)RUP 1R 3RZHU 6KLIW HW X 'pQHLJHXVH 0RGqOH 1 ³ HW VXLYDQWV 0RGqOH 1 ³ HW VXLYDQWV 0RGqOH 1 ³ HW VXLYDQWV 0DQXHO GH O·XWLOLVDWHXU )UDQoDLV )
7DEOH GHV PDWLqUHV ,QWURGXFWLRQ 6pFXULWp 6pFXULWp GHV GpQHLJHXVHV 6pFXULWp GHV GpQHLJHXVHV 7RUR $XWRFROODQWV GH VpFXULWp HW G·LQVWUXFWLRQV $VVHPEODJH 3LqFHV GpWDFKpHV 0RQWDJH GX FDUW
$SSUHQWLVVDJH /HV PLVHV HQ JDUGH GH FH PDQXHO VLJQDOHQW GHV GDQJHUV SRWHQWLHOV HW LQGLTXHQW GHV SUpFDXWLRQV j UHVSHFWHU SRXU pYLWHU GHV DFFLGHQWV TXL SHXYHQW rWUH JUDYHV YRLUH PRUWHOV /HV PLVHV HQ JDUGH VRQW LQWLWXOpHV '$1*(5 $77(17,21 HW 358'(1&( VXLYDQW OH GHJUp GH GDQJHU /LVH] DWWHQWLYHPHQW OH PDQXHO GH O·XWLOLVDWHXU )DPLOLDULVH] YRXV DYHF OHV FRPPDQGHV HW O·XWLOLVDWLRQ FRUUHFWH GH OD PDFKLQH 6DFKH] FRPPHQW DUUrWHU OD PDFKLQH HW GpEUD\HU OHV FRPPDQGHV UDSLGHPHQW '$1*(5 VLJQDOH XQ GDQJHU VpULH
8WLOLVDWLRQ 1·XWLOLVH] SDV G·DXWUHV DFFHVVRLUHV TXH FHX[ DSSURXYpV SDU 7RUR WHOV TXH OHVWV GH URXH FRQWUHSRLGV FDELQH HWF 'HPDQGH] j YRWUH FRQFHVVLRQQDLUH RIILFLHO TXHOV VRQW OHV DFFHVVRLUHV GLVSRQLEOHV SRXU YRWUH GpQHLJHXVH 1H YRXV DSSURFKH] SDV GHV SLqFHV HQ URWDWLRQ 1H YRXV WHQH] MDPDLV GHYDQW O·RXYHUWXUH G·pMHFWLRQ 6R\H] WUqV SUXGHQW ORUVTXH YRXV WUDYHUVH] RX GpQHLJH] GHV URXWHV WURWWRLUV RX DOOpHV GH JUDYLHU )DLWHV DWWHQWLRQ DX[ GDQJHUV FDFKpV HW j OD FLUFXODWLRQ 1·XWLOLVH] MDPDL
1H WRXFKH] MDPDLV DX PRWHXU HQ PDUFKH RX MXVWH DSUqV O·DYRLU DUUrWp FDU LO SHXW rWUH WUqV FKDXG HW YRXV EUOHU 1H IDLWHV SDV O·DSSRLQW HW QH YpULILH] SDV OH QLYHDX G·KXLOH GDQV OH FDUWHU SHQGDQW TXH OH PRWHXU HVW HQ PDUFKH PRELOHV 'pEUDQFKH] OD ERXJLH HW pORLJQH] OH FDSXFKRQ SRXU pYLWHU WRXW ULVTXH GH GpPDUUDJH DFFLGHQWHO 6L O·pMHFWHXU HVW REVWUXp GpJDJH] OH j O·DLGH G·XQ EkWRQ MDPDLV DYHF OD PDLQ 1·HIIHFWXH] TXH OHV RSpUDWLRQV G·HQWUHWLHQ GpFULWHV GDQV FH PDQXHO $YDQW WRXWH LQWHUYHQWLRQ GH
$XWRFROODQWV GH VpFXULWp HW G·LQVWUXFWLRQV 'HV DXWRFROODQWV HW GHV LQVWUXFWLRQV GH VpFXULWp ELHQ YLVLEOHV VRQW SODFpV SUqV GH WRXV OHV HQGURLWV SRWHQWLHOOHPHQW GDQJHUHX[ 5HPSODFH] WRXW DXWRFROODQW HQGRPPDJp RX PDQTXDQW 3URFXUH] YRXV OHV DXWRFROODQWV SRUWDQW GHV QXPpURV GH UpIpUHQFH 7HFXPVHK DXSUqV GH 7HFXPVHK 3URGXFWV &RPSDQ\ 3URFXUH] YRXV OHV DXWRFROODQWV SRUWDQW GHV QXPpURV GH UpIpUHQFH 7RUR DXSUqV GH 7RUR &RPSDQ\ 6XU OD EDVH GX PRWHXU HW OH PDQFKHURQ GURLW U I 7RUR QR 6XU OH FDUWHU GH OD W
3LqFH 4Wp (MHFWHXU 9LV VDQV ILQ 6XSSRUW GH YLV VDQV ILQ 9LV GH FDUURVVLHU³ FP 5RQGHOOH SODWH &RQWUH pFURX 3DWLQV %RXORQV j WrWH j HPEDVH³ FP 5RQGHOOHV SODWHV &RQWUH pFURXV &Op GH FRQWDFW 0RQWDJH GX FDUWHU GH WDULqUH URXH KpOLFH 8WLOLVDWLRQ 3RVH GH O·pMHFWHXU 0RQWDJH GH OD FRPPDQGH G·RULHQWDWLRQ GH OO·pMHFWHXU pMHFWHXU 3RVH GHV SDWLQV 'pPDUUDJH HW DUUrW GX PRWHXU 3RXVVH] OD WLJH GH YHUURXLOODJH SRXU GpEORTXHU O·HVVLHX )LJ (QOHYH] OHV GHX[ ER
5HPDUTXH 3ODFH] OHV SDWWHV GH PRQWDJH GX FDUWHU GH FRXUURLH j O·DUULqUH GX ORQJHURQ GX EkWL GX PRWHXU $EDLVVH] OD GpQHLJHXVH VXU OHV URXHV 9pULILH] OH UpJODJH GX FkEOH GH URXH KpOLFH YRLU OHV pWDSHV j GH OD VHFWLRQ 5pJODJH GH OD FRXUURLH G·HQWUDvQHPHQW GH WDULqUH URXH KpOLFH SDJH )LJXUH %RXORQ j WrWH j HPEDVH 3DWWHV GH PRQWDJH 0RQWH] OH FDUWHU GH FRXUURLH VXSpULHXU VXU OH EkWL GX PRWHXU j O·DLGH GH WURLV ERXORQV j WrWH j HPEDVH GH FP )LJ &DU
6HUUH] OD YLV HW OH FRQWUH pFURX GH JDXFKH SRXU SRVLWLRQQHU OH GLVSRVLWLI GH UHWHQXH HQ DSSXL FRQWUH OD SODTXH GH UHWHQXH HW SRXU IL[HU O·pMHFWHXU j OD FRXURQQH )LJ 5HPDUTXH 'LULJH] OD FRXUEH GH OD WLJH GH FKDQJHPHQW GH YLWHVVH YHUV O·DUULqUH ,QWURGXLVH] OH JRXMRQ GH OD URWXOH LQIpULHXUH GX F{Wp GURLW GX OHYLHU GH WUDQVPLVVLRQ HW IL[H] OH HQ SRVLWLRQ DYHF XQ FRQWUH pFURX )LJ 3RXVVH] OHV DXWUHV GLVSRVLWLIV GH UHWHQXH YHUV O·pMHFWHXU IHQGX HW VHUUH] OHV YLV )LJ 6pOHFWLRQQH] OD
3ODFH] j OD PDLQ OHV URXHV HQ SRVLWLRQ 3RZHU 6KLIW DUULqUH HQ VRXOHYDQW OD PDFKLQH SDU OH PDQFKHURQ HW HQ GpSODoDQW OD FRPPDQGH GH FKDQJHPHQW FRPSOqWHPHQW HQ DYDQW )LJ 3ODFH] OD GpQHLJHXVH VXU XQH VXUIDFH SODQH HW KRUL]RQWDOH HW YpULILH] VL OD ODPH UDFOHXVH )LJ HVW ELHQ SDUDOOqOH DX VRO 6L FH Q·HVW SDV OH FDV DMXVWH] OD SRVLWLRQ GH OD ODPH UDFOHXVH YRLU 5pJODJH GHV SDWLQV HW GH OD ODPH UDFOHXVH SDJH P )LJXUH )LJXUH /DPH UDFOHXVH 9LV GH FDUURVVLHU
O·HVVHQFH Q·DFKHWH] SDV SOXV GH OD TXDQWLWp QRUPDOHPHQW FRQVRPPpH HQ XQ PRLV /·XVDJH G·HVVHQFH VDQV SORPE UpGXLW OD IRUPDWLRQ GH GpS{WV GDQV OD FKDPEUH GH FRPEXVWLRQ HW DXJPHQWH OD GXUpH GH YLH GHV ERXJLHV /HV PRWHXUV FHUWLILpV FRQIRUPHV j OD UpJOHPHQWDWLRQ DQWLSROOXWLRQ GH &DOLIRUQLH HW GH O·(3$ GHV (WDWV 8QLV VXU OHV PRWHXUV 8/*( GRLYHQW XWLOLVHU GH O·HVVHQFH QRUPDOH VDQV SORPE VRQW SRXUYXV pYHQWXHOOHPHQW GH V\VWqPHV (0 HW 7:& GH OLPLWDWLRQ GHV pPLVVLRQV GH JD] j HIIHW GH VHUUH HW QH SUpVHQWHQW
&RQWU{OH GH OD SUHVVLRQ GHV SQHXV '$1*(5 '$1*(5 327(17,(/ 'DQV FHUWDLQHV FRQGLWLRQV O·HVVHQFH HVW H[WUrPHPHQW LQIODPPDEOH HW KDXWHPHQW H[SORVLYH 9pULILH] OD SUHVVLRQ GH JRQIODJH GHV SQHXV FDU LOV VRQW VXUJRQIOpV j O·XVLQH SRXU O·H[SpGLWLRQ $YDQW G·XWLOLVHU OD GpQHLJHXVH UpGXLVH] OD SUHVVLRQ GHV GHX[ SQHXV j XQH PrPH YDOHXU FRPSULVH HQWUH HW N3D 48(/6 6217 /(6 5,648(6" 8Q LQFHQGLH RX XQH H[SORVLRQ FDXVpV SDU O·HVVHQFH SHXYHQW RFFDVLRQQHU GHV EUOXUHV j YRXV RX j G·DXWUHV SHUVRQQHV DLQVL
EORTXH OH OHYLHU GH FRPPDQGH GH WDULqUH URXH KpOLFH HQ SRVLWLRQ DEDLVVpH 5HOkFKH] OH OHYLHU GH FRPPDQGH GH WUDFWLRQ SRXU GpEORTXHU OHV GHX[ OHYLHUV &Op GH FRQWDFW )LJ ³,QVpUH] OD FOp GDQV OH FRPPXWDWHXU G·DOOXPDJH DYDQW GH PHWWUH OH PRWHXU HQ PDUFKH 3RXU FRXSHU OH PRWHXU UHWLUH] OD FOp GH FRQWDFW )LJXUH 3RLJQpH GX GpIOHFWHXU (MHFWHXU /DQFHXU )LJ ³7LUH] OD SRLJQpH SRXU IDLUH GpPDUUHU OH PRWHXU P )LJXUH &Op GH FRQWDFW 0DQHWWH G·DFFpOpU
3RVH GH OD ERvWH GH FKDXIIDJH 3RXU UHSRVHU OD ERvWH GH FKDXIIDJH LQYHUVH] OD SURFpGXUH GHV SRLQWV j GH OD UXEULTXH 'pSRVH GH OD ERvWH GH FKDXIIDJH SDJH 9HLOOH] j UHWLUHU OHV IL[DWLRQV GHV WURXV DYDQW GH PRQWHU OD ERvWH GH FKDXIIDJH 'pPDUUDJH GX PRWHXU ,03257$17 9pULILH] TXH OD WDULqUH URXH KpOLFH HW O·pMHFWHXU QH VRQW SDV REVWUXpV DYDQW G·XWLOLVHU OD GpQHLJHXVH 6L O·pMHFWHXU HVW REVWUXp GpJDJH] OH j O·DLGH G·XQ EkWRQ MDPDLV DYHF OD PDLQ P 0HWWH] OH OHYLHU GH FKDQJHPHQW GH YLWH
8WLOLVDWLRQ GX 3RZHU 6KLIW 6L OH PRWHXU Q·D SDV GpPDUUp ORUV GX VHFRQG HVVDL SRUWH] OD GpQHLJHXVH FKH] XQ UpSDUDWHXU 7RUR DJUpp SRXU OD IDLUH UpYLVHU 3ODFH] OHV URXHV HQ SRVLWLRQ 3RZHU 6KLIW DUULqUH VL OD QHLJH HVW ORXUGH HW RX IRUPH GHV FRQJqUHV /DLVVH] OHV URXHV HQ SRVLWLRQ DYDQW VL OD QHLJH HVW OpJqUH RX SRXU WUDQVSRUWHU OD GpQHLJHXVH & 4XDQG OH PRWHXU D GpPDUUp GpEUDQFKH] OH FRUGRQ G·DOLPHQWDWLRQ GH OD GpQHLJHXVH HW GH OD SULVH GH FRXUDQW /H PRWHXU WRXUQDQW DX UpJLPH PD[LPXP 5HPDUTXH 6L
GpQHLJHXVH IRQFWLRQQHUD HQ URXH OLEUH 6L YRXV LQVpUH] OHV JRXSLOOHV GDQV OH PR\HX HW OHV WURXV LQWpULHXUV GH O·HVVLHX )LJ OD GpQHLJHXVH VHUD DXWRWUDFWpH )LJXUH 7URX LQWpULHXU GH O·HVVLHX 7URX H[WpULHXU GH O·HVVLHX *RXSLOOH )LJXUH HW GX PR\HX 3ODFH] OHV URXHV HQ 3RXVVH] OH UHVVRUW GH YHUURXLOODJH YHUV OH KDXW 3ODFH] OD WUDQVPLVVLRQ DX SRXU OH GpJDJHU GH OD SRLQW PRUW 8WLOLVDWLRQ GX 'LIIpUHQWLHO SRVLWLRQ DUULqUH JRUJH GH O·DUEUH SXLV IDLWHV JOLV
$77(17,21 '$1*(5 327(17,(/ 'HV SLHUUHV GHV MRXHWV RX G·DXWUHV REMHWV SHXYHQW rWUH UDPDVVpV HW SURMHWpV SDU OD WDULqUH URXH KpOLFH 48(/6 6217 /(6 5,648(6" 'HV REMHWV SURMHWpV SHXYHQW EOHVVHU VpULHXVHPHQW O·XWLOLVDWHXU RX GHV SHUVRQQHV j SUR[LPLWp &200(17 6( 3527(*(5" 1H ODLVVH] SDV G·REMHWV VXVFHSWLEOHV G·rWUH UDPDVVpV HW SURMHWpV SDU OD WDULqUH URXH KpOLFH GDQV OD ]RQH j GpEOD\HU 7HQH] OHV HQIDQWV HW OHV DQLPDX[ GRPHVWLTXHV j O·pFDUW GH OD ]RQH GH WUDYDLO )LJXUH
DXFXQH SLqFH Q·HVW EORTXpH SDU OH JHO 1H IRUFH] MDPDLV OHV FRPPDQGHV SRXU OHV IDLUH IRQFWLRQQHU ORUVTX·HOOHV VRQW JHOpHV 'DQV FHUWDLQHV FRQGLWLRQV HQQHLJpHV HW SDU WHPSV IURLG FHUWDLQHV FRPPDQGHV HW SLqFHV PRELOHV SHXYHQW rWUH EORTXpHV SDU OH JHO 6L YRXV FRQVWDWH] TX·XQH FRPPDQGH GHYLHQW GXUH FRXSH] OH PRWHXU DWWHQGH] O·DUUrW GH WRXWHV OHV SLqFHV HQ PRXYHPHQW HW YpULILH] VL 4XDQG OD GpQHLJHXVH HVW HQ SRVLWLRQ 3RZHU 6KLIW DUULqUH DSSX\H] VXU OHV PDQFKHURQV SRXU DXJPHQWHU OD WUDFWLRQ DX EHVRLQ
3LqFH (QWUHWLHQ 5pJOH] OD FRXUURLH G·HQWUDvQHPHQW GH WDULqUH URXH KpOLFH 5pJOH] OD FRXUURLH G·HQWUDvQHPHQW DSUqV OD SUHPLqUH KHXUH G·XWLOLVDWLRQ HW VHORQ OHV LQWHUYDOOHV SUpFRQLVpV SDU OD VXLWH 5HPSODFH] OD FRXUURLH G·HQWUDvQHPHQW GH WDULqUH URXH KpOLFH 5HPSODFH] OD FRXUURLH VL QpFHVVDLUH 3DWLQV HW ODPH UDFOHXVH 5pJOH] OHV SDWLQV HW OD ODPH UDFOHXVH &KDvQH G·HQWUDvQHPHQW 9pULILH] HW UpJOH] OD FKDvQH G·HQWUDvQHPHQW VL QpFHVVDLUH /XEULILFDWLRQ GH OD GpQHLJHXVH +XLOH] HW JUDLVVH] OHV SLqFHV PREL
358'(1&( '$1*(5 327(17,(/ 6L YRXV QH GpEUDQFKH] SDV OD ERXJLH TXHOTX·XQ SRXUUDLW PHWWUH OH PRWHXU HQ PDUFKH 48(/6 6217 /(6 5,648(6" /H GpPDUUDJH DFFLGHQWHO SHXW FDXVHU GHV EOHVVXUHV JUDYHV j YRXV RX DX[ SHUVRQQHV VH WHQDQW j SUR[LPLWp &200(17 6( 3527(*(5" 'pEUDQFKH] OD ERXJLH DYDQW WRXWH LQWHUYHQWLRQ VXU OD PDFKLQH (ORLJQH] OH FDSXFKRQ GH OD ERXJLH SRXU pYLWHU WRXW FRQWDFW DFFLGHQWHO &RQWU{OH GX QLYHDX G·KXLOH PRWHXU 9LGDQJH GH O·KXLOH PRWHXU &KDQJH] O·KXLOH PRWHXU DSUqV OHV GHX[ SUHPLqUHV KHXU
1LYHDX GH JUDLVVH GH OD ERvWH G·HQJUHQDJHV GH WDULqUH &RQWU{OH] OH QLYHDX GH JUDLVVH GH OD ERvWH G·HQJUHQDJHV GH WDULqUH DSUqV PRQWDJH GH OD GpQHLJHXVH HW j OD IUpTXHQFH VSpFLILpH GDQV OH 3URJUDPPH G·HQWUHWLHQ UHFRPPDQGp SDJH 'pEUDQFKH] OD ERXJLH HW pORLJQH] OH FDSXFKRQ SRXU pYLWHU WRXW ULVTXH GH FRQWDFW DFFLGHQWHO )LJ )LJXUH 3ODFH] OD GpQHLJHXVH VXU XQ VRO SODW KRUL]RQWDO 1HWWR\H] OHV DERUGV GH O·REWXUDWHXU GH WX\DX )LJ &RQWUH pFURX 6XSSRUW GH PRQ
0DLQWHQH] OH OHYLHU HW LQVpUH] XQH MDXJH G·pSDLVVHXU GH PP HQWUH XQ HQURXOHPHQW DX FHQWUH GX UHVVRUW )LJ )LJXUH %UDV GH SRXOLH IROOH GH URXH KpOLFH %UDV GH IUHLQ PP PLQLPXP )LJXUH &HQWUH GX UHVVRUW -DXJH G·pSDLVVHXU ,03257$17 6L O·HVSDFH HQWUH OD SDWWH GX EUDV GH SRXOLH IROOH GH OD URXH KpOLFH HW OH EUDV GH IUHLQ HVW LQIpULHXU j PP UHPSODFH] OD FRXUURLH FRPPH H[SOLTXp j OD UXEULTXH 5HPSODFHPHQW GHV FRXUURLHV G·HQWUDvQHPHQW SDJH
6L OD FRXUURLH SDWLQH HQFRUH UHPSODFH] OD FRPPH H[SOLTXp j OD UXEULTXH 5HPSODFHPHQW GHV FRXUURLHV G·HQWUDvQHPHQW SDJH 'pSRVH] OD GHPL SRXOLH j JRUJH HW OD FRXUURLH GH WDULqUH URXH KpOLFH GX YLOHEUHTXLQ HW GpSRVH] OD FRXUURLH GH OD SRXOLH GH URXH KpOLFH )LJ 5HEUDQFKH] OD ERXJLH 6L OD FRXUURLH G·HQWUDvQHPHQW GH WUDFWLRQ GRLW rWUH UHPSODFpH GpSRVH] OD SDUWLH FHQWUDOH GH OD SRXOLH HW OD FRXUURLH GX YLOHEUHTXLQ SXLV GpSRVH] OD FRXUURLH GH OD SRXOLH )LJ 5HPSODFHPHQW GHV FRXU
5pJODJH GH OD FKDvQH G·HQWUDvQHPHQW $PHQH] OD GpQHLJHXVH VXU XQH VXUIDFH SODWH HW KRUL]RQWDOH HW SODFH] OHV URXHV HQ SRVLWLRQ DYDQW 'HVVHUUH] OHV ERXORQV j HPEDVH TXL IL[HQW OHV GHX[ SDWLQV VXU OHV F{WpV GX FDUWHU GH WDULqUH )LJ MXVTX·j FH TXH OHV SDWLQV SXLVVHQW FRXOLVVHU DLVpPHQW YHUV OH KDXW HW YHUV OH EDV 5pJOH] OD FKDvQH G·HQWUDvQHPHQW GH PDQLqUH TX·HOOH SUpVHQWH XQH IOqFKH GH j PP j PL FKHPLQ HQWUH OH SLJQRQ GH WUDQVPLVVLRQ HW G·HVVLHX 9pULILH] OD IOqFKH GH OD FKDvQH WRXWHV OHV
)LJXUH )LJXUH %RXORQV j WrWH j HPEDVH &KDvQH G·HQWUDvQHPHQW (VVX\H] O·H[FpGHQW G·KXLOH 3LYRWH] O·DUULqUH GX EkWL GH OD WUDQVPLVVLRQ MXVTX·j FH TXH OD FKDvQH SUpVHQWH XQH IOqFKH GH j PP 5HEUDQFKH] OD ERXJLH 6HUUH] OHV ERXORQV j WrWH j HPEDVH 9pULILH] OD IOqFKH GH OD FKDvQH 5HPSODFHPHQW GH OD ERXJLH ,03257$17 6L HOOH HVW WURS WHQGXH OD FKDvQH ULVTXH G·HQGRPPDJHU OD WUDQVPLVVLRQ 8WLOLVH] XQH ERXJLH &KDPSLRQ 51 & RX pTXLYDOHQWH &RPPH O·pFDUWHPH
9LGDQJH GX UpVHUYRLU GH FDUEXUDQW 3ODFH] XQ EDF GH YLGDQJH SURSUH VRXV OH URELQHW G·HVVHQFH 'HVVHUUH] OH FROOLHU GH IL[DWLRQ GH OD FRQGXLWH G·DOLPHQWDWLRQ DX URELQHW HW GpWDFKH] OD FRQGXLWH GX URELQHW )LJ 'pEUDQFKH] OD ERXJLH HW pORLJQH] OH FDSXFKRQ SRXU pYLWHU WRXW ULVTXH GH FRQWDFW DFFLGHQWHO )LJ 2XYUH] OH URELQHW HQ OH WRXUQDQW GDQV OH VHQV FRQWUDLUH GHV DLJXLOOHV G·XQH PRQWUH SRXU ODLVVHU O·HVVHQFH V·pFRXOHU GDQV OH EDF GH YLGDQJH )HUPH] OH URELQHW G·HVVHQFH )LJ
352%/(0( /H GpPDUUHXU pOHFWULTXH QH VH ODQFH SDV PRGqOHV j GpPDUUDJH pOHFWULTXH VHXOHPHQW /H PRWHXU QH GpPDUUH SDV RX GLIILFLOHPHQW /H PRWHXU QH GpPDUUH SDV RX GLIILFLOHPHQW &$86(6 3266,%/(6 0(685( &255(&7,9( /H FRUGRQ G·DOLPHQWDWLRQ Q·HVW SDV EUDQFKp j OD SULVH RX j OD GpQHLJHXVH 5DFFRUGH] OH FRUGRQ G·DOLPHQWDWLRQ j OD SULVH HW RX OD GpQHLJHXVH /H FRUGRQ G·DOLPHQWDWLRQ HVW XVp FRUURGp RX HQGRPPDJp &KDQJH] OH FRUGRQ G·DOLPHQWDWLRQ /D SULVH Q·HVW SDV VRXV WHQVLRQ 'HPDQGH
352%/(0( /H UpJLPH PRWHXU Q·HVW Q HVW SDV UpJXOLHU /H PRWHXU WRXUQH PDLV OD PDFKLQH pMHFWH PDO OD QHLJH RX SDV GX WRXW /H PRWHXU WRXUQH PDLV OD PDFKLQH pMHFWH PDO OD QHLJH RX SDV GX WRXW &$86(6 3266,%/(6 0(685( &255(&7,9( /H VWDUWHU VH WURXYH j OD SRVLWLRQ HQ VHUYLFH 2Q 5pJOH] OH VWDUWHU VXU KRUV VHUYLFH /H URELQHW G·HVVHQFH Q·HVW SDV FRPSOqWHPHQW RXYHUW 2XYUH] OH URELQHW G·HVVHQFH /H UpVHUYRLU GH FDUEXUDQW HVW SUHVTXH YLGH RX FRQWLHQW GX FDUEXUDQW SDV IUDLV 9LGDQJH] HW
352%/(0( /D PDFKLQH QH GpEOD\H SDV FRUUHFWHPHQW OD QHLJH &$86(6 3266,%/(6 0(685( &255(&7,9( /D SUHVVLRQ GHV SQHXV HVW LQVXIILVDQWH 9pULILH] HW DMXVWH] OD SUHVVLRQ GHV SQHXV DX EHVRLQ /HV SDWLQV HW RX OD ODPH UDFOHXVH VRQW PDO UpJOpV 5pJOH] OHV SDWLQV HW OD ODPH UDFOHXVH /D QHLJH HVW WURS FRPSDFWH 'pEOD\H] OD QHLJH DYDQW TX·HOOH VRLW WURS FRPSDFWH /D PDFKLQH VH GpSODFH WURS UDSLGHPHQW SRXU GpQHLJHU FRUUHFWHPHQW 6pOHFWLRQQH] XQ UDSSRUW LQIpULHXU /HV URXHV QH VRQW
5HPLVDJH 3UpSDUDWLRQ GX PRWHXU 5HWLUH] OD ERXJLH GH OD FXODVVH 9HUVH] GHX[ FXLOOHUpHV j FDIp G·KXLOH GDQV O·RXYHUWXUH ODLVVpH SDU OD ERXJLH $77(17,21 '$1*(5 327(17,(/ /HV YDSHXUV G·HVVHQFH VRQW H[WUrPHPHQW LQIODPPDEOHV H[SORVLYHV HW GDQJHUHXVHV j UHVSLUHU 5HPRQWH] OD ERXJLH PDLV QH OD UHFRQQHFWH] SDV HQFRUH 7LUH] OHQWHPHQW OD SRLJQpH GX ODQFHXU DILQ GH UpSDUWLU O·KXLOH j O·LQWpULHXU GX F\OLQGUH 48(/6 6217 /(6 5,648(6" 6L O·RQ UDQJH OD PDFKLQH GDQV XQ ORFDO R VH WURXYH XQH IODPPH Q
*DUDQWLH LQWpJUDOH 7RUR 'pQHLJHXVHV j *DUDQWLH LQWpJUDOH GH GHX[ DQV JDUDQWLH OLPLWpH SRXU XVDJH FRPPHUFLDO PRWHXU j HVVHQFH &RQGLWLRQV HW SURGXLWV FRXYHUWV 5HVSRQVDELOLWp GX SURSULpWDLUH /D VRFLpWp 7RUR HW VD ILOLDOH OD VRFLpWp 7RUR :DUUDQW\ HQ YHUWX GH 9RWUH SURGXLW 7RUR GRLW rWUH HQWUHWHQX HQ VXLYDQW OHV LQVWUXFWLRQV O·DFFRUG SDVVp HQWUH HOOHV V·HQJDJHQW FRQMRLQWHPHQW j UpSDUHU GX PRGH G·HPSORL &HW HQWUHWLHQ FRXUDQW HVW j YRV IUDLV TX·LO VRLW WRXW SURGXLW 7252 XWLOLVp j GHV ILQV UpVLGHQWLH
