'2& 12 8QLWp GH FRXSH :KHHO +RUVH Ç GH FP µ j pMHFWLRQ ODWpUDOH SRXU WUDFWHXUV GH MDUGLQ [L 0RGqOH QR HW VXSpULHXUV 0DQXHO GH O·XWLOLVDWHXU )UHQFK )
,QWURGXFWLRQ 1RXV YRXORQV TXH YRXV VR\H] HQWLqUHPHQW VDWLVIDLW GH YRWUH DFTXLVLWLRQ 6L YRXV DYH] OH PRLQGUH SUREOqPH Q·KpVLWH] SDV j YRXV DGUHVVHU j QRV FRQFHVVLRQQDLUHV TXL VRQW WRXMRXUV j YRWUH GLVSRVLWLRQ SRXU XQ HQWUHWLHQ RX XQH UpSDUDWLRQ GHV SLqFHV GpWDFKpHV RX XQ VLPSOH UHQVHLJQHPHQW &KDTXH IRLV TXH YRXV FRQWDFWH] YRWUH FRQFHVVLRQQDLUH DJUpp WHQH] j SRUWpH GH PDLQ OHV QXPpURV GH PRGqOH HW GH VpULH GX SURGXLW &HV QXPpURV DLGHURQW OH FRQFHVVLRQQDLUH RX OH UHSUpVHQWDQW GX VHUYLFH DSUqV YHQWH j YRX
7DEOH GHV PDWLqUHV 'pFDOFRPDQLHV GH VpFXULWp HW G·LQVWUXFWLRQV 0RQWDJH 3LqFHV GpWDFKpHV 3UpSDUDWLRQ GH O·XQLWp GH FRXSH 0RQWDJH GH O·XQLWp GH FRXSH 0LVH HQ SODFH GH OD FRXUURLH GH SULVH GH IRUFH 3G) 5pJODJH GH O·XQLWp GH FRXSH 'pSRVH GH O·XQLWp GH FRXSH 8WLOLVDWLRQ
6pFXULWp 'pFDOFRPDQLHV GH VpFXULWp HW G·LQVWUXFWLRQV 'HV GpFDOFRPDQLHV GH VpFXULWp HW G·LQVWUXFWLRQV ELHQ YLVLEOHV VRQW SODFpHV SUqV GHV HQGURLWV SRWHQWLHOOHPHQW GDQJHUHX[ 7RXWH GpFDOFRPDQLH HQGRPPDJpH RX PDQTXDQWH GRLW rWUH UHPSODFpH 685 /( '()/(&7(85 '·+(5%( UpI 35(6 '(6 528(6 '( -$8*( UpI 685 /( '()/(&7(85 '·+(5%( '8 &27( *$8&+( '8 3/$7($8 UpI 685 /( '(6686 '8 3/$7($8 $ /·$55,(5( UpI 685 /$ %$55( '( 1,9(//(0(17 UpI '8 &27( '52,7 '8 3/$7($8 U
0RQWDJH 3LqFHV GpWDFKpHV 5HPDUTXH 8WLOLVHU OH WDEOHDX FL GHVVRXV SRXU LGHQWLILHU OHV SLqFHV QpFHVVDLUHV DX PRQWDJH '(6,*1$7,21 120%5( 86$*( (MHFWHXU 5HVVRUW %RXORQ PP [ µ (FURX PP µ &RXUURLH GH SULVH GH IRUFH 3G) 0RQWDJH GH OD FRXUURLH GH 3G) %RvWH j SRXOLHV 0RQWDJH GH OD ERvWH j SRXOLHV 0DQXHO GH O·XWLOLVDWHXU /LUH DYDQW O·HPSORL 3UpSDUDWLRQ GH O·XQLWp GH FRXSH 0RQWDJH GH O·pMHFWHXU 0HWWUH OHV UHVVRUWV HQ SODFH GDQV OHV VXSSRUWV GH PRQWDJH GH
0RQWDJH 0LVH HQ SODFH GH OD FRXUURLH GX SODWHDX 0HWWUH HQ SODFH OD FRXUURLH GX SODWHDX FRPPH LOOXVWUp )LJXUH 9HLOOHU j OD PHWWUH HQ SODFH VXU OD SRXOLH FHQWUDOH LQIpULHXUH P )LJXUH 6XSSRUW (MHFWHXU %RXW UHFRXUEp GX UHVVRUW %RXORQ 3ODFH SRXU OH UHVVRUW (FURX P )LJXUH 9XH GH GHVVXV '$1*(5 327(17,(/ 6L O·pMHFWHXU RX OH FROOHFWHXU G·KHUEH WRXW HQWLHU QH VRQW SDV HQ SODFH VXU OD PDFKLQH O·XWLOLVDWHXU RX G·DXWUHV SHUVRQQHV VRQW
0RQWDJH $FFURFKDJH GH O·XQLWp GH FRXSH 6·DVVXUHU TXH OHV URXHV GH MDXJH GH O·XQLWp GH FRXSH VRQW UpJOpHV SRXU OD KDXWHXU GH FRXSH OD SOXV EDVVH 9pULILHU TXH OH UHOHYDJH G·DFFHVVRLUH HVW HQ SRVLWLRQ FRPSOqWHPHQW UHOHYpH *OLVVHU O·XQLWp GH FRXSH VRXV OH WUDFWHXU SDU OD GURLWH GX FRQGXFWHXU $SUqV DYRLU JOLVVp O·XQLWp GH FRXSH VRXV OH WUDFWHXU OD SODFHU GH PDQLqUH j DOLJQHU OHV IHQWHV GHV EUDV GH VXVSHQVLRQ )LJ MXVWH VRXV OH EUDV GH UHOHYDJH G·DFFHVVRLUH GX WUDFWHXU P )
0RQWDJH P )LJXUH )LJXUH 9XH GX F{Wp JDXFKH GX WUDFWHXU 7LJH FRXGpH )HQWH GX EUDV GH VXVSHQVLRQ 4XDQG OHV GHX[ WLJHV FRXGpHV VRQW ELHQ LQVpUpHV GDQV OHV EUDV GH VXVSHQVLRQ GX SODWHDX j O·DLGH GX UHOHYDJH G·DFFHVVRLUH HW G·XQH PDLQ VXU OH VXSSRUW GH OD URXH GH MDXJH DYDQW GH GURLWH )LJ SODFHU O·XQLWp GH FRXSH GH PDQLqUH j FH TXH VD EDUUH G·DWWHODJH V·LQVqUH GDQV OH VXSSRUW $WWDFK $ 0DWLF70 FHQWUDO 3ODFHU OD PDLQ LFL 7RXUQHU OD PDQHWWH GH O·$WWDFK $ 0DWLF
0RQWDJH 0LVH HQ SODFH GH OD FRXUURLH GH SULVH GH IRUFH 3G) 3DVVHU OD FRXUURLH DX GHVVXV GH O·XQLWp GH FRXSH SXLV YHUV O·DYDQW GDQV OH JXLGH FRXUURLH )LJ GX SODWHDX P )LJXUH 9LV GH FDODQGUH GHV P )LJXUH &RXUURLH *XLGH FRXUURLH 7LUHU OD FRXUURLH j WUDYHUV OD ERvWH j SRXOLHV HQWUH OHV GHX[ SRXOLHV '$1*(5 327(17,(/ /RUVTXH OH WUDFWHXU D IRQFWLRQQp OHV SLqFHV VRXV OH FDSRW VRQW WUqV FKDXGHV 'pEORTXHU OH EUDV GH GpWHQWH GH OD FRXUURLH VRXV OD
0RQWDJH 5pJOHU HQVXLWH OD WHQVLRQ GH OD FRXUURLH $ 5DEDWWUH OH EUDV GH GpWHQWH GH OD FRXUURLH YHUV OD ERvWH j SRXOLHV SRXU WHQGUH OD FRXUURLH % &RQWU{OHU OHV LQGLFDWHXUV GH WHQVLRQ GHV GHX[ F{WpV GH OD ERvWH j SRXOLHV & 6L OHV LQGLFDWHXUV GH WHQVLRQ GH GURLWH HW GH JDXFKH QH VRQW SDV GDQV OD PrPH SRVLWLRQ UHOkFKHU OD WHQVLRQ WRXUQHU OH ERXWRQ GH UpJODJH HW UpSpWHU OHV SRLQWV $ HW % MXVTX·j FH TXH OHV LQGLFDWHXUV VRLHQW GDQV OD PrPH SRVLWLRQ )LJ P ' /RUVTXH OHV LQGLFDW
0RQWDJH P P )LJXUH *XLGH FRXUURLH &RXUURLH )LJXUH /D FRXUURLH WRXFKH LFL %RXORQ GX JXLGH FRXUURLH /HYLHU GH KDXWHXU GH FRXSH +DXW %DV 6HFWHXU 6HUUHU OH ERXORQ GX JXLGH FRXUURLH 5HPRQWHU OD FDODQGUH GX WUDFWHXU HW OD IL[HU j O·DLGH GHV GHX[ YLV HW URQGHOOHV HQOHYpHV SUpFpGHPPHQW )LJ 5pJODJH GH O·XQLWp GH FRXSH 5pJODJH GH OD KDXWHXU GH FRXSH /HV URXHV GH MDXJH DUULqUH SHXYHQW rWUH UpJOpHV GDQV GLIIpUHQWHV SRVLWLRQV
0RQWDJH 0HVXUHU OD KDXWHXU GH O·H[WUpPLWp DYDQW GH OD ODPH )LJ SDU UDSSRUW DX VRO SODW GH UpIpUHQFH SXLV WRXUQHU SUXGHPPHQW OD ODPH G·XQ GHPL WRXU SRXU SRLQWHU O·H[WUpPLWp YHUV O·DUULqUH HW PHVXUHU GH QRXYHDX /H ERXW GH OD ODPH GRLW rWUH PP µ SOXV EDV HQ DYDQW TX·HQ DUULqUH $YDQW P P )LJXUH ORQJLWXGLQDO 5pJODJH GH O·KRUL]RQWDOLWp WUDQVYHUVDOH )LJXUH /DPH GDQV OH VHQV 7RXUQHU O·H[WUpPLWp DYDQW 0HVXUHU LFL O·KRUL]RQWDOLWp YHUV O·DUUL
0RQWDJH 5pJODJH GH O·LQFOLQDLVRQ GHV ODPHV SRXU OH WUDQVSRUW &RPPH OH UHOHYDJH G·DFFHVVRLUH V·XWLOLVH TXDQG OD 3G) HVW HPEUD\pH LO HVW LPSRUWDQW GH UpJOHU O·LQFOLQDLVRQ GHV ODPHV HQ WUDQVSRUW DILQ GH SURORQJHU OD GXUpH GH YLH GH OD FRXUURLH GH 3G) &H UpJODJH TXL DVVXUH pJDOHPHQW XQH KDXWHXU GH WUDQVSRUW DGpTXDWH V·HIIHFWXH HQ WURLV pWDSHV YpULILFDWLRQ GHV FDPHV GH EUDV GH UHOHYDJH TXL GRLYHQW rWUH GDQV OD PrPH SRVLWLRQ PHVXUH GH O·LQFOLQDLVRQ GHV ODPHV GDQV OH VHQV ORQJLWXGLQDO HW FRUUHF
0RQWDJH 6L FH Q·HVW SDV OH FDV PHWWUH OH PRWHXU HQ PDUFKH GHVFHQGUH OH UHOHYDJH G·DFFHVVRLUHV SRXU UHOkFKHU OD SUHVVLRQ VXU OHV FDPHV HW FRXSHU OH FRQWDFW HQ WRXUQDQW OD FOp VXU ´6723µ 5HWLUHU OD FOp GH FRQWDFW 'HVVHUUHU OHV pFURXV GHV FDPHV HW WRXUQHU OHV FDPHV JDXFKH HW GURLWH GH PDQLqUH pJDOH YHUV OH EDV SRXU UHOHYHU O·DYDQW GX SODWHDX RX YHUV OH KDXW SRXU O·DEDLVVHU 5HVVHUUHU OHV pFURXV 5pSpWHU OHV SRLQWV j MXVTX·j FH TXH O·LQFOLQDLVRQ GH OD ODPH VRLW WHOOH TXH O·DYDQW VRLW H
0RQWDJH P P )LJXUH )LJXUH 7LJH FRXGpH 3RXOLH GH 3G) 5HPRQWHU OD FDODQGUH GX WUDFWHXU HW OD IL[HU j O·DLGH GHV GHX[ YLV HW URQGHOOHV HQOHYpHV SUpFpGHPPHQW )LJ 3UHVVHU OH ERXWRQ GH O·$WWDFK $ 0DWLF70 FHQWUDO HW WRXUQHU OD PDQHWWH GDQV OH VHQV GHV DLJXLOOHV G·XQ PRQWUH SRXU OLEpUHU O·XQLWp GH FRXSH )LJ 6L O·RQ VRXKDLWH GpSRVHU OD ERvWH j SRXOLHV SUHVVHU OHV ERXWRQV GH GpEORFDJH GHV ORTXHWV GH O·$WWDFK $ 0DWLF70 DYDQW )LJ HW OHYHU OHV PDQHWWH
8WLOLVDWLRQ (MHFWLRQ ODWpUDOH /H FDUWHU GH WRQGHXVH HVW SRXUYX G·XQ GpIOHFWHXU G·KHUEH SLYRWDQW SRXU OD GLVSHUVLRQ GHV GpFKHWV GH WRQWH VXU OH F{Wp HW YHUV OH EDV VXU OH JD]RQ '$1*(5 327(17,(/ 6L O·pMHFWHXU RX OH FROOHFWHXU G·KHUEH WRXW HQWLHU QH VRQW SDV HQ SODFH VXU OD PDFKLQH O·XWLOLVDWHXU RX G·DXWUHV SHUVRQQHV VRQW H[SRVpV DX FRQWDFW G·XQH ODPH RX j OD SURMHFWLRQ GH GpEULV 48(/6 6217 /(6 5,648(6" /H FRQWDFW GHV ODPHV HQ URWDWLRQ HW OD SURMHFWLRQ GH GpEULV SHXYHQW RFFDVLRQQHU GHV EOHVVXUHV JUDYHV
8WLOLVDWLRQ /HYLHU GH UHOHYDJH G·DFFHVVRLUHV /H OHYLHU GH UHOHYDJH G·DFFHVVRLUHV )LJ HW V·XWLOLVH SRXU UHOHYHU RX DEDLVVHU GLYHUV DFFHVVRLUHV 5HOHYDJH G·DFFHVVRLUHV 0HWWUH OH PRWHXU HQ PDUFKH 7LUHU OH OHYLHU GH UHOHYDJH G·DFFHVVRLUH YHUV OH KDXW MXVTX·j FH TXH OH YHUURXLOODJH V·HQFOHQFKH 'DQV FHWWH SRVLWLRQ O·DFFHVVRLUH VH WURXYH PDLQWHQX HQ SRVLWLRQ KDXWH RX UHOHYpH P )LJXUH /HYLHU GH UHOHYDJH G·DFFHVVRLUHV '$1*(5 327(17,(/ 4XDQG OH PRWHXU HVW j O·DUUrW OHV DF
8WLOLVDWLRQ 5pJODJH GHV JDOHWV SURWHFWHXUV /HV JDOHWV SURWHFWHXUV JXLGHQW O·XQLWp GH FRXSH VXU OHV LUUpJXODULWpV GX WHUUDLQ SRXU QH SDV VFDOSHU OD SHORXVH ,OV GRLYHQW QRUPDOHPHQW rWUH PRQWpV GDQV OHV WURXV GX EDV VDXI VL O·RQ XWLOLVH XQH KDXWHXU GH FRXSH LQIpULHXUH RX pJDOH j FP µ DXTXHO FDV LO IDXW OHV PRQWHU GDQV OHV WURXV GX KDXW 3ODFHU OH OHYLHU GH UHOHYDJH G·DFFHVVRLUH HQ SRVLWLRQ UHOHYpH YRLU 5HOHYDJH G·DFFHVVRLUHV 5HWLUHU OD JRXSLOOH IHQGXH OH ERXORQ HW O·D[H SRXU FKDQJHU FHO
8WLOLVDWLRQ &RQWU{OH GH SURSUHWp 5pGXFWLRQ G· GH OD KDXWHXU GH O·KHUEH &KDTXH IRLV TXH O·RQ XWLOLVH OD WRQGHXVH V·DVVXUHU TX·LO Q·\ D SDV GH GpEULV DFFXPXOpV VXU HW GDQV OH FDSRW GH OD ERvWH SRQW )LJ (QOHYHU OHV GpEULV V·LO \ HQ D /·LGpDO HVW GH QH UDFFRXUFLU O·KHUEH TXH G· GH VD KDXWHXU 8QH FRXSH SOXV FRXUWH HVW GpFRQVHLOOpH j PRLQV TXH O·KHUEH QH VRLW FODLUVHPpH RX HQ DXWRPQH ORUVTXH OD SRXVVH FRPPHQFH j UDOHQWLU 'LUHFWLRQ GH WUDYDLO $OWHUQHU OH VHQV GHV SDVVDJHV SRXU QH SDV FRXFKHU
8WLOLVDWLRQ +HUEH KDXWH 6L O·KHUEH HVW OpJqUHPHQW SOXV KDXWH TXH G·KDELWXGH RX VL HOOH HVW KXPLGH XWLOLVHU XQH KDXWHXU GH FRXSH XQ SHX SOXV KDXWH TXH OD QRUPDOH 7RQGUH HQVXLWH O·KHUEH j OD KDXWHXU GH FRXSH LQIpULHXUH KDELWXHOOH &RPPHQW V·DUUrWHU" 6L O·RQ DUUrWH OH GpSODFHPHQW GH OD WRQGHXVH GXUDQW OD WRQWH XQ SDTXHW GH GpFKHWV G·KHUEH ULVTXH GH WRPEHU VXU OH JD]RQ 3RXU pYLWHU FHOD 6·DUUrWHU GDQV XQH ]RQH GpMj WRQGXH HQ ODLVVDQW OHV ODPHV ´(0%5$<((6µ GXUDQW OH GpSODFHPHQW 3RXU REWHQLU XQH
(QWUHWLHQ )UpTXHQFHV G·HQWUHWLHQ 2SpUDWLRQ &KDTXH 7RXWHV 7RXWHV 7RXWHV IRLV OHV K OHV K OHV K &RQWU{OH GHV ODPHV GH WRQGHXVH ; *UDLVVDJH GHV D[HV GH ODPH ; ; ; ; &RQWU{OH GH O·pWDW GHV FRXUURLHV XVXUH ILVVXUHV 1HWWR\DJH GX FDUWHU GH WRQGHXVH 5HPLVDJH 3ULQWHPSV ; ; &RQWU{OH GH OD WHQVLRQ GH FRXUURLH ; ; qUH IRLV ; 3HLQWXUH GHV VXUIDFHV pUDIOpHV ; ; /DPHV '$1*(5 327(17,(/ 6L RQ ODLVVH OD FOp GH FRQWDFW VXU OD PDFKLQH TXHOTX·XQ ULVTXH GH IDLUH GpPDUUHU OH PRWHXU 48(/6 6217 /(6
(QWUHWLHQ ,QVSHFWLRQ GHV ODPHV 'pSRVHU OH SODWHDX GH FRXSH YRLU 'pSRVH GX SODWHDX GH FRXSH SDJH ,QVSHFWHU OHV DUrWHV GH FRXSH )LJ 6L HOOHV QH VRQW SDV WUDQFKDQWHV RX VL HOOHV SUpVHQWHQW GHV WUDFHV GH FRXSV GpSRVHU OHV ODPHV HW OHV DLJXLVHU YRLU $LJXLVDJH GHV ODPHV SDJH ,QVSHFWHU OHV ODPHV VXUWRXW j O·HQGURLW GH O·LQFXUYDWLRQ )LJ 6L XQH ODPH VHPEOH HQGRPPDJpH RX XVpH RX V·LO V·\ IRUPH XQH HQWDLOOH )LJ OD UHPSODFHU LPPpGLDWHPHQW )LJXUH %RX
(QWUHWLHQ *UDLVVDJH HW OXEULILFDWLRQ )UpTXHQFH G·HQWUHWLHQ HW VSpFLILFDWLRQV *UDLVVHU O·XQLWp GH FRXSH WRXWHV OHV KHXUHV GH VHUYLFH RX XQH IRLV SDU DQ VHORQ FH TXL VH SUpVHQWH HQ SUHPLHU *UDLVVHU SOXV IUpTXHPPHQW V·LO \ D EHDXFRXS GH VDEOH RX GH SRXVVLqUH )LJXUH /DPH (TXLOLEUHXU 0RQWDJH GHV ODPHV 7\SH GH JUDLVVH j XVDJH JpQpUDO 7HQLU OH ERXW GH OD ODPH j O·DLGH G·XQ FKLIIRQ RX G·XQ JDQW pSDLV HW UHPRQWHU OD ODPH OD URQGHOOH %HOOHYLOOH HW OH ERXORQ )LJ 3URFpGXUH GH J
(QWUHWLHQ &RQWU{OH GH OD WHQVLRQ GH OD FRXUURLH GH 3G) 0pQDJHPHQW GH OD FRXUURLH GH 3G) &RQWU{OHU OD WHQVLRQ GH OD FRXUURLH GH 3G) DSUqV OHV SUHPLqUHV KHXUHV GH VHUYLFH G·XQH FRXUURLH QHXYH SXLV WRXWHV OHV KHXUHV GH VHUYLFH RX WRXV OHV DQV VHORQ FH TXL VH SUpVHQWH HQ SUHPLHU /D FRXUURLH GH 3G) SHXW VHUYLU ORQJWHPSV VL HOOH HVW PRQWpH HW XWLOLVpH FRUUHFWHPHQW /HV UHFRPPDQ GDWLRQV TXL VXLYHQW FRQWULEXHQW j DXJPHQWHU VD GXUpH GH YLH &RQVHUYHU XQH WHQVLRQ FRUUHFWH GH OD FRXUURLH &RQV
(QWUHWLHQ &RXUURLH G·HQWUDvQHPHQW GHV ODPHV /DYDJH GX GHVVRXV GX FDUWHU GH WRQGHXVH 'pSRVH GH OD FRXUURLH G·HQWUDvQHPHQW GHV ODPHV /DYHU OH GHVVRXV GX FDUWHU GH WRQGHXVH DSUqV FKDTXH VpDQFH SRXU pYLWHU O·DFFXPXODWLRQ GH GpFKHWV G·KHUEH HW REWHQLU XQ PHLOOHXU UpVXOWDW 'pSRVHU OH SODWHDX GH FRXSH YRLU 'pSRVH GX SODWHDX GH FRXSH SDJH *DUHU OH WUDFWHXU VXU XQ VRO SODW j UHYrWHPHQW GXU 5HWLUHU OHV YLV GH IL[DWLRQ GHV FDFKH SRXOLH HW OHV FDFKH SRXOLH GHV SRXOLHV GH ODPH )LJ 6
(QWUHWLHQ )DLUH HQFRUH WRXUQHU OD WRQGHXVH GXUDQW XQH j WURLV PLQXWHV SRXU pYDFXHU O·H[FqV G·HDX 5HPLVDJH (OLPLQHU WRXWH VDOHWp HW SDLOOH GX GHVVXV GX SODWHDX GH FRXSH *UDWWHU OH JURV GH O·KHUEH HW GH OD WHUUH DFFXPXOpV VRXV OH FDUWHU GH WRQGHXVH SXLV ODYHU OH FDUWHU GH WRQGHXVH j O·DLGH G·XQ WX\DX G·DUURVDJH )DLUH PDUFKHU OD WRQGHXVH GHX[ j WURLV PLQXWHV &RQWU{OHU O·pWDW GHV ODPHV YRLU /DPHV SDJH &RQWU{OHU O·pWDW GH OD FRXUURLH G·HQWUDvQHPHQW GHV ODPHV &RQWU{OHU HW
'pSDQQDJH 352%/(0( 9LEUDWLRQV DQRUPDOHV /D ODPH QH WRXUQH SDV +DXWHXU GH FRXSH LQpJDOH +DXWHXU GH WUDQVSRUW LQVXIILVDQWH &$86(6 3266,%/(6 5(0('( /DPH IDXVVpH RX GpVpTXLOLEUpH 5HPSODFHU OHV ODPHV GpIHFWXHXVHV %RXORQ GH ODPH GHVVHUUp 6HUUHU OH ERXORQ GH ODPH %RXORQV GH PRQWDJH GX PRWHXU GHVVHUUpV 6HUUHU OHV ERXORQV GH PRQWDJH GX PRWHXU 3RXOLH PRWULFH GH 3G) RX JDOHW WHQGHXU GHVVHUUpV 5HVVHUUHU OHV SRXOLHV HW JDOHWV VL QpFHVVDLUH 3RXOLH PRWULFH HQ
'pSDQQDJH 352%/(0( /D FRXUURLH GH 3G) VXU OH SODWHDX GH FRXSH VDXWH GH OD SRXOLH SDWLQH RX QH IRQFWLRQQH SDV FRUUHFWHPHQW &$86(6 3266,%/(6 5(0('( 7HQVLRQ LQFRUUHFWH GH OD FRXUURLH 5pJOHU OD WHQVLRQ GH OD FRXUURLH 0LVH j QLYHDX LQFRUUHFWH GX SODWHDX GH FRXSH 5pJOHU O·LQFOLQDLVRQ GX SODWHDX GH FRXSH ,QFOLQDLVRQ LQFRUUHFWH GH OD ODPH ORUV GX WUDQVSRUW 5pJOHU O·LQFOLQDLVRQ GH OD ODPH SRXU OH WUDQVSRUW *XLGH FRXUURLH GX SODWHDX GH FRXSH PDO VHUUp RX PDO UpJOp
