)RUP 1R :KHHO +RUVH· &RUWDGRUD FRQ GHVFDUJD ODWHUDO GH µ 3DUD WUDFWRU [L 0RGHOR 1R ³ \ VXSHULRUHV 0DQXDO GHO RSHUDULR 6SDQLVK (6
,QWURGXFFLyQ 4XHUHPRV TXH HVWp WRWDOPHQWH VDWLVIHFKR FRQ VX QXHYR SURGXFWR 3RU HOOR OH URJDPRV TXH VH SRQJD HQ FRQWDFWR FRQ VX FRQFHVLRQDULR ORFDO DXWRUL]DGR TXH GLVSRQH GH SLH]DV GH UHSXHVWR JHQXLQDV \ OH SRGUi D\XGDU FRQ ORV SUREOHPDV WpFQLFRV \ DVLVWLUOH HQ WRGR PRPHQWR &XDQGR VH SRQJD HQ FRQWDFWR FRQ OD IiEULFD R FRQ VX FRQFHVLRQDULR ORFDO DXWRUL]DGR PHQFLRQH VLHPSUH HO PRGHOR \ HO Q~PHUR GH VHULH GH VX SURGXFWR (VWRV Q~PHURV D\XGDUiQ DO FRQFHVLRQDULR R DO UHSUHVHQWDQWH WpFQLFR D SURSRUFLRQDUOH LQI
ÌQGLFH 3iJLQD &DOFRPDQtDV GH VHJXULGDG H LQVWUXFFLRQHV ,QVWDODFLyQ 3LH]DV VXHOWDV 3UHSDUDFLyQ GH OD FRUWDGRUD 0RQWDMH GH OD FRUWDGRUD $MXVWH GH OD FRUWDGRUD 'HVPRQWDMH GH OD FRUWDGRUD )XQFLRQDPLHQWR 'HVFDUJD ODWHUDO
6HJXULGDG &DOFRPDQtDV GH VHJXULGDG H LQVWUXFFLRQHV /DV FDOFRPDQtDV GH VHJXULGDG H LQVWUXFFLRQHV HVWiQ FRORFDGDV HQ XQ OXJDU IiFLOPHQWH YLVLEOH SRU HO RSHUDULR \ FHUFD GH ODV ]RQDV SRWHQFLDOPHQWH SHOLJURVDV 5HHPSODFH FXDOTXLHU FDOFRPDQtD GDxDGD R GHVSHJDGD (1 /$ 5$03$ '( '(6&$5*$ 5HI SLH]D &(5&$ '( /$6 58('$6 '(/$17(5$6 5HI SLH]D (1 (/ /$'2 '(5(&+2 '( /$ &257$'25$ 5HI SLH]D (1 (/ /$'2 '(5(&+2 '( /$ 3/$7$)250$ (1 (/ /$'2 ,=48,(5'2 '( /$ 3/$7$)250$ 5HI SLH]D
,QVWDODFLyQ 3LH]DV VXHOWDV 1RWD 8WLOLFH HO FXDGUR TXH DSDUHFH D FRQWLQXDFLyQ SDUD LGHQWLILFDU ODV SLH]DV XVDGDV HQ HO PRQWDMH '(6&5,3&,Ð1 &$17 86( 5DPSD GH GHVFDUJD $UDQGHOD GH Q\ORQ µ 0XHOOH &RMLQHWH GH JRPD $UDQGHOD SODQD &RQWUDWXHUFD µ 3DVDGRU GH FKDYHWD µ &RUUHD GH DFFLRQDPLHQWR GH OD 372 ,QVWDODFLyQ GH OD FRUUHD GH DFFLRQDPLHQWR GH OD 372 &DMD GH SROHDV ,QVWDODFLyQ GH OD FDMD GH SROHDV 0DQXDO GHO RSHUDGRU /HHU DQWHV GH XWLOL]DU 3UHSDUDFLyQ GH O
,QVWDODFLyQ &RORFDFLyQ GH OD FRUUHD GH OD FRUWDGRUD &RORTXH OD FRUUHD GH OD FRUWDGRUD WDO FRPR VH LQGLFD HQ OD )LJ $VHJ~UHVH GH LQVWDODU OD FRUUHD HQ OD SROHD LQIHULRU GH OD SODWDIRUPD GH OD FRUWDGRUD P )LJXUD 5DPSD GH GHVFDUJD &RQWUDWXHUFD µ 0XHOOH %XFOH GHO PXHOOH 3DVDGRU GH FKDYHWD 3RVWH GH OD FDMD GH OD PP µ $UDQGHOD PP µ &RMLQHWH GH JRPD $UDQGHOD GH SOiVWLFR FRUWDGRUD (VSiUUDJR GH OD FD
,QVWDODFLyQ 6XMHFLyQ GH OD FRUWDGRUD P $VHJ~UHVH GH TXH ODV UXHGDV GH OD FRUWDGRUD HVWiQ HQ HO DMXVWH DOWXUD GH FRUWH EDMD $VHJ~UHVH GH TXH HO HOHYDGRU GHO DFFHVRULR HVWi FRPSOHWDPHQWH DO]DGR 'HVGH HO ODGR GHUHFKR GHO FRQGXFWRU GHO WUDFWRU GHVOLFH OD FRUWDGRUD GHEDMR GHO WUDFWRU 'HVSXpV GH GHVOL]DU OD FRUWDGRUD GHEDMR GHO WUDFWRU FROyTXHOD GH IRUPD TXH ODV UDQXUDV GH ORV ODGRV GH FDGD XQD GH ODV PpQVXODV GH PRQWDMH GH OD FRUWDGRUD )LJ HVWpQ DOLQHDGRV H[DFWDPHQWH GHEDM
,QVWDODFLyQ P )LJXUD /DGR L]TXLHUGR GHO WUDFWRU UHSUHVHQWDGR - SLQ 5DQXUD GH OD FRUWDGRUD HQ OD PpQVXOD GH PRQWDMH )LJXUD ODWHUDO 'HVSXpV GH LQWURGXFLU ORV SDVDGRUHV HQ - SRU ODV PpQVXODV GH PRQWDMH GH OD FRUWDGRUD XVDQGR HO HOHYDGRU GHO DFFHVRULR \ FRORFDQGR VX PDQR HQ OD PpQVXOD GH OD UXHGD GHODQWHUD GHUHFKD DMXVWDEOH )LJ FRORTXH OD FRUWDGRUD GH IRUPD TXH VX EDUUD GH VXMHFLyQ HQFDMH HQ HO VRSRUWH LQWHUPHGLR $WWDFK $ 0DWLFZ &RORTXH DTXt VX PDQR *LUH
,QVWDODFLyQ &RORFDFLyQ GH OD FRUUHD GH DFFLRQDPLHQWR GH OD 372 &XHOJXH OD FRUUHD VREUH OD FRUWDGRUD \ GHVSXpV HQViUWHOD KDFLD DGHODQWH SRU OD JXtD GH OD FRUUHD )LJ GH OD FRUWDGRUD P )LJXUD P 7RUQLOOR GH OD UHMLOOD GH )LJXUD &RUUHD *XtDV GH OD FRUUHD ([WLHQGD OD FRUUHD D WUDYpV GHO FHQWUR GH OD FDMD GH SROHDV HQWUH ODV GRV SROHDV 6XHOWH HO EUD]R GH OLEHUDFLyQ GH OD WHQVLyQ GH OD FRUUHD VLWR HQ HO DORMDPLHQWR GH OD FDMD GH SROHDV \ SiVHORV
,QVWDODFLyQ $MXVWH GH OD WHQVLyQ GH OD FRUUHD $ (PSXMH HO EUD]R GH OLEHUDFLyQ GH OD WHQVLyQ GH OD FRUUHD KDFLD OD FDMD GH SROHDV SDUD WHQVDU OD FRUUHD P 3ROHD GH OD FDMD GH SROHDV 3ROHD GH OD 372 &RUUHD GH DFFLRQDPLHQWR GH OD 372 (QODFH HO RWUR H[WUHPR GH OD FRUUHD VREUH OD SROHD GH DFFLRQDPLHQWR GH OD FRUWDGRUD 6L IXHUD QHFHVDULR SRGUtD DIORMDU OD FRUUHD JLUDQGR OD SHULOOD GH DMXVWH GH OD WHQVLyQ )LJ $VHJ~UHVH GH TXH HO ODGR DQFKR GH OD FRUUHD GH DFFLRQD
,QVWDODFLyQ P P )LJXUD *XtDV GH OD FRUUHD &RUUHD )LJXUD /D FRUUHD WRFD DTXt 3HUQR GH JXtD GH OD FRUUHD 3DODQFD GH DMXVWH GH DOWXUD GH FRUWH $OWD %DMD 3ODFD GH DOWXUD GH FRUWH $SULHWH HO SHUQR GH JXtD GH OD FRUUHD 9XHOYD D FRORFDU OD UHMLOOD GHO WUDFWRU VXMHWiQGROD FRQ ORV GRV WRUQLOORV \ ODV DUDQGHODV TXH VDFy SUHYLDPHQWH )LJ $MXVWH GH OD FRUWDGRUD &RPSUREDFLyQ GHO QLYHO GH OD FRUWDGRUD $MXVWH GH OD DOWXUD
,QVWDODFLyQ *LUH FXLGDGRVDPHQWH XQD GH ODV FXFKLOODV TXH GH IRUPD TXH TXHGH GLULJLGD KDFLD DGHODQWH \ KDFLD DWUiV )LJ 0LGD OD GLVWDQFLD GHVGH OD SXQWD GHODQWHUD GH OD FXFKLOOD )LJ KDVWD OD VXSHUILFLH SODQD 'HVSXpV JLUH FXLGDGRVDPHQWH OD SXQWD GH OD FXFKLOOD KDVWD TXH TXHGH HQ OD SRVLFLyQ WUDVHUD &XDQGR OD SXQWD HVWi HQ OD SRVLFLyQ GHODQWHUD GHEHUtD TXHGDU PP µ PiV EDMD TXH FXDQGR HVWi HQ SRVLFLyQ WUDVHUD P 3DUWH GHODQWHUD )LJXUD 9DULOOD GH DMXVWH G GHODQWH
,QVWDODFLyQ $MXVWH GH OD LQFOLQDFLyQ GH OD FXFKLOOD SDUD HO WUDQVSRUWH SDUD DOLYLDU OD SUHVLyQ GH ODV OHYDV \ JLUH OD OODYH GH HQFHQGLGR KDVWD OD SRVLFLyQ ´6723µ SDUD SDUDU HO PRWRU 5HWLUH OD OODYH GH HQFHQGLGR 'HELGR D TXH HO HOHYDGRU GHO DFFHVRULR VH XWLOL]D FXDQGR HO DFFLRQDPLHQWR GH OD 372 HVWi HQJUDQDGR VH KD GH DMXVWDU OD LQFOLQDFLyQ GH OD FXFKLOOD SDUD SURORQJDU OD GXUDFLyQ GH OD FRUUHD GH DFFLRQDPLHQWR GH OD 372 (VWH DMXVWH WDPELpQ SURSRUFLRQD OD DOWXUD GH WUDQVSRUWH DGHFXDGD (VWR VH FRQVLJX
,QVWDODFLyQ 6L QR IXHUD DVt SRQJD HQ PDUFKD HO WUDFWRU EDMH HO HOHYDGRU GHO DFFHVRULR SDUD DOLYLDU OD SUHVLyQ GH ODV OHYDV \ JLUH OD OODYH GH HQFHQGLGR KDVWD OD SRVLFLyQ ´6723µ SDUD SDUDU HO PRWRU 5HWLUH OD OODYH GH HQFHQGLGR 3(/,*52 327(1&,$/ /DV SLH]DV GHO FDSy HVWDUiQ FDOLHQWHV VL HO WUDFWRU KD HVWDGR IXQFLRQDQGR $IORMH ODV WXHUFDV GH OD OHYD \ JLUH GH LJXDO IRUPD ODV OHYDV L]TXLHUGD \ GHUHFKD KDFLD DEDMR SDUD DO]DU OD SDUWH GHODQWHUD GH OD SODWDIRUPD R KDFLD DUULED SDUD EDMDU OD S
,QVWDODFLyQ P P )LJXUD )LJXUD - SLQ 3ROHD GH OD 372 9XHOYD D FRORFDU OD UHMLOOD GHO WUDFWRU VXMHWiQGROD FRQ ORV GRV WRUQLOORV \ ODV DUDQGHODV TXH VDFy SUHYLDPHQWH )LJ $SULHWH HO ERWyQ GHO $WWDFK $ 0DWLFZ GHO PHGLR \ WXHU]D OD SDODQFD HQ VHQWLGR KRUDULR SDUD VROWDU OD FRUWDGRUD )LJ 6L GHVHD GHVPRQWDU OD FDMD GH SROHDV DSULHWH ORV ERWRQHV GH OLEHUDFLyQ GHO SHVWLOOR GHO $WWDFK $ 0DWLFZ GHODQWHUR )LJ \ OHYDQWH ODV SDODQFDV GH ORV SHVWLOOR
,QVWDODFLyQ 3RQJD HQ PDUFKD HO WUDFWRU \ DOFH HO HOHYDGRU GHO DFFHVRULR FRQ HO ILQ GH SURSRUFLRQDU OD KROJXUD QHFHVDULD SDUD VDFDU OD FRUWDGRUD 'HVSXpV JLUH OD OODYH GH HQFHQGLGR KDVWD OD SRVLFLyQ ´6723µ SDUD SDUDU HO PRWRU UHWLUH OD OODYH GH HQFHQGLGR 'HVOLFH OD FRUWDGRUD VDFiQGROD GHO WUDFWRU SRU HO ODGR GHUHFKR GHO FRQGXFWRU
)XQFLRQDPLHQWR 'HVFDUJD ODWHUDO /D FRUWDGRUD HVWi HTXLSDGD FRQ XQD UDPSD GH GHVFDUJD TXH GLVSHUVD ORV UHFRUWHV ODWHUDOPHQWH \ KDFLD DEDMR KDFLD HO FpVSHG 3(/,*52 327(1&,$/ 6L OD UDPSD GH GHVFDUJD QR HVWi LQVWDODGD HO RSHUDGRU \ ODV GHPiV SHUVRQDV HVWDUiQ H[SXHVWDV DO FRQWDFWR GH OD FXFKLOOD \ D ORV HVFRPEURV SUR\HFWDGRV 48( 38('( 2&855,5 (O FRQWDFWR FRQ OD V FXFKLOOD V JLUDWRULD V \ OD SUR\HFFLyQ GH HVFRPEURV FDXVDUi OHVLRQHV SHUVRQDOHV H LQFOXVR OD PXHUWH &202 (9,7$5 (/ 3(/,*52 181&$ GHVPRQWH O
)XQFLRQDPLHQWR 3DODQFD GH HOHYDFLyQ GHO DFFHVRULR /D SDODQFD GH HOHYDFLyQ GHO DFFHVRULR )LJ VH XWLOL]D SDUD VXELU \ EDMDU HO DFFHVRULR $O]DGR GH ORV DFFHVRULRV 3RQJD HQ PDUFKD HO WUDFWRU +DOH OD SDODQFD KDVWD TXH VH WUDEH HO SHVWLOOR (Q HVWD SRVLFLyQ HO HOHYDGRU VXMHWDUi HO DFFHVRULR FXDQGR HVWp VXELGR R HQ SRVLFLyQ DO]DGD P )LJXUD 3DODQFD GH HOHYDFLyQ GHO DFFHVRULR 3(/,*52 327(1&,$/ &XDQGR HO PRWRU HVWp DSDJDGR ORV DFFHVRULRV HQ SRVLFLyQ DO]DGD SRGUtDQ GHVFHQGHU
)XQFLRQDPLHQWR $MXVWH GH ODV GRV UXHGDV GHODQWHUDV ,QVSHFFLyQ HQ EXVFD GH HVFRPEURV /DV GRV UXHGDV GHODQWHUDV GHEHQ FRORFDUVH HQ HO DJXMHUR DGHFXDGR FDGD YH] TXH FDPELH OD DOWXUD GH FRUWH GH OD SODWDIRUPD &DGD YH] TXH XVD OD FRUWDGRUD DVHJ~UHVH GH TXH FRPSUREDU TXH QR KD\ HVFRPEURV DFXPXODGRV HQ HO LQWHULRU GH OD WDSD GHO WUDQVHMH WUDVHUR )LJ (OLPLQH ODV DFXPXODFLRQHV GH HVFRPEURV 'HVSXpV GH VHOHFFLRQDU XQD DOWXUD GH FRUWH FRPSUXHEH TXH ODV UXHGDV GHODQWHUDV DMXVWDEOHV TXHGHQ D XQD GLVWDQ
)XQFLRQDPLHQWR &RQVHMRV SDUD FRUWDU OD KLHUED &RUWH OD KLHUED D ORV LQWHUYDORV FRUUHFWRV 3DUD FRQVHJXLU ORV PHMRUHV UHVXOWDGRV GH FRUWH \ OD Pi[LPD FLUFXODFLyQ GHO DLUH KDJD IXQFLRQDU HO PRWRU HQ OD SRVLFLyQ ´5É3,'$µ (O DLUH HV QHFHVDULR SDUD TXH SXHGDQ FRUWDUVH PLQXFLRVDPHQWH ORV UHFRUWHV GH KLHUED SRU HOOR QR ILMH OD DOWXUD GH FRUWH HQ XQD SRVLFLyQ GHPDVLDGR EDMD QL URGHH FRPSOHWDPHQWH OD FRUWDGRUD FRQ KLHUED VLQ FRUWDU 7UDWH VLHPSUH GH WHQHU XQ ODGR GH OD FRUWDGRUD OLEUH GH KLHUED VLQ FRUWDU SDU
)XQFLRQDPLHQWR $O SDUDU 6L IXHUD QHFHVDULR GHWHQHU HO DYDQFH GH OD PiTXLQD PLHQWUDV VH FRUWD HO FpVSHG HV SRVLEOH TXH FDLJD XQ PRQWyQ GH UHFRUWHV VREUH HO FpVSHG 3DUD HYLWDUOR &RQ ODV FXFKLOODV ´(1*5$1$'$6µ UHJUHVH D XQD ]RQD TXH \D KD\D FRUWDGR 3DUD GLVSHUVDU XQLIRUPHPHQWH ORV UHFRUWHV VXED OD DOWXUD GH FRUWH PLHQWUDV KDFH DYDQ]DU OD PiTXLQD FRQ OD V FXFKLOOD V HQ SRVLFLyQ ´(1*5$1$'$µ 0DQWHQJD OLPSLD OD SDUWH LQIHULRU GH OD FRUWDGRUD (OLPLQH OD VXFLHGDG \ ORV UHFRUWHV GH OD SDUWH LQIHULRU
0DQWHQLPLHQWR &XDGUR GH LQWHUYDORV GH VHUYLFLR 0DQWHQLPLHQWR &DGD XVR &XFKLOOD GH FRUWH³FRPSUREDU +RUDV +RUDV ; ; ; ; ; +XVRV GH OD FRUWDGRUD³HQJUDVDU 6HUYLFLR GH 0DQWHQLPLHQWR +RUDV DOPDFHQDPLHQWR GH SULPDYHUD &RUUHDV³UHYLVDU VL HVWiQ GHVJDVWDGDV DJULHWDGDV &DMD GH OD FRUWDGRUD³OLPSLDU 7HQVLyQ GH OD FRUUHD³FRPSUREDU 6XSHUILFLHV GHVFRQFKDGDV³SLQWDU ; ; ; LQLFLDO ; ; ; ; 3(/,*52 327(1&,$/ 6L GHMD OD OODYH HQ HO LQWHUUXSWRU GH HQFHQGLGR VH SXHGH DUUDQFDU HO PRWRU DFFLGHQWDOPHQWH 4
0DQWHQLPLHQWR &XFKLOOD GH FRUWH 3DUD JDUDQWL]DU OD FDOLGDG GHO FRUWH PDQWHQJD OD V FXFKLOOD V DILODGDV 3DUD SRGHU DILODU R FDPELDU ODV FXFKLOODV VLHPSUH TXH VHD FRQYHQLHQWH VH UHFRPLHQGD WHQHU XQD V FXFKLOOD V GH UHSXHVWR 3(/,*52 327(1&,$/ 8QD FXFKLOOD GHVJDVWDGD R GDxDGD SRGUtD URPSHUVH \ VXV SHGD]RV VDOLU SUR\HFWDGRV FRQWUD ORV HVSHFWDGRUHV R HO RSHUDGRU GH OD FRUWDGRUD /2 48( 38('( 68&('(5 /RV WUR]RV GH FXFKLOOD SUR\HFWDGRV SRGUtDQ KHULU VHULDPHQWH R PDWDU DO RSHUDGRU R D ORV HVSH
0DQWHQLPLHQWR $ILODGR GH OD V FXFKLOOD V ,QVWDODFLyQ GH ODV FXFKLOODV 8WLOLFH XQD OLPD SDUD DILODU HO ERUGH GH FRUWH HQ DPERV H[WUHPRV GH OD FXFKLOOD )LJ 0DQWHQJD HO iQJXOR RULJLQDO /D FXFKLOOD PDQWLHQH VX HTXLOLEULR VL VH UHWLUD OD PLVPD FDQWLGDG GH PDWHULDO GH ORV GRV ERUGHV GH FRUWH 6XMHWH HO H[WUHPR GH OD FXFKLOOD XVDQGR XQ WUDSR R XQ JXDQWH JUXHVR ,QVWDOH OD DUDQGHOD JUXHVD OD FXFKLOOD OD DUDQGHOD GHOJDGD \ OD WXHUFD )LJ ,PSRUWDQWH /D SDUWH FXUYDGD GH OD FXFKLOOD GHEH
0DQWHQLPLHQWR (QJUDVDGR \ OXEULFDFLyQ ,QWHUYDORV GH VHUYLFLR (VSHFLILFDFLRQHV (QJUDVH OD FRUWDGRUD FDGD KRUDV GH IXQFLRQDPLHQWR R XQD YH] DO DxR OR TXH RFXUUD SULPHUR (QJUDVH FRQ PiV IUHFXHQFLD VL VH WUDEDMD HQ FRQGLFLRQHV H[WUHPDGDPHQWH SROYRULHQWDV R DUHQRVDV 7LSR GH JUDVD *UDVD PXOWLXVRV &RPSUREDFLyQ GH OD WHQVLyQ GH OD FRUUHD GH DFFLRQDPLHQWR GH OD 372 &RPSUXHEH OD WHQVLyQ GH OD FRUUHD GH DFFLRQDPLHQWR GH OD 372 FDGD KRUDV GH IXQFLRQDPLHQWR VL WUDEDMD FRQ XQD FRUUHD QXHYD \ GHVSXpV FDGD
0DQWHQLPLHQWR 3URORQJDFLyQ GH OD YLGD ~WLO GH OD FRUUHD GH DFFLRQDPLHQWR GH OD 372 /D FRUUHD GH DFFLRQDPLHQWR GH OD 372 WHQGUi XQD YLGD ~WLO PiV ODUJD VL VH LQVWDOD \ RSHUD FRUUHFWDPHQWH 9HULILTXH ORV HOHPHQWRV VLJXLHQWHV SDUD SURORQJDU OD YLGD ~WLO GH OD FRUUHD GH DFFLRQDPLHQWR 0DQWHQJD OD WHQVLyQ GH OD FRUUHD FRUUHFWD 0DQWHQJD HO QLYHO GH OD FRUWDGRUD FRUUHFWR 0DQWHQJD OD FRUUHFWD LQFOLQDFLyQ GH OD FXFKLOOD GXUDQWH HO WUDQVSRUWH $MXVWH OD SRVLFLyQ GH OD JXtD GH OD FRUUHD
0DQWHQLPLHQWR ,QVWDODFLyQ GH OD FRUUHD GH DFFLRQDPLHQWR GH OD FXFKLOOD /DYDGR GH OD SDUWH LQIHULRU GH OD FRUWDGRUD ,QVWDOH OD QXHYD FRUUHD DOUHGHGRU GH ODV SROHDV GH OD FXFKLOOD \ GHEDMR GH OD JXtD GH OD FRUUHD GH OD SROHD GH WHQVLyQ 6XMHWH HO PXHOOH )LJ ,QVWDOH ODV WDSDV GH ODV SROHDV GHUHFKD H L]TXLHUGD FRQ ORV WRUQLOORV GH PRQWDMH )LJ $SDUTXH HO WUDFWRU VREUH XQD VXSHUILFLH GXUD \ QLYHODGD ,QVWDOH OD FRUWDGRUD FRQVXOWH ,QVWDODFLyQ GH OD FRUWDGRUD HQ OD SiJLQD
0DQWHQLPLHQWR +DJD IXQFLRQDU GH QXHYR OD FRUWDGRUD GH XQR D WUHV PLQXWRV SDUD HOLPLQDU HO H[FHVR GH DJXD $OPDFHQDPLHQWR /LPSLH OD VXFLHGDG \ OD EUR]D GH OD SDUWH VXSHULRU GH OD FRUWDGRUD 5DVSH ODV DFXPXODFLRQHV GH JUDVD \ VXFLHGDG GH OD SDUWH LQIHULRU GH OD FRUWDGRUD 'HVSXpV OiYHOD FRQ XQD PDQJXHUD GH MDUGtQ +DJD IXQFLRQDU HO WUDFWRU GXUDQWH GRV R WUHV PLQXWRV &RPSUXHEH HO HVWDGR GH OD V FXFKLOOD V FRQVXOWH OD VHFFLyQ &XFKLOOD GH FRUWH HQ OD SiJLQD &RPSUXHEH HO HVWDGR G
/RFDOL]DFLyQ GH DYHUtDV 352%/(0$ 9LEUDFLyQ DQRUPDO /D V FXFKLOOD V QR JLUD $OWXUD GH FRUWH GHVLJXDO $OWXUD GH WUDQVSRUWH LQVXILFLHQWH &$86$6 326,%/(6 $&&,Ð1 &255(&7,9$ /D V FXFKLOOD V GH FRUWH HVWi Q GREODGD V R GHVHTXLOLEUDGD V ,QVWDODU QXHYD V FXFKLOOD V GH FRUWH (O SHUQR GH PRQWDMH GH OD FXFKLOOD HVWi IORMR $SUHWDU HO SHUQR GH PRQWDMH GHO PRWRU /RV SHUQRV GH PRQWDMH GHO PRWRU HVWiQ IORMRV $SUHWDU ORV SHUQRV GH PRQWDMH GHO PRWRU /D SROHD GHO PRWRU GH WHQ
/RFDOL]DFLyQ GH DYHUtDV 352%/(0$ /D FRUUHD GH OD 372 SODWDIRUPD GH FRUWH VH VDOH GH OD FRUUHD UHVEDOD R IDOOD &$86$6 326,%/(6 $&&,Ð1 &255(&7,9$ /D WHQVLyQ GH OD FRUUHD HV LQFRUUHFWD $MXVWDU OD WHQVLyQ GH OD FRUUHD (O QLYHO GH OD FRUWDGRUD HV LQFRUUHFWR $MXVWDU HO QLYHO GH OD FRUWDGRUD /D LQFOLQDFLyQ GH OD FXFKLOOD GXUDQWH HO WUDQVSRUWH HV LQFRUUHFWD $MXVWDU OD LQFOLQDFLyQ GH OD FXFKLOOD GXUDQWH HO WUDQVSRUWH /D JXtD GH OD FRUUHD GH OD SODWDIRUPD GH FRUWH HVW
