)RUP 1R +( 7UDFWRU GH &pVSHG \ -DUGtQ :KHHO +RUVHX 0RGHOR 1 ³ \ VXSHULRUHV 0DQXDO GHO 2SHUDGRU 6SDQLVK (6
&RQWHQLGR 3iJLQD $FHLWH GHO WUDQVHMH )XVLEOH )DURV %DWHUtD 'LDJUDPD GH FDEOHDGR /LPSLH]D \ DOPDFHQDPLHQWR 6ROXFLyQ GH SUREOHPDV
7DPELpQ VH XWLOL]DQ RWUDV GRV SDODEUDV SDUD UHVDOWDU FLHUWR WLSR GH LQIRUPDFLyQ ,PSRUWDQWH UHVDOWD LQIRUPDFLyQ HVSHFLDO VREUH DVSHFWRV GH OD PHFiQLFD \ 1RWD HQIDWL]D LQIRUPDFLyQ JHQHUDO TXH PHUHFH XQD DWHQFLyQ HVSHFLDO 7pFQLFR D SURSRUFLRQDUOH LQIRUPDFLyQ H[DFWD VREUH VX SURGXFWR HQ SDUWLFXODU (O PRGHOR \ HO Q~PHUR GH VHULH VH HQFXHQWUDQ HQ XQD SODFD VLWXDGD HQ HO SXQWR PRVWUDGR HQ OD )LJXUD /RV ODGRV GHUHFKR H L]TXLHUGR GH OD PiTXLQD VH GHWHUPLQDQ GHVGH OD SRVLFLyQ QRUPDO GHO RSHUDGRU 6HJXULGDG
6XVWLWX\D ORV VLOHQFLDGRUHV GHIHFWXRVRV 7RGRV ORV FRQGXFWRUHV GHEHQ VROLFLWDU \ REWHQHU LQVWUXFFLRQHV SUiFWLFDV SRU SDUWH GH XQ SURIHVLRQDO 'LFKDV LQVWUXFFLRQHV GHEHQ HQIDWL]DU $QWHV GH XVDU OD PiTXLQD UHDOLFH VLHPSUH XQD LQVSHFFLyQ YLVXDO SDUD DVHJXUDUVH GH TXH ODV FXFKLOODV ORV SHUQRV GH ODV FXFKLOODV \ HO FRQMXQWR GH FRUWH QR HVWiQ GHVJDVWDGRV R GDxDGRV 6XVWLWX\D FXFKLOODV R SHUQRV JDVWDGRV R GDxDGRV HQ FRQMXQWRV FRPSOHWRV SDUD QR GHVHTXLOLEUDU OD PiTXLQD OD QHFHVLGDG GH H[WUHPDU HO FXL
&XDQGR WUDQVSRUWH OD PiTXLQD R QR YD\D D XWLOL]DUOD GHVFRQHFWH OD WUDQVPLVLyQ D ORV DFFHVRULRV 7HQJD FXLGDGR FXDQGR DUUDVWUH FDUJDV R FXDQGR XWLOLFH PDTXLQDULD SHVDGD 3DUH HO PRWRU \ GHVFRQHFWH OD WUDQVPLVLyQ D ORV DFFHVRULRV 8WLOLFH VyOR SXQWRV GH HQJDQFKH FRQ EDUUD GH WUDFFLyQ KRPRORJDGRV DQWHV GH UHSRVWDU FRPEXVWLEOH /LPtWHVH D ODV FDUJDV TXH SXHGD FRQWURODU FRQ VHJXULGDG DQWHV GH UHWLUDU HO UHFRJHKLHUED 1R UHDOLFH JLURV EUXVFRV 7HQJD FXLGDGR FXDQGR YD\D PDUFKD DWUiV D
HJXULGDG SDUD VHJDGRUDV 7RUR FRQ FRQGXFWRU 1LYHO GH SRWHQFLD VRQRUD (VWD XQLGDG WLHQH XQ QLYHO GH SRWHQFLD VRQRUD GH /ZD EDVDGR HQ PHGLFLRQHV GH PiTXLQDV LGpQWLFDV VHJ~Q ORV SURFHGLPLHQWRV GHVFULWRV HQ OD 'LUHFWLYD &(( \ VXV HQPLHQGDV /D VLJXLHQWH OLVWD FRQWLHQH LQIRUPDFLyQ HVSHFtILFD SDUD SURGXFWRV 7RUR X RWUD LQIRUPDFLyQ VREUH VHJXULGDG TXH XVWHG GHEH VDEHU TXH QR HVWi LQFOXLGD HQ OD QRUPD &(1 1LYHO GH YLEUDFLyQ 8WLOLFH VRODPHQWH DFFHVRULRV DXWRUL]DGRV SRU 7RUR /D JDUDQWtD SXHGH TXH
'LDJUDPD GH SHQGLHQWHV $/,1(( (67( %25'( &21 81$ 683(5),&,( 9(57,&$/ É5%2/ (',),&,2 3267( (7& ' 2 % / ( 3 2 5 % 2 5 ' ( ' 2 % / $ ' 2 / $ / ( $ ( 3 0 ( 1 3 ' / 2 , ( 1 & 7 2 ( 0 & 3 2 $ 1 5 ( ( / / Ì1 ( $ & 2 5 5 ( 6 3 2 1 ' ,( 1 7 (
*ORVDULR GH VtPERORV 6tPEROR GH DOHUWD GH VHJXULGDG 'HVPHPEUDPLHQWR 6HJDGRUD HQ PDUFKD DWUiV 6tPEROR GH DOHUWD GH VHJXULGDG 1R VH DFHUTXH D OD PiTXLQD /HD HO PDQXDO GHO RSHUDGRU 1R VH DFHUTXH D OD VHJDGRUD &RQVXOWH HO 0DQXDO 7pFQLFR VREUH SURFHGLPLHQWRV GH VHUYLFLR FRUUHFWRV 0DQWHQJD D ORV QLxRV D XQD GLVWDQFLD SUXGHQFLDO GH OD PiTXLQD 2EMHWRV ODQ]DGRV R DUURMDGRV ([SRVLFLyQ GH FXHUSR HQWHUR 9ROFDGR GH OD PiTXLQD SHQGLHQWH ODWHUDO 2EMHFWRV ODQ]DGRV R DUURMDGRV 6HJDGRUD URWDWLYD GH PRQWDMH O
*ORVDULR GH VtPERORV 6yOR VH SHUPLWH YLDMDU GH SDVDMHUR HQ HVWD PiTXLQD HQ XQ DVLHQWR GH SDVDMHUR VLHPSUH TXH QR VH REVWDFXOLFH OD YLVLyQ GHO FRQGXFWRU (OHPHQWR GH FRUWH VtPEROR EiVLFR (OHPHQWR GH FRUWH DMXVWH GH DOWXUD $SODVWDPLHQWR GH ORV GHGRV R GH ODV PDQRV DSOLFDFLyQ GH IXHU]D ODWHUDO 8QLGDG GH FRUWH EDMDGD 8QLGDG GH FRUWH OHYDQWDGD 5HWURFHVR R PRYLPLHQWR KDFLD DUULED HQHUJtD FLQpWLFD &RUWH R DWDVFDPLHQWR GHO SLH EDUUHQD HQ URWDFLyQ 6HFFLRQDPLHQWR GH GHGRV R GH OD PDQR FXFKLO
*ORVDULR GH VtPERORV &RPEXVWLEOH 5iSLGD /HQWD 1LYHO GH FRPEXVWLEOH 'LVPLQX\HQGR DXPHQWDQGR (QFHQGLGR IXQFLRQDQGR 9ROXPHQ YDFtR $SDJDGR SDUDGR 9ROXPHQ OOHQR 0RWRU &RQGLFLyQ GH FDUJD GH OD EDWHUtD $UUDQTXH GHO PRWRU )DURV /XFHV ODUJDV 3DUDGD GHO PRWRU 6LVWHPD GH IUHQRV (VWiUWHU )UHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR 7HPSHUDWXUD GHO PRWRU (PEUDJXH 372 WRPD GH IXHU]D /XEULFDFLyQ GHO PRWRU SUHVLyQ GHO DFHLWH (QJUDQDU 'HVHQJUDQDU 1LYHO GHO DFHLWH OXEULFDQWH GHO PRWRU 'HVEORTXHDU %ORTXHDU ,QWHUUXSWRU ´
*DVROLQD \ DFHLWH 3HOLJUR %DMR FLHUWDV FRQGLFLRQHV OD JDVROLQD HV H[WUHPDGDPHQWH LQIODPDEOH \ DOWDPHQWH H[SORVLYD 8Q LQFHQGLR R XQD H[SORVLyQ FDXVDGRV SRU OD JDVROLQD SXHGH FDXVDU TXHPDGXUDV DO RSHUDGRU \ D RWUDV SHUVRQDV \ FDXVDU GDxRV PDWHULDOHV *DVROLQD UHFRPHQGDGD 8WLOLFH *DVROLQD QRUPDO 6,1 3/202 DGHFXDGD SDUD DXWRPyYLOHV GH RFWDQRV FRPR PtQLPR 6H SXHGH XWLOL]DU JDVROLQD QRUPDO FRQ SORPR VL OD JDVROLQD QRUPDO VLQ SORPR QR HVWXYLHUD GLVSRQLEOH /OHQH HO GHSyVLWR GH FRPEXVWLEOH HQ HO H[WHULRU
2SHUDFLyQ (VWDELOL]DGRU DFRQGLFLRQDGRU (O XVR GH XQ HVWDELOL]DGRU DFRQGLFLRQDGRU HQ OD PiTXLQD 3LHQVH SULPHUR HQ OD VHJXULGDG 0DQWLHQH OD JDVROLQD IUHVFD GXUDQWH XQ SHUtRGR GH DOPDFHQDPLHQWR GH GtDV R PHQRV 3DUD XQ DOPDFHQDPLHQWR PiV ODUJR VH UHFRPLHQGD GUHQDU HO GHSyVLWR GH FRPEXVWLEOH 3RU IDYRU OHD FXLGDGRVDPHQWH WRGDV ODV LQVWUXFFLRQHV GH VHJXULGDG FRQWHQLGDV HQ ODV SiJLQDV (VWD LQIRUPDFLyQ SXHGH D\XGDUOH D HYLWDU OHVLRQHV DO RSHUDGRU D VX IDPLOLD D VXV DQLPDOHV GRPpVWLFRV R D SHU
)UHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR 1RWD 6L HO PRWRU KD HVWDGR IXQFLRQDQGR \ WRGDYtD HVWi FDOLHQWH HV SRVLEOH TXH QR VHD QHFHVDULR UHDOL]DU HO SDVR 3RQJD VLHPSUH HO IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR FXDQGR SDUH OD PiTXLQD R FXDQGR OD GHMH GHVDWHQGLGD &RORTXH OD SDODQFD GHO DFHOHUDGRU HQ OD SRVLFLyQ )$67 UiSLGR )LJ *LUH OD OODYH GH FRQWDFWR \ PDQWpQJDOD HQ OD SRVLFLyQ ´67$57µ )LJ &XDQGR HO PRWRU DUUDQTXH VXHOWH OD OODYH $SOLFDFLyQ GHO IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR 3LVH D IRQGR HO SHGDO GH IUHQR )LJ
(O VLVWHPD GH LQWHUUXSWRUHV GH VHJXULGDG &RORTXH OD SDODQFD GHO DFHOHUDGRU HQ XQD SRVLFLyQ HQWUH PHGLD \ SOHQD SRWHQFLD )LJ *LUH OD OODYH GH FRQWDFWR D ´2))µ )LJ &XLGDGR 2SHUDFLyQ GH OD WRPD GH IXHU]D 372 6L ORV LQWHUUXSWRUHV GH VHJXULGDG VRQ GHVFRQHFWDGRV R HVWiQ GDxDGRV OD PiTXLQD SRGUtD SRQHUVH HQ PDUFKD LQHVSHUDGDPHQWH FDXVDQGR OHVLRQHV SHUVRQDOHV /D WRPD GH IXHU]D 372 HQJUDQD \ GHVHQJUDQD OD WUDQVPLVLyQ DO HPEUDJXH HOpFWULFR &XDQGR OD OODYH GH FRQWDFWR HVWi HQ SRVLFLyQ ´581µ R
6L QHFHVLWD XWLOL]DU OD WRPD GH IXHU]D HQ PDUFKD DWUiV SXHGH GHVDFWLYDU ORV LQWHUUXSWRUHV GH VHJXULGDG XVDQGR HO LQWHUUXSWRU .H\&KRLFH TXH HVWi VLWXDGR FHUFD GHO VRSRUWH GHO DVLHQWR )LJ 3HOLJUR )LJXUD 3XHGH DWURSHOODU D XQ QLxR R D RWUD SHUVRQD VL ODV FXFKLOODV X RWUR DFFHVRULR HVWi HQJUDQDGR \ FDXVDU JUDYHV OHVLRQHV R OD PXHUWH 1R FRUWH HO FpVSHG HQ PDUFKD DWUiV D PHQRV TXH VHD DEVROXWDPHQWH QHFHVDULR 1R LQVHUWH OD OODYH .H\&KRLFH D PHQRV TXH VHD DEVROXWDPHQWH QHFHVDULR $QWHV GH
&RQ HO IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR TXLWDGR JLUH OD OODYH GH FRQWDFWR D 581 VLQ DUUDQFDU HO PRWRU 3RQJD HO PDQGR 372 HQ 21 *LUH OD OODYH .H\&KRLFH \ VXpOWHOD (O LQGLFDGRU GH DGYHUWHQFLD GH RSHUDFLyQ HQ PDUFKD DWUiV ´.H\&KRLFHµ GHEH HQFHQGHUVH 0XHYD HO SHGDO D PDUFKD DWUiV /D 372 GHEH SHUPDQHFHU FRQHFWDGD \ HO LQGLFDGRU 372 HQ HO VDOSLFDGHUR GHEH SHUPDQHFHU HQFHQGLGR (PSXMH HO PDQGR 372 D OD SRVLFLyQ 2)) 'HEHQ DSDJDUVH HO LQGLFDGRU 372 \ HO LQGLFDGRU GH RSHUDFLyQ HQ PDUFKD DWUiV 372 WRPD GH IXHU]D
&RQGXFFLyQ KDFLD DGHODQWH \ KDFLD DWUiV &XLGDGR /RV QLxRV X RWUDV SHUVRQDV SRGUtDQ UHVXOWDU OHVLRQDGRV VL PXHYHQ R LQWHQWDQ FRQGXFLU HO WUDFWRU PLHQWUDV HVWi GHVDWHQGLGR (O FRQWURO GHO DFHOHUDGRU UHJXOD OD YHORFLGDG GHO PRWRU HQ USP UHYROXFLRQHV SRU PLQXWR 3RQJD HO DFHOHUDGRU HQ SRVLFLyQ ´)$67µ UiSLGR SDUD FRQVHJXLU HO PHMRU UHQGLPLHQWR 5HWLUH VLHPSUH OD OODYH GH FRQWDFWR \ OD OODYH .H\&KRLFH \ SRQJD HO IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR FXDQGR GHMH OD PiTXLQD VLQ VXSHUYLVLyQ DXQTXH VHD SRU XQRV SRFRV PLQXWRV
$MXVWH GH 'LDO $ +HLJKW )DURV (O FRQWURO 'LDO $ +HLJKW )LJ VH XWLOL]D SDUD OLPLWDU HO UHFRUULGR KDFLD DEDMR GHO DFFHVRULR (O SRPR 'LDO $ +HLJKW VH JLUD SDUD FDPELDU OD SRVLFLyQ GH HVWH WRSH KDFLD DUULED R KDFLD DEDMR /RV IDURV VH HQFLHQGHQ JLUDQGR OD OODYH GH FRQWDFWR D OD SRVLFLyQ ´/,*+76µ )LJ /RV IDURV VLJXHQ HQFHQGLGRV PLHQWUDV TXH OD OODYH GH FRQWDFWR HVWi HQ SRVLFLyQ ´/,*+76µ LQFOXVR FXDQGR HO PRWRU HVWi SDUDGR 5HWLUH OD OODYH FXDQGR OD PiTXLQD HVWp GHVDWHQGLGD FRQ HO ILQ GH HYLWDU TX
8WLOL]DFLyQ GHO FRQWURO GH FUXFHUR (PSXMDU OD PiTXLQD D PDQR ,PSRUWDQWH (PSXMH VLHPSUH OD PiTXLQD D PDQR 1R UHPROTXH QXQFD OD PiTXLQD SRUTXH SRGUtDQ SURGXFLUVH GDxRV HQ HO WUDQVHMH 8Q LQWHUUXSWRU GH WUHV SRVLFLRQHV VLWXDGR HQ HO VDOSLFDGHUR )LJ FRQ ODV IXQFLRQHV /RFN 6HW %ORTXHDU $MXVWDU FRQ PXHOOH 2Q $FWLYDGR \ 8QORFN 2II 'HVEORTXHDU 'HVDFWLYDU (O FRQWURO GH FUXFHUR PDQWLHQH OD SRVLFLyQ GH FRQWURO GH WUDFFLyQ VLQ OD SUHVLyQ GHO SLH (O FRQWURO GH FUXFHUR HVWi GLVHxDGR SDUD HO DYDQFH KDFLD DGH
0DQWHQLPLHQWR &DOHQGDULR UHFRPHQGDGR GH PDQWHQLPLHQWR ,QWHUYDOR GH PDQWHQLPLHQWR \ VHUYLFLR 'HVSXpV GHO SULPHU XVR &DGD XVR &DPELH HO DFHLWH &RPSUXHEH HO QLYHO GH DFHLWH &RPSUXHEH HO VLVWHPD GH VHJXULGDG &RPSUXHEH HO IUHQR /LPSLH HO H[WHULRU GHO PRWRU &DGD KRUDV &RPSUXHEH HO HOHFWUROLWR GH OD EDWHUtD &DGD KRUDV &DGD KRUDV (QJUDVH HO FKDVLV &RPSUXHEH TXH ODV FRUUHDV QR WLHQHQ GHVJDVWH JULHWDV &DGD KRUDV &DPELH HO DFHLWH &DPELH HO OLPSLDGRU GH DLUH GH SDSH
&XLGDGR 6L GHMD OD OODYH HQ HO LQWHUUXSWRU GH HQFHQGLGR DOJXLHQ SRGUtD DUUDQFDU HO PRWRU DFFLGHQWDOPHQWH \ FDXVDU OHVLRQHV JUDYHV D XVWHG R D RWUDV SHUVRQDV 5HWLUH OD OODYH GHO LQWHUUXSWRU GH HQFHQGLGR \ GHVFRQHFWH HO FDEOH GH OD EXMtD DQWHV GH UHDOL]DU FXDOTXLHU RSHUDFLyQ GH PDQWHQLPLHQWR $SDUWH HO FDEOH SDUD HYLWDU VX FRQWDFWR DFFLGHQWDO FRQ OD EXMtD /LPSLDGRU GH DLUH 'HVOLFH FXLGDGRVDPHQWH HO ILOWUR GH JRPDHVSXPD SDUD VHSDUDUOR GHO ILOWUR GH SDSHO )LJ ,QWHUYDORV GH PDQWHQLPLHQWR HVSHFLILF
87,/,&( /26 $&(,7(6 &21 /$6 6,*8,(17(6 9,6&26,'$'(6 6$( )LJXUD )LOWUR GH SDSHO ) & 9HULILFDFLyQ GHO QLYHO GH DFHLWH -XQWD GH JRPD $SDUTXH OD PiTXLQD VREUH XQD VXSHUILFLH QLYHODGD GHVHQJUDQH OD WRPD GH IXHU]D 372 SRQJD HO IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR \ JLUH OD OODYH GH FRQWDFWR KDVWD OD SRVLFLyQ ´2))µ SDUD SDUDU HO PRWRU 5HWLUH OD OODYH GH FRQWDFWR &yPR LQVWDODU ORV ILOWURV GH JRPDHVSXPD \ SDSHO ,PSRUWDQWH 3DU
&yPR FDPELDU GUHQDU HO DFHLWH 'UHQH HO DFHLWH GHO PRWRU FRQVXOWH &yPR FDPELDU GUHQDU HO DFHLWH SiJLQD $UUDQTXH HO PRWRU \ GpMHOR IXQFLRQDU GXUDQWH FLQFR PLQXWRV 'H HVWD IRUPD HO DFHLWH VH FDOHQWDUi \ VHUi PiV IiFLO GUHQDUOR 5HWLUH HO ILOWUR XVDGR \ OLPSLH FRQ XQ SDxR OD VXSHUILFLH GH OD MXQWD GHO DGDSWDGRU GHO ILOWUR )LJ $SOLTXH XQD FDSD ILQD GH DFHLWH QXHYR D OD MXQWD GH JRPD VREUH HO ILOWUR QXHYR )LJ $SDUTXH OD PiTXLQD GH PDQHUD TXH HO ODGR GH GUHQDMH HVWp OLJHUDPHQ
&yPR LQVWDODU OD EXMtD V 'HVFRQHFWH HO ORV FDEOH V GH OD EXMtD V )LJ $KRUD OLPSLH DOUHGHGRU GH OD V EXMtD V SDUD HYLWDU TXH HQWUH VXFLHGDG HQ HO PRWRU OR TXH SRGUtD GDxDUOR ,QVWDOH OD V EXMtD V &RPSUXHEH TXH OD GLVWDQFLD HQWUH ORV HOHFWURGRV HV FRUUHFWD 5HWLUH OD V EXMtD V $SULHWH OD V EXMtD V D 1P &RQHFWH HO ORV FDEOH V D OD EXMtD V )LJ &LHUUH HO FDSy (QJUDVH \ OXEULFDFLyQ ,QWHUYDORV GH PDQWHQLPLHQWR HVSHFLILFD FLRQHV (QJUDVH OD PiTXLQD FDGD KRUDV G
&RPSUREDFLyQ GHO IUHQR /XEULTXH HO SHGDO GH FRQWURO GH WUDFFLyQ HQ ORV PRGHORV KLGURVWiWLFRV R ORV SHGDOHV GH IUHQR \ HPEUDJXH HQ ORV PRGHORV FRQ WUDQVPLVLyQ SRU HQJUDQDMHV GRQGH SLYRWDQ HQ HO HMH GH PRQWDMH )LJ $SDUTXH OD PiTXLQD VREUH XQD VXSHUILFLH QLYHODGD GHVHQJUDQH OD WRPD GH IXHU]D 372 SRQJD HO IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR \ JLUH OD OODYH GH FRQWDFWR KDVWD OD SRVLFLyQ ´2))µ SDUD SDUDU HO PRWRU 5HWLUH OD OODYH GH FRQWDFWR /DV UXHGDV WUDVHUDV GHEHQ EORTXHDUVH \ GHUUDSDU VL XVWHG LQWHQ
'HSyVLWR GH FRPEXVWLEOH 5HWLUH HO WXER GH FRPEXVWLEOH GHO ILOWUR )LJ $EUD OD YiOYXOD GH FLHUUH GHO FRPEXVWLEOH \ GHMH TXH OD JDVROLQD VH GUHQH HQ XQ UHFLSLHQWH GH FRPEXVWLEOH KRPRORJDGR 'UHQDMH GHO GHSyVLWR GH FRPEXVWLEOH 1RWD eVWH HV HO PRPHQWR PiV DGHFXDGR SDUD LQVWDODU XQ QXHYR ILOWUR GH FRPEXVWLEOH SRUTXH HO GHSyVLWR GH FRPEXVWLEOH HVWi YDFtR 3HOLJUR %DMR FLHUWDV FRQGLFLRQHV OD JDVROLQD HV H[WUHPDGDPHQWH LQIODPDEOH \ DOWDPHQWH H[SORVLYD 8Q LQFHQGLR R XQD H[SORVLyQ FDXVDGRV SRU OD JDVRO
$SULHWH ORV H[WUHPRV GH ODV DEUD]DGHUDV \ GHVOtFHODV SRU HO WXER DOHMiQGRODV GHO ILOWUR )LJ 0LGD OD GLVWDQFLD HQWUH ODV OODQWDV D OD DOWXUD GHO HMH HQ OD SDUWH GHODQWHUD \ WUDVHUD GH ODV UXHGDV )LJ 'HVPRQWH HO ILOWUR GH ORV WXERV GH FRPEXVWLEOH /D GLVWDQFLD GHODQWHUD GHEH VHU PHQRU TXH OD WUDVHUD VHJ~Q OR HVSHFLILFDGR 0 )LJXUD $EUD]DGHUD 7XER GH FRPEXVWLEOH )LOWUR P )LJXUD ,QVWDOH XQ ILOWUR QXHYR \ DFHUTXH ODV DEUD]DG
$FHLWH GHO WUDQVHMH )DURV ,QWHUYDORV GH PDQWHQLPLHQWR HVSHFLILFD FLRQHV (VSHFLILFDFLyQ /iPSDUD 1 WLSR DXWRPyYLO (O WUDQVHMH HV XQ VLVWHPD VHOODGR \ QR HV QHFHVDULR FRPSUREDU QL FDPELDU HO DFHLWH &yPR UHWLUDU OD OiPSDUD 'HVFRQHFWH OD WRPD GH IXHU]D 372 SRQJD HO IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR \ JLUH OD OODYH GH FRQWDFWR D OD SRVLFLyQ ´2))µ SDUD GHWHQHU HO PRWRU 5HWLUH OD OODYH GH FRQWDFWR ,PSRUWDQWH 6L VXUJH DOJ~Q SUREOHPD FRQ HO WUDQVHMH SyQJDVH HQ FRQWDFWR FRQ VX 'LVWULEXLGRU $XWRUL]DGR SD
&yPR LQVWDODU OD OiPSDUD 'HVPRQWDMH GH OD EDWHUtD /D OiPSDUD WLHQH WRSHV PHWiOLFRV HQ ORV ODGRV GH VX EDVH $OLQHH ORV WRSHV FRQ ODV UDQXUDV GHO SRUWDOiPSDUDV H LQVHUWH OD EDVH HQ HO SRUWDOiPSDUDV )LJ (PSXMH OD OiPSDUD JLUDQGR HQ HO VHQWLGR GH ODV DJXMDV GHO UHORM KDVWD TXH KDJD WRSH $GYHUWHQFLD /RV WHUPLQDOHV GH OD EDWHUtD R XQD KHUUDPLHQWD PHWiOLFD SRGUtDQ KDFHU FRUWRFLUFXLWR VL HQWUDQ HQ FRQWDFWR FRQ ORV FRPSRQHQWHV PHWiOLFRV GHO WUDFWRU FDXVDQGR FKLVSDV /DV FKLVSDV SRGUtDQ KDFHU H[SORWDU
&RPSUREDFLyQ GHO QLYHO GH HOHFWUyOLWR &RQ HO PRWRU SDUDGR DEUD HO FDSy SDUD ORFDOL]DU OD EDWHUtD 0LUH KDFLD HO ODWHUDO GH OD EDWHUtD (O HOHFWUyOLWR GHEH DOFDQ]DU OD OtQHD ´833(5µ 0i[LPR )LJ 1R GHMH TXH HO QLYHO GH HOHFWUyOLWR GHVFLHQGD SRU GHEDMR GH OD OtQHD ´,QIHULRUµ )LJ 6L HO QLYHO GH HOHFWUyOLWR HVWi EDMR DxDGD OD FDQWLGDG QHFHVDULD GH DJXD GHVWLODGD FRQVXOWH OD VHFFLyQ $xDGLU DJXD D OD EDWHUtD HQ OD SiJLQD P )LJXUD &DEOH QHJDWLYR
$xDGLU DJXD D OD EDWHUtD $VHJ~UHVH GH TXH ORV WDSRQHV GH OOHQDGR HVWiQ LQVWDODGRV HQ OD EDWHUtD &DUJXH OD EDWHUtD GXUDQWH D PLQXWRV D D DPSHULRV R GXUDQWH PLQXWRV D DPSHULRV (O PHMRU PRPHQWR SDUD DxDGLU DJXD D OD EDWHUtD HV MXVWR DQWHV GH RSHUDU OD PiTXLQD (VWR SHUPLWH TXH HO DJXD VH PH]FOH SHUIHFWDPHQWH FRQ OD VROXFLyQ GH HOHFWUROLWR &XDQGR OD EDWHUtD HVWp FRPSOHWDPHQWH FDUJDGD GHVFRQHFWH HO FDUJDGRU GH OD WRPD GH HOHFWULFLGDG OXHJR GHVFRQHFWH ORV FDEOHV GHO FDUJDGRU GH
'LDJUDPD GH FDEOHDGR ' ,2 /( ,1/ 8) 2 6 * 8/ 3 .5 $3 6 6 ( ' 2 & 5 2 / 2 & ( 5 , : . 1 , 3 7 ( / 2 , 9 ' 1 ( $ 5 7 ( ,7 + : : 2 / / ( < 8* /3 .5 3$6 2 . , 3 5 7 9 :< . & $ / % 1 : 2 5 % .
/LPSLH]D \ DOPDFHQDPLHQWR & 3DUH HO PRWRU HVSHUH D TXH VH HQIUtH \ YDFtH HO GHSyVLWR GH FRPEXVWLEOH FRQVXOWH 'HSyVLWR GH FRPEXVWLEOH SiJLQD 'HVFRQHFWH OD WRPD GH IXHU]D 372 SRQJD HO IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR \ JLUH OD OODYH GH FRQWDFWR D OD SRVLFLyQ ´2))µ SDUD GHWHQHU HO PRWRU 5HWLUH ODV OODYHV GH FRQWDFWR \ .H\&KRLFH ' 9XHOYD D DUUDQFDU HO PRWRU \ KiJDOR IXQFLRQDU KDVWD TXH VH SDUH ( (VWUDQJXOH R FHEH HO PRWRU $UUDQTXH HO PRWRU \ GpMHOR IXQFLRQDU KDVWD TXH QR YXHOYD D DUUDQFDU 3XOVH H
6ROXFLyQ GH SUREOHPDV 3UREOHPD (O PRWRU GH DUUDQTXH QR KDFH JLUDU HO PRWRU (O PRWRU QR DUUDQFD OH FXHVWD DUUDQFDU R QR VLJXH J IXQFLRQDQGR (O PRWRU SLHUGH SRWHQFLD 3RVLEOHV FDXVDV $FFLyQ FRUUHFWRUD (O FRQWURO GH ODV FXFKLOODV 372 HVWi (1*5$1$'2 3RQJD HO FRQWURO GH ODV FXFKLOODV 372 HQ ',6(1*$*(' (O IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR QR HVWi SXHVWR 3RQJD HO IUHQR GH HVWDFLRQDPLHQWR (O RSHUDGRU QR HVWi VHQWDGR 6LpQWHVH HQ HO DVLHQWR /D EDWHUtD HVWi GHVFDUJDGD &DUJXH OD EDW
3UREOHPD (O PRWRU SLHUGH SRWHQFLD (O PRWRU VH FDOLHQWD GHPDVLDGR 9LEUDFLRQHV DQRUPDOHV /D PiTXLQD QR DYDQ]D 3RVLEOHV FDXVDV $FFLyQ FRUUHFWRUD /D EXMtD HVWi FRUURtGD VXFLD R HO KXHFR QR HV HO FRUUHFWR ,QVWDOH XQD EXMtD QXHYD FRQ HO KXHFR FRUUHFWR (O RULILFLR GH YHQWLODFLyQ GHO WDSyQ GHO GHSyVLWR GH FRPEXVWLEOH HVWi EORTXHDGR /LPSLH R VXVWLWX\D HO WDSyQ GHO GHSyVLWR GH FRPEXVWLEOH 6XFLHGDG HQ HO ILOWUR GH FRPEXVWLEOH 6XVWLWX\D HO ILOWUR GH FRPEXVWLEOH +D\ VXFLHGDG
