R (VFREyQ $FFHVRULR 'LQJRÇ 0RGHOR 1R ³ \ VXSHULRUHV 0DQXDO GHO RSHUDGRU 6SDQLVK (6
&RQWHQLGR HQFXHQWUDQ HQ XQD SODFD VLWXDGD HQ HO SURGXFWR 3DUD VX FRQYHQLHQFLD HVFULED HO PRGHOR \ HO Q~PHUR GH VHULH GHO SURGXFWR HQ HO HVSDFLR TXH DSDUHFH D FRQWLQXDFLyQ 3iJLQD ,QWURGXFFLyQ 6HJXULGDG &DOFRPDQtDV GH VHJXULGDG (VSHFLILFDFLRQHV ÌQGLFHV GH HVWDELOLGDG
&DOFRPDQtDV GH VHJXULGDG $'9(57(1&,$ 3(/,*52 327(1&,$/ (O FRQWDFWR FRQ ODV S~DV JLUDWRULDV SXHGH FDXVDU OHVLRQHV 48( 38('( 68&('(5 /DV S~DV JLUDWRULDV SXHGHQ FDXVDU OHVLRQHV HQ ODV PDQRV ORV SLHV X RWUDV SDUWHV GHO FXHUSR &202 (9,7$5 (/ 3(/,*52 0DQWHQJD ODV PDQRV ORV SLHV \ RWUDV SDUWHV GHO FXHUSR R ODV URSDV OHMRV GH ODV SLH]DV JLUDWRULDV $QWHV GH DMXVWDU OLPSLDU UHSDUDU H LQVSHFFLRQDU HO HVFREyQ KiJDOR GHVFHQGHU KDVWD HO VXHOR \ SDUH HO PRWRU 5HWLUH OD OODYH
(VSHFLILFDFLRQHV 1RWD /DV HVSHFLILFDFLRQHV HVWiQ GLVHxDGDV SDUD VHU REMHWR GH FDPELRV VLQ SUHYLR DYLVR $QFKXUD FP µ /RQJLWXG FP µ $OWXUD FP µ 3HVR NJ OEV $QJXOR Pi[LPR GH JLUR $QFKXUD GH EDUULGR VLQ URWDFLyQ GH JLUR FRQ URWDFLyQ GH JLUR GH FP µ FP µ 'LiPHWUR GHO HVFREyQ FP µ 1~PHUR GH HVFRELOODV 0DWHULDO GH OD HVFRELOOD 3ROLSURSLOHQR \ R DFHUR 9HORFLGDG GH URWDFLyQ GH OD HVFRELOOD USP $FFLRQDPLHQWR KLGUiXOLFR $FFLRQDPLHQWR GL
$'9(57(1&,$ 3(/,*52 327(1&,$/ 6L VH H[FHGH OD SHQGLHQWH Pi[LPD UHFRPHQGDGD OD XQLGDG GH WUDFFLyQ SRGUtD YROFDU 48( 38('( 68&('(5 6L OD XQLGDG GH WUDFFLyQ YROFDUD 8G R ORV FLUFXQVWDQWHV SRGUtDQ UHVXOWDU DSODVWDGRV &202 (9,7$5 (/ 3(/,*52 1R FRQGX]FD OD XQLGDG GH WUDFFLyQ SRU XQD FXHVWD PiV HPSLQDGD TXH HO Pi[LPR UHFRPHQGDGR VHJ~Q SXHGH GHWHUPLQDUVH HQ HO FXDGUR DQWHULRU \ HQ HO PDQXDO GHO RSHUDGRU GH OD XQLGDG GH WUDFFLyQ ,QVWDODFLyQ 3LH]DV VXHOWDV 1RWD 8WLOLFH HO FXDGUR VLJXLHQWH SDUD LGHQWLIL
P )LJXUD %DVWLGRU SLYRWDQWH (MH &DVTXLOOR SLYRWDQWH $UDQGHOD GH HPSXMH 3HUQR GH FP µ [ FP µ 7XHUFD GH FP µ P )LJXUD /XEULTXH HO HMH SRU OD SDUWH VXSHULRU GHO EDVWLGRU SLYRWDQWH )LJ FRQ XQD JUDVD D EDVH GH VXOIRQDWR FiOFLFR UHVLVWHQWH D OD FRUURVLyQ 0pQVXOD GH JLUR %UD]R GH JLUR 7XHUFD GH FP µ (VSDFLDGRU 3HUQR GH FP µ [ $QLOOR FP µ 'HVOLFH HO EDV
,QVWDODFLyQ GHO HVFREyQ HQ OD XQLGDG GH WUDFFLyQ 9XHOYD D FRORFDU HO WUDYHVDxR H ORV RULILFLRV VXSHULRUHV )LJ &RORTXH HO HVFREyQ VREUH XQD VXSHUILFLH QLYHODGD GHMDQGR HVSDFLR VXILFLHQWH SRU GHWUiV SDUD DFRPRGDU OD XQLGDG GH WUDFFLyQ 3RQJD HQ PDUFKD HO PRWRU ,QFOLQH OD SODFD GH PRQWDMH GHO DFFHVRULR KDFLD DGHODQWH /HYDQWH ORV EUD]RV GH FDUJD GH IRUPD TXH OD SODFD GH PRQWDMH HVWp SRU HQFLPD GHO WUDYHVDxR WUDVHUR GHO HVFREyQ &RQHFWH OD XQLGDG GH WUDFFLyQ D OD SODFD GH PRQWDMH GHO
P )LJXUD $EUD]DGHUD GHO EUD]R GH FDUJD 3DODQFD GH OD DEUD]DGHUD 3DVDGRU GH FLHUUH P )LJXUD 6L IXHUD QHFHVDULR VXHOWH ODV DEUD]DGHUDV GHO EUD]R GH FDUJD PRYLHQGR ODV SDODQFDV GH ODV DEUD]DGHUDV KDFLD DUULED \ SRU HQFLPD GH ODV DEUD]DGHUDV $'9(57(1&,$ $EUD]DGHUD GHO EUD]R GH 3DODQFD GH DEUD]DGHUD FDUJD 5HVRUWH GH FDXFKR %UD]R GH FDUJD &RQHFWH ODV PDQJXHUDV KLGUiXOLFDV SDUD PiV LQIRUPDFLyQ FRQVXOWH HO PDQXDO GH VX XQLGDG GH W
6DTXH ODV DEUD]DGHUDV GH ORV EUD]RV GH FDUJD 3DUH HO PRWRU 'HVPRQWH ODV SDWDV GHODQWHUDV SDODQFDV GH ODV DEUD]DGHUDV GH ORV EUD]RV GH FDUJD 6DTXH HO FDVTXLOOR TXH VXMHWD HO HMH GH OD UXHGD RULHQWDEOH D OD PpQVXOD GHO EDVWLGRU )LJ 6XED HO HVFREyQ DSUR[LPDGDPHQWH FP µ GHO VXHOR H LQVWDOH ODV SDWDV GHODQWHUDV HQ OD SDUWH IURQWDO GH OD HVFRED 0XHYD OD FDQWLGDG GHVHDGD GH HVSDFLDGRUHV KDVWD OD SDUWH VXSHULRU R LQIHULRU GH OD PpQVXOD )LJ &RPSUXHEH TXH WLHQH LJXDO Q~PHUR
&RQVHMRV SDUD HO EDUULGR 6L OD YHORFLGDG GH DYDQFH HV GHPDVLDGR UiSLGD ORV HVFRPEURV VH DSLODUiQ GHODQWH GHO HVFREyQ KDFLHQGR TXH OD PiTXLQD QLYHOH HO WHUUHQR HQ OXJDU GH EDUUHUOR (VWR SRGUtD GDxDU HO HVFREyQ 8QD SUHVLyQ H[FHVLYD QR PHMRUDUi HO EDUULGR VLQR TXH GHVJDVWDUi HO HVFREyQ PiV UiSLGDPHQWH P )LJXUD 8Q HVFREyQ HTXLOLEUDGR GXUD PiV WLHPSR $O EDUUHU WUDWH GH PDQWHQHU OD EULGD GH OD SDUWH VXSHULRU GHO SDVDGRU GH SLYRWH DO PLVPR QLYHO TXH OD VHxDO GH OD SODFD )LJ
(QJUDVH \ OXEULFDFLyQ ,QWHUYDORV GH PDQWHQLPLHQWR (VSHFLILFDFLRQHV $QWHV GH FDGD XVR HQJUDVH XQD GH ODV FRSLOODV GHO HMH SLYRWDQWH GHO HVFREyQ )LJ FRQ XQD JUDVD D EDVH GH VXOIRQDWR FiOFLFR UHVLVWHQWH D OD FRUURVLyQ (QJUDVH ODV FRSLOODV UHVWDQWHV VLWXDGDV HQ ORV HMHV GH ODV UXHGDV RULHQWDEOHV )LJ VyOR HVWi UHSUHVHQWDGR XQ ODGR D OD GHUHFKD GHO HMH URWDULR )LJ HQ HO YDULOODMH GHO PRWRU HMH URWDWRULR )LJ HQ ORV EUD]RV GHUHFKR H L]TXLHUGR )LJ VyOR HVWi UHSUHVHQWDGR XQ ODGR
&DPELR GH ODV HVFRELOODV 6DTXH ORV WUHV SHUQRV \ ODV DUDQGHODV TXH VXMHWDQ OD SODFD GHO HMH JLUDWRULR DO HMH \ GHVPRQWH OD SODFD )LJ (O HMH JLUDWRULR GHO HVFREyQ FRQWLHQH FRMLQHWHV GHVPRQWDEOHV (Q YHUDQR LQVWDOH WRGRV ORV FRMLQHWHV GH SROLSURSLOHQR (Q LQYLHUQR DOWHUQH ORV FRMLQHWHV GH SROLSURSLOHQR FRQ ORV GH DFHUR SDUD D\XGDU D HOLPLQDU ODV LQFUXVWDFLRQHV GH QLHYH \ GH KLHOR 'HVOLFH ODV HVFRELOODV \ ViTXHODV GHO FRQMXQWR GHO HMH JLUDWRULR )LJ ,QWURGX]FD XQD QXHYD HVFRELOOD
5HHPSOD]R GH ORV FRMLQHWHV GH OD KRUTXLOOD GH OD UXHGD RULHQWDEOH 0DQWHQLPLHQWR GH OD UXHGD RULHQWDEOH &XDQGR OD UXHGD RULHQWDEOH ]LJ]DJXHD VXHOH VHU LQGLFDFLyQ GH TXH ORV FRMLQHWHV HVWiQ GHVJDVWDGRV 6LJD HO VLJXLHQWH SURFHGLPLHQWR SDUD ILMDU XQD UXHGD RULHQWDEOH TXH ]LJ]DJXHD 'HVSXpV GH PXFKDV KRUDV GH IXQFLRQDPLHQWR ORV FRMLQHWHV LQVWDODGRV D SUHVLyQ HQ OD SDUWH VXSHULRU H LQIHULRU GH OD PpQVXOD GHO EDVWLGRU VH GHVJDVWDUiQ 3DUD LQVSHFFLRQDU ORV FRMLQHWHV PXHYD OD KRUTXLOOD GH OD UXHGD RULHQWDEOH K
$OPDFHQDPLHQWR 5HYLVH \ DSULHWH WRGRV ORV SHUQRV WXHUFDV \ WRUQLOORV 5HSDUH R UHHPSODFH FXDOTXLHU SLH]D R S~D GHVJDVWDGD R GDxDGD $QWHV GH JXDUGDU HO DFFHVRULR GXUDQWH SHUtRGRV SURORQJDGRV GH WLHPSR OiYHOR FRQ DJXD \ XQ GHWHUJHQWH VXDYH SDUD HOLPLQDU OD PXJUH \ OD VXFLHGDG 3LQWH ODV VXSHUILFLHV TXH HVWpQ DUDxDGDV R GRQGH HVWp YLVLEOH HO PHWDO 3XHGH DGTXLULU OD SLQWXUD HQ VX FRQFHVLRQDULR GH VHUYLFLR DXWRUL]DGR &RPSUXHEH HO HVWDGR GH WRGDV ODV HVFRELOODV \ UHHPSODFH VHJ~Q VHD QHFHVDULR
