXLOODJH G·DFFHVVRLUH YHUV O·H[WpULHXU SRXU OHV GpYHUURXLOOHU '$1*(5 327(17,(/ 6L RQ ODLVVH OD FOp GH FRQWDFW VXU OD PDFKLQH TXHOTX·XQ ULVTXH GH IDLUH GpPDUUHU OH PRWHXU ,QFOLQHU OHQWHPHQW OD SHOOH UpWUR YHUV O·DYDQW MXVTX·j FH TXH OD SODTXH G·
3URFpGXUH GH JUDLVVDJH 3LYRWHU OH JRGHW YHUV OH KDXW SRXU DOLJQHU OD VHFRQGH SDLUH GH WURXV IDFH DX[ WURXV GH PRQWDJH GDQV OH EUDV GH JRGHW )LJ &RXSHU OH PRWHXU HW UHWLUHU OD FOp GH FRQWDFW 1HWWR\HU OHV JUDLVVHXUV j O·DLGH G·XQ FKLIIRQ )L[HU OH JRGHW GDQV FHV WURXV j O·DLGH GH O·D[H HW GHV ERXORQV HW pFURXV UHWLUpV SUpFpGHPPHQW $SSOLTXHU XQ SLVWROHW j JUDLVVH VXU FKDTXH JUDLVVHXU $FWLRQQHU OH SLVWROHW MXVTX·j FH TXH OD JUDLVVH FRPPHQFH j VXLQWHU KRUV GHV URXOHPHQWV P
3RXU GLPLQXHU OD YLWHVVH GH OD IOqFKH WRXUQHU OH ERXWRQ GDQV OH VHQV GHV DLJXLOOHV G·XQH PRQWUH 5HVVHUUHU OD YLV G·DUUrW 5HPLVDJH $YDQW XQ UHPLVDJH GH ORQJXH GXUpH ODYHU O·DFFHVVRLUH j O·HDX DYHF XQ GpWHUJHQW GRX[ SRXU HQOHYHU OD WHUUH HW OD VDOHWp P *UDLVVHU WRXV OHV JUDLVVHXUV )LJXUH &RQWU{OHU WRXV OHV ERXORQV pFURXV HW YLV HW OHV UHVVHUUHU VL QpFHVVDLUH 5pSDUHU RX UHPSODFHU WRXWH SLqFH XVpH RX HQGRPPDJpH 3DQQHDX G·DFFqV 3HLQGUH WRXWHV OHV VXUIDFHV PpWDOOL
352%/(0( /D SHOOH UpWUR IRQFWLRQQH WURS OHQWHPHQW &$86(6 3266,%/(6 5(0('( +XLOH K\GUDXOLTXH IURLGH /DLVVHU OH PRWHXU UpFKDXIIHU O·KXLOH DYDQW GH WUDYDLOOHU 5pJLPH PRWHXU WURS OHQW $XJPHQWHU OH UpJLPH PRWHXU GH O·XQLWp GH WUDFWLRQ 5pJODJH WURS OHQW GH OD YDQQH GH UpJODJH GH YLWHVVH 5pJOHU OD YDQQH SRXU REWHQLU OD YLWHVVH VRXKDLWpH 3LQFHPHQW G·XQ IOH[LEOH K\GUDXOLTXH 5HPSODFHU OH IOH[LEOH )XLWH G·KXLOH SDU OD YDQQH GH UpJODJH GH YLWHVVH 6·DGUHVVHU j XQ FRQFH
